대원강업- 현대지에프홀딩스 출범 이벤트와 실적개선이 주는 기회

※ 감수인 의견 오래전부터 온라인상에서 익숙힌 봐온 필명입니다. 오렌지보드에 글 올려 주셔서 진심으로 감사 드립니다. 작가님께서 본문에 밝히셨지만, 국내 자동차 부품사업은 마진이 박한 편입니다. 판가와 원가에 모두 자유롭지 않은, 속칭 샌드위치(찐빠) 사업이기 때문입니다. 개인적으로 국내 완성자동차에 납품하는 부품사의 경우, 실적 모멘텀이 상당히 커야 투자하고 있습니다. 지표상 저렴한 회사가 많아서 상대매력이 커야 투자가치가 있어 보이기 때문입니다. 부품사를 투자하시려는 분은 참고 하셨으면 해서 말씀 드렸습니다. *기술적 해자를 보유하고 글로벌 기업에 모두 공급하는 회사는 예외입니다. 작은 이슈가 큰 실적 시너지와 여러 시나리오가 있을 수 있으므로, 접근 시각이 다릅니다 (더 따듯한 눈으로 바라 봅니다).  투자포인트 알려주셔서 감사 드립니다.     *4Qsum 시가총액 2,589억원(4,175 원) 기준, 그외 연말 시총 기준. **거래량 회전일수 : 최근 주식수 기준(최근 기준 ‘대주주+자사주’ 제외한 주식수로 일괄 적용). 최근 거래일수는 정확하나, 과거 거래일수는 부정확함(기술적인 이유로 과거 주식수 변화를 고려하지 않음)   작가님들께, 최근들어 보고서가 꽤 올라오고 있습니다. 모두 읽어보고 게시하려니, 물리적인 제약이 좀 있습니다.하여 1)처음 글을 올리는 작가님, 2)독자들이 먼저 봤으면 하는 보고서(감수인 판단)를 먼저 게시하고 있습니다. 양해 부탁 드립니다. 감수인 의견을 달지 않으면 빨리 게시할 수 있지만, 반응이 좋아 없애지는 못할 듯 합니다. 보고서별 검토는 5거래일을 넘기지 않으려고 합니다. 5거래일 후에도 게시가 되지 않으면 문의 주시고, 질책해 주십시오. 참고 부탁 드립니다.   *앱을 설치하시면, 구독하시는 크리에이터에 대한 새글 알림을 받아보실 수 있습니다.  '오렌지보드' 로 검색하셔서 설치 부탁 드립니다. 지속 개선 중! Orangeboard.CT가 작성한 글에 댓글로 피드백 주시면, 고객 본인이 원하는 기능이 적용될 수 있습니다. 참여 부탁 드려요.

이렇게 대원강업은 현대그린푸드가 아니라 지주사 현대지에프 홀딩스 아래

회사가 되었습니다.   현대지에프홀딩스는 지주사를 목표로 하고 있기 때문에

상장 자회사들은 지분 30%,  비상장자회사들은 지분 50%를 2년안에

충족시켜야 합니다.   (2020년 공정거래위원회 지주회사 지분율 요건 강화규정)

 

현대지에프홀딩스 증권신고서(분할)설명서에 보면 실제로 향후 대원강업 지분 30% 이상

보유계획이라고 적시되어 있습니다.

 

 즉,  장내매수든 블록딜이든 현대지에프홀딩스는 앞으로 대원강업 주식을 

추가 매입해서 지분율을 30% 이상 올려야 합니다.

그리고 얼마 전 그 첫번째 조치가 시행되었습니다.

현대지에프홀딩스는 대원강업 관계사인 삼원강재, 대원정밀공업으로부터 대원강업

지분을 블록딜로 시간외매수하였습니다. 
 

그 결과 현대지에프홀딩스의 대원강업 보유지분은 22.70% 가 되었습니다. 

 

즉,  앞으로도 현대지에프 홀딩스는 추가로 7.3% 의 지분을 추가 매입해야 합니다.

물론 7.3% 를 장내매수하는 것은 거의 불가능하기 때문에 앞으로도 관계사 지분을

장외매수하는 방법을 쓸 것으로 예상됩니다.

현대홈쇼핑의 지분을 가져오는 방법이 있겠죠 (아래 지분표 참고)

그동안 극악의 거래량이 최근들어 급하게 증가하면서 다양한 주체가 매수에 참여한 것을 알 수 있습니다.

소외주에서 관심주로 넘어가는 단계에 진입한 것입니다.

지금까지는 주로 기업 외부적 이벤트 발생에 따른 수급동향과 관련된 요인에 대해서 얘기했습니다.

하지만 주식투자는 역시 기업실적이 개선되고 있는지를 살피는 것이 중요합니다.  실적이 나쁘다면

이벤트는 단기적 요소에 불과할테니까요.   그렇다면 최근 대원강업의 실적은 어떻까요?

아래는 네이버 증권에서 제공하고 있는 대원강업 실적분석표(FN GUIDE) 입니다.

22년 하반기부터 드라마틱한 실적 전환을 보여주고 있습니다. 

이러한 원인은 고객사인 현대/기아차의 업황호조도 원인이 있지만,  그동안 대원강업의 해외법인 중

적자였던 중국 자회사 (북경대원, 강소대원)의 지분을 대폭 정리하여 연결회사에서 제외되면서 

영업이익 개선이 이뤄졌기 때문입니다. 

올해 1분기에도 현대차/기아는 역대급 판매를 통해서 호실적이 예상되고 있습니다. 

따라서 대원강업의 1분기 실적도 나쁘지는 않을 것으로 기대됩니다. 

그동안 대원강업은 매우 재무적으로는 안정된 회사지만,  전형적인 Family Business 로 

허재철 일가와 친척들이 운영하는 경영체제였습니다.  하지만, 현대그린푸드가 인수하면서 

올해 전문경영인 체제로 돌입하게 되었습니다. (아래 더벨기사 캡춰 참조)

이러한 임원진 물갈이에 따라서 대원강업은 이제 오너 중심의 경영체제에서

전문경영인 체제로 올해 여러가지 변화가 예상됩니다. 

3. 나오며

여기까지 읽느라 고생 많으셨습니다.   하지만,  저도 글을 두 번이나 날려서 다시 썼네요 ---;;;

뭔가 익숙치 않은 플랫폼이라서 그런지 편집 과정에서

문단이 날라가거나 중복되는 일이 발생했습니다.   

읽다가 포기하고 스크롤을 쭉쭉 내린 분들을 위해서 핵심만 개괄식으로 정리해보겠습니다.

대원강업 투자포인트

1. 대원강업은 자동차 스프링을 만드는 현대/기아차 1차 협력사임

2. 그동안 자동차 부품업종의 회사특성상 낮은 마진과 고루한 기업 이미지, 패밀리 비지니스

3. 22년 말에 오너 사위인 정교선 현대백화점 부회장이 대원강업 지분을 넘겨받으면서

   현대백화점 그룹편입

4. 23년 현대그린푸드 지주사 전환에 따라 대원강업은 현대지에프홀딩스 (지주사) 자회사로 편입

5. 이에 따라 대원강업 수급에 높은 변동성 발생.  거래량 증가와 주가 차트 우상향 전환

6. 대원강업 기업실적도 중국 적자 자회사 정리,  현대/기아차 업황 호조에 따라 턴어라운드 흑자전환

7. 현대백화점 그룹 편입에 따라 임원진 대폭 물갈이,

   23년부터 전문경영인 체제에 따라 체질개선 기대

다음부터는 그냥 이렇게 개괄식으로만 쭉쭉 쓰는 것도 고려해봐야겠군요. 

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