1 GMD 홈페이지 첫 화면

안녕하세요?

베트남 주식하는 남자 ‘후니찌니’ 입니다.

이번 소개할 기업은 Gemadept [제마뎁] 주식회사 (종목코드: GMD) 입니다.

 

종목 기초 정보

2 GMD의 5년 주가 차트

 

3 GMD 로고

종목코드: GMD

시장 구분: 호찌민 증권거래소 (HOSE)
발행 주식수: 310,486,957주
자본금: 3,104,869,570,000 동 (약 1,693억 원)
상장일: 2002년 4월 22일

기업명:

• KR: 제마뎁 주식회사
• EN: Gemadept Corporation
• VN: CÔNG TY CỔ PHẦN GEMADEPT
• 기업명 약어: GMD

주소지:

• 본사 주소: Số 6, Đường Lê Thánh Tôn, Phường Bến Nghé, Quận 1, TP. HCM, 베트남

연락처:

• 전화번호: (84.28) 3823 6236
• 팩스: (84.28) 3823 5236
• 이메일: info@gemadept.com.vn
• 웹사이트: www.gemadept.com.vn

산업 분류:

• 그룹: 운송 및 창고업
• 업종: 운송 지원 서비스

 

회사 설립 및 발전 과정

설립 배경 및 초창기 (1990년대)

GEMADEPT는 베트남이 경제 개방을 시작한 20세기 90년대에 설립되었으며, 초기에는 베트남의 해상 물류를 선도하겠다는 열망으로 첫 컨테이너 선박을 운영하며 시작되었습니다.

이 시기는 베트남의 제품을 해외로 수출하고 전 세계의 기회를 받아들이는 중요한 전환점이 되었으며, GEMADEPT는 이러한 흐름 속에서 선구자 역할을 했습니다.

성장과 확장 (1993년 ~ 현재)

1993년, GEMADEPT는 국가에서 시범적으로 시행한 첫 민영화 기업 3곳 중 하나로 선정되면서 중요한 전환점을 맞았습니다. 2002년에는 베트남 증권시장에 주식을 상장하였으며, 이로써 투자자들에게 기업의 성장 가능성과 신뢰를 제공하였습니다.

이후 GEMADEPT는 해운 산업에서 선도적인 위치를 차지하며, 새로운 물류 서비스 모델과 항만 개발을 선보였습니다.

특히, 베트남 북부에서 남부까지의 종합 항만 네트워크를 구축하고, 베트남에서 유일하게 해양 초대형 화물선(Megaship)을 수용할 수 있는 국제 깊은 물항만인 Gemalink 항만을 운영하는 등 국내외 물류 허브로 자리 잡았습니다.

항만 및 물류 산업의 혁신 (현재까지)

GEMADEPT는 베트남 전역에 항만과 물류 인프라를 확장하고 있으며, 냉동 컨테이너, 공항 화물, 물류 센터, 초대형 화물 운송 등 다양한 서비스 포트폴리오를 구축하여 현대적인 물류 생태계를 형성했습니다.

2023년에는 Forbes 베트남으로부터 '베트남 최고의 상장 기업' 중 하나로 선정되었고, Forbes 아시아, 베트남 상장 기업 순위 등 여러 국제적 평가에서 인정받으며, 베트남의 항만 및 물류 산업에서 선두 위치를 공고히 하고 있습니다.

미래 비전과 목표

앞으로 GEMADEPT는 디지털 전환과 친환경 운영을 강조하면서, 지속 가능한 성장을 통해 베트남 경제 발전에 기여하고 글로벌 가치 사슬에서 베트남의 입지를 강화할 계획입니다.

특히 항만과 물류 생태계를 넓고 깊이 있게 확장하며, 주요 경제 구역에 위치한 물류 허브로서 국내외 파트너들에게 신뢰할 수 있는 물류 서비스를 제공할 것입니다.

 

연혁

• 1990년: 베트남 해운연합에 소속되어 사업 시작.
• 1991년: 최초의 컨테이너 운송 서비스를 제공.
• 1993년: 베트남 최초로 민영화 시범 기업으로 선정.
• 1995년: 베트남 최초의 내륙항만 Phước Long ICD 설립.
• 1997년: 메콩강 최초의 컨테이너 운송 노선 개설.
• 2000년: 컨테이너 처리량에서 2위 달성.
• 2002년: 베트남 증권거래소 상장.
• 2004년: 해외 지사 설립을 통해 지역 내 확장.
• 2007년: 4개의 해상 운송 노선 개설, 국제 대기업과 3개의 합작 회사 설립.
• 2008년: 꽝응아이성 Dung Quất에 최초의 민간 컨테이너 항구 투자.
• 2009년: 북부 진출 전략 - 하이퐁에 Nam Hai 항구 개장.
• 2010년: Tân Sơn Nhất 공항 화물터미널 소유 및 운영 참여, Nam Hai 항구 지분 99.98%로 증대.
• 2011년: 남부 지역을 중심으로 대규모 현대식 물류센터 구축.
• 2014년: 북부 시장의 주도권을 확보하며 Nam Hai Dinh Vu 항구 개장, Gemadept Dung Quất 국제 항구의 처리 능력을 70,000DWT로 확대.
• 2015년: 동남아 최대 규모의 냉동 물류 센터 가동 시작, 북부 Nam Hai ICD - Logistics 센터 설립.
• 2016년: 베트남 최초의 자동차 물류 센터 공동 운영.
• 2017년: 한국의 물류 선도 기업 CJ와 전략적 파트너십 체결.
• 2018년: Nam Đình Vũ 항구 단지 개장, 북부 지역 선도 항만 운영자 입지 확보.
• 2019년: Cái Mép, Bà Rịa-Vũng Tàu의 Gemalink 심해항 프로젝트 착공, Bình Dương 항구 확장, Long An의 Long Hau 산업단지에서 자동차 물류 센터(KGL) 2단계 운영.
• 2020년: Bình Dương 항구 확장, Gemalink 심해항 시운전 완료 및 2021년 1분기 운영 예정, Contract Logistics 활동 강화.
• 2021년: Cái Mép - BRVT에서 Gemalink 심해항 1단계 공식 운영 시작, 하이퐁에서 Nam Dinh Vu 항구 단지 2단계 착공.
• 2022년: Nam Đình Vũ 항구 2단계 건설 시작, Gemalink 심해항 2단계 착공을 위한 준비, 스마트 항구(SmartPort) 시스템을 Gemadept 항구 전반에 성공적으로 도입.
• 2023년: Nam Đình Vũ 항구 2단계 개장, Nam Hai Dinh Vu 항구의 지분 매각 후 Nam Đình Vũ 항구를 북부 최대의 내륙항으로 성장시키기 위해 집중, River Gate 및 Smart Gate 시스템 도입 완료, Nam Đình Vũ 항구 3단계와 Gemalink 심해항 2단계 착공 준비 중.

 

사업 분야 및 지역

4 사업 지역

GEMADEPT는 베트남의 선도적인 항만 운영 및 물류 기업으로, 전국에 걸쳐 종합 항만 및 물류 네트워크를 운영하며 아시아 지역으로 사업을 확장하고 있습니다.

항만 운영 분야에서는 베트남 북부의 Nam Hải [남 하이], Nam Hải Đình Vũ [남 하이 딘부] 항구부터 남부의 Gemalink 심해항까지 주요 항만을 소유 및 운영하고 있습니다.

이러한 네트워크를 통해 국내외 물류 흐름을 원활히 지원하고 있으며, 특히 Gemalink 심해항은 베트남 남부 Cái Mép에 위치하여 초대형 화물선을 수용할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

물류 분야에서는 CJ GEMADEPT와의 합작법인을 통해 현대적인 물류 서비스를 제공하며, 베트남 내 주요 경제 지역에 여러 물류센터를 운영하고 있습니다.

예를 들어, 북부의 Hưng Yên [흥옌] 물류센터, 중부의 Buôn Ma Thuột [부온 마 투옷] 창고, 남부의 Tân Bình [떤빈] 물류센터 등을 통해 전국적인 물류 네트워크를 구축하고 있습니다.

또한, GEMADEPT는 싱가포르, 홍콩, 중국, 캄보디아, 라오스 등 해외로도 사업을 확장하여 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.

 

서비스 유형

GEMADEPT는 고객의 다양한 요구에 부응하기 위해 폭넓은 서비스를 제공하고 있습니다. 항만 및 물류 생태계를 바탕으로 통합적이고 다양한 서비스를 제공하여, 고객이 시간과 비용을 절감하고 효율성을 높일 수 있도록 돕고 있습니다.

항만 운영 서비스

• 컨테이너 보관 서비스, 강항 및 해양 항만 서비스
• 하역, 검수, 물품 수령 및 출하, 화물 포장 및 해체 서비스
• 세관 신고 대행
• 컨테이너 및 선박에 대한 공급, 청소, 수리 및 유지보수 서비스
• ICD 서비스, 보세 창고 및 CFS 창고 서비스
• 냉동 컨테이너 서비스
• 기타 관련 서비스

물류 서비스

• 3PL 물류 서비스
• 물류센터, 보세 창고, 냉장 창고 운영
• 해상, 내수로, 육로, 항공 화물 운송
• 초대형 화물 운송
• 항공 화물 터미널 운영
• 운송 대리 및 화물 수령 서비스
• 냉장 유통 서비스
• 자동차 물류센터 및 PDI 서비스
• 물류 솔루션 컨설팅
• 기타 관련 서비스

 

자본금 변동 현황

5 자본금 변동 현황

GMD의 자본금 변동 내역을 구체적으로 살펴보면, 회사는 무상 증자와 주식 배당을 통해 자본금을 점진적으로 증대시키며 내·외부 자금을 효과적으로 조달해 왔습니다.

특히 2010년에는 3:2 비율로 유상 증자를 실시하여, 주당 20,000동의 가격으로 주식을 발행하였으며, 이를 통해 자본금이 크게 증가했습니다.

이러한 유상 증자는 GMD가 사업 확장 및 인프라 강화를 위한 재원을 확보하는 중요한 계기가 되었습니다.

최근 2024년 10월 23일을 기준으로 3:1 비율로 주당 29,000동에 유상 증자가 진행 중이며, 이번 유상 증자가 성공적으로 완료되면 최종 자본금은 3,208.4십억 동으로 증가할 전망입니다.

이러한 증자 활동은 GMD가 항만 및 물류 생태계 확장을 위해 자금을 확보하고, 장기적인 성장을 위한 기반을 강화하려는 전략적 조치로 해석할 수 있습니다.

GMD의 자본금 증자 내역은 회사의 적극적인 성장 의지와 확장 전략을 잘 보여주며, 이는 향후 회사의 성장 잠재력과 투자 가치를 높이는 중요한 요소로 작용할 것입니다.

 

조직도

6 조직도

GMD의 조직 구조는 명확한 권한 분담과 체계적인 운영을 통해 효율성을 추구하고 있습니다. 최상위 의사 결정 기구는 주주총회와 이사회로 구성되며, 이를 감사위원회가 감독하여 경영의 투명성과 책임성을 보장합니다.

이 조직의 경영은 사장반을 중심으로 운영되며, 사장반은 주요 의사 결정을 수행하고 회사의 전략적 방향을 설정하는 핵심 역할을 맡고 있습니다.

사장반 아래에는 자회사 및 계열사와 기능별 부서가 배치되어 있습니다.

자회사 및 계열사들은 GMD의 주요 사업 분야에서 독립적인 운영을 통해 회사의 성장과 확장을 이끌어가고 있으며, 기능별 부서는 인사, 재무, 법무 등과 같은 내부 운영을 지원하여 조직의 안정성과 효율성을 높이는 역할을 합니다.

GMD는 다수의 자회사와 계열사로 구성된 복합적인 조직 구조를 가지고 있어, 본사에서 전반적인 전략과 방향을 제시하고 각 계열사가 독립적으로 운영되며 시너지 효과를 창출하는 방식으로 관리하고 있습니다. 이와 같은 체계는 GMD가 지속적으로 성장하고 발전하는 데 중요한 기반이 되고 있습니다.

 

자회사 및 계열사

7 자회사 현황

 

8 계열사 및 합작사 현황

2023년 연차보고서에 따르면, GMD는 현재 21개의 자회사와 16개의 계열사 및 합작사를 운영하고 있습니다.

자회사와 계열사들의 지분율을 살펴보면 GMD가 국내외 여러 분야에서 지분을 보유하며, 전략적으로 투자 및 운영하고 있음을 확인할 수 있습니다.

GMD는 베트남 내 주요 항만 및 물류 서비스를 강화하기 위해 여러 자회사를 두고 있으며, 이 중 주요 자회사로는 Nam Hai Port JSC (지분율 99.98%), Nam Dinh Vu Port JSC (지분율 60%), Gemadept Dung Quat International Port JSC (지분율 80.40%) 등이 있습니다.

이러한 자회사를 통해 GMD는 북부에서 남부에 이르는 항만 네트워크를 구축하고, 해운 물류의 원활한 흐름을 지원하고 있습니다. 특히, 2023년 5월 31일에는 Nam Hai Dinh Vu Port JSC의 지분을 매각하여 현재는 21개의 자회사만 보유하고 있습니다.

또한 GMD는 계열사 및 합작사를 통해 국제 물류 시장에서도 입지를 넓히고 있습니다. CJ Gemadept Logistics Holdings Co., Ltd. (지분율 49.10%)와 같은 합작사는 CJ와의 파트너십을 통해 물류 사업을 더욱 확장하며, Cai Mep Gemadept - Terminal Link JSC (지분율 65.13%)는 전략적 항만 운영을 위한 핵심 자산으로 평가됩니다.

다만 Cai Mep Gemadept - Terminal Link JSC는 정관에 따라 주요 결의 사항이 전체 의결권의 76%를 필요로 하여, 연결 재무제표에서는 "합작사 및 관계회사에 대한 투자" 항목으로 분류됩니다.

이처럼 GMD는 비핵심 자산을 정리하고, 핵심 사업에 집중하는 전략을 통해 지속 가능한 성장을 추구하고 있습니다.

자산 구조의 최적화를 위해 Nam Hai Dinh Vu Port JSC의 지분을 매각하는 등, 장기적으로 성장 가능성이 높은 핵심 사업에 집중하고자 하는 전략적 의도를 반영하고 있습니다.

GMD의 자회사 및 계열사 구조는 베트남의 항만 및 물류 산업에서 선도적인 위치를 유지하고, 동시에 국제적 물류 네트워크를 강화하는 방향으로 나아가고 있습니다.

이를 통해 GMD는 베트남 내외에서 전략적 투자 포트폴리오를 지속적으로 최적화하고 있으며, 장기적인 성장을 위한 기반을 강화하고 있습니다.

 

2024년 GMD 이사회 계획 및 방향

GMD는 2021-2025년 5개년 발전 전략의 일환으로 2024년을 중요한 준비 단계로 설정하여, 최종 목표 달성을 위해 집중하고 있습니다.

주요 목표의 진행 상황을 평가하고, 기존의 어려움이 지속되고 새로운 도전 과제가 나타나는 가운데, 경제, 정치, 금융, 은행, 해운 등 여러 분야에서 발생할 수 있는 기회도 예측하고 있습니다.

이러한 상황을 바탕으로 GMD 이사회는 다이내믹하고 효율적이며 지속 가능한 발전을 위한 5개년 전략에 따라 다음과 같은 방향을 제시하고 있습니다.

1. 현실적이고 실현 가능한 계획 수립
   GMD는 실제 상황에 부합하며 실행 가능성이 높은 Projection 계획 수립을 지시하고 있으며, 2023년 목표를 2021-2025년 5개년 계획에 맞춰 성장 가능성이 있는 수준으로 설정하여 주주총회에서 승인을 받을 계획입니다.
2. 생산, 매출, 수익 목표 달성을 위한 협력 강화
   최고 경영진이 주주총회에서 승인된 생산, 매출, 수익 목표를 최상의 결과로 달성할 수 있도록 최우선적으로 지원하고, 재무, 고객, 프로세스, 학습 및 개발의 네 가지 주요 지표를 종합적으로 실행할 계획입니다.
   또한, Nam Đình Vũ 3와 Gemalink 2를 포함한 주요 항만 및 물류 투자 프로젝트를 지속적으로 추진할 예정입니다.
3. 지속 가능한 성장과 디지털 전환
   이사회는 2025년까지 3배 성장을 목표로 설정하여, 이를 위해 경영, 인사, 디지털 전환 프로젝트를 추진하고, 5개년 계획의 성공적인 마무리와 GMD의 지속 가능한 성장 및 영속성을 달성할 수 있도록 감독할 것입니다.

이와 같은 2024년 이사회 방향은 GMD가 전략적 목표를 성공적으로 달성하고, 장기적인 성장과 지속 가능한 발전을 추구하는 데 초점을 맞추고 있음을 보여줍니다.

 

GMD의 2025년까지 전략적 발전 방향

2023년 시장의 어려움과 변동성을 극복하며 GMD는 2025년 비전을 달성하기 위한 강한 의지와 준비 태세를 갖추고 있습니다. GMD는 지속 가능한 발전을 목표로 하여, 고객, 커뮤니티, 환경, 국가에 대한 가치를 창출하기 위해 노력하고 있으며, 이를 위해 2024년과 2025년까지 다음과 같은 주요 전략에 집중하고 있습니다.

1. 통합 항만-물류 생태계 확장

GMD는 항만과 물류 생태계를 통합하여 네트워크를 확장하고 있으며, 자산 및 현금 흐름을 최적화하고 관리 효율성을 향상시키기 위해 노력하고 있습니다.

또한, M&A를 통해 성장 속도를 가속화하고, 디지털 전환을 통한 스마트 운영 및 관리 시스템을 도입해 지속 가능한 가치를 제공하고자 합니다.

2. 북부 항만 부문

• Nam Đình Vũ 항구 1단계와 2단계의 운영 효율 극대화
• Nam Đình Vũ 항구 3단계 개발 추진
• 북부 지역에 심해항 및 위성 프로젝트(ICD, 창고 등) 투자 검토
• 디지털 전환을 통해 항만 운영 효율과 서비스 품질 향상
• 종합 물류 서비스 확장을 통해 항만 경쟁력 강화

3. 중부 항만 부문

• 지속 가능한 생태항만 모델 완성 및 확산
• 고품질 서비스로 중부 지역 선도 항만 운영 목표
• 새로운 협력 및 투자 기회 발굴을 통한 서비스 및 화물 수 증가
• Đà Nẵng 지역에 Liên Chiểu 항구 및 도시형 물류 생태계 연구

4. 남부 항만 부문

• Gemalink 항구 운영 최적화 및 대형 선박(24,000 TEU 이상) 수용 능력 강화
• Gemalink 항구 2단계 프로젝트 효율적 추진
• 호찌민, 동나이, 빈즈엉 지역에 ICD 물류 네트워크 확장
• 신규 서비스, 화물 및 프로젝트 발굴을 통한 경쟁력 강화
• 데이터 통합 및 최신 기술 도입으로 항만-물류 시스템 효율성 극대화
• 남부 지역 및 캄보디아와의 내륙 수로 연결 강화

5. 물류 부문

• 베트남 내 최고 물류 기업으로서의 입지 강화
• 다양한 고객 맞춤형 솔루션을 통한 고객 기반 확대
• e-logistics와 라스트 마일 배송과 같은 고부가가치 서비스 확장
• 국내외 파트너와의 협력 및 제휴를 통해 서비스 범위 및 품질 개선
• 운영의 연속성 보장, 안전 및 보안 규정 준수
• 최신 기술 통합을 통한 운영 효율 및 비용 최적화
• 항공 물류 및 Long Thành 국제공항 화물 터미널 운영 참여 검토

6. 해운 부문

• 해운 분야에서 GMD 브랜드 가치를 제고하고 고객층 다양화
• 기존 노선의 업그레이드 및 신규 효율적인 운송 노선 개발
• 선사, 고객 및 전략적 파트너와의 협력 강화
• 선박, 컨테이너, 운송 차량과 같은 자산에 대한 투자로 효율성 증대
• 운영 최적화를 위한 정보 기술 및 자동화 적용

GMD는 2025년까지 이러한 전략적 방향을 통해 항만-물류 생태계의 확장과 통합을 추구하며, 베트남을 넘어 글로벌 시장에서의 입지를 확고히 할 계획입니다. 이를 통해 지속 가능한 성장과 장기적인 발전을 이루어 나갈 것입니다.

 

리스크 관리 시스템 및 2024년 주요 리스크 대응 계획

GMD는 글로벌 경제와 베트남 경제의 변동성이 큰 2023년을 맞이하여, 예상치 못한 경제 및 시장 리스크에 유연하게 대응할 수 있도록 리스크 관리 시스템을 강화하고 있습니다.

GMD는 주요 경제지표 및 시장 변화에 대해 지속적인 모니터링을 통해 리스크 요인을 파악하고 이에 대한 대응책을 마련함으로써, 안정적이고 지속 가능한 성장을 추구하고 있습니다.

또한, 2024년에는 회사의 리스크 관리를 보다 강화하고, 5개년 계획의 달성을 위해 최선을 다할 것입니다.

1. 리스크 관리 체계

GMD의 리스크 관리 체계는 다음과 같은 주요 목표를 가지고 운영됩니다.

• 안전하고 효율적인 자산 및 자원 관리: 회사 자산을 안전하게 보호하고 최적의 효율로 사용하며, 비용 절감과 효율성 증대를 추구합니다.
• 정확하고 신속한 정보 제공: 투명하고 신뢰성 있는 관리 정보 시스템을 구축하여 주요 의사결정에 활용될 수 있도록 합니다.
• 법규 및 내부 규정 준수 보장: 법규와 회사 내규를 철저히 준수하여 운영 리스크를 최소화합니다.
• 리스크의 사전 예방 및 대응: 시장 및 환경 변화로 발생할 수 있는 리스크를 사전에 파악하고, 이를 기회로 전환할 수 있는 관리 방안을 모색합니다.

2. 2023년 리스크 관리 성과

• 시장 변화에 대한 빠른 대응: 글로벌 경제 및 베트남 경제 상황을 지속적으로 모니터링하여, 주요 리스크 요인을 분석하고 이에 대한 신속한 대응 방안을 마련하였습니다.
• 리스크 관리 우선순위 설정: 각종 리스크를 분석하여 중요도에 따른 우선순위를 설정하고, 이에 따른 예방 및 대응 전략을 시행했습니다. 이를 통해 주요 리스크와 기회의 상관관계를 분석하고, 경영진에게 효과적인 의사결정을 지원했습니다.
• 비용 절감 및 운영 효율성 증대: 운영 비용 절감과 자산 효율성 증대를 목표로 지속적인 검토 및 평가를 실시하여, 각 사업 부문의 목표 달성을 지원했습니다.
• ESG 목표 이행: 환경, 사회 및 지배구조(ESG) 관련 목표를 달성하기 위해 각 사업 부문이 협력하여 탄소 배출 감소, 기후 변화 대응, 환경 보호 등의 활동을 강화하였습니다.

3. 2024년 주요 리스크 항목

GMD는 2024년에 예상되는 주요 리스크를 다음과 같이 정의하고 있습니다.

• 시장 변동성: 예상치 못한 시장 변화가 사업 운영 및 계획에 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
• 핵심 고객 손실: 경쟁이 치열해지며 기존의 전통적인 모델을 대체할 수 있는 새로운 서비스가 출현함에 따라, 중요한 고객을 잃을 가능성이 있습니다.
• 경쟁 압력 증가: 경쟁사들이 시장 변화에 발 빠르게 대응하여 차별화된 우위를 확보할 가능성이 높습니다.
• 자산 운영 리스크: 환경 변화와 기후 변동, 비용 절감 목표와의 충돌로 인해 자산의 활용도가 저하될 수 있습니다.
• 인력 부족: 전문성과 장기적인 전략적 목표에 부합하는 인재를 확보하는 데 어려움이 발생할 수 있습니다.
• 새로운 서비스 및 고객 확보의 어려움: 2024년의 어려운 시장 환경 속에서 새로운 매출원이나 고객을 확보하는 데 리스크가 따를 수 있습니다.
• 비용 증가: 매출에 비해 빠르게 증가하는 비용으로 인해 재정적 리스크가 발생할 가능성이 있습니다.
• 공급망 리스크: 공급업체의 운영 변화로 인해 공급망이 차질을 빚을 위험이 존재합니다.
• 내부 규정 미준수: 법규 및 내부 규정을 준수하지 못하면 회사의 평판과 재정에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 사이버 보안: 디지털 전환이 진행됨에 따라 정보 유출 및 시스템 장애의 위험이 증가하고 있습니다.

4. 2024년 리스크 예방 및 완화 전략

GMD는 주요 리스크 요인에 대응하기 위해 다음과 같은 예방 및 완화 전략을 수립하고 실행할 계획입니다.

• 지속적인 시장 및 경제 모니터링: 글로벌 및 베트남 경제 상황을 지속적으로 업데이트하여, 새로운 트렌드와 리스크 요인을 사전에 파악하고 대응할 수 있도록 준비합니다.
• 비용 절감 및 자산 최적화: 사업 부문별로 비용 절감 계획을 수립하고, 자산의 활용도를 극대화하여 운영 효율성을 증대시킵니다.
• 내부 프로세스 개선: 모든 운영 단위에서 내부 규정 및 절차의 준수 여부를 점검하고, 필요한 경우 프로세스를 개선하여 리스크를 최소화합니다.
• 디지털 전환 및 IT 시스템 강화: 디지털 전환을 통해 업무 효율성을 높이고, IT 시스템 보안을 강화하여 사이버 리스크를 예방합니다.
• 교육 및 인식 강화: 모든 부서와 구성원에게 리스크 관리의 중요성을 교육하고, 리스크 예방 및 대응 방안을 숙지하도록 합니다.

GMD는 리스크 관리가 단순한 방어 전략이 아닌, 성장과 지속 가능성을 지원하는 중요한 도구로 인식하고 있습니다.

2024년에는 리스크 관리 프로세스를 더욱 강화하여 재무 성과, 시장 점유율, 브랜드 가치 및 지속 가능한 성장을 촉진할 계획입니다.

 

주요 임원 및 감사위원 현황

9 2024년 상반기 주요 임원 및 감사위원 현황 - 단위: 주, %, 베트남 동

GMD의 주요 임원 및 감사위원은 총 16명으로 구성되어 있습니다.

이사회는 10명, 감사위원회는 3명, 경영진은 4명으로 구성되어 있습니다. 다만, Nguyễn Thanh Bình(사장 겸 이사)이 이사회와 경영진을 겸직하고 있어 실질적으로 경영진 구성은 3명으로 나타날 수 있지만, 중복 포함된 인원까지 포함하여 공식적으로는 4명으로 집계됩니다.

GMD의 이사회는 베트남 규정에 따라 최소 2명의 독립 이사를 두는 기준을 초과하여 총 3명의 독립 이사를 선임함으로써 경영 투명성과 독립성을 강화하고 있습니다.

이러한 독립 이사의 추가 배치는 GMD가 외부 이해관계자들에게 높은 신뢰를 제공하며, 경영 구조를 더욱 개선하려는 의지를 보여줍니다.

GMD의 회장인 Đỗ Văn Nhân은 개인적으로 0.53%의 지분을 보유하고 있으며, 이는 이사회 구성원들이 회사 경영에 대해 책임감을 갖고 있음을 상징합니다.

부회장인 Chu Đức Khang 역시 0.29%의 지분을 보유하고 있으며, 경영진의 다른 핵심 구성원인 Nguyễn Thế Dũng(부사장)은 0.17%, Phạm Quốc Long(부사장)은 0.05%의 지분을 각각 보유하고 있습니다.

감사위원회는 Lưu Trường Giai 위원장을 포함한 3명의 위원으로 구성되어 있으며, 이들은 GMD의 재무 및 경영 투명성을 유지하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

감사위원회 구성원들은 제한적이지만 의미 있는 지분을 보유하고 있으며, 회사의 감사 및 감독 기능을 강화하는 데 기여하고 있습니다.

특히, GMD는 베트남 상장기업 중에서도 이사회 및 경영진의 규모가 큰 편으로, 이러한 구조는 회사의 규모와 복잡한 운영을 반영합니다.

GMD는 이사 및 경영진의 주식 보유를 통해 경영 성과에 대한 책임감을 부여하고, 이해관계자들의 신뢰를 확보하는 데 주력하고 있습니다.

이와 함께, 독립 이사를 추가적으로 선임하여 회사 운영의 공정성과 투명성을 더욱 높이는 데 중점을 두고 있습니다.

GMD의 이사회 및 경영진 구조는 회사의 지속 가능성과 성장 가능성을 강화하는 중요한 기반을 제공하며, 글로벌 시장에서의 입지를 강화하는 데 기여하고 있습니다.

 

지분 현황

10 지분 현황 - 단위: 주, %, 명 (2023년 기말 기준)

GMD의 지분 구조는 총 발행 주식 305,898,557주로 구성되어 있으며, 전체 주식의 82.82%에 해당하는 대부분의 지분은 소액주주들에 의해 보유되고 있습니다.

이는 내국인과 외국인을 포함한 9,673명의 주주들로 구성되어 있어, 다양한 투자자 기반을 보여줍니다.

특히, 5% 이상의 지분을 보유한 대주주는 17.18%의 지분을 차지하며, 이 중 내국인이 7.47%, 외국인이 9.71%의 지분을 보유하고 있습니다.

이는 GMD의 안정적인 대주주 기반과 글로벌 투자자들에게 열린 기업이라는 점을 동시에 보여줍니다.

GMD는 현재 국가 보유 지분(국영 지분)이나 창립 주주/FDI 주주 지분을 보유하고 있지 않으며, 자사주 및 우대주 또한 발행되지 않은 상태입니다. 이는 GMD가 민영화된 기업으로서 자본 구조를 효율적으로 유지하고 있음을 시사합니다.

2024년 10월 23일 기준으로 진행 중인 유상 증자(3:1 비율, 주당 29,000동)는 GMD의 장기적 성장과 자본 확충을 위한 전략적 조치로 평가되며, 이후 지분 구조에도 일부 변화가 예상됩니다.

GMD의 이러한 지분 구조는 대주주와 소액주주 간의 균형을 이루며, 내국인과 외국인 투자자 모두에게 매력적인 기업으로 자리잡고 있음을 보여줍니다.

이는 회사의 지속 가능성과 글로벌 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

 

인력 현황

11 인력 현황 - 단위: 명

GMD의 인력 현황은 감사 재무제표를 기준으로 전체 그룹사의 데이터를 포함하여 분석되었습니다. 이는 GMD의 기업 규모가 크기 때문에 연차 보고서에서는 남부 지역의 인력만 집계된 반면, 감사 재무제표에서는 전체 그룹사의 인력을 포함하고 있다는 점을 고려한 결과입니다.

2018년 1,481명이었던 GMD의 전체 인력은 2022년 1,549명까지 꾸준히 증가하며, 회사의 성장과 확장을 반영했습니다. 특히, 이 기간 동안의 인력 증가는 GMD가 새로운 프로젝트와 서비스 확대에 따라 조직 규모를 지속적으로 확장하고 있음을 나타냅니다.

그러나 2023년에 들어서면서 인력 수는 1,498명으로 감소하기 시작하였으며, 2024년 상반기에는 1,489명으로 소폭 줄어들며 감소세가 이어지고 있습니다. 이는 전년도 대비 다소 조정된 수치를 보이며, 현재의 경제 상황과 구조 조정이 기업 운영에 영향을 미치고 있음을 보여줍니다.

GMD의 이러한 인력 감소는 글로벌 경제의 불확실성과 시장 변동성, 그리고 비용 절감 및 운영 효율화를 목표로 한 구조 조정의 일환으로 해석됩니다.

이는 기업이 외부 환경 변화에 빠르게 대응하고, 경쟁력을 유지하기 위한 전략적 조치로 볼 수 있습니다.

 

재무 분석

재무 상태표

12 재무 상태 차트 - 단위: 십억 동

GMD의 재무 상태 차트는 2018년부터 2024년 3분기까지의 부채, 자본, 총자산의 변화를 시각적으로 보여줍니다.

총자산은 2018년 9,984.1십억 동에서 시작하여 매년 꾸준히 증가하며 2024년 3분기에는 14,366.4십억 동에 도달했습니다.

이는 GMD가 지속적으로 성장하고 있음을 나타내며, 특히 자산 확충을 통해 기업의 안정성을 강화하려는 경영 전략이 반영된 것으로 보입니다.

자본 역시 2018년 6,529.0십억 동에서 2024년 3분기 10,528.2십억 동으로 지속적인 상승세를 기록했습니다.

특히 2022년에는 7,947.8십억 동에서 2023년 9,732.4십억 동으로 크게 증가했으며, 2024년 3분기에도 증가세를 유지하고 있습니다. 이는 자본 확충 및 내부 자산 관리의 성과를 보여주는 지표로 해석됩니다.

부채는 2018년부터 2024년 3분기까지 평균 3,810십억 동 수준으로 안정적으로 유지되고 있습니다.

연도별로 약간의 변동은 있었으나, 2022년 5,082.9십억 동으로 일시적인 증가를 제외하면 대체로 큰 변화 없이 안정적인 수준을 유지해왔습니다.

이는 GMD가 운영 자금을 위해 필요한 부채를 일정 수준에서 안정적으로 관리하고 있음을 보여줍니다.

특히 부채를 평균 수준으로 유지하며 과도한 외부 차입을 지양하고, 재무 건전성을 확보하려는 경영 전략이 효과적으로 작동하고 있음을 시사합니다.

13 재무 상태표 - 단위: 베트남 동

 

단기 자산 분석

GMD의 재무 상태표에 따르면, 단기 자산은 2018년부터 2024년 3분기까지 매년 꾸준히 증가하며 기업의 안정적인 운영과 유동성 관리를 반영하고 있습니다.

단기 자산은 2018년 1,391.48십억 동에서 2024년 3분기 3,491.69십억 동으로 약 2.5배 증가하였으며, 이는 GMD의 총자산에서 단기 자산이 차지하는 비중이 약 14%에서 24%로 확대되었음을 보여줍니다.

단기 자산의 대부분은 현금 및 단기 미수금으로 구성되어 있습니다.

특히 현금 및 현금 등가물은 2022년 이전까지는 총자산의 약 6% 미만을 유지하였으나, 2022년 이후 10% 이상의 비중을 보이며 크게 증가하였습니다.

이는 GMD가 외부 환경 변화에 대비해 유동성을 강화하고, 안정적인 현금 흐름을 유지하려는 전략을 채택했음을 나타냅니다.

2024년 3분기 기준, 현금 및 현금 등가물은 1,166.55십억 동으로 집계되었습니다.

단기 금융 투자는 2018년 112.26십억 동에서 2020년 23.44십억 동으로 감소하였다가 2023년 358.87십억 동, 2024년 3분기에는 601.54십억 동으로 급격히 증가하였습니다.

특히 2023년 대비 약 2배가량 증가하며, 단기 금융 자산 확대를 통해 자금 운용 효율성을 높이고 있는 모습이 돋보입니다.

단기 미수금은 GMD 단기 자산의 또 다른 핵심 요소로, 2018년 948.72십억 동에서 2024년 3분기 1,309.98십억 동으로 꾸준히 증가하고 있습니다.

일반적으로 많은 기업에서 단기 미수금은 고객사로부터 받아야 할 매출 채권으로 구성되는 경우가 많습니다.

그러나, GMD의 경우, 단기 미수금 항목은 매출 채권뿐만 아니라 단기 선급금이 주요 구성 요소로 작용하고 있습니다.

14 단기 선급금 주석 - 단위: 베트남 동

2024년 3분기 기준, GMD의 단기 선급금은 총 284.44십억 동으로 집계되었으며, 이는 2023년 말의 91.86십억 동에 비해 약 3배가량 증가한 수치입니다.

이 중, Công ty Cổ phần Bông Sen Vàng에 대한 선급금은 22.19십억 동으로 변동이 없었으며, Konecranes GMBH에 대한 선급금은 감소했습니다.

반면, 기타 공급업체에 대한 선급금은 2023년 말 58.58십억 동에서 2024년 3분기 262.25십억 동으로 약 4배 가까이 급증하며, 단기 선급금 총액 증가의 주요 원인으로 작용했습니다.

이와 같은 단기 선급금 증가는 GMD가 주요 공급업체와의 거래를 선제적으로 확대하며, 안정적인 자재 조달과 운영을 강화하고 있음을 보여줍니다.

특히, 이는 GMD가 공급망 관리를 중점적으로 추진하며 사업 확장을 위한 전략적 준비 작업을 효과적으로 진행하고 있음을 시사합니다.

재고 자산은 2018년 이후 평균 72.66십억 동으로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 이는 GMD가 적정 재고 관리를 통해 자산 활용도를 극대화하고 있음을 보여줍니다.

2024년 3분기 기준 재고는 72.34십억 동으로 평균에 근접한 수치를 유지하며, GMD의 재고 관리는 경영 효율성을 강화하는 데 기여하고 있습니다.

전반적으로 GMD의 단기 자산은 안정적인 현금 흐름과 유동 자산 관리, 그리고 단기 금융 투자의 확대를 통해 유동성 및 재무 안정성을 강화하고 있음을 나타냅니다.

이러한 경향은 GMD가 외부 시장 변동성에 유연하게 대응하며, 안정적인 재무 기반을 바탕으로 지속 가능한 성장을 추구하고 있음을 시사합니다.

 

장기 자산 분석

GMD의 장기 자산은 전체 자산의 핵심 구성 요소로, 2018년 8,592.59십억 동에서 2024년 3분기에는 10,874.72십억 동으로 꾸준히 증가하며 전체 자산에서 약 75%의 비중을 차지하고 있습니다. 이는 GMD가 장기적인 투자와 자산 확보에 집중하고 있음을 보여줍니다.

장기 미수금

2024년 3분기 기준, 장기 미수금은 45.55십억 동으로, 2023년과 비교해 큰 변동 없이 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 GMD가 장기적인 채권 관리를 안정적으로 이어가고 있음을 시사합니다.

고정 자산

GMD의 고정 자산은 2018년 3,404.11십억 동에서 2024년 3분기 4,062.91십억 동으로 지속적인 증가세를 기록하고 있습니다.

일반적으로 기업의 고정 자산은 감가상각에 따라 감소하는 경향이 있지만, GMD는 매년 고정 자산이 증가하고 있어 활발한 자산 투자와 운영 확대를 보여주고 있습니다.

장기 미완성 자산

장기 미완성 자산은 2024년 3분기 기준 1,624.37십억 동으로, GMD가 꾸준히 대규모 고정 자산 투자를 진행하고 있음을 나타냅니다.

이는 GMD가 미래 성장을 위해 지속적으로 설비 및 인프라 투자를 확대하고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석됩니다.

장기 금융 투자

장기 금융 투자는 2018년 2,631.53십억 동에서 2024년 3분기 3,511.22십억 동으로 지속적인 상승세를 보이고 있습니다.

특히 GMD는 장기 금융 투자뿐만 아니라 단기 금융 투자에서도 상당한 금액을 금융 상품에 투자하고 있어, 기업 자금 운용에서 금융 투자의 중요성이 높음을 알 수 있습니다.

전반적으로 GMD의 장기 자산은 안정적인 미수금 관리, 고정 자산 및 미완성 자산 투자 증가, 금융 투자 확대라는 특징을 가지고 있습니다.

이는 GMD가 장기적인 성장 전략을 기반으로 자산 구조를 강화하고 있음을 시사하며, 안정적인 경영 기반을 마련하고 있음을 보여줍니다.

자산 분석 종합

GMD의 자산 구조는 단기 자산과 장기 자산의 균형이 잘 잡혀 있으며, 유동성과 장기적 안정성을 동시에 확보하고 있습니다.

• 단기 자산은 현금 및 금융 자산의 확대를 통해 유동성과 외부 환경 변화에 대한 대응력을 크게 강화하고 있습니다.
• 장기 자산은 고정 자산 및 장기 금융 투자를 중심으로 미래 성장을 위한 안정적 기반을 구축하고 있으며, 꾸준한 투자를 통해 지속적인 자산 증가를 기록하고 있습니다.

전반적으로, GMD는 외부 시장 변동성에 유연하게 대응하면서도 재무 건전성과 성장 가능성을 동시에 유지하고 있습니다. 이러한 자산 관리는 GMD가 안정적이고 지속 가능한 성장을 목표로 하고 있음을 명확히 보여줍니다.

 

부채 분석

GMD의 부채는 2018년부터 2024년 3분기까지 평균 3,809십억 동 수준으로, 2022년의 일시적인 증가를 제외하면 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 GMD가 외부 차입에 의존하지 않고 안정적인 부채 관리를 이어가고 있음을 나타냅니다.

특히, 자산과 자본이 지속적으로 증가하면서 부채 비율이 점진적으로 감소하고 있습니다. 2018년 약 50% 수준이었던 부채 비율은 2024년 3분기 기준 38%까지 낮아지며, 이는 GMD가 재무 건전성을 강화하고 있음을 보여줍니다.

2024년 3분기 재무 상태표를 기준으로 GMD의 부채 구조를 살펴보면, 단기 부채는 1,942.35십억 동, 장기 부채는 1,895.86십억 동으로 총 부채는 3,838.20십억 동입니다. 단기와 장기 부채 간의 균형 잡힌 분포는 기업의 유동성과 장기적 안정성을 동시에 확보하고자 하는 GMD의 전략을 반영합니다.

1. 단기 부채
• 단기 부채 총액: 1,942.35십억 동
• 주요 구성 요소:
• 운영 부채: 1,701.71십억 동 (87.59%)
• 금융 부채: 240.64십억 동 (12.41%)
2. 장기 부채
• 장기 부채 총액: 1,895.86십억 동
• 주요 구성 요소:
• 운영 부채: 376.97십억 동 (19.88%)
• 금융 부채: 1,518.89십억 동 (80.12%)

단기 부채의 대부분이 운영 부채로 이루어진 반면, 장기 부채는 금융 부채가 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이는 GMD가 단기적으로는 운영 자금을 안정적으로 관리하고, 장기적으로는 투자 및 자산 확충을 위한 금융 부채를 활용하고 있음을 보여줍니다.

전반적으로 GMD의 부채 구조는 운영 부채와 금융 부채 간의 적절한 조화를 이루며, 유동성과 장기적 재무 안정성을 동시에 강화하는 방향으로 설계되어 있습니다. 이는 GMD가 외부 환경 변화에 유연하게 대응하면서도 안정적인 성장을 이어가고 있음을 나타냅니다.

 

GMD의 유상증자 배경 및 목적

GMD는 안정적인 재무 구조를 유지하고 있음에도 불구하고, 향후 사업 확장과 운영 강화를 위해 현재 유상증자를 진행 중입니다.

이번 유상증자는 3:1의 비율로 진행되며, 이를 통해 총 103,495,652주를 발행할 계획입니다. 유상증자가 성공적으로 완료될 경우, GMD의 자본금은 약 1,034.96십억 동이 증가한 4,139.83십억 동으로 약 30% 확대될 것입니다.

유상증자는 주당 29,000동의 가격으로 발행되며, 이는 현재 시장 가격(권리락 이후 약 64,100동) 대비 상당히 낮은 수준입니다. 유상증자 전 주가는 약 83,000동으로, 이번 증자는 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공하고 있습니다.

GMD의 유상증자는 사업 확장, 재무 구조 개선, 그리고 자회사 지원이라는 세 가지 주요 목적을 중심으로 진행되고 있습니다. 이를 통해 GMD는 향후 글로벌 물류 시장에서 경쟁력을 강화하고, 장기적인 성장을 위한 발판을 마련하려 하고 있습니다.

유상증자 세부 내역

1. 고정 자산 구입:
• 총 금액: 약 2,213십억 동
• 구체적 내용:
• 1800 TEU 선박 3대: 약 1,350십억 동
• 85톤 STS 크레인 2대: 약 654.5십억 동
• 248 TEU 바지선 7대: 약 208.5십억 동
• 목적: 물류 장비 확충을 통해 물류 효율성을 강화하고, 운영 규모를 확장.
2. 은행 대출 상환:
• 총 금액: 약 230.62십억 동
• 상환 대상:
• Shinhan Bank Vietnam: 약 174.03십억 동
• Vietnam Development Bank: 약 56.59십억 동
• 목적: 부채 구조를 개선하고, 금융 안정성을 강화.
3. 자회사 증자 및 운영 지원:
• 총 금액: 약 557.75십억 동
• 대상: GMD의 자회사인 Công ty Cổ phần Cảng Nam Đình Vũ (GMD가 60% 지분 보유)
• 목적:
• 자회사의 생산 활동과 운영 자금 지원.
• 자회사의 부채 상환.

요약

GMD의 이번 유상증자는 고정 자산 확충, 부채 상환, 자회사 증자 및 지원이라는 세 가지 주요 목적을 달성하기 위해 설계되었습니다. 이를 통해 GMD는 물류 역량을 강화하고, 안정적인 재무 기반을 바탕으로 장기적인 성장과 시장 경쟁력 확보를 목표로 하고 있습니다.

 

손익 계산서 분석

15 손익 계산서 차트 - 단위: 십억 동

GMD의 손익 계산서 데이터를 바탕으로 2018년부터 2024년 3분기까지의 매출, 영업이익, 당기순이익의 변화를 살펴보면, 매출은 두 개의 주요 단계로 나눌 수 있습니다.

1. 매출 흐름 분석:

2018년부터 2020년까지 GMD의 평균 매출은 약 2,652십억 동으로, 이 시기는 매출 2조 동대를 안정적으로 유지하며 비교적 정체된 성장세를 보여주었습니다.

그러나 2021년부터 코로나 팬데믹으로 인한 물류 대란과 글로벌 수요 증가가 맞물리며, GMD의 매출은 본격적으로 도약하기 시작했습니다.

2021년 이후, GMD는 평균 매출이 약 3,650십억 동으로 한 단계 상승하며 매출 3조 동 시대에 진입했습니다. 이 계단식 성장은 GMD가 외부 시장 환경 변화에 유연하게 대응하고, 물류 서비스 확장 및 공급망 관리 역량을 강화한 결과로 해석됩니다.

2024년 3분기 누적 실적은 3,421십억 동으로, 2023년 연간 실적(3,846십억 동)의 약 89%에 해당합니다. 이러한 추세라면, 2024년 연말까지 매출은 약 4,561십억 동에 도달하며 사상 최대 실적을 달성할 가능성이 높아 보입니다.

2. 영업이익 및 당기순이익 분석:

영업이익과 당기순이익 역시 매출 흐름과 유사한 추세를 보이고 있습니다.

• 2018년~2020년: 코로나 이전 기간에는 영업이익과 당기순이익이 감소하며 정체된 모습을 보였으나,
• 2021년~2023년: 매출 증가에 따라 영업이익과 당기순이익도 회복세를 보이며 2023년에 최고치를 기록했습니다.
  2024년 3분기까지의 이익은 다소 감소했으나, 매출 증가세를 고려할 때 연말까지 안정적인 수익성을 유지할 것으로 기대됩니다.

GMD의 매출은 코로나 이전과 이후로 구분되는 계단식 성장 패턴을 보여줍니다.

물류 산업의 외부 환경 변화에 대응하며 지속적으로 매출과 수익성을 확대하고 있는 GMD는, 2024년에도 최대 실적 달성을 위한 기반을 견고히 다지고 있는 모습입니다.

향후 물류 수요와 비용 관리, 그리고 사업 확장 전략이 GMD의 장기적인 성장 궤적을 결정짓는 주요 요인이 될 것으로 보입니다.

16 이익률 차트 - 단위: %

이익률 차트를 살펴보면, 범상치 않은 패턴이 느껴집니다. 보통 매출 총 이익률, 영업 이익률, 순 이익률은 일정 구간에서 나란한 비율을 유지하며 안정적으로 흘러가는 경우가 많습니다. 그러나 GMD의 이익률 차트는 이러한 일반적인 흐름과 달리, 각 지표 간의 등락이 비교적 뚜렷하게 나타나고 있어 그 이면에 있는 요인을 분석할 필요가 있습니다.

먼저, 매출 총 이익률은 2018년 35.76%에서 2020년 36.44%로 팬데믹 초기에도 안정적인 흐름을 유지했으나, 2022년에는 44.07%로 큰 폭의 상승을 기록했습니다. 이는 물류 서비스 단가 상승과 고수익 사업 부문의 확대가 주요 원인으로 보입니다.

2024년 3분기 기준으로도 44.81%로 높은 수준을 유지하며, GMD의 사업 구조가 개선되고 있음을 시사합니다.

영업 이익률의 경우 2018년 83.46%라는 이례적으로 높은 수치를 보였으나, 이는 일회성 요인이 크게 반영된 결과로 판단됩니다.

이후 2019년 28.05%, 2020년 19.04%로 급격히 감소하며 팬데믹의 영향을 받았습니다. 하지만 2021년부터 물류 시장 회복과 효율화 노력으로 다시 상승세를 보이며, 2023년에는 58.52%로 정점을 찍었습니다.

2024년 3분기에는 50.98%로 다소 하락했으나, 여전히 높은 수익성을 유지하고 있습니다.

순 이익률 또한 유사한 흐름을 보이며, 2018년 68.24%에서 2020년 14.24%까지 하락했다가, 이후 반등하며 2023년에는 46.23%, 2024년 3분기 기준으로는 35.81%를 기록했습니다. 이는 GMD가 비용 구조를 효과적으로 관리하고, 영업 이익 증가가 순 이익으로 연결되고 있음을 보여줍니다.

요약

GMD의 이익률은 일반적인 기업들과는 다르게 등락 폭이 뚜렷하게 나타나며, 이는 단순한 매출 증가 외에도 외부 환경 변화, 사업 구조 조정, 그리고 일회성 요인의 영향을 강하게 받았음을 시사합니다.

그러나 GMD는 이러한 변동성 속에서도 매출 총 이익률, 영업 이익률, 순 이익률 모두를 안정적으로 회복하고 있으며, 특히 물류 대란 이후 경쟁력 있는 사업 전략을 통해 수익성을 극대화하고 있습니다.

GMD는 외부 환경 변화에 유연하게 대응하면서도 장기적으로 안정적인 이익률을 유지하며 지속 가능한 성장 기반을 다지고 있는 모습을 보여줍니다.

17 손익 계산서 - 단위: 베트남 동

GMD의 손익 계산서를 분석한 결과, 이익률의 변동에는 금융 수익과 금융 비용이 주요한 영향을 미친 것으로 나타났습니다. 특히, 영업 이익률과 순 이익률의 변화는 특정 연도에 금융 수익이 급증하거나 금융 비용이 증가한 시기에 두드러지게 나타났습니다.

2018년과 2023년은 GMD의 영업 이익률이 각각 83.46%와 82.61%로, 다른 연도 대비 매우 높은 수준을 기록했습니다. 두 해의 공통점은 금융 수익이 급격히 증가했다는 점입니다.

2018년의 금융 수익은 1,625.36십억 동, 2023년의 금융 수익은 1,940.96십억 동으로, 일반적인 연도의 평균 금융 수익인 약 117.41십억 동을 크게 초과했습니다. 이는 두 해 모두 금융 수익이 GMD의 높은 영업 이익률을 견인한 주요 요인으로 작용했음을 보여줍니다.

2023년 GMD의 금융 수익을 구체적으로 살펴보면, 장기 금융 투자 매각 수익이 1,840.57십억 동으로 전체 금융 수익의 가장 큰 부분을 차지하며, 주요 투자 지분의 매각이 이루어진 것으로 보입니다.

18 2023년 감사 재무제표의 금융수익 주석 - 단위: 베트남 동

또한, 은행 예금 이자는 64.34십억 동으로 전년도 대비 크게 증가하여 안정적인 현금 자산 운용의 성과를 보여주고 있습니다.

대출 이자 수익은 12.33십억 동, 환율 변동에 따른 차익은 21.07십억 동으로, 외환 시장 변동성이 금융 수익 증가에 일정 부분 기여했습니다.

외화로 표시된 금융 항목의 환율 평가 차익도 2.63십억 동으로 추가적인 수익을 창출했습니다. 이러한 금융 수익의 전반적인 증가는 GMD의 2023년 이익률 상승에 중요한 역할을 한 요소로 평가됩니다.

반면, 2019년부터 2021년까지는 매출 총이익이 큰 변동이 없었음에도 불구하고 영업 이익률과 순 이익률이 감소하는 모습을 보였습니다. 이는 이 시기에 금융 비용이 금융 수익을 초과했기 때문입니다.

예를 들어, 2020년 금융 비용은 159.26십억 동으로 금융 수익인 27.57십억 동을 크게 상회하며, 이익률 감소의 주요 원인이 되었습니다. 금융 비용의 증가는 이익률 하락 뿐만 아니라 GMD의 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

GMD의 평균 영업 이익률은 약 31% 수준으로 나타났습니다. 2018년과 2023년의 이례적으로 높은 영업 이익률을 제외하면, 대체로 안정적인 수준을 유지했습니다.

이는 매출과 매출 총이익이 꾸준히 유지되고 있음을 보여주지만, 금융 수익과 비용의 변동이 이익률 변화에 큰 영향을 미치고 있음을 시사합니다.

결론적으로, GMD의 이익률은 매출 규모뿐만 아니라 금융 수익과 비용의 구조적 변화에 크게 의존하고 있습니다.

특히, 금융 수익이 급증하거나 금융 비용이 억제된 시기에 이익률이 크게 개선되었습니다. 이는 GMD가 투자 전략과 금융 관리를 통해 이익률을 효과적으로 조정할 수 있는 가능성을 보여주며, 동시에 금융 시장 환경 변화에 따른 리스크 관리의 중요성을 강조합니다.

 

현금 흐름표

사업활동으로 인한 현금 흐름

19 사업 활동으로 인한 순 현금 흐름 - 단위: 베트남 동

GMD의 사업 활동으로 인한 순 현금 흐름은 2023년을 제외하고 모두 양(+)의 현금 흐름을 기록하며 안정적인 영업 활동 기반을 유지하고 있습니다.

하지만 연도별로 그 규모는 일정하지 않으며, 이는 사업 활동 현금 흐름의 주요 조정 요인에 따라 달라지는 것으로 보입니다.

가장 큰 특징은 금액 조정 항목 중 투자 활동으로 인한 증감이 사업 활동 현금 흐름에 큰 영향을 미치고 있다는 점입니다.

이 항목은 매년 대규모의 금액이 유출되는 모습을 보이며, 이는 사업 활동에서 창출된 현금이 투자 활동으로 어떻게 배분되고 있는지를 명확히 보여줍니다.

이러한 흐름은 GMD가 사업 활동으로 벌어들인 실적을 장기적인 투자로 연결하는 전략을 잘 나타냅니다.

특히, 투자 활동으로 유출된 금액은 다음 항목인 투자 활동에서 다시 반영되며, 이는 GMD가 사업 활동을 통해 확보한 자금을 기반으로 투자 활동을 지속하고 있음을 의미합니다. 이러한 흐름은 GMD의 사업 활동이 단순히 현금을 창출하는 데 그치지 않고, 기업 성장의 기반이 되는 투자 활동의 재원을 마련하는 역할을 하고 있음을 시사합니다.

앞서 재무 상태표와 손익 계산서에서 살펴본 것처럼, GMD는 금융 투자와 이를 통한 금융 수익에서 상당한 성과를 보이고 있습니다.

이는 사업 활동 현금 흐름에서 투자 활동으로 배분된 금액이 GMD의 투자 수익으로 다시 돌아오는 선순환 구조를 형성하고 있음을 의미합니다.

무엇보다도, GMD는 사업 활동 현금 흐름에서 투자에 배분된 금액을 제외하고도 안정적인 순 현금 흐름을 유지하고 있습니다.

이는 GMD의 사업 활동이 단순히 투자 의존적인 구조가 아니라, 스스로 견고한 현금 창출 능력을 갖추고 있음을 보여줍니다. 이러한 현금 흐름 구조는 GMD의 지속 가능성과 안정성을 뒷받침하는 중요한 요소로 평가됩니다.

 

투자활동으로 인한 현금 흐름

20 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 - 단위: 베트남 동

GMD의 투자 활동 현금 흐름은 시기에 따라 유출과 유입이 교차하며, 이는 GMD의 성장 전략과 자산 배분의 특성을 잘 보여줍니다. 특히, 고정 자산 투자와 금융 투자가 투자 활동 현금 흐름에서 주요한 부분을 차지하고 있습니다.

고정 자산 투자

GMD는 매년 꾸준히 고정 자산 투자에 현금을 지출하고 있으며, 이는 장기적인 기업 성장과 운영 기반 강화를 위한 전략으로 해석됩니다.

• 2022년과 2023년에는 각각 1,365.69십억 동과 1,177.22십억 동이라는 큰 금액이 고정 자산 투자로 유출되었으며, 이는 GMD가 지속적으로 설비와 자산을 확충하고 있음을 나타냅니다.
• 2024년 3분기 현재까지도 968.51십억 동의 현금이 고정 자산 투자로 유출되며, 이러한 경향이 지속되고 있습니다.

고정 자산에 대한 지속적인 투자는 GMD의 물류 및 운영 역량을 확대하고, 장기적인 경쟁력을 강화하기 위한 중요한 재원 배분으로 볼 수 있습니다. 이는 기업의 미래 성장을 위한 토대를 마련하는 데 기여하고 있습니다.

금융 투자

금융 투자와 관련된 현금 유출은 매년 그 규모가 점진적으로 증가하고 있으며, 이는 GMD의 투자 전략의 또 다른 핵심 요소입니다.

• 금융 투자로 지출된 금액은 GMD가 장기적인 이자 소득과 금융 수익을 통해 수익성을 더욱 강화하기 위한 주요 재원으로 사용되고 있습니다.
• 특히, 이러한 금융 투자는 이후의 이자 소득과 금융 수익 증가로 연결되며, 이는 GMD의 높은 이익률 유지와 개선에 기여할 가능성이 큽니다.

투자 활동 전반

GMD의 투자 활동 현금 흐름은 고정 자산 투자와 금융 투자를 통해 기업 운영 기반과 수익성을 동시에 강화하는 전략을 잘 반영하고 있습니다.

• 고정 자산 투자는 기업의 물류 역량 및 경쟁력을 확대하며, 지속 가능한 성장을 도모합니다.
• 금융 투자는 안정적인 현금 흐름을 지원하며, 기업의 고수익 구조를 유지하는 데 기여하고 있습니다.

전반적으로 GMD는 투자 활동을 통해 현금을 효과적으로 배분하며, 장기적 성장과 단기적 수익성을 동시에 추구하고 있습니다. 이는 기업의 안정성과 성장 가능성을 높이는 중요한 요소로 평가됩니다.

 

재무활동으로 인한 현금 흐름

 

21 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름 - 단위: 베트남 동

GMD의 재무 활동으로 인한 현금 흐름은 회사의 자금 조달 전략과 주주 가치 환원을 보여주는 주요 지표로, 주식 발행, 차입과 원금 상환, 그리고 배당금 지급으로 구성됩니다. 이를 통해 GMD는 성장과 안정성을 동시에 추구하고 있습니다.

먼저, 주식 발행으로 인한 수익은 2020년, 2023년, 그리고 2024년 3분기에 확인됩니다. 이 기간 동안 GMD는 ESPP(직원 주식 구매 프로그램)를 통해 주식을 발행하며, 이를 통해 직원들에게 회사 주식을 할인된 가격으로 제공해 회사에 대한 소속감과 동기를 부여하고 있습니다.

ESPP는 ESOP(직원 주식 보상 프로그램)과 달리 직원들이 직접 주식을 구매하는 방식으로, 기업 운영 자금을 마련하는 동시에 직원 만족도를 높이는 효과를 가져옵니다.

차입과 원금 상환 활동에서도 GMD는 시기별로 전략적인 접근을 보여줍니다. 2020년부터 2022년까지는 차입 금액이 원금 상환 금액을 초과하며, 이는 GMD가 적극적으로 자금을 조달해 사업 확장과 성장에 투자했음을 나타냅니다.

하지만 2023년과 2024년 3분기에는 원금 상환 금액이 차입 금액을 초과하는 모습을 보이며, 이는 회사가 재무 안정성을 강화하고 부채 부담을 줄이려는 방향으로 전환했음을 보여줍니다.

이러한 변화는 GMD가 성장 중심의 전략에서 안정성과 재무 건전성 중심의 전략으로 전환하고 있음을 시사합니다.

또한, GMD는 매년 꾸준히 현금 배당을 통해 주주들에게 안정적인 이익을 환원하고 있습니다.

2021년까지는 배당 금액이 비교적 일정한 수준을 유지했지만, 2023년부터 배당 지급 금액이 약 2배 이상 증가하며 주주 환원 정책이 더욱 강화되었습니다.

이는 회사의 높은 수익성과 안정적인 재무 상태를 기반으로 주주 만족도를 높이고, 주주들과의 신뢰를 더욱 공고히 하고 있음을 보여줍니다.

종합적으로, GMD의 재무 활동은 직원 참여를 유도하는 주식 발행, 부채 관리를 통한 재무 안정성 강화, 그리고 배당 확대를 통한 주주 환원으로 요약될 수 있습니다.

이러한 전략은 GMD가 단기적인 유동성 확보와 장기적인 안정성을 동시에 고려하며, 이해관계자들과의 신뢰를 유지하고 성장 기반을 지속적으로 다지고 있음을 나타냅니다.

 

기간 말 현금 자산

GMD의 기간 말 현금 및 현금성 자산은 전반적으로 매년 증가 추세를 보이며, 안정적인 재무 건전성을 유지하고 있습니다.

2024년 3분기 기준 현금 잔액은 1,166.55십억 동으로 다소 감소하였으나, 이는 최근 대규모 투자와 배당금 지급 등으로 인해 발생한 일시적인 현상으로 보입니다.

이를 제외하면 GMD의 현금 흐름은 전반적으로 긍정적이며, 안정적인 유동성을 유지하고 있습니다.

특히, 현금 자산의 연평균 증가율이 약 37.51%에 달하는 점은 매우 주목할 만합니다. 이는 GMD가 사업 활동과 투자 활동에서 꾸준히 현금 창출 능력을 키워가고 있음을 보여줍니다.

매출 확대와 함께 사업 활동으로부터 안정적인 현금 흐름을 유지하고 있으며, 투자 활동과 재무 활동에서도 현명한 자금 운용을 통해 현금 유입을 효과적으로 관리하고 있는 모습입니다.

GMD의 이러한 현금 증가 추세는 단순히 유동성 확보 차원을 넘어, 향후의 성장 투자와 외부 충격에 대한 방어 능력을 강화하는 데 크게 기여하고 있습니다.

이는 GMD가 안정성과 성장성을 균형 있게 추구하며, 투자자와 이해관계자들에게 신뢰를 제공하는 중요한 지표로 해석됩니다.

 

배당 및 이벤트 현황

22 이벤트 내역 표

GMD의 배당 지급 내역과 주요 자본 이벤트를 분석해보면, 2018년부터 2024년까지 매년 꾸준히 현금 배당을 실시하며 주주들에게 안정적인 수익을 제공하고 있습니다.

특히, 배당 금액은 2018년의 1,500동에서 시작하여 2023년에는 2,200동으로 증가하며, 배당 성향 또한 수익성에 따라 유동적으로 조정되어 왔습니다.

23 배당 및 성향 추이 - 단위: 동, %

배당 금액은 2022년부터 큰 폭으로 증가했으며, 이는 GMD의 실적 호조와 배당 성향 강화를 통한 주주 가치 환원의 의지를 잘 보여줍니다.

 

유상 증자

GMD는 2024년에 3:1 비율의 유상 증자를 실시하며, 주당 발행가는 29,000동으로 책정되었습니다. 이를 통해 총 103,495,652주의 신주를 발행하며, 약 1,034.96십억 동의 자본금을 확충할 예정입니다.

이번 유상 증자는 물류 설비 확장과 투자 자금을 확보하기 위한 전략적 조치로, 주주들에게 GMD의 성장 비전과 사업 확장 의지를 명확히 전달하고 있습니다.

 

배당 및 이벤트 분석

GMD는 2018년부터 2024년까지 평균적으로 매년 현금 배당을 꾸준히 지급하며, 평균 배당 금액은 약 1,516동으로 계산됩니다.

2023년 배당금은 2,200동으로, 이는 현재 주가 대비 약 3.4%의 배당 수익률을 제공하며 투자자들에게 매력적인 안정성을 제시하고 있습니다.

또한, 유상 증자를 통해 자본을 확충함으로써 물류 설비 및 투자 자금을 확보해 장기적인 성장을 도모하고 있습니다.

GMD는 안정적인 배당 지급과 자본 이벤트를 통해 주주 가치를 지속적으로 증대시키고 있으며, 특히 2024년 유상 증자는 기업 성장과 주주 신뢰 강화를 동시에 이루는 사례로 평가받을 수 있습니다.

앞으로도 GMD는 배당 성향과 이벤트를 유기적으로 조정하며 주주들에게 매력적인 수익을 제공할 것으로 기대됩니다.

 

결론

24 지표 모음

결론적으로, Gemadept Corporation(GMD)은 지난 몇 년간 물류 및 항만 운영 분야에서 선도적인 역할을 수행하며, 안정적인 매출 성장과 높은 수익성을 유지해온 기업입니다.

GMD는 항만과 물류 생태계 확장을 통한 장기적 비전을 기반으로, 지속 가능한 성장과 투자 수익성을 동시에 추구하고 있습니다.

특히, GMD는 2024년 유상증자와 같은 자본 이벤트를 통해 재무 안정성을 강화하고, 물류 설비 확충과 투자 자금을 확보하며 미래 성장을 위한 기반을 공고히 하고 있습니다.

2024년 계획된 매출은 4,000십억 동, 세전 순이익은 1,686십억 동입니다.

2024년 3분기 누적 실적 기준으로, GMD는 매출 3,421십억 동을 기록하여 연간 목표의 약 85.5%를 달성하였으며, 세전 순이익은 1,728십억 동으로 목표 대비 102.5%를 초과 달성하였습니다.

이는 GMD가 지속적으로 실적을 확대하며 베트남 물류 및 항만 산업에서의 리더십을 강화하고 있음을 보여줍니다.

GMD의 현금 흐름과 배당 정책은 안정적인 경영성과를 기반으로 하여, 주주들에게 꾸준한 가치를 제공하고 있습니다. 2023년 현금 배당 2,200동을 포함한 과거의 배당 패턴은 GMD가 주주 환원을 중요하게 고려하고 있음을 반영하며, 향후에도 이러한 정책이 지속될 것으로 기대됩니다.

앞으로 GMD의 주요 과제는 글로벌 물류 네트워크 확대, 효율적인 비용 관리, 그리고 디지털 전환을 통한 운영 효율화입니다.

특히, Gemalink 심해항 2단계와 Nam Dinh Vu 항구 3단계 프로젝트는 향후 GMD의 핵심 성장 동력이 될 것으로 보입니다.

GMD는 이러한 도전과제를 해결하면서도 장기적인 안정성과 성장을 동시에 추구하며, 주주 및 투자자들에게 지속적인 가치를 제공할 기업으로 자리매김할 것으로 기대됩니다.

 

가치 평가

 

25 EPS 산출표

2024년 예상 실적 산출

2024년 예상 지배주주의 세후 순이익은 3분기 누계 실적을 기준으로 산출하였습니다.

먼저, 3분기 누계 순이익(지배주주 기준)인 1,224.8십억 동을 3분기로 나누어 분기 평균을 계산한 후, 이를 4분기로 환산하여 연간 예상 순이익을 추정하였습니다.

추가적으로, 과거 포상 및 복지 기금이 평균 6%로 적용된 점을 고려하여 이를 반영한 결과, 2024년 예상 지배주주의 세후 순이익은 약 1,535.1십억 동으로 산출되었습니다.

EPS 산출

2024년 예상 실적을 포함하여, 2018년부터 2024년까지의 주식 수 변동을 고려하여 평균 EPS를 계산하였습니다.

최근 유상 증자를 통해 증가된 주식 수를 반영한 결과, 평균 EPS는 약 2,700동으로 산출되었습니다. 이는 GMD가 일정한 수익성을 유지하며 성장하고 있음을 나타냅니다.

가치 평가

가치 평가를 위해 회사채 발행 평균 이자율 9.1%를 할인율로 적용하였으며, 이를 기반으로 적정 주가를 산출하였습니다.

평균 EPS 2,700동을 적용한 계산 결과, GMD의 적정 주가는 약 29,670동으로 평가되었습니다.

• 가치 평가 공식: (1 ÷ 0.091) × 2,700동

현재 주가와 비교

현재 주가는 64,900동으로, 적정 주가 대비 약 118% 높은 수준에 거래되고 있습니다.

이는 GMD의 성장 가능성과 물류 시장에서의 리더십이 시장에 의해 높게 평가받고 있음을 보여줍니다. 다만, 현재 주가는 내재가치를 크게 초과하는 수준으로, 추가적인 투자 시 주의가 필요합니다.

GMD는 지속적인 매출 성장과 투자 확대를 통해 베트남 물류 및 항만 산업에서 강력한 입지를 다지고 있습니다.

그러나 현재 시장에서의 높은 프리미엄은 기업의 내재가치와 괴리가 있을 가능성을 시사하므로, 투자자는 GMD의 장기적인 성장 가능성을 신중히 고려해야 할 것입니다.

 

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