1 HHP의 2024년 상반기 실적 변동 사유 공시

안녕하세요, 이번 리포트는 HHP 글로벌 (종목코드: HHP)의 2024년 2분기 실적에 대한 점검 보고서입니다.

2024년 8월 28일, HHP는 2024년 상반기 감사 재무제표와 실적 변동 사유를 공시하였습니다. 이번 보고서에서는 상반기 실적의 주요 변동 사항과 그 이유를 살펴보고자 합니다.

2024년 1분기 점검 시 주요 내용

2024년 1분기에는 신규 공장인 하이퐁 HHPPaper의 시운전으로 인해 상반기 매출 대부분이 상쇄 처리되었습니다.

하지만 상업적 상품 판매를 통한 매출 증대와 신규 고객 파일의 적극적인 개척을 통해 성장의 발판을 마련한 점이 주목됩니다. 그럼에도 불구하고 생산 비용과 기존 공장의 감가상각 부담이 커지면서, 순이익은 전년 동기 대비 크게 감소하였습니다.

이러한 1분기의 결과를 바탕으로, 2024년 2분기에는 어떤 성과와 변화가 있었는지 함께 살펴보겠습니다.

2024년 상반기 실적 변동 사유 공시 설명

2. 실적 변동 사유 공시의 표 - 단위: 동

HHP GLOBAL은 2024년 상반기 실적에 대해 다음과 같이 공시하였습니다.

연결 세후 순이익은 2023년 상반기 대비 22.10% 감소하였으며, 비지배주주 지분을 포함한 순이익은 15,783,427,949동으로 집계되었습니다. 반면, 비지배주주 지분을 제외한 순이익은 28.05% 감소한 13,690,658,217동을 기록하였습니다.

모회사의 세후 순이익은 자회사로부터 배당된 이익을 포함하여 28.44% 감소하였으며, 자회사 이익을 제외한 모회사의 순이익은 38.12% 감소하였습니다.

이는 하이퐁 HHPPaper 공장의 시운전에 따른 비용 부담과 기존 공장의 감가상각 등이 주요 원인으로 분석되었습니다.

특히, 모회사는 6개월간 순이익에서 자회사로부터 배당된 이익을 포함하지 않을 경우 10,342,926,202 동으로, 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소하였습니다.

이러한 감소는 공장 가동 전 시운전으로 인해 발생한 매출이 손익 계산서에 반영되지 않고, 상쇄 처리된 영향으로 해석됩니다.

다음은 각각의 주요 원인에 대한 구체적인 설명입니다.

1. 하이퐁 HHPPaper 공장의 시운전
• HHPPaper 하이퐁 공장은 아직 정식 가동에 들어가지 않고 시운전 단계에 있습니다. 이로 인해 발생한 매출은 손익계산서에 반영되지 않고, 비용으로 처리되었습니다.
• 특히, 2024년 상반기 동안 발생한 매출은 상품 판매로 인한 것이었으며, 제품 생산으로 인한 매출은 아직 반영되지 않았습니다. 이는 공장의 시운전 단계에서 발생한 모든 생산 관련 비용이 손익계산서에 비용 항목으로 상쇄되었기 때문입니다.
• 따라서 공장이 정식 가동되기 전까지는 순이익이 감소할 수밖에 없었습니다.
2. 기존 공장의 감가상각
• 기존에 운영 중이던 공장의 설비 및 고정자산 감가상각이 2024년 상반기 실적에 영향을 미쳤습니다. 공장 설비의 감가상각이 여전히 진행 중이기 때문에, 매출 증가에도 불구하고 고정비 부담이 증가하면서 순이익이 감소하였습니다.
• 이 감가상각은 특히 Kiều Hạ 공장의 폐쇄로 인해, 남은 자산의 잔존가치가 빠르게 줄어들며 감가상각비가 급격히 증가하였습니다.
3. 영업이익과 순이익 감소
• HHP는 상반기 동안 상업적 상품 판매에 주력하였지만, 제품 생산으로 발생한 수익이 아직 본격적으로 매출에 반영되지 않았습니다. 이에 따라 영업 이익률은 8.05%에서 3.08%로 감소하였으며, 순이익도 크게 줄어들었습니다.
• HHP는 비지배주주 지분을 포함한 연결 순이익이 전년 동기 대비 22.10% 감소한 15,783,427,949동을 기록하였습니다. 비지배주주 지분을 제외한 순이익은 28.05% 감소한 13,690,658,217동으로 집계되었습니다.
• 모회사 기준으로는 자회사로부터 배당된 이익을 포함할 경우 28.44% 감소한 14,682,266,861동을 기록했으며, 배당된 이익을 제외하면 38.12% 감소한 10,342,926,202동으로, 감소 폭이 더 크게 나타났습니다.
4. 산업 전반의 어려움
• 2024년 상반기에는 종이 산업의 전반적인 어려움이 계속되었으며, 이는 매출원가 상승으로 이어졌습니다. 특히, HHP는 원가 부담이 커지며 매출원가 비율이 4.92% 증가하였고, 이는 이익 감소에 추가적인 영향을 미쳤습니다.
• 반면, 재무 비용 비율은 1.76% 감소하여 일부 긍정적인 요인이 있었지만, 이는 전반적인 손익에 큰 영향을 주지 못했습니다.
5. 미래 전망
• 하이퐁 HHPPaper 공장은 2024년 3분기부터 정식 가동을 시작할 예정입니다. 시운전 단계가 끝나고 본격적인 생산이 이루어지면, 제품 매출이 상품 매출로 전환되면서 수익성이 크게 개선될 것으로 예상됩니다.
• 2024년 1분기와 2분기에 걸쳐 상품 판매가 중심이 되어 매출을 기록하였으나, 제품 생산 매출이 반영되지 않았기 때문에 이익률이 감소하였습니다.
  하지만, 하반기부터는 공장이 정상적으로 가동되면서 생산 비용이 수익으로 전환될 가능성이 높습니다. 이에 따라 하반기 실적은 상반기보다 긍정적인 방향으로 전개될 것으로 예상됩니다.
• 또한, 2023년 말부터 증가한 재고 자산과 공장 가동 준비를 위해 매입채무와 운영 자금을 늘린 상태입니다.
  이에 따라 단기적으로는 재무 부담이 있지만, 공장 가동 후에는 이러한 자산들이 매출로 전환되며 현금 흐름 개선에 기여할 것입니다.
• HHP는 2024년 하반기 목표로 매출 823.33십억 동과 순이익 19.94십억 동을 설정하였으며, 이를 통해 전체 매출 목표 대비 매출 달성률 45%를 기대하고 있습니다.
  정식 가동이 시작되면 순이익률도 개선될 것이며, 비용 구조 역시 최적화될 것입니다.
• 따라서 2024년 하반기에는 공장 가동과 함께 매출 및 순이익의 회복이 예상되며, 성장성이 보다 명확하게 나타날 것으로 보입니다.

재무 상태표

3. 재무 상태 차트 - 단위: 십억 동

2024년 2분기를 기준으로, HHP의 재무 상태는 2023년 및 2024년 1분기와 비교했을 때 다음과 같은 변화를 보였습니다.

먼저, 총 자산은 2023년 2,078.1억 동에서 2024년 1분기 2,218.2억 동으로 증가한 데 이어, 2024년 2분기에는 2,557.8억 동에 이르며 지속적으로 성장하고 있습니다.

이는 약 23%의 자산 증가율을 나타내며, HHP가 신규 공장 가동 및 자산 투자를 꾸준히 진행한 결과로 분석됩니다.

부채는 2023년 1,313.0억 동에서 2024년 1분기 1,398.2억 동, 2분기에는 1,533.6억 동으로 증가했습니다. 부채는 자산 증가와 함께 비교적 안정적으로 증가하고 있으며, 이는 회사가 공장 가동 및 투자 자금을 확보하기 위해 부채를 활용한 결과로 해석됩니다.

부채는 2023년 대비 약 17% 증가하였으나, 자본 증가율보다는 낮은 수준을 유지하고 있어 회사의 재무적 부담은 관리 가능한 수준에 머무르고 있는 것으로 보입니다.

자본은 2023년 765.0억 동에서 2024년 1분기 819.9억 동으로 증가한 데 이어, 2분기에는 1,024.2억 동으로 크게 증가하였습니다. 자본은 2023년 대비 34% 이상 증가했으며, 이는 HHP가 재무 건전성을 강화하고 자산 증가를 뒷받침하기 위해 자본 확충을 활발히 진행했음을 보여줍니다.

이러한 자본 확충은 회사가 장기적으로 안정적인 재무 구조를 유지하기 위한 노력이 반영된 결과로 보입니다.

종합적으로, HHP의 재무 상태는 자산, 부채, 자본 모두 긍정적인 증가세를 보이고 있으며, 이는 회사의 확장적 투자 전략이 주효한 것으로 판단됩니다.

자본 확충을 통한 재무 안정성 강화와 함께 부채가 증가하고 있으나, 이는 성장 과정에서 필연적으로 발생하는 재무적 부담으로, 앞으로 부채 관리와 이자 비용에 대한 주의가 필요할 것입니다.

HHP의 2024년 2분기 재무 상태는 안정적인 성장과 재무 건전성 확보를 동시에 이뤄낸 것으로 평가됩니다.

4. 재무 상태표 - 단위: 베트남 동