제노레이

◈ 기업 소개 및 사업 내용

메디칼 제품

 - C-ARM : C자로 생긴 X-RAY 영상 진단 장비  (매출비중 41.41%)  
   - 주로 정형외과, 신경외과 수술시 실시간으로 환자의 통증 부위 및 수술 부위를 선명하게 관찰 가능한 장비

덴탈 제품

- CT : 구강내 구조를 3차원 영상으로 표시하는 X-RAY장비 (매출비중 28.54%)
   - 주로 임플란트 시술때 사용

사업특징#1

- 당사는 X-RAY 시장에서 덴탈시장, 메디컬 시장 시장을 영위하는 국내 유일 기업
- C-ARM으로 사업시작하여 맘모 등으로 확장함

- 맘모그라피 헤스티아 2023년 4월에 MDR CE 인증을 받음
*MDR CE: 의료기기 인증 제도. 등록 기한을 늘려주고 있지만 인증을 받지 못하면 유럽내에서 판매할 수 없음
감수인) 맘모그라피 헤스티아는 이번 인증을 통해 유럽 시장에 진출하고, 유방암 조기 진단에 기여할 수 있을 것으로 기대됨
- 나라별로 인증을 받아야해서 나라별로 다른 제품
- 일부 후진국 -> FDA인증 받으면 인정해주기도 함 (남비, 아프리카, 중동)

사업특징#3

- 덴탈 CT개발하면서 센서 및 디텍터를 처음에 외산 사용
   - 자체 개발 -> 처음에는 덴탈 CT적용 -> 2017년 C-ARM에 적용

사업특징#4 : 튀르기예 해외 법인 인수

- 해외법인 유럽, 일본, 미국에 더하여
   -> 22년에 튀르키예 당사 거래처 울트라 메디칼 인수
- (거래처가) 사업을 접으려고해서 했음
   - 당사 제품 수백대가 그 지역에 깔려 있어 A/S 대응 목적
   - GE, 필립스하고 입찰 경쟁도 있음
   - 신설법인으로는 대응이 어렵다고 판단하여 라이센스 법인을 인수 해야 했음

◈ 산업구분 및 현황

주요 플레이어

- 디텍터 : 레이언스, 뷰웍스, 디알텍
- 메디칼 : 삼성, 디알젬
- 덴탈 : 바텍, 오스템, 덴티움

당사 글로벌 M/S 메디칼 5위, 덴탈은 후발주자

덴탈 사업 특징

- 덴탈 비즈니스는 가격 성능 다 비슷함
- 어떤 기능이 나오면 다들 카피하는 시장
- 획기적인 기술아니면 경쟁사들이 따라오는 시장 
- 가격 민감도가 높아서 가격은 내려가고 기능은 추가되고 있음
- 치킨게임같은 상황
- 덴탈에서 오스템, 덴티움은 임플란트를 공급하기 위해 저가로 공급
   - 기능을 간단하게 해서 판매하고 있음 -> 궁극적으로 임플란트 판매를 위해서
- 바텍이 가장 많이 팔고 있음

하지만 시장은 저가, 고가 따로따로 커지고 있는 상황임

메디칼 사업 특징

- 메디칼 산업은 수가 적용이 되고 수가 적용에 따라 판매량이 달라짐 
(덴탈 사업과 다르게 메디칼 산업이 나라별 의료보험이 적용에 따라 장비 판매도 영향을 미침)
- 당사 C-ARM 국내 80% 독점 
   - 대학병원 및 종합병원은 당사꺼 말고 제일 비싼 GE, 지멘스꺼 사용하는 구조
   - 당사는 개원해서 나오는 병원에서 당사 장비를 구매함
- 해외는 정부 비즈니스이고 입찰 및 신뢰성, 서비스, 레퍼런스 중요
- 가격민감도 낮은 시장, 브랜드가 중요한 시장임

◈ 핵심 기술

주력 제품군 자체 내재화

- 제너레이터 : X-RAY를 발생시켜주는 장치 (제품원가에서 가장 많은 부분 차지)
- 소량판매되는 제품은 타사 제품 구매해서 사용함 (원가 절감 목적)

◈ 1분기 실적 코멘트

수출 : 1분기가 비수기

- 국내 시장은 작고 포화 상태임. 수출에서 활로를 찾아야 함
- 메디칼은 (해외 : 국내) 5대5, 6대4정도. 국내 성장은 포화상태임  

1분기 매출 증가했지만 이익 줄었던 이유

- YOY로 인원 49명 증가
- 매출 1000억 달성하려면 인원 증가가 필요 했음
- 웨이퍼나 부품 수급이 안 됐던 부분도 있음
- 전시회도 리오프닝으로 비용이 많이 나감

전망

- 23년 2분기 YOY 성장 예상
   - (1분기에) 비싸게 산 자재들이 2,3분기 넘어가면 소화가 될 듯
- 3, 4분기에는 공장이전 부분 일회성 비용 있을 듯
- 2023년 판관비, 일회성 비용이 있을 듯
- 24년은 원래 OPM 돌아오는 해라고 판단됨
- 올해 1000억 하면 좋지만 yoy 20% 넘게 확 증가할 수 있는 비즈니스가 아님. 차곡 차곡 올라가는 사업임

◈ Q&A

올해부터 중국 법인 설립했던데? 직접 판매하려는 건지?
- 일단 중국에 깔려있는게 많음
- 메디칼은 당사가 우위에 있지만 덴탈은 열위인 상황
- 자체적으로 하기 위해서 A/S법인부터 만들었음

49명 증가는 회사에서 힘을 주려고 하는거 같은데?
- 계속 늘어날 예정

매출 채권 중에 연말에 있는 충당금은 장기 관계를 맺다가 연체돼서 터진건지? 
- 그런것도 있고 접는데도 있음
- 코로나로 인해 그런 이슈가 있었음
감수인) 4분기에 충당금이 꽤 늘어남

개발비를 무형자산으로 쌓고 있던데 경쟁사들은 비용 처리중인데 앞으로 계획은?
- 개발비를 쌓는게 자본적 지출이냐, 수익적 지출이냐가 중요함
- 개발비를 쌓아도 감가상각이 5년이면 끝남
- MDR CE 인증 받는데도 20억 넘게 들었음

당사의 맘모제품이 CT촬영을 안해도 다른 걸로 대체가 가능한지? 
- 초음파로도 되지만 한계가 있는게 석회질이 많아서 그럼
- 최대한 밀착을 시켜야지만 검사가 정확해짐

CBCT(덴탈용 CT) 가 비싸다가 단가가 낮아져서 필수품으로 개원해서 가져가고 있는데
맘모도 단가가 낮아져야 하는건지?
- 국가에서 정책적으로 이루어져야 가능
- 해외는 RF에 DBT기능을 원해서 유럽, 북아프리카 수요가 많음

C-ARM은 5위지만 1, 2위랑 차이가 큰데 ODM 생각은?
- 생각도 하고 접촉하고 있음

당시 기술력이 높다고 생각하는데 매출이 급속도로 증가 못하는건?주변 인프라 및 레퍼런스가 부족한 건지? 
- 다들 바텍이랑 비교를 하시는데 당사는 메디컬 강점이 있고 병원쪽에서는 당사의 인지도는 높은 편

중국 VBP로 임플란트 시장이 커지면 당사 덴탈제품 수혜는?
- 있을수도 있음

중국 업체들하고의 경쟁은?
- 코로나 전에 전시회를 갔을때 중국 덴탈 CT하는곳이 1000곳
- 하지만 국내 기업들이 아직도 잘 팔고 있음
- CBCT같이 빨리해서 팔아먹는거는 중국에서 오래 못함
- 하이엔드와 저가시장을 다르게 봐야함

X-레이 업체들이 올해 및 내년 상황이 좋아보이는데 코로나 기간 동안의 변화가 있었는지?
- 예산이 코로나로 몰리다가 다시 정상화로 인한 그 동안 지원 못했던게에 지원하는거임

사업계획이 나왔을텐데 올해 기대하는 제품군은?
- CT쪽도 신제품(맘모)가 나와서 기대하고 박차를 가하려고 함
- 다 주력이라서 다 같이 상승 할 듯