* 이녹스첨단소재 - LGD 광저우 공장 가동의 의미

■ 이녹스첨단소재 - 체크포인트

​

반도체 및 OLED 소재 관련 기업으로 작년 많은 기대를 가졌던 기업이다.

폴더블폰 시장의 성장, 반도체 업황 회복 등의 중장기적 모멘텀과 LG디스플레이의 광저우 공장 생산 본격화에 따라

협력사인 당사의 실적 성장이 기대되는 상황이었으나 코로나19로 인한 소비심리 악화로

​

1) IT디바이스 수요가 단기적으로 급감했고 2) 광저우 공장 가동이 지연됨에 따라 주가 상승 모멘텀이

악화되고야말았다.

​

코로나19로 인해 주식시장이 폭락하면서 이녹스첨단소재 역시 주가 급락을 면치 못했는데

이후 국내/해외 주식시장의 급반등에도 불구하고 이녹스첨단소재의 주가회복 속도는 여전히 지지부진했다.

​

당사의 주가가 자신감있게 반등하기 위해서는 스마트폰 및 TV 등 주요 전자제품의 수요회복 가시화와 LGD의

광저우 라인 가동의 모멘텀이 필수적이었으나 전자제품 수요 회복은 다소 불확실성이 큰 부분이었고 광저우 라인 역시 가동이 멈춰있던 상황이 지속되며 주가회복 속도에 발목을 잡은 것으로 판단된다.

■ LG디스플레이와 광저우 공장의 영향 - 부진한 주가의 요인

​

LG디스플레이(이하 LGD)에게 광저우 프로젝트는 기업의 사활이 걸린 중요한 내용이었다.

지난 2017년 LCD시장 점유율 1위를 차지하고 있던 LGD가 LCD시장의 주도권을 중국에

빼앗겨버리면서 OLED투자 가속화에 집중하기 시작했다.

​

당시 대규모 OLED투자에 나섰던 LGD는 투자비용 절감의 묘책으로 광저우 공장을 선택하여

OLED시장의 선두를 유지하려고 하는 전략이었으나 이러한 선택이 오히려 독이 되어 돌아왔다.

​

지난 19년 하반기 공장 가동을 앞두고 미중 간의 갈등이 격화되면서 미국은 화웨이를 공격했고

중국은 이에 대해 애플에 보복조치를 했다.

​

게다가 미중 무역분쟁으로 양국의 경기둔화 우려감이 커져갔고 미중 간의 IT패권전쟁에서 애플은 중국의 집중 공격대상이 됨에 따라 애플을 고객사로 둔 LGD에게는 큰 악재로 작용이 된 것이다. 결국 광저우 공장 가동이

LGD입장에서는 매우 부담스러운 상황으로 급변했기에 공장 가동이 지연되었고 이녹스첨단소재 등 LGD의 협력사들 역시 피해를 면치 못했다.

그러나 19년 연말 미국과 중국은 1차 무역합의를 성사시켰고 애플에 대한 악재는 다소 완화가 되었다.

LGD 역시 광저우 공장 가동을 다시 준비하기 시작했으나 2020년 2월, 이번에는 코로나19라는 악재가

또 한번 발목을 잡게 되었다.

​

LGD의 광저우 공장은 상기 내용에서 설명드린바 상당한 우여곡적을 겪어왔고 이러한 내용에 따라

이녹스첨단소재 등 LGD의 주요협력사들에게도 주가 부진의 요인으로 작용했다. 그러나....

■ 광저우 공장 가동과 이녹스첨단소재 - 모멘텀의 부활

​

http://it.chosun.com/site/data/html_dir/2020/05/29/2020052903636.html

지난 5월 언론에 따르면 광저우 공장이 빠르면 6월 내 가동을 시작한다는 반가운 소식이 전해졌다.

현재 광저우 공장에서 생산한 시제품이 LG전자의 품질인증을 통과했고 OLED패널에 대한 테스트 생산을 진행

중에 따라 이번 달 내 본격 생산이 예상된다는 소식이었다.

​

광저우 공장 가동과 함께 LGD는 내년 흑자전환 실적을 전망하고 있고 향후 2021년 광저우 공장의 생산량

대폭확대, 2022년 파주공장 추가 가동을 계획하며 OLED 사업에 계속해서 역량을 집중할 계획이다.

이러한 내용과 함께 이녹스첨단소재 역시 동반 성장을 이어나갈 것으로 기대된다.

​

즉 작년 하반기와 올해 상반기는 이녹스첨단소재의 성장 모멘텀이 지연되었을 뿐 여전히 유효하다는 관점에서

다시 한번 관심을 가져볼 타이밍이 온 것이라는 의견이다.

■ 이녹스첨단소재 - 주가 전망

​

업계의 예상에 따라 6월 광저우 공장 가동 본격화가 이루어진다면

이녹스첨단소재의 주가는 긍정적인 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.

​

그러나 기술적 흐름의 분석상 45,000원 ~ 50,000원 가격대의 매물을 소화해야함에 따라

급진적 상승보다는 완만한 상승에 가능성을 좀 더 높게두는 부분이다.

​

이녹스첨단소재의 중장기적 성장 모멘텀과 밸류에이션을 고려했을 때 현 시점의 가격 (43,000 부근)은

여전히 매력적인 가격대라고 판단되며 50,000원의 심리적 저항대를 돌파한다면 향후 60,000원 부근 가격까지는 어렵지 않게 상승할 수 있을 것으로 예상된다.

​

그러한 관점에서 지속적으로 1) 광저우 공장의 가동여부와 2) 스마트폰 및 TV 등 전자제품 수요 회복에 대한

뉴스플로우에 집중할 필요가 있겠고 최근 당사의 성장 모멘텀이 지연되었을 뿐 여전히 유효하다는 관점에서

주가 조정시 추가 매수에 대한 의견을 제시해볼만 하다.