안녕하세요?

베트남 주식하는 남자 ‘후니찌니’ 입니다.

 

▲ 안팟 바이오 플라스틱 홈페이지

이번 소개할 기업은 안팟 바이오 플라스틱 (종목코드: AAA) 입니다.

 

종목 기초 정보

▲ AAA의 상장 전체 기간 주가 차트

종목코드: AAA

시장 구분: 호찌민 증권거래소 – 호찌민 시장

발행 주식수: 382,274,496주

자본금: 3,822,744,960,000동 (약 3,823억 원)

시가총액: 4,319.7십억 동 (약 2,354억 원)

상장일: 2016년 11월 25일

기업명 KR: 안팟 바이오 플라스틱 주식회사

기업명 US: An Phat Bioplastics JSC

기업명 VN: CTCP Nhựa An Phát Xanh

기업명 약어: An Phat Bioplastics

사업자 등록 번호: 0403000550

주소지: Lot CN 11 + CN 12, An Dong Industrial Park, Nam Sach Townlet Nam Sach Hai Duong

전화번호: +84 2203.755.998

Fax: +84 2203.755.113

웹사이트: www.anphatbioplastics.com

 

기업 역사 및 발전 과정

회사 설립 및 초기 역사

2002년

• Anh Hai Duy Co., Ltd. (현 An Phat Xanh Plastic Joint Stock Company) 설립, 초기 자본금 5억 동

2005년

• 하이즈엉성 Nam Sách [남삭] 산업단지에 연간 생산 능력 13,200톤의 첫 번째 박막 포장 공장 설립
• 안동 공업 지역에 연간 생산 능력 9,600톤의 포장 2공장 착공

2007년

• 남부 안동 산업단지에 An Phat Plastic and Packaging Joint Stock Company 설립

2009년

• An Phat Plastic and Packaging Joint Stock Company를 An Phat Plastic and Green Environment Joint Stock Company로 사명 변경
• 포장 3공장의 안정적인 운영을 통해 총 연간 생산 능력은 연 36,000톤으로 확장
• An Phat Plastics and Green Environment Joint Stock Company는 자회사인 An Phat Yen Bai Plastics and Minerals Joint Stock Company(현 An Tien Industries Joint Stock Company)에 투자하여 플라스틱 산업의 광물 개발, 생산 및 원자재 거래를 주요 사업 활동 중

2010년

• 자본금을 99십억 동으로 늘리고 Hanoi Stock Exchange (HNX)에 상장 (종목코드: AAA)

 

성장 및 확장

2013년

• 일본 시장만을 위한 5공장 가동, 연간 생산 능력 57,000톤으로 증가
• 수출 시장이 크게 성장하며, An Phat은 국제 고객으로부터 높은 평가 획득

2016년

• HNX에서 Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE)로 상장 전환, 자본금 570십억 동으로 증가

2017년

• 6공장과 7공장 가동, 동남아시아 최고의 박막 포장 제조업체로 자리매김, 자본금 836십억 동으로 증가
• 자회사 - An Phat Yen Bai Plastics and Minerals Joint Stock Company (현 An Tien Industries Joint Stock Company)는 호치민 증권거래소(HOSE)에 종목코드 HII로 상장
• 베트남 500대 대기업(VNR500), 가장 빠르게 성장하는 500대 기업(FAST 500), 베트남 50대 성장 기업(50대 베트남 최고 성장률)에 선정

2018년

• 자본금을 1,712십억 동으로 늘리고 자회사 An Phat Yen Bai Plastic and Minerals Joint Stock Company를 An Tien Industries Joint Stock Company로 사명 변경 (자본금 증자: 278.5십억 동)
• ANECO 브랜드를 런칭, 베트남 시장에서 친환경 포장 제품 출시
• An Phat 하이테크 산업단지의 투자 절차 완료 및 초기 운영 착수

2019년

• An Phat Plastic and Green Environment Joint Stock Company를 An Phat Green Plastic Joint Stock Company로 사명 변경하여 "녹색" 기업이 되겠다는 결의를 확인

• 산업단지 부동산 개발 추진

2020년

• An Vinh Packaging Plastic Joint Stock Company 인수를 통해 산업용 포장 분야로 확장, 연간 포장 생산 능력 120,000톤으로 증가
• Best Annual Report로 시가총액 중형그룹 상위 10대 상장 기업으로 선정
• 국무총리가 수여하는 종합적으로 우수한 기업으로 선정되어 깃발 수상
• 자본금 2,217,599,740동으로 증자

 

최근 주요 이정표

2021년

• 자본금 3,264,344,960,000동으로 증자
• An Phat 1 산업단지 투자 인증서 획득
• ANECO 브랜드 미국 상표 등록 및 Amazon 출시

2022년

• 자본금 3,822,744,960,000동으로 증자
• ANECO 제품 베트남 내셔널 브랜드 선정
• 산업통상부 우수 수출기업 4회 선정

2023년

• 2023년 상장 기업 투표에서 2개의 상 수상
• ANECO 브랜드 Amazon Global Selling Vietnam에서 “The Polaris - Seller of the Year 2023” 수상
• 미국 파트나와 지속 가능한 개발 협력 강화, 미국 시장 진출 및 글로벌 시장 확대 목표

자본금 변동 현황

▲ AAA의 자본금 변동 현황

AAA의 자본금 변동 현황과 기업 연혁의 설립부터 성장 및 확장까지 자본금을 지속 확대하며 성장하는 모습입니다.

그 중에서도 특히 주요 성장 단계를 살펴보면 2014년과 2018년의 성장이 가장 눈에 띕니다.

참고로 2014년 자본금 증자에는 본격적인 수출과 공장 확대가 눈에 띄며, 2018년에는 사면 변경, 새로운 브랜드 런칭, 하이테크 산업단지 운영 시작 등의 요인입니다.

 

비즈니스 분야

AAA는 3가지 주요 사업 영역에서 활동하고 있습니다.

1. 박막 포장 및 산업 포장 생산

• 8개 공장 시스템
• 연간 Capa 12만 톤
• 주요 제품: 박막 포장 (비닐 및 퇴비화 기능 비닐), 산업용 포장 (점보, 슬링, PP)

2. 플라스틱 산업용 원료 및 화학 물질 생산 및 유통

• 생산 및 유통: CaCo3 석회석 분말, PE 및 PP 첨가제 (Calbest 브랜드)
• 유통: 플라스틱 레진, 화학 물질, 플라스틱 제품

3. 물류 서비스 제공

• 종합 물류 솔루션: 국제 해상 운송, 국내 운송, 통관 서비스, 물류, 창고 임대

4. 산업단지 부동산 사업

• 산업단지 개발 및 거래: 산업 단지 부동산, 부대 서비스

주요 시장 및 사업 본부

• 베트남: Hai Duong [하이 즈엉], Yen Bai [옌 바이] 공장
• 대표 사무소: 하노이, 호찌민, 싱가포르, 미국 텍사스
• 고객 시장: 70+ 국가 및 지역

 

조직도

▲ AAA의 조직도

AAA의 조직은 주주총회, 이사회, 사장을 필두로 14개의 부서로 구분되어 있습니다.

사장단에는 1명의 사장과 4명의 부사장이 있으며, 각각 상주 부사장, 재정 부사장, 생산 부사장, 영업 부사장으로 나뉘어 있습니다.

위 필자가 정리한 조직도에서 상주 부사장은 투자 및 인력 개발실, 구매실, 창고관리실, QA, QC, 생산혁신실, 종합실, 통신망 보안 및 IT 지원실, 기술실까지 9개의 부서를 책임지고 있습니다.

재정 부사장은 회계실을 담당하고 있고, 생산 부사장은 생산 공장, 영업 부사장은 영업 센터를 관리하고 있습니다.

자회사 및 계열사 현황

▲ AAA의 자회사 및 계열사 현황

AAA는 11개의 자회사와 3개의 계열사가 있습니다.

대부분이 하이즈엉 성을 중심으로 있으나 해외에도 4개의 자회사가 있습니다.

해외 법인은 싱가포르 1개, 미국 2개, 한국에 1개의 자회사가 있습니다.

자회사의 대부분도 플라스틱과 관련된 사업이 대부분이며, 부가적으로는 공단을 관리하는 부동산도 2개의 자회사가 있습니다.

또한 소프트웨어를 만드는 IT 회사를 49%의 지분으로 보유하고 있습니다.

이는 AAA외에도 전반적인 An Phat 그룹의 사내 시스템을 자가 구축하고 관리하기 위한 지분 투자로 보여집니다.

 

발전 방향

1. 시장 선도:

글로벌 시장 점유율 유지 및 확대: 동남아시아 최대 박막 포장 제조업체, 베트남 최대 포장 수출업체, 친환경 포장 산업 선구자 로서의 입지를 공고히 함.

고객 기반 다변화: 신흥 시장 및 틈새 시장 공략을 통한 성장 기회 확보.

2. 제품 및 서비스 혁신:

현재 제품 포트폴리오 최적화: 기존 제품의 경쟁력 강화 및 수익성 향상.

고부가가치 제품 개발: 첨단 기술 및 친환경 소재 활용을 통한 차별화된 제품 출시.

지속 가능한 포장 솔루션 제공: 순환 경제 원칙에 부합하는 친환경 포장 제품 개발 및 확산.

3. 운영 효율성 향상:

생산 자동화 및 디지털 전환: 생산 효율성을 극대화하고 비용을 절감하기 위한 스마트 팩토리 구축.

공급망 최적화: 원자재 조달 및 물류 관리 효율성을 개선하기 위한 전략적 파트너십 구축.

연구개발 투자 확대: 혁신적인 제품 및 기술 개발을 위한 연구개발 역량 강화.

4. 인적 자원 및 기업 문화:

고숙련 인력 채용 및 양성: 글로벌 경쟁력을 갖춘 인재 확보 및 육성.

강력한 기업 문화 조성: 혁신, 협업, 지속 가능성을 중시하는 조직 문화 구축.

효과적인 성과 관리 시스템 구축: 직원의 참여와 동기를 부여하는 성과 기준 및 보상 시스템 마련.

5. 지속 가능한 발전:

환경 영향 최소화: 에너지 효율, 폐기물 감축, 친환경 생산 프로세스 도입을 통한 환경 발자취 감소.

사회적 책임 강화: 지역 사회 발전 및 환경 보호를 위한 사회 공헌 활동 확대.

지배구조 및 윤리 경영 강화: 투명하고 책임 있는 기업 운영을 위한 국제 기준 준수.

 

녹색 전환 전략

녹색 성장은 불가피한 추세가 되었으며, 국가의 포괄적인 번영을 달성하기 위한 경제 성장의 새로운 접근 방식이 되었습니다.

베트남은 혁신의 모멘텀을 이어가며 성장 모델의 전환을 심도 있게 가속화하고 품질과 효율성을 유지하며 코로나19 회복을 위해 모든 노력을 기울이고 있습니다.

정부가 발표한 2050년까지의 비전과 함께 2021-2030년 기간 동안 녹색 성장을 위한 국가 전략은 실질적이고 구체적인 조치를 통해 지속 가능한 발전에 대한 베트남의 강력한 의지를 보여줍니다.

2021년 유엔기후변화협약 당사국총회(COP26)에서 팜 민 찐(Pham Minh Chinh) 총리는 "재정 및 기술 이전 측면에서 국제 사회의 협력과 지원과 함께 자체 자원으로 온실가스 배출을 줄이기 위한 더 강력한 조치를 개발하고 시행할 것"이라고 밝혔습니다.

이는 2050년까지 순 배출 제로 페널티를 시행하는 것을 포함합니다.

2020년 환경보호법 및 2022년 1월 10일자 시행령 제08/2022/ND-CP는 환경보호법의 여러 조항을 자세히 설명하여 순환 경제의 내용을 규정했습니다.

2021년 베트남 지속가능발전사업포럼(VCSF)은 "지속가능한 발전의 더 나은 10년을 향하여: 누구도 소외되지 않는다"라는 주제로 순환 경제와 관련된 비즈니스의 지속 가능한 발전과 관련된 주요 내용도 논의되었습니다.

경제를 발전시키면서도 환경을 보호하기 위해 세계 추세는 전통적인 선형 경제 모델을 대체하기 위해 순환 경제 모델 솔루션에 접근하는 것으로 전환되었음을 보여줍니다.

지속 가능한 생산 및 소비를 개발하고, 폐쇄된 사이클에서 자원을 재생하여 환경에 대한 배출을 최소화하고 사회 경제적 가치를 창출합니다.

이 문제를 충분히 인식하고 있는 An Phat Xanh Plastics를 포함한 비즈니스 커뮤니티는 순환 경제에서 중요한 역할을 하는 요인으로 확인되었습니다.

지속 가능한 발전을 위한 비즈니스 모델을 구축하는 것은 비즈니스의 책임일 뿐만 아니라 비즈니스가 경쟁 우위와 성장 모멘텀을 유지하는 데 도움이 됩니다.

An Phat Bioplastics와 그 자회사의 녹색 전환 전략의 초점은 녹색 재료, 녹색 제품 및 녹색 산업 단지입니다.

원료 분야에서는, 회사는 녹색 물자 정립의 개선을 승진시키고, 기계적인 및 유형 자산을 강화하고, 물자 소비를 감소시키고 생산에 있는 에너지를 절약을 지속 추진합니다.

친환경 제품 부문에서 AAA는 자체 파괴 제품 목록의 확장을 촉진하여 제품 구조에서 자체 분해 포장의 비율을 높입니다.

산업 단지 부문에서는 태양광 발전 시스템 및 표준 폐수 배수 시스템을 사용하여 녹색 산업 단지 - 무연 산업 단지 모델을 계속 확장하고 개발합니다.

녹색 전환 전략의 점진적인 구현을 통해 An Phat Bioplastics와 그 자회사는 시대의 흐름에 몰입하여 순환 경제 개발에서 기업의 역할에 대한 이해 관계자의 증가하는 기대치를 충족시킵니다

 

경영 전략

세계 경제 회복의 기회를 활용하고 생산을 베트남으로 이전하여 미국 시장이 전략적 초점 시장인 수출 시장을 촉진합니다.

산업용 포장을 홍보하고 제품 포트폴리오와 시장을 최적화합니다.

100% 생분해성 친환경 포장재 시장 확대를 우선적으로 추진하고, 고객 요구에 맞춰 제품 포트폴리오를 확대합니다.

ANECO 브랜드의 대중 커뮤니케이션을 촉진하고 플라스틱 폐기물 예방에 대한 인식을 제고하며 녹색 소비 습관 확산을 위해 마케팅 및 판매를 긴밀하게 조정합니다.

 

연구 개발 - 생산 개선 활동

인적 자원 조직 구조와 생산 서비스 시스템을 효율적인 방식으로 지속 합리화합니다.

안정적인 생산을 구현하여 제품 수량, 품질 및 주문 진행을 보장합니다.

생산 라인의 자동화를 강화하고 생산 관리의 디지털 전환을 촉진합니다.

노동 생산성을 향상시키고 생산 시 에너지 및 원자재 낭비를 줄이기 위한 생산 개선 프로그램 및 계획을 장려합니다.

다양한 고객 요구에 부응하기 위해 환경 친화적인 제품 솔루션을 연구하고 개발합니다.

 

재무 회계 활동

부채 및 거래 정책을 최적화하고 현금 흐름을 효과적으로 관리합니다.

부채를 줄이는 방향으로 자본 소스를 재구성하고 시스템의 재정적 안정성을 보장합니다.

절차를 합리화하기 위해 재정 관리 규정 및 프로세스를 조정하고 보완하면서도 재정 자원에 대한 엄격하고 효과적인 통제를 보장합니다.

 

정보기술 활동

디지털 혁신을 강화하고 사무 및 생산 부문에 신기술을 적용하여 행정 효율성과 운영 생산성을 향상합니다.

네트워크 정보, 특히 회사의 사업 전략 정보 및 고객 데이터의 안전과 보안을 보장합니다.

신기술을 수용하고 사이버보안 위험이 발생하는 상황에 대응할 수 있도록 정보기술 인력을 교육, 훈련합니다.

생산 및 사무 부문의 제어 및 운영 관리 자동화 구현을 연구하고 강화합니다.

 

인사관리-교육-내부 커뮤니케이션 활동

인적 자원, 행정에 대한 데이터베이스 구축에 정보 기술 적용을 강화하고 행정 절차를 간소화합니다.

직원의 정신적, 물질적 생활을 돌보고, 인적 자원 정책, 보수 및 경쟁력 있는 급여를 유지 및 개발합니다.

기술 및 전문 자격을 향상시키기 위해 직원을 위한 신규 및 정기 교육을 유지합니다.

내부 커뮤니케이션 프로그램을 편성 및 홍보하고, 내부 결속력을 강화하며, 특별한 정체성을 가진 기업문화를 확산합니다.

 

리스크 관리

AAA는 총 9개의 위험 요소를 발굴하여 관리하고 있으며, 자체적으로는 회사에 영향을 줄 수 있는 위험성 수준과 현재 트렌드를 항목별로 평가하고 있습니다.

▲ AAA의 리스크 위험성 수준 및 트렌드

위 관련 항목들과 평가의 내용들은 필자가 각각의 항목에 자체 평가한 결과에 대해서 수합한 내용이며, 살펴보면 현재 가장 위험이 되는 것은 정보보안과 환율로 파악됩니다.

가장 큰 위험은 원자재와 금리이지만 원자재 위험은 감소하고 있으며, 금리 위험은 유지로 보통 상황 정도로 평가됩니다.

다만 이러한 요소들에 대해서 환경의 변화는 언제든 예고없이 찾아올 수 있기에 주의 깊게 살펴야 보아야 할 내용입니다.

각각 항목에 대한 자세한 내용은 아래와 같습니다.

 

1. 전략적 위험

위험요소

회사의 전략은 시장 동향과 일치하지 않거나 회사의 장기 개발 목표를 구축하지 못합니다.

녹색 소비 추세가 크게 증가하는 상황에서 소비자는 플라스틱 포장을 대체 포장 유형으로 전환하여 회사 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.

통제방법

회사는 변화하는 사회의 사고와 소비 습관에 맞춰 생분해성 포장 제품의 구조 조정을 통해 녹색 변혁의 중장기 전략을 수립합니다.

동시에 회사는 이러한 비전과 전략을 부서 및 사업부에 전파하여 모든 직원이 회사의 비즈니스 목표를 실현하는 여정에서 자신의 역할과 위치를 확인할 수 있도록 합니다.

 

2. 시장 위험

위험요소

시장 점유율이 줄고 경쟁자가 따라잡을 위험을 줄입니다.

플라스틱 포장업체 간의 경쟁은 제조업체 수가 많고 제품 간 차이가 크지 않아 상대적으로 치열합니다.

4차 산업혁명은 자동화가 증가하고 소비자 요구로 인해 국내외 경쟁 압력이 높아지는 등 다양한 분야의 비즈니스에 큰 영향을 미치고 있습니다.

통제방법

회사의 경쟁 우위는 20년 이상의 업계 경험을 바탕으로 하며, 수년간 일본, 유럽 등 까다로운 시장에 수출하고 대규모 생산 및 공급업체와의 관리 및 협상 능력을 통해 충성스럽고 평판이 좋은 고객 네트워크를 구축했습니다.

또한 AAA는 플라스틱 산업 및 운송을 위한 원자재 제조 및 거래 분야의 자회사를 통해 그룹 내 플라스틱 산업 생태계를 지원합니다.

회사는 정기적인 시장조사 보고를 실시하여 시장 동향과 변동을 신속하게 파악하고, 거기에서 수요, 제품 동향, 업계 주요 변동을 예측하여 시기적절한 대응 계획을 수립합니다.

생분해성 제품 개발을 통해 사회의 녹색 소비 트렌드를 선도하고 있습니다.

생산을 개선하고, 운영 및 생산 관리에 자동화와 첨단 기술을 적용하고, 노동 생산성과 제품 품질을 개선하고, 회사의 경쟁 우위를 강화하기 위한 계획을 지속적으로 장려합니다.

 

3. 원자재 위험

위험요소

원자재 가격은 크게 변동하고 예측하기 어렵기 때문에 생산 및 사업 활동에 영향을 미칩니다.

품질이 낮은 원자재는 제품 품질에 영향을 미치기에 생산에 투입할 수 없습니다.

통제방법

포장 생산의 경우 회사는 시장에서 업데이트된 원자재 가격 공식에 따라 판매 가격 메커니즘이 결정되는 단기 계약 정책을 적용하므로 원자재 가격의 위험은 제한됩니다.

또한 회사는 생산 계획과 균형을 이루는 효과적인 원자재 재고 관리를 유지합니다.

유통 부문의 경우 플라스틱 수지 가격이 급락하면서 사업 실적에 영향을 미쳤습니다. 이러한 위험을 통제하기 위해 회사는 Back to Back 판매를 하고 있습니다.

선도적인 화학 기업의 공급업체 네트워크를 개발합니다.

동시에 대규모 플라스틱 수지 무역을 활용하여 고품질 원자재를 경쟁력 있는 가격으로 공급할 수 있습니다.

구매부서, 생산부서를 통해 상품가격 추이를 모니터링하고 이사회에 보고하고, 신속한 대응방안을 마련합니다.

 

4. 인력 위험

위험요소

비 숙련 인력을 많이 필요로 하는 제조업의 특성상 회사의 생산 및 개발 계획을 충족할 만큼 인력이 부족하고, 인력 변동이 심해 생산 계획에 따른 조직 구성에 어려움을 겪는 경우 리스크가 발생합니다.

인적 자원의 질이 회사의 개발 요구 사항을 충족하지 않습니다.

통제방법

조직의 유연성을 갖춘 고품질 인적 자원을 유지하고 운영 비용을 최적화하기 위해 인적 자원 관리에 중점을 둡니다.

각 단계마다 구체적인 채용 계획을 세우고 생산의 중요 직책을 위한 예비 팀을 구성합니다.

생산에 들어가기 전에 직원을 위한 교육을 조직하고 정기적으로 테스트 및 검사를 조직하여 작업 능력을 보장합니다.

다양한 직위의 직원을 위한 교육을 조직하고 자격을 향상시키기 위한 교육 계획을 세웁니다.

직원을 위한 안정적이고 친근한 근무 환경을 구축 및 개발하고, 직원을 위한 좋은 급여, 보너스 및 복지 메커니즘을 구축하고, 직원의 장기적인 헌신을 장려합니다.

 

5. 정보보안 위험

위험요소

시스템 중단, 정보 보안 문제, 사이버 범죄 공격 등의 위험으로 인해 영업 비밀 및 고객 정보가 유출되어 시스템 운영에 영향을 미치는 기술 시스템 정보가 중단될 수 있습니다.

통제방법

생산 및 사무 영역 모두에서 회사의 정보 보안을 보장하기 위한 조치를 적용합니다.

회사 정보 시스템의 보호 도구를 정기적으로 업데이트합니다.

직원을 위한 정보 보안 및 네트워크 보안에 대한 교육을 조직하고 지식과 기술을 전파합니다.

 

6. 환율 위험

위험요소

환율의 급격한 변동은 회사의 수출 활동, 원자재 수입 및 금융 비용에 영향을 미칩니다.

통제방법

회사는 상품 수출을 통해 외화 수익을 얻고 있으며, 원자재 및 기계 구매 비용도 외화로 지출하고 있습니다.

당사는 환율위험을 최소화하기 위해 영업활동과 원자재 수입 간의 외화수입과 지출의 균형을 적극적으로 조정하고 있습니다.

동시에 회사는 우대 금리로 USD를 차입할 수 있어 USD 공급을 보장합니다.

국내외 경제, 금융 등 환율변동 요인을 면밀히 모니터링하여 이에 맞춰 금융정책을 조정합니다.

수출입, 무역신용 조정 등 정책을 통해 선제적으로 예방합니다.

수출입 계획은 이행 시간과 지불 시간 측면에서 신중하게 계산되어 위험을 최소화합니다.

 

7. 금리 위험

위험요소

이자율 상승은 이자 비용 증가로 이어져 회사의 업무 효율성을 저하시킵니다.

회사가 정기적으로 법적 규정을 업데이트하지 않을 경우 소송, 분쟁, 보상의 위험이 있을 수 있습니다.

통제방법

국내외 금융·통화시장 등 관련 시장상황을 면밀히 모니터링하여 이에 맞춰 신용정책을 탄력적으로 조정합니다.

대출 별 구체적인 대출 및 상환계획을 수립하고 모니터링하며, 우대금리로 장기 대출을 모색하고 활용합니다.

부채를 줄이고 재정적 건전성을 높이고, 부채 대비 자본 비율은 0.5배로 감소시킵니다.

 

8. 법률 위험

위험요소

법률 및 법적 문서, 업계 규정, 관세 규정 등이 변경되어 회사의 운영 환경과 관련된 법적 규정을 업데이트하는 것이 어려울 수 있습니다.

회사가 정기적으로 법규를 업데이트하지 않을 경우 소송, 분쟁, 보상 등의 위험이 있을 수 있습니다.

통제방법

국가의 규정 및 정책을 준수합니다.

각 부서 및 전문부서의 법률 및 정책 변경 사항을 정기적으로 모니터링하고 업데이트합니다.

· 모든 문서 및 체결된 계약서에 대한 법률 자문을 구합니다.

 

9. 환경 위험

위험요소

생산 작업 중 폐수 유출 및 처리되지 않은 폐기물로 인한 환경 오염 위험

통제방법

환경보호활동에 관한 법적 규제를 준수하고, 생산 및 사업운영 과정에서 위반행위를 허용하지 않습니다.

ISO 14000:2015 환경경영시스템을 유지하고, 환경 리스크를 신속하게 감지합니다.

운영 정보 및 보고서를 통해 운영 결과를 제어하여 규정 준수 및 운영 효율성을 평가합니다.

 

이사회, 경영진, 감사 위원회

▲ AAA의 이사회, 경영진, 감사 위원회

AAA의 이사회, 경영진, 감사 위원회는 총 10명으로 구성되어 있습니다.

이사회는 총 5명으로 회장과 3명의 이사, 1명의 독립 이사로 구성되어 있습니다.

그 중에서 부사장을 겸직하고 있는 3번과 4번의 이사는 당연하게 경영에 직접 참여를 하고 있으나, 그 외 1번, 2번, 5번은 경영에 직접 참여하고 있지 않습니다.

 

지분 현황

▲ AAA의 지분 현황

AAA의 총 발행 주식수는 382,274,496주입니다.

내국인은 98.07%, 외국인은 1.93%의 지분을 보유하고 있습니다.

또한 AAA의 외국인 소유 가능 지분은 100%로 외국인 지분 제한이 없습니다.

대주주는 안팟 홀딩스 그룹 주식회사로 AAA의 모사이며 총 191,787,394주, 50.17%의 지분을 소유하고 있습니다.

모사의 특이사항으로는 AAA의 모사는 201,787,394주, 52.79%의 지분을 소유하고 있었으나 2023년 6월 27일 10,000,000주를 매도하면서 현재의 지분율을 유지하고 있습니다.

또한 최근까지 내부자의 매도가 이어지고 있는 가운데 2023년 9월 20일에는 상주 부사장이 500,000주에서 300,000주를 매도하여 현재 200,000주를 보유하고 있으며, 재무 부사장과 이사 1명이 4월 4일 날짜로 가지고 있던 지분 1,000,000주 전량을 매도한 이력이 있습니다.

 

인력 현황

▲ AAA의 모사 인력 현황 - 단위: 명, 백만 동

AAA의 인력은 2018년부터 모사의 인원만을 보고하다가 2021년부터 모사와 자회사의 인력도 함께 보고하고 있습니다.

2021년과 2022년에는 모사와 자사를 포함한 전체 인원이 약 3천 명이라고 밝히고 있으며, 2023년부터는 정확한 인원으로 2,928명을 보고하였습니다.

그 중에서 위의 차트는 모사의 인원이기에 2023년 기말 기준 자회사의 인력은 1,244명입니다.

AAA의 인력은 코로나를 기점으로 인력이 약 15% 감소하였습니다.

인력은 감소한 반면 월 평균 급여는 급격하게 오르고 있습니다.

필자의 판단이지만 AAA는 앞으로 현재 수준을 유지하거나 오히려 인력을 감축하고, 급여 핵심 인력들에 대해서 급여 수준을 높이는 정책을 펼쳐 나갈 것으로 보입니다.

이러한 사유에는 전반적인 보고서의 내용이 녹색 경영, 디지털 전환, 4차 산업시대 등을 언급하여 스마트 팩토리 같은 첨단 공장을 의미하고 있습니다.

이러한 모습으로 미루어 보았을 때 AAA는 투자를 통해서 자동화를 실현하고, 그에 따른 인력을 조정하는 방향이 예상됩니다.

 

재무 분석

재무 상태표

▲ AAA의 재무 상태 차트 - 단위: 십억 동

AAA의 재무 상태 차트를 살펴보면 2018년부터 2024년 1분기까지 자산이 지속 증가추세를 보이고 있습니다.

특징이라면 2018년의 부채 비율은 152.64%로 자본보다 높은 수준이었지만 지속 개선을 통해서 2021년부터는 부채 비율을 83.51%까지 줄였습니다.

또한 그렇게 부채는 줄이고 자본이 증가하는 이런 추세를 계속 유지하나 싶지만 2023년 들어서면서부터 2024년 1분기까지 다시 부채의 증가 추세가 이어지고 있습니다.

다만 아직 자본과 부채가 다시 예전처럼 뒤바뀌지는 않았으며, 부채 비율은 92.73%, 자기자본 비율은 51.88%를 기록하고 있습니다.

참고: 부채 비율 = 부채 / 자기자본

자기자본 비율 = 자본 / 총 자산

 

▲ AAA의 재무 상태표 - 단위: 베트남 동

단기 자산을 먼저 점검해보면 2023년 현금과 단기 금융 투자가 크게 증가한 모습입니다.

하지만 2024년 1분기에는 현금이 조금 줄었지만 단기 금융 투자는 거의 모두 사라진 상태입니다.

2023년 기말의 단기 금융 투자는 1,079.6십억 동이었지만 2024년 1분기는 197.5십억 동만 남아있습니다.

미수금은 2019년까지 증가하다가 2020년부터 2023년까지는 감소 추세를 보였습니다.

하지만 2024년 1분기 단기 금융 자산의 감소보다 더 큰 금액이 미수금으로 급격히 증가한 모습을 보여주고 있습니다.

그리고 2023년과 2024년 1분기까지 이 재고는 다시 크게 감소하여 현재 604.3십억 동으로 지난 5년 중에서 가장 작은 규모의 재고를 보유하고 있습니다.

 

▲ AAA의 미수금 현황 - 단위: 베트남 동

미수금의 증가가 눈에 띕니다.

미수금이 크게 증가한 가운데 내역을 살펴보니 매출 채권이 36.5%, 선지급금은 104.2%, 단기 대출 미수금은 1107.6% 증가하였습니다.

매출채권과 선지급금은 증가는 재고와 관계가 있습니다.

이는 재고 처리가 어느정도 된 상태에서 판매를 위한 추가 신규 재고 매입 요인으로 선수금이 증가하였고, 재고처리 과정에서 고객사에 여신을 적극적으로 제공한 것이 매출채권의 증가 요인으로 파악됩니다.

 

▲ AAA의 2023년 단기 대출 미수금 - 단위: 베트남 동

미수금에서 가장 크게 증가한 부분은 단기 대출 미수금입니다.

이는 타사에 회사의 자금을 대출해준 계정으로 2024년 1분기는 주석의 내용이 따로 없기에 2023년 기말 감사 재무제표를 통해 유추해 보자면 다음과 같습니다.

2023년 기말 기준으로 AAA는 모사인 안팟 홀딩스 그룹에 14십억 동, 같은 그룹사 소속인 안 끄엉 하이테크 건설 자재 주식회사에 27십억 동의 단기 대출을 지원해주고 있습니다.

즉 과거에도 그룹사간에 서로 대출을 지원해주고 있는 상황에서 2024년 1분기는 이 금액이 확대된 것으로 풀이됩니다.

또한 이 금액이 작지 않은 규모이기에 그룹사 중에서 현재 현금 유동성에 문제가 생긴 회사가 있을 것으로 생각됩니다.

이는 반기 감사 재무제표에서 다시 확인해 보아야 할 것으로 보입니다.

 

▲ AAA의 단기 부채 현황 - 단위: 베트남 동

단기 부채는 2023년 기말 대비 8.7%가 감소하였습니다.

가장 크게 감소한 금액은 242.9십억 동으로 기타 단기 부채입니다.

이 외에도 많은 항목의 부채를 감소시키려 노력하고 있는 모습입니다.

 

손익 계산서

▲ AAA의 손익 계산서 차트 - 단위: 십억 동

AAA의 실적을 살펴보니 2021년을 기준으로 전반적인 실적이 한단계 업그레이드되었습니다.

2018년부터 2020년까지의 평균 매출은 8,232,7십억 동이지만 2021년부터 2023년의 평균 매출은 그보다 약 1.7배 증가한 13,685.0십억 동입니다.

반면 영업이익과 당기 순이익을 기준으로 살펴보면 매출의 규모가 크게 늘어난 것을 체감하기 어렵습니다.

기간별로 영업 이익률과 순 이익률의 평균을 보면 2018년부터 2020년까지는 영업 이익률 평균 4.54%, 순 이익률 평균 3.58%인 반면 2021년부터 2023년은 영업 이익률 2.41%, 순 이익률 평균 1.83%입니다.

 

▲ AAA의 손익 계산서 - 단위: 베트남 동

과거의 실적을 살펴보면 AAA는 매출의 규모만 늘어났고, 수익률은 오히려 악화되었습니다.

즉 더 많이 팔았지만 남는 것은 별로 없었다는 의미입니다.

하지만 2024년 1분기의 실적을 살펴보니 조금 다릅니다.

2024년 1분기에는 영업 이익률이 5.63%, 순 이익률은 4.54%로 상당히 개선된 모습입니다.

관련하여 기업에서 공시한 2024년 1분기의 실적 변동 사유 공시를 살펴보니 주요 내용은 다음과 같습니다.

첫째로 플라스틱 수지의 가격이 안정화되어 효과적인 수익을 유지한 채 상품 판매를 할 수 있었습니다.

둘째로 전 분기 대비 금융 비용이 28.93% 감소하여 순 이익률에 영향을 끼쳤습니다.

 

▲ AAA의 2024년 계획

AAA는 2024년 연결 기준으로 순 매출 12,000십억 동, 세후 순이익은 377십억 동을 목표하고 있습니다.

2023년 실적 대비 매출은 5% 감소하는 계획을 세웠지만 세후 순이익은 22% 증가하는 계획을 세웠습니다.

AAA는 2024년 계획을 세우면서 2023년 매출 규모는 현재와 비슷하게 가지고 가겠지만 이익률은 개선하는 것을 목표로 한 듯합니다.

그리고 이를 토대로 달성율을 살펴보면 순 매출은 25%, 세후 순이익은 38%를 달성하고 있습니다.

 

현금 흐름표 

▲ AAA의 사업활동 현금흐름 - 단위: 베트남 동

 

▲ AAA의 투자 및 재무 활동 현금흐름 - 단위: 베트남 동

2020년부터 2024년 1분기까지 사업활동 활동 현금 흐름은 매년 양수를 기록하며 좋은 모습을 보여주고 있습니다.

투자 활동으로 인한 순 현금 흐름은 2020년을 제외하고 모두 음수를 기록하고 있으며, 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름은 2020년부터 2022년까지는 양수, 2023년부터 현재까지는 음수로 돌아섰습니다.

즉 사업활동으로 인한 현금은 양수로 안정적인 흐름을 보이고 있고, 투자 활동은 매년 지속되고 있습니다.

특히 고정 자산과 금융 투자를 동시에 병행하고 있으며, 같은 그룹사에 대출을 해준 금액들도 여기에 포함이 됩니다.

재무 활동으로 인한 현금 흐름은 음수여야 빌린 돈보다는 갚은 돈이 많다는 뜻입니다.

하지만 AAA는 매년 꾸준하게 차입금보다 원금 상환을 더 많이 하고 있으며, 2020년부터 2022년의 양수는 주식 배당과 무상 증자 등으로 인한 자본금 증가의 요인입니다.

 

이벤트 내역

▲ AAA의 과거 이벤트 실시 내역

AAA의 2018년부터 현재까지의 이벤트 실시 내역입니다.

이벤트에는 배당을 포함하여 증자 현황 등이 포함되어 있습니다.

2018년에는 주당 14,000동으로 1:1 (100%)의 비율로 유상 증자를 실시하였으며, 2019년과 2020년은 각각 500동씩 현금 배당을 실시하였습니다.

또한 2020년에는 주식 배당을 100:5 (5%)의 비율로 주식 배당을 실시하기도 했으며, 비교적 최근인 2021년 10:1 (10%)의 비율로 무상 증자를 실시하였습니다.

이후 현재까지 특별한 배당 소식은 보이지 않습니다.

추가로 지금은 하고 있지 않지만 현금 배당을 실시했던 해의 배당 성향은 약 50% 수준입니다.

 

결론

▲ AAA의 지표 모음

AAA는 안팟 홀딩스 그룹의 자회사이며, 8개의 플라스틱 공장을 통해서 박막 포장재를 연간 12만톤 생산 캐파를 보유하고 있습니다.

이 외에도 자회사를 통해 산업 단지도 운영하고 있습니다.

한국과 미국에도 법인이 설립되어 있으며, 한국 법인은 안코 바이오 플라스틱입니다.

필자는 이 한국 법인의 홈페이지에 접속하여 활동등을 체크한 결과 페이스북과 인스타 그램을 통해서 2022년까지는 나름 기업 소식을 잘 전달하고 있음을 확인할 수 있었습니다.

최근 글로벌 하게 환경 보호에 대한 인식이 높아짐과 동시에 플라스틱 사용을 규제하는 등 많은 환경 보호 활동들이 이루어지고 있습니다.

그러한 측면에서의 플라스틱 시장이 현재 어려운 환경에 놓여 있다고도 볼 수 있지만 AAA는 연구 개발을 통해서 ANECO라는 브랜드를 출시하여 생 분해 플라스틱, 녹색기업 등을 내세워 친환경 기업임을 강조하고 있습니다.

재무적인 부분에서는 부채를 줄이는 노력을 지속하고 있으나 최근 트렌드가 다시 상승하고 있기에 이는 지켜봐야 할 것으로 보입니다.

또한 매출채권, 선지급금, 단기 대출 미수금 등의 증가로 미수금이 증가했습니다.

앞으로 이 미수금은 눈 여겨 보아야 할 항목으로 보입니다.

AAA는 매출의 규모는 좋아졌으나 수익성이 악화되었습니다.

하지만 2024년 1분기는 원자재 가격의 안정으로 좋은 수익성을 보여주고 있는 만큼 조금은 기업의 실적에 대해서 기대할만한 요인으로 보입니다.

배당은 2021년 이후로 감감 무소식입니다.

영업 활동으로 인한 현금 흐름은 괜찮은 편이지만 잉여현금흐름은 그렇지가 못합니다.

이러한 요인으로 배당을 실시하지 않는 것으로 보입니다.

 

▲ AAA의 EPS 산출표 - 단위: 베트남 동

AAA는 매출은 계획비 25%, 순 이익은 38%로 계획을 훌쩍 초과하여 달성하고 있습니다.

따라서 필자는 매출을 기준으로 현재 2024년 1분기의 순이익률을 대입하여 세후 순 이익이 544.8십억 동을 달성할 것으로 예상하였습니다.

또한 AAA는 포상금 및 복지기금을 무조건 10%로 설정하여 나누고, 다음해에 재무 상태에 맞추어 6~7% 수준 혹은 13% 등 다양하게 다시 재조정하고 있습니다.

그래서 필자는 또한 2024년 포상금 및 복지기금을 10%로 임의 설정하였습니다.

그렇게 조정된 세후 순이익에 기간 평균 주식 수를 나누어 2018년부터 2024년 예상 실적을 포함한 평균 EPS는 984동입니다.

이를 토대로 회사채 발행 금리 9.1%를 할인율로 설정하여 AAA의 정가를 산출해보면 10,810동입니다.

* 계산 공식: (1/0.091) * 984동

2024년 7월 5일 마감 기준의 AAA 주가는 11,650동으로 정가보다는 약 7% 높습니다만 현재의 주가가 알맞은 정가로 보여집니다.

감사합니다.

 

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