대구의현인의 팜

한국전력을 보면 참 딱하다는 생각이 든다. 왜냐하면 상장한 이래로 제대로 꾸준한 성장을 해 본 적이 없기 때문이다. 이익이 커지면 국민들로부터 정치인들로부터 지탄을 받고 해서 결국 요금을 인하하고 적자가 심해지면 그제서야 부채가 너무 커지는 것을 막기 위해 전기료를 인상해 주는 패턴이었다. 그래서 pbr 0.5를 넘긴 적이 없었고, 차트로 보면 2만원에서 5만원 후반 사이로 횡보를 해 왔다.

요즘 그래도 고개를 처 드는 것은 국제유가 하락에 따른 원가 절감과 정부의 전기료 인상 이슈 때문인 것 같은 데 두 요인이 복합적으로 작용해서 어느 정도는 꾸준히 잘 오를 것 같다. 현재 3개월 전 유가를 기준으로 한 smp가 110쯤 되는데 몇달 지나면 7-80대로 크게 내려 갈 것 같다.

전에 이테크건설 투자 건으로 smp를 눈여겨 본 적이 있는데 2016년엔 심할 때 smp가 60대로 떨어진적도 있었다. 아니나 다를까 이때가 바로 한국전력의 주가 피크 였던 거다. 결론은 한국전력은 그냥 2만원 초반에 주으면 기다릴 수 있다면 더블 벌 수 있는 안전 자산 인 것 같다.