오늘은 물적분할 뜻에 대해서 알아보겠습니다.
말 그대로 물건을 나누는 것처럼 느껴지겠지만 투자한 주식에서 이 말이 들리면 그렇게 반가운 소식은 아닙니다.
이 이유에 대해서 알아보겠습니다.
물적분할 뜻은?
★모회사(엄마회사)가 신설된 자회사 주식 전부를 소유.
쉽게 이야기해서 한수원이라는 곳은 한전의 계열사 중 하나인데 물적분할해서 설립했지만, 한전이 이 회사에 대한 주식을 소유해서 지배권을 유지하는 방식입니다.
이론 상으로는 신설 기업이 기존 기업의 100% 자회사이기 때문에 큰 상관이 없어보이지만 기존 주주가치가 희석.
최근에 논란이 됐던 LG에너지솔루션의 경우에도 LG화학에 있었던 회사인데 기존 회사가 분할된 사업부를 자회사 형태로 보유합니다.
이에 대한 지배권을 계속해서 유지되지만 결국 실적 자체는 분리된 상태입니다.
물적분할 장점
★기존 투자자에겐 장점이 없고, 회사만 유리함.
①실적이 좋지 않은 회사를 모회사에서 분리하면서 경영효율성을 높일 수 있음
-이는 인적분할 뜻을 보면 비슷할 수 있으나, 사실 이런 경우가 거의 없음.
-대부분이 좋은 회사를 떼는 경우가 많음
②물적분할 특징으로 새로운 투자자들이 신설회사의 사업에 투자할 수 있도록 가능함.
③LG화학에서 분할한 LG에너지솔루션처럼 새롭게 IPO해서 자금 마련을 하는 것입니다.
하지만 이 모든 것들을 보면 대다수가 기존 투자자들에게 장점이 없습니다. 신규 투자자 입장에서만 반가운 소식일 수 있습빈다.
즉 이 분할 자체가 기업에게만 유리한 제도입니다.
물적분할 단점
★쪼개기 상장이 제일 문제임.
수직적인 분리라고 할 수 있습니다. 기존 주주들이 물적분할을 했을 경우 1주도 챙기기 힘들다는 점에서 단점이며, 기존 모기업 경쟁력이 낮아지며 주주의 지배력도 약해질 수 있음.
기존 주주의 권한 자체가 희석이 되고 기업 가치도 떨어질 수 밖에 없기 때문에 물적분할 후 주가 떨어질 수 있습니다.
물적분할 뜻을 보면 사실 장단점도 명확하지만 분할 후 쪼개기 상장이 제일 문제입니다.
윤석열, 이재명도 물적분할에 대해서 비판하고 있습니다.
①이재명은 자회사 모회사 동시 상장에 대해서 규정을 검토한다고 하고 분할 후 신주 상장하면 모회사 주주들에게 우선 배주하는 등으로 검토
②윤석열은 기존 주주에게 신수 인수권을 부여하는 등의 규정 검토 한다고 함.
인적분할 뜻은
★기존 주주들이 지분율대로 신설 법인의 주식을 나눠 가짐.
주주 구성은 크게 변하지 않고 회사만 수평적으로 나눠지는 형태입니다.
과거 인적분할 사례로는 신세계-이마트가 있습니다. 과거 이마트의 경우 신세계의 한 사업부였지만 분할 비율은 그대로 갖고 이마트에서 떨어져 나왔습니다.
태평양-아모레퍼시픽도 마찬가지입니다.
인적분할 장점
주주 입장에서는 기존, 신설회사의 주식을 모두 갖게 될 수 있어서 좋음.
이 뿐만 아니라 분할 후 주주 구성도 그대로이기 때문에 해당 주식에 대해서도 믿음, 안정감이 생길 수 있습니다.
지금의 이마트 가치를 본다면 사실 분할 이후 오히려 주가 관리가 잘 되기도 했습니다.
신세계 인적분할 사례
★2011년에 이마트를 인적분할
단기간적으로는 주가가 내렸을지 몰라도, 신세계의 백화점 사업에서의 장점도 좋았으며, 장기적으로 주가에 악영향을 미치지도 않았음.
CJ ENM 물적분할
★CJ ENM의 경우 분할 후 계속해서 하향.
2016년 5월 스튜디오드래곤은 CJ ENM을 물적분할 했습니다.
지금 스튜디오드래곤 주가를 본다면 기존 ENM 주주 입장에서는 굉장히 안타까운 상황입니다.
당연히 모회사였던 CJ ENM의 경우 단기적으로 슈팅 이슈에 의해서 주가가 올랐지만 장기적으로 우하향하고 있습니다.
반대로 물적분할 뜻처럼 신규 분리된 회사의 경우에는 새로운 IPO등과 함께 자금이 모이기 때문에 주가가 오릅니다.
신규 투자자입장에서는 물적분할 장점을 제대로 누리면서 새로운 종목에 진입할 수도 있습니다.
이렇기 때문에 인적분할 뜻처럼 가능하면 기존 주주 구성 그대로를 가져오는 것이 좋습니다.
LG화학 물적분할
★LG화학 또한 에너지솔루션이 분사되면서 우하향.
기존 LG화학에 있던 자금들 마저 에너지솔루션으로 몰리고 있으며, 이번 신규 상장 이슈로 기존 LG화학 주가에 관심을 가졌던 투자자들 마저도 엘지에솔로 돈이 몰리고 있습니다.
화학 종목을 갖고 있던 주주 입장에서는 분할 이슈로 인해서 단, 장기적으로도 계속해서 타격을 받고 있는 상황입니다.
포스코 물적분할 주가 전망
★포스코는 이제 철강사업만 전문으로
과거까지는 지주회사역할로 여러 사업을 진행했지만 포스코 홀딩스와 포스크를 새로 설립하기로 했습니다.
포스코홀딩스는 건설, 에너지,인터내셔널(무역), 케미칼(2차전지 소재) 등의 사업을 관리하고 있습니다.
포스코 물적분할 후 주가
★당연히 포스코 입장에서는 단기적 악재.
기존에는 여러 사업을 관리하면서 철강사업도 함께 했지만 이제는 오롯이 철강 사업으로만 분리 됐다는 점입니다.
철강사업만으로 오롯이 평가 받고 실적을 내야 하기 때문에 기존 주주 입장에서는 악재일 수 밖에 없습니다.
개인투자자 입장에서도 이를 반대하고 있습니다.
실제로 현대제철 주가를 본다면 매출액 당기순이익이 아무리 늘고 있다고 해도 주가 자체가 큰 슈팅 자체가 없습니다.
기존 POSCO 투자자라고 한다면 여러 사업 부분의 호재를 기대했지만 포스코 물적분할 후 주가의 경우에는 기대감이 낮습니다.
SK이노베이션 물적분할 후 주가
★2021년 10월 배터리 관련 SK온, 석유 관련 SK어스온을 출범.
정말 다행인 점은 물적분할 후 신설법인을 출범했지만 자회사를 따로 상장되지 않았다는 점입니다.
여러 규제로 인해서 상장되지 않았으며 작년 9-10월 주가가 정말 많이 떨어졌다가 규제 안으로 인해서 다시 올랐습니다.
하지만 앞으로 어떻게 상황 전개가 될 지 모르기 때문에 조심해야 합니다.
카카오 물적분할
★카카오의 경우 경영진 주식 매도로 하락.
카카오 회사의 경우에는 카카오페이, 카카오뱅크 등을 상장시켰지만 사실 기존 경영진들의 행각을 본다면 결국 주주가치를 희석시키는 것입니다.
중장기적으로는 올랐을지 몰라도 결국에는 개인투자자 입장에서는 악재일 수 있습니다.
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