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※ 감수인 의견 후니찌니님, 보기 드문 글 올려 주셔서 감사 드립니다. 할인율이 공격적이어도 멀티플이 낮아 Margin이 크네요. 과거(2000년 초? 확실하지 않습니다)에 현대자동차와 신영증권의 멀티플이 굉장히 낮은 수준이고 시가배당 수익률이 높았던 적이 있었습니다. 베트남 주식시장이 초기라, 어쩌면 기회의 땅이 될 수 있지 않을까 하여, 저자에게 1)버핏지수(시총합계/명목GDP)와 2)FED 모형(3년 혹은 10년 만기 회사채 금리 - 1/PER)을 제공 요청하였습니다. 아래는 제공받은 자료입니다.  위 수치를 보니까 베트남 투자가 매력적으로 보입니다. 버핏지수가 52%라니... 프리미엄 선정사유 |
안녕하세요.
베트남 주식하는 남자 ‘후니찌니’ 입니다.
이번 기업 분석도 지난 기준과 동일하게 적용하여 22년 실적을 바탕으로 PER은 낮고, EPS가 높은 기업을 집중적으로 분석해 보고자 합니다.
* 2011년 ~ 2018년 (파랑: 시가총액 / 빨강: 시가총액/GDP)
참고로 베트남 주식시장 투자가 매력적인지 알아보기 위해 알아보면 베트남의 버핏 지수는 현재 51.85%이며, FED 모형 (Yield Spread)는 3년 만기 국채 수익률 3.586%, PER의 역수 8.37%로 -4.78% 입니다.
이는 현재 베트남 주식 시장이 저평가 상태라는 것을 의미하며, 국채 보다는 주식 시장에 직접 투자 기대 수익률이 훨씬 높음을 의미합니다.
오늘 소개해 드릴 기업은 베트남의 대표 조명 기업이며, 호찌민 시장에 상장되어 거래되고 있는 Rang Dong [랑동] (RAL) 입니다.
종목 정보
링크: RAL: Rangdong Light Source And Vacuum Flask JSC - RALACO - Documents | VietstockFinance
- 종목 코드: RAL
- 시장 구분: 호찌민 증권거래소 – 호찌민 시장
- 발행 주식수: 22,947,419주
- 시가총액: 1,950.53십억 동 (약 975.27억 원)
- 상장일: 2006년 12월 6일
일반 사항
- 기업명: 랑동 보온병 및 조명 주식회사
- 사업자 등록 번호: 0101526991
- 자본금: 120,75십억 동 (약 60.4억 원)
- 주소지: 87-89 Pho Ha Dinh – Phuong Thanh Xuan Trung – Thanh Xuan District, Ha Noi City.
- 전화번호: +84 24 38584310 / 38584165
- FAX: +84 24 38585038
- E-Mail: ralaco@rangdong.com.vn
- Website: rangdong.com.vn
기업 개요
랑동은 1958년에 설립되어 60년 이상의 역사를 가지고 있는 베트남의 최대 LED 조명 제조 기업입니다.
2025년까지 베트남 최고의 하이테크 조명 회사가 되겠다는 비전을 가지고 있으며, 생태계 4.0 제공의 선구자가 되고자 하는 기업입니다.
랑동은 다양한 분야에 적용되는 LED 제품과 솔루션을 공급하며, 특히 스마트 홈, 스마트 시티, 스마트 농업 등의 혁신적인 프로젝트를 진행하고 있습니다.
또한 랑동의 제품들은 베트남 내수 및 해외로 수출되고 있으며, 품질과 신뢰성을 인정받아 여러 상을 수상한 바 있습니다.
필자는 해당 기업을 조사하는 과정에서 조금은 어설프지만 한글로 만들어진 기업 소개 영향을 찾을 수 있었습니다.
영상에서 발전 과정 및 공장 내부, 작업자들의 작업 모습, 연구하는 모습 등 글로는 표현하기 힘든 부분들을 영상으로 확인하는 것도 좋을 것 같아 아래 링크로 공유합니다.
연도별 발전 과정
- 1958년: 랑동 보온병 및 조명 공장 착공
- 1961년: 랑동 보온병 및 조명 공장 기공 및 설립
- 1964년: 4월 28일: 호찌민 주석 공장 방문
- 1972년: 미군의 공장 폭격 피해
- 1987 ~ 1989년: 랑동 파산 위기
- 1990~ 1993년: 재기를 위한 조직 개편 (수익이 발생하기 시작한 시기)
- 1998 ~ 2004년: 현대화 집중
- 2004년: 주식 회사 전환
- 2007년: 박닌 궤보 산업단지에 2공장 가동 시작
- 2008년: 베트남 최초의 무연 유리 용광로 가동
- 2011년: 조명 R&D 센터 설립
- 2014년: LED - 전기 & 조명 설비 공장 설립
- 2016 ~ 2019년: 기술 회사에서 첨단 기술 회사로 전환
- 2020년: 2020년 ~ 20205년 디지털 혁신 전략을 수립함과 동시에 2단계 도약
- 2021년: 랑동 창립 60주년 기념 베트남 국가 주석 방문
회사의 발전 연혁을 살펴보니 역사적인 기업이면서 한편으로는 우여곡절도 많은 기업임을 알 수 있었습니다.
또한 필자가 연혁을 읽어보며 느껴지는 점은 오래된 역사를 가지고 낡은 기업 느낌이 아닌 시대에 뒤쳐지지 않는 신세대 느낌이 강하게 들었습니다.
위 사진은 그린-스마트 생태계 4.0에 관련된 랑동의 현재 발전 방향을 가장 잘 보여주는 일러스트입니다.
단순 조명 회사가 아닌 스마트 조명 회사로써 미래가 밝아 보이는 대목입니다.
주력 시장
랑동의 주력 시장은 내수와 수출로 나눌 수 있습니다.
내수의 경우는 베트남 전역에 걸쳐서 400곳의 유통 대리점이 있으며, 23,000점의 온/오프라인 소매처가 있습니다.
10개의 사무실 혹은 대표 지점을 운영하고 있고, 4개의 영업 및 조명 서비스 센터, 1개의 LED 4.0 생태계 발전 센터를 운영하고 있습니다.
해외의 경우는 47개국에 수출을 하고 있으며, 미국, 일본, 한국, 유럽 등 상대적으로 기준이 까다롭고 높은 시장에도 수출을 함으로써 품질에 대한 기준을 충족했습니다.
21년 기준으로 G7과 G20 국가에 가시적인 성과를 낼 수 있었는데 특히 미국 시장에 수출은 300% 증가하여 수출 비중 37%, 한국은 60% 증가하였고, 수출 비중은 22%입니다.
필자는 이 리포트를 작성하면서 랑동이 한국에 어떤 제품들을 수출하는 것인지 궁금하여 조금 살펴보던 중 아래와 같은 기사의 링크를 찾을 수 있었으니 참고해 주시기 바랍니다.
베트남 조명 업체, 한국 조명 업체들의 ‘좋은 파트너’로 등장 :한국건축신문http://www.architecturenews.kr
조직도
기업의 조직도를 살펴보면 2개의 공장이 있으며, 호찌민 전역에 걸쳐서 필요에 따른 부서들이 운영되고 있음을 알 수 있습니다.
특히 눈에 띄는 점은 시대의 흐름에 맞게 미디어 채널을 운영하는 팀, 전자상거래 팀, R&D 연구 부서 그 외에도 큰 대도시에는 스마트 홈, 스마트 시티 등에 컨설팅 서비스를 할 수 있는 부서를 배치함으로써 고객에게 어디서든 어떠한 방식으로 다가가겠다는 의지를 엿볼 수 있습니다.
직원 수 변동 현황
| 구분 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 |
| 평균 직원 수 | 2075 | 2100 | 2200 | 2,203 |
| 인당 급여 (백만 동 / 월) | 13.7 | 13.9 | 14.5 | 14.5 |
| 퇴직률 | 7.8% | 5.9% | 3.7% |
21년 말 기준으로 평균 직원수는 2,203명이며, 평균 월 급여는 인당 14.5백만 동입니다.
22년도에는 연차 보고서에서는 어떻게 나올지 지켜봐야 알겠지만 지난 4년간 직원들이 꾸준히 증가한 모습은 긍정적으로 보입니다.
지분 현황
현재 이 기업의 지분 현황을 살펴보면 기타 97.33%, 외국인 2.67% 입니다.
주요 대주주의 지분에는 경영진 13.93%, 기관 54.50%, 외국인 2.67%를 소유하고 있습니다.
또한 대주주 지분율과 함께 살펴보면 자사주로 볼 수 있는 자사 공단 지분이 41.58%, 국가 증권 주식회사가 12.93%, 감사 위원의 누님인 Lê Thị Kim Yến이 11.39%, 감사 위원 중 한명인 Lê Đình Hưng 역시 9.51%의 지분을 소유하고 있습니다.
참고로 국가 증권 주식 회사는 이름이 ‘국가 증권’인 민영 증권 회사이며, 23년 2월 말경 5,928,000주 매도한 기록이 있습니다.
재무 상태표
(단위: 십억 동)
| 재무 상태표 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| 단기 자산 | 2,428.00 | 2,717.00 | 3,731.00 | 4,978.00 | 6,254.00 |
| 현금및현금성자산 | 576.00 | 657.00 | 979.00 | 950.00 | 796.00 |
| 단기 금융 투자 | |||||
| 단기 미수금 | 842.00 | 1,218.00 | 2,091.00 | 3,332.00 | 4,492.00 |
| 재고 | 994.00 | 834.00 | 657.00 | 693.00 | 962.00 |
| 기타 단기 자산 | 16.00 | 8.00 | 4.00 | 2.00 | 4.00 |
| 장기 자산 | 311.00 | 298.00 | 295.00 | 415.00 | 429.00 |
| 고정 자산 | 309.00 | 293.00 | 291.00 | 288.00 | 301.00 |
| 투자 부동산 | |||||
| 장기 금융 투자 | |||||
| 총 자산 | 2,740.00 | 3,015.00 | 4,026.00 | 5,392.00 | 6,683.00 |
| 부채 | 1,918.00 | 2,180.00 | 2,947.00 | 4,023.00 | 4,061.00 |
| 단기 부채 | 1,917.00 | 2,179.00 | 2,946.00 | 4,022.00 | 4,060.00 |
| 장기 부채 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
| 자본 | 822.00 | 835.00 | 1,079.00 | 1,369.00 | 2,622.00 |
| 소유자의 투자 자본 | 115.00 | 115.00 | 115.00 | 121.00 | 229.00 |
| 자기자본잉여금 | 175.00 | 175.00 | 175.00 | 175.00 | 1,078.00 |
| 미분배 세후 이익 | 176.00 | 96.00 | 307.00 | 398.00 | 429.00 |
| 소액주주의 이익 | |||||
| 부채 비율 | 233.33% | 261.08% | 273.12% | 293.86% | 154.88% |
| 자기자본 비율 | 30.00% | 27.69% | 26.80% | 25.39% | 39.23% |
| 유동 비율 | 126.66% | 124.69% | 126.65% | 123.77% | 154.04% |
| 당좌 비율 | 74.80% | 86.42% | 104.34% | 106.54% | 130.34% |
재무 상태표를 살펴보겠습니다.
재무 상태표를 보면 2022년 마감 기준으로 자산 6,683십억 동에서 부채가 4,061십억 동, 자본이 2,622십억 동입니다.
기업의 부채 부담 정도를 나타내는 부채 비율은 일반적으로 200% 이하면 안정적이라고 판단할 수 있습니다.
회사의 부채 비율은 2018년부터 2021년까지 증가하다가 2022년에 감소했습니다.
이는 자본이 부채보다 더 많이 증가했기 때문입니다.
2022년의 부채 비율은 154.88%로 안정적인 수준입니다.
기업의 자기자금에 의한 경영 규모를 나타내는 자기자본 비율은 39.23%입니다.
회사의 자기자본 비율은 2018년부터 2021년까지 감소하다가 2022년에 증가했습니다.
이는 자산이 자본보다 더 많이 증가했기 때문입니다.
다음으로 기업의 당기내에 지급할 의무를 충당할 수 있는 능력을 나타내는 유동 비율입니다.
일반적으로 100% 이상이면 안정적이라고 판단할 수 있는 이 지표에서 회사의 유동 비율은 모든 연도에서 항상 100% 이상을 유지하고 있습니다.
특히 2022년에는 유동비율이 크게 상승한 가운데 자금의 유동성 측면에서 아주 안정적인 재무 관리를 하고 있다고 볼 수 있습니다.
1년 안에 현금화할 수 있는 단기 자산에서 재고를 제외하고 당장 지급 가능한 형태로 변환된 재산과 지급해야 할 의무와의 관계를 나타내는 당좌 비율은 100% 이상을 안정적으로 보는 가운데 이 기업 2020년부터 100% 유지하고 있습니다.
하지만 한가지 아쉬운 점이라면 단기 미수금의 증가가 가장 눈에 띄는 가운데 이를 구성하는 대부분은 매출 채권입니다.
미수금이 많으면 유동성이 악화되고 재무 구조가 나빠질 수 있기 때문인데요.
보통은 이런 재무 보고서에서 전체 채권의 상위 비중 10% 이상을 차지하거나 혹은 금액이 큰 상위 10개사 등 고객사별로 나열해 주곤 하는데 RAL의 2022 재무 보고서는 아직 감사 전의 보고서여서 그런 부분이 보이지 않아 조금 아쉽습니다.
결론적으로, 매출 채권 회수에만 문제가 없다면 회사는 재무 상태가 안정적인 편입니다. 특히 최근 몇 년간 부채와 자본의 균형을 개선해 나가고 있는 부분은 아주 긍정적입니다.
손익 계산서 (단위: 십억 동)
먼저 매출 총이익률을 살펴보면 2018년도에 17.26%에서 점진적으로 상승하는 듯하다가 2022년 26.56%로 다시 하락하는 모습을 보여주고 있습니다.
이는 기업의 상품 또는 서비스의 경쟁력이 강화되었다가 다시 약화되고 있다는 것을 의미한다고 볼 수 있습니다.
상품 및 서비스 경쟁력이 약화된 요인에 대해서 필자는 원자재 가격이 영향을 끼쳤을 것으로 판단됩니다.
원자재 가격이 상승하면 매출원가가 증가하고, 매출 총이익률이 감소하기 때문인데 이 기업의 주요 자재는 전자 부품, 철강, 플라스틱 등으로 대부분 수입에 의존하고 있습니다.
또한 기업의 연차 보고서에서도 이 부분을 원자재 리스크로 받아들이고 있으며, 총 매출에서 매출 원가가 약 70% 이상을 차지하고 있기 때문입니다.
손익 계산서를 분석한 결과, 기업의 성장성과 수익성은 점진적으로 개선되고 있음을 확이 할 수 있었습니다.
이는 이 기업의 단순 제조 판매만이 아닌 베트남 최고의 IT 공룡 기업인 FPT (FPT)와 함께 스마트 홈, 스마트 시티 등 스마트 생태계 4.0의 솔루션 구축 전략이 시장에 잘 통하고 있는 것으로 보입니다.
현재 채권 문제로 잠시 주춤하고 있는 부동산 시장이긴 하지만 미래까지 생각해 본다면 인프라, 부동산의 개발이 대대적으로 일어날수록 성장성은 더 좋아질 것으로 생각됩니다.
- 불법 채권 발행 관련 스토리는 필자가 작성해 두었던 역사 글도 함께 참고해 주세요. https://orangeboard.co.kr/@hoontrinh/%EB%B2%A0%ED%8A%B8%EB%82%A8-%EC%A6%9D%EC%8B%9C-%EC%97%AD%EC%82%AC-%EB%B0%8F-%ED%98%84%EC%9E%AC?utm_source=hp&utm_medium=original-content&utm_campaign=referrer
현금 흐름표
| 현금 흐름표 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| I. 사업 활동으로 인한 현금 흐름 | |||||
| 1. 세전 순이익 | 259.00 | 162.00 | 424.00 | 502.00 | 610.00 |
| 2. 금액 조정 | |||||
| 고정 자산 및 부동산의 감가 상각 | 70.00 | 87.00 | 89.00 | 97.00 | 97.00 |
| 비상 계정 | 69.00 | 83.00 | |||
| 외화원금이 있는 통화항목의 재평가로 인한 환율차이의 손익 | -1.00 | 1.00 | 13.00 | ||
| 투자 활동으로 인한 손익 | -28.00 | -3.00 | -4.00 | -2.00 | -8.00 |
| 이자 비용 | 61.00 | 73.00 | 59.00 | 53.00 | 85.00 |
| 고정 자산 청산으로 인한 손익 | |||||
| 이자소득과 배당금 | |||||
| 영업권 배분 | |||||
| 다른 항목에 대한 조정 | 7.00 | ||||
| 3. 운전 자본 변경 전 사업 활동에서 이익 | 362.00 | 326.00 | 636.00 | 733.00 | 797.00 |
| 미수금 증가 및 감소 | -183.00 | -367.00 | -890.00 | -1,322.00 | -1,171.00 |
| 재고 증가 및 감소 | -271.00 | 160.00 | 177.00 | -36.00 | -269.00 |
| 미지급금 증감(미지급이자 제외, 미지급소득세 제외) | 181.00 | 83.00 | 212.00 | 565.00 | 105.00 |
| 선지급금 증가 및 감소 | -2.00 | -1.00 | -2.00 | ||
| 사업 증권 증가 및 감소 | |||||
| 지급된 이자 | -59.00 | -74.00 | -60.00 | -53.00 | -100.00 |
| 법인 소득세 납부 | -57.00 | -44.00 | -55.00 | -104.00 | -114.00 |
| 기타 사업 활동 수익금 | 21.00 | 1.00 | 1.00 | 38.00 | |
| 영업활동으로 인한 기타 지출 | -41.00 | -12.00 | -12.00 | -22.00 | -202.00 |
| 사업 활동으로 인한 순 현금 흐름 | -47.00 | 70.00 | 8.00 | -238.00 | -918.00 |
| II. 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | |||||
| 1. 고정 자산 및 기타 장기 자산의 조달 및 건설에 지출 된 돈 | -174.00 | -81.00 | -88.00 | -216.00 | -120.00 |
| 2. 고정 자산 및 기타 장기 자산의 청산 및 매각 수익 | 1.00 | ||||
| 3. 다른 단위의 채무 증서의 대출 및 구매에 지출 된 돈 | |||||
| 4. 대출을 위해 회수 된 돈, 다른 단위의 채무 상품 재판매 | 260.00 | ||||
| 5. 투자 비용은 다른 단위에 자본을 기여했습니다. | |||||
| 6. 다른 단위에 기여한 투자 회수 | |||||
| 7. 대출이자 수집, 배당금 및 이익 분배 | 10.00 | 3.00 | 5.00 | 2.00 | 13.00 |
| 8. 정기 은행 예금의 증감 | |||||
| 9. 자회사 소액주주의 자본출자 취득 | |||||
| 10. 투자활동으로 인한 기타 수익금 | |||||
| 11. 투자 활동에 지출 된 기타 돈 | |||||
| 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 | 96.00 | -76.00 | -83.00 | -214.00 | -107.00 |
| III. 재무활동으로 인한 현금흐름 | |||||
| 1. 주식 발행 수익금, 소유자로부터 출자 자본금 수령 | 6.00 | 1,011.00 | |||
| 2. 소유주에 대한 출자 자본 지불 및 발행 기업의 주식 환매 | |||||
| 3. 차입 수익금 | 2,838.00 | 2,898.00 | 3,106.00 | 3,351.00 | 4,057.00 |
| 4. 대출 원금 상환 | -2,763.00 | -2,754.00 | -2,652.00 | -2,904.00 | -4,052.00 |
| 5. 금융리스 원금 상환 | |||||
| 6. 배당금, 소유자에게 지급되는 이익 | -63.00 | -58.00 | -58.00 | -30.00 | -145.00 |
| 7. 기타 재무활동 수익금 | |||||
| 8. 재무 활동에 지출 된 기타 돈 | |||||
| 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름 | 12.00 | 87.00 | 397.00 | 423.00 | 871.00 |
| 해당 기간의 순현금흐름 | 61.00 | 81.00 | 322.00 | -30.00 | -154.00 |
| 초기 현금 및 현금성자산 | 514.00 | 576.00 | 657.00 | 979.00 | 950.00 |
| 외화 환율 변동의 영향 | 1.00 | ||||
| 기간말 현금및현금성자산 | 576.00 | 657.00 | 979.00 | 950.00 | 796.00 |
이 기업의 현금 흐름도 살펴보겠습니다.
사업 활동으로 인한 순 현금 흐름은 2018년 47십억 동에서 2020년 8십억 동까지 증가하는 듯했으나, 2022년에 918십억 동까지 떨어졌습니다.
이는 주로 매출채권, 재고자산의 증가, 영업 활동으로 인한 기타 지출로 인해 사업 활동으로 인한 순 현금은 마이너스를 기록하였습니다.
매출채권은 이미 위에서 언급하였기에 채권 회전율을 넘어가고, 재고로 인하여 현금이 269십억 동이 줄어들었습니다.
자산 항목에 있던 재고를 살펴보면 기초에 비하여 원부자재나 공구, 용구 등은 오히려 재고가 감소한 반면, 현재 생산 중인 미완성품과 제품 재고가 늘었습니다.
또 한편으로 영업 활동으로 인한 기타 지출의 증가도 한 요인인데 정확한 원인은 파악하기가 어렵습니다.
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지표명
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단위 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
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고객 채권 회전율
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회전 | 5.75 | 5.04 | 3.31 | 2.18 | 1.82 |
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평균 채권 회수 일수
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일 | 36.00 | 72.40 | 110.37 | 167.48 | 200.59 |
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재고회전율
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회전 | 5.30 | 3.25 | 4.58 | 5.97 | 6.13 |
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평균 재고 기간
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일 | 68.86 | 112.46 | 79.68 | 61.16 | 59.52 |
사업 활동으로 인한 순 현금 흐름을 지수로 살펴보면 위의 표와 같습니다.
매출 채권 회전율이 점점 낮아짐으로써 채권 회수에 어려움을 겪고 있다.
재고는 늘어났지만 회전은 상대적으로 빠르다.
결론은 외상으로 많은 제품들을 판매하고 있지만 채권이 문제가 될 소지도 있다.
다음으로 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름입니다.
현재 랑동은 투자 활동을 하고 있기에 고정 자산 및 기타 장기 자산의 조달 및 건설에 지출된 금액이 음수로 표시되어 있습니다.
2019년부터 음수로 표시되어 있는데 그것에는 큰 이유가 있습니다.
지난 2019년 8월 28일 18시경 하노이 탄 쑤언 지역에 위치한 LED 전구 공장에 큰 화재가 발생하였습니다.
화재는 필라멘트, 형광등 및 CFL 조명 부서의 작업장 및 완제품 창고에서 시작되어 같은날 22시까지 진행되었으며 6,000m2를 태웠습니다.
회사의 집계에 따르면 약 150십억 동의 재산 피해가 났으며, 이로 인하여 수은 누출 문제도 발생하며 지역 주민에게 피해가 가기도 하였습니다.
화재 관련 더 자세한 사항은 베트남 기사를 첨부하니 번역기를 통하여 참고해 주시기 바랍니다.
Toàn cảnh vụ cháy nhà máy Rạng Đông | baotintuc.vn
이로 인하여 2019년부터 공장을 복구하고, 지역 주민들의 피해를 최소화하기위해 공장 이전을 결정하게 됩니다.
이 공장은 하노이 화락 하이테크 단지에 건설 중에 있으며, 건설 관련 내용도 아래 기사를 참고해 주시기 바랍니다.
Rang Dong은 Hoa Lac에 공장을 짓기 위해 2000 억 VND 이상을 투자했습니다. (soha.vn)
결론은 화재로 인한 공장 복구 및 이로 인한 영향으로 공장 이전을 추진하며 현재 투자활동으로 인한 순 현금 흐름은 지출 중에 있습니다.
재무 활동으로 인한 순 현금 흐름은 주식 발행으로 인한 영향이 가장 커 보입니다.
랑동은 주당 93,000동의 가격으로 11백만 주의 주식을 발행하였으며, 증자된 자본금은 현재 화락 하이테크 단지 건설 중인 공장에 사용되었습니다. (참고기사 링크)
배당
| 순번 | 종목 코드 | 시장 구분 | 배당락 | 기준일 | 지급일 | 배당 구분 | 실적 구분 | 주당 지급액 | 주당 순이익 | 배당 성향 | 배당 수익률 | 배당락 |
| (동) | (동) | 전일 주가 (동) | ||||||||||
| 1 | RAL | HOSE | 2022-08-26 | 2022-08-29 | 2022-09-08 | 현금 배당 | 2022년 실적 | 2,500 | 21,196 | 11.79% | 2.55% | 98,000 |
| 2 | RAL | HOSE | 2022-05-31 | 2022-06-01 | 2022-06-10 | 현금 배당 | 2021년 2차 | 2,500 | 33,369 | 14.98% | 1.96% | 127,840 |
| 3 | RAL | HOSE | 2021-12-28 | 2021-12-29 | 2022-01-07 | 현금 배당 | 2021년 1차 | 2,500 | 1.89% | 132,300 | ||
| 5 | RAL | HOSE | 2021-04-13 | 2021-04-14 | 2021-04-26 | 현금 배당 | 2020년 2차 | 2,500 | 29,225 | 17.11% | 1.51% | 165,380 |
| 6 | RAL | HOSE | 2020-09-08 | 2020-09-09 | 2020-09-24 | 현금 배당 | 2020년 1차 | 2,500 | 3.49% | 71,690 | ||
| 7 | RAL | HOSE | 2020-04-09 | 2020-04-10 | 2020-04-24 | 현금 배당 | 2019년 2차 | 2,500 | 10,884 | 45.94% | 5.13% | 48,750 |
| 8 | RAL | HOSE | 2019-09-06 | 2019-09-09 | 2019-09-24 | 현금 배당 | 2019년 1차 | 2,500 | 4.70% | 53,150 | ||
| 9 | RAL | HOSE | 2019-04-09 | 2019-04-10 | 2019-04-26 | 현금 배당 | 2018년 2차 | 2,500 | 17,768 | 28.14% | 4.43% | 56,370 |
| 10 | RAL | HOSE | 2018-09-05 | 2018-09-06 | 2018-09-21 | 현금 배당 | 2018년 1차 | 2,500 | 4.42% | 56,560 | ||
| 11 | RAL | HOSE | 2018-04-06 | 2018-04-09 | 2018-04-27 | 현금 배당 | 2017년 2차 | 3,000 | 18,636 | 26.83% | 3.56% | 84,340 |
| 12 | RAL | HOSE | 2017-08-24 | 2017-08-25 | 2017-09-06 | 현금 배당 | 2017년 1차 | 2,000 | 2.81% | 71,300 |
랑동의 배당 내역도 살펴보겠습니다.
배당은 베트남의 타 기업과 비슷하게 매년 꾸준히 실시하고 있으며, 평균적으로 배당 성향은 21%, 배당 수익률은 약 6% 수준입니다.
배당은 매년 실적분에 대해서 대부분 2회차에 나누어 지급하였으며, 연간 평균 지급 금액은 주당 5천 동입니다.
어떻게 보면 배당 성향과 관계없이 수익이 나고 여유가 된다면 꾸준하게 5천 동을 지급해 오는 것으로 보입니다.
결론
정리해보면 랑동은 베트남 최고의 조명 기기 생산 업체입니다.
지난날 베트남 전역을 강타했던 불법 채권 발행 사건과 2022년 1%씩 두차례 급격히 올려버린 금리인상의 여파로 인하여 많은 기업들이 경영 활동에 있어서 현금 흐름이 여유롭지 않은 상황입니다.
이런 이유로 필자는 미수금에 대한 리스크가 신경이 쓰이긴 하지만 실적만큼은 지속 우상향 하고 있다는 점과 4차 산업 혁명 시대를 맞이하여 생태계 4.0이라는 전략을 수립하여 경영을 이끌어가고 있는 모습은 앞으로의 성장성 부분에서 굉장히 긍정적으로 보입니다.
베트남은 지하철 공사, 도로 교통 인프라 공사, 각종 부동산 프로젝트 등이 아직도 많이 건설되어야 합니다.
건설된 것보다 건설되어야 할 것이 더 많은 시점에서 살펴봐도 기업의 전략적 방향성은 참 잘 잡았다는 생각이 듭니다.
또한 베트남의 IT 공룡 FPT와 함께 ‘스마트’를 키워드로 경영을 이끌어 나가고 있는 점 역시 믿음직스럽습니다.
지속 성장하는 베트남의 대표 조명 기업에 대해서 조사 과정 내내 필자는 좋은 인상을 받을 수 있었습니다.
각종 지표 역시 그렇고 배당 측면도 상당히 안정적이고 성장성이 보이는 가운데 지난 5년의 EPS 평균인 23,306동을 가지고 베트남 기업 채권 발행 금리인 15%를 대입하여 가치 평가를 진행하였을 때 이 기업의 가치는 주당 155,400동 수준이 적당하다 생각됩니다.
- 계산 공식: (1/0.15)*23,306
현재 주가가 83,000동 수준이기에 87.2% 이상의 상승 여력이 있다고 판단되며, 현재주가에 비해서 저평가된 기업이라고 볼 수 있습니다.
베트남에는 랑동 외에도 Dien Quang [디엔 꽝] (DQC) 이라는 같은 업종의 기업이 또 있습니다.
랑동과 시가 총액에서 약 5배 차이가 나는 이 기업의 각 지표와 함께 이 글을 마감토록 하겠습니다.
감사합니다.
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