안녕하세요? 베트남 주식하는 남자 '후니찌니' 입니다.

이번에는 베트남의 설탕 제조 업체인 선라 제당(SLS, 종목코드: SLS)의 2023년 ~ 2024년 실적을 점검해 보고자 합니다.

우선 SLS는 다른 기업들과 달리 회계 연도가 6월에 마감됩니다. 이번 보고서는 SLS의 2023-2024년 회계연도 마감 실적을 바탕으로 작성되었습니다.

다만, 이번 회계연도의 실적에 대한 공시 요약이 없었기 때문에, 2024년 9월 5일에 개최될 예정인 주주총회의 실적 결과 보고 자료를 바탕으로 내용을 요약하였습니다.

이전에 작성한 리포트에서 언급되었던 주요 이슈들을 다시 살펴보면, SLS는 2023년 상반기 동안 설탕 가격의 상승에도 불구하고 재고 부족으로 인해 기대했던 만큼의 매출을 달성하지 못하였습니다.

그러나 기업의 재무 상태는 안정적이며, 특히 부채를 줄이고 자본을 지속적으로 늘려가고 있는 점이 긍정적으로 평가되었습니다.

주주총회 실적 보고 내용 요약

2023-2024 회계연도 동안 SLS의 설탕 생산과 관련된 주요 지표는 다음과 같습니다:

원자재 사탕수수 생산량

▲ SLS의 2023~2024년도의 계획 대비 생산량

사탕수수의 전체 생산량은 계획했던 600,000톤에서 약 578,152톤으로 약간 부족하였으며, 이는 예상했던 목표의 96.36%를 달성한 것입니다.

자본 회수율

자본 회수율은 예상했던 99%보다 약간 높은 99.2%를 기록하였습니다.

실적 결과와 향후 전망

이번 회계연도 동안 SLS의 매출은 1,412십억 동으로, 예상했던 1,045.5십억 동을 초과하여 135.05%의 달성률을 기록하였습니다.

세전 순이익은 532십억 동, 세후 순이익은 526십억 동으로 각각 목표치를 크게 상회하였습니다.

또한, 주당 순이익은 53,754동으로, 전년도 대비 소폭 상승하였습니다.

해당 지표들은 다음 표와 같이 요약됩니다.

▲ SLS의 2023~2024년도의 실적 요약

여기서 눈에 띄는 점은 매출이 전년도 대비 줄었음에도 불구하고 순이익은 크게 늘어났다는 것입니다.

전년 대비로 보면 순이익의 증가가 크지 않은 것처럼 보일 수 있으나, 매출 감소의 규모를 고려할 때 순이익의 증가는 매우 인상적입니다.

이는 SLS가 비용 절감이나 기타 효율성 향상에 성공했을 가능성을 시사합니다.

이제 이러한 성과의 배경을 더 깊이 이해하기 위해 SLS의 재무제표를 분석해보겠습니다.

재무제표를 통해 매출 감소에도 불구하고 순이익이 크게 늘어난 이유를 파악해 보도록 하겠습니다.

재무 상태표

▲ SLS의 2023~2024년도의 재무 상태표 차트 – 단위: 십억 동

이제 SLS의 재무 상태를 분석하기 위해 재무 상태표를 살펴보겠습니다. 2023년과 2024년의 변화를 중심으로 SLS의 재무 건전성을 평가해 보겠습니다.

2023년, SLS는 자본을 크게 늘리고 부채를 대폭 줄이면서 견고하고 안정적인 재무 상태를 구축하였습니다.

이는 기업이 외부 자금 의존도를 줄이고 내부 자본을 강화하는 방향으로 전략을 전환한 결과입니다.

이러한 변화는 기업의 리스크 관리 측면에서도 매우 긍정적인 신호로 해석됩니다.

그리고 또 추가 1년이 마감된 현재, SLS는 이러한 흐름을 이어가며 부채를 더 줄여나가고, 자본은 더욱 쌓아가면서 더욱 안정적인 재무 상태를 구축해 나가고 있습니다.

차트를 통해 보면, 2023년에서 2024년으로 넘어가면서 부채는 161.3십억 동에서 140.9십억 동으로 줄어들었고, 자본은 1,180.6십억 동에서 1,554.8십억 동으로 크게 증가하였습니다.

이러한 자본의 증가와 부채의 감소는 SLS가 재정적인 안정성을 더욱 강화하고 있음을 명확하게 보여줍니다.

▲ SLS의 연도별 재무 상태표 – 단위: 십억 동

단기 자산 분석

SLS의 단기 자산은 2020년부터 꾸준히 증가해왔으며, 2024년에는 1,127.01십억 동으로 대폭 증가했습니다. 단기 자산의 주요 구성 요소로는 현금 및 현금 등가물, 단기 미수금, 재고 등이 있습니다.

현금 및 현금 등가물

2023년에 비해 2024년의 현금 및 현금 등가물은 134.23십억 동에서 18.53십억 동으로 급격히 감소했습니다. 현금 비율 또한 자산의 10%에서 1.09%로 감소하였습니다.

이는 현금 흐름표 분석 부분에서 좀 더 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

단기 미수금

단기 미수금은 2024년에 677.89십억 동으로 대폭 증가했습니다. 이는 2023년에 비해 약 2배 가까이 늘어난 수치로, SLS가 최근에 상당한 금액의 미수금을 발생시켰음을 나타냅니다.

아래의 시각화 자료는 SLS의 단기 미수금 내역을 나타내고 있으며, 이러한 미수금 증가의 주요 원인이 매출채권임을 보여줍니다.

▲ SLS의 단기 미수금 현황 – 단위: 베트남 동

▲ SLS의 매출채권 현황 – 단위: 베트남 동

SLS의 매출채권은 2024년 총 539.61십억 동으로, 전년도 151.90십억 동 대비 255% 증가했습니다.

이 증가의 주요 원인은 몇몇 주요 거래처와의 매출이 크게 늘어났기 때문입니다. 매출채권의 급격한 증가는 SLS의 영업 활동이 활발하게 이루어졌음을 의미합니다.

• 제3자 매출채권:
  제3자 매출채권은 총 222.78십억 동으로, 주요 거래처와의 거래로 발생했습니다. Công ty TNHH Thái Hằng Hà Tiên, Công ty TNHH MTV Phú An Sài Gòn, Công ty TNHH An Hà 등이 주요 고객으로 자리 잡고 있으며, 이들 고객과의 거래가 매출채권 증가에 큰 기여를 했습니다.
• 관계사 매출채권:
  관계사 매출채권은 316.83십억 동으로, 전년도 대비 약 3배 증가하였습니다. 이는 내부 거래가 크게 늘어난 결과로 볼 수 있습니다.

이와 같은 매출채권의 증가는 SLS의 영업 확대와 깊은 관련이 있으며, 이는 향후 매출 성장의 기초가 될 수 있습니다.

재고

재고는 2024년에 430.58십억 동으로 증가하였습니다. 2023년에 비해 약 105.48십억 동이 늘어난 수치로, 이는 SLS가 생산량을 유지하면서 재고를 쌓아 왔음을 보여줍니다.

단기자산 분석 요약

종합적으로 살펴보면, SLS의 단기 자산은 2024년 현금 감소와 미수금 증가가 주요 특징입니다.

이는 매출채권의 급격한 증가로 인해 발생한 현상으로, SLS의 영업 활동이 활발하게 이루어지고 있음을 시사합니다.

그러나 이러한 미수금의 증가와 현금의 감소는 회사의 유동성에 영향을 미칠 수 있으므로, 향후 현금 흐름 관리가 중요한 과제가 될 것입니다.

장기자산 분석

SLS의 장기 자산 현황을 살펴보면, 2023년에서 2024년 사이에 큰 변동 없이 미미한 수준의 증가만 나타났습니다.

총 장기 자산은 2024년 568.67십억 동으로, 전년도 대비 약간 증가했지만, 이 변화는 주요한 의미를 부여하기 어려울 정도로 작은 수준입니다.

고정 자산과 장기 미완성 자산에서 일부 증가가 있었으나, 전체적으로 장기 자산의 구조에는 큰 변화가 없습니다.

이와 같이 장기 자산 부분은 특별한 변화 없이 안정적인 상태를 유지하고 있음을 알려드리며, 장기 자산 분석을 마무리하겠습니다.

부채 분석

2024년 SLS의 부채는 140.93십억 동으로, 전년도 161.31십억 동 대비 감소하였습니다. 이는 주로 단기 부채의 감소로 인해 발생한 것입니다.

단기부채

2024년 SLS의 단기 부채는 140.93십억 동으로, 전년도 156.81십억 동 대비 감소했습니다. 주요 항목을 살펴보면 다음과 같습니다:

▲ SLS의 단기부채 현황 – 단위: 베트남 동

단기 부채를 세부적으로 분석해 보면, 부채는 크게 두 가지로 구분할 수 있습니다.

운영 부채와 금융 부채입니다.

단기 부채를 세부적으로 분석해 보면, 부채는 크게 두 가지로 구분할 수 있습니다.

운영 부채와 금융 부채입니다. 운영 부채는 매입채무, 미지급 비용, 세금 및 기타 공과금 등과 같은 항목들로, 회사의 일상적인 운영을 위해 발생하는 부채입니다.

반면, 금융 부채는 이자를 발생시키는 단기 차입금 등으로 구성되며, 외부 자금 조달을 위해 발생하는 부채입니다.

2024년에는 운영 부채가 감소한 반면, 금융 부채는 증가했습니다. 이는 SLS가 운영 부채를 줄이기 위해 단기 차입금을 활용했음을 나타냅니다.

예를 들어, 단기 매입채무와 미지급 비용이 줄어든 반면, 단기 차입금이 61.71십억 동으로 증가한 점은 이러한 변화를 잘 보여줍니다. 이러한 부채 구조의 변화는 SLS가 운영 효율성을 높이고자 노력하고 있음을 시사합니다.

그러나 전체 자산 규모를 고려했을 때, 현재 SLS의 부채는 자산에 비해 상대적으로 작은 비중을 차지하고 있습니다.

2024년 기준으로 SLS의 자산 총액은 약 1,695.68십억 동으로, 부채 총액은 자산의 약 8%에 불과합니다. 이 점을 감안할 때, SLS의 부채 수준은 크게 우려할 만한 수준이 아닙니다.

더욱이, SLS가 단기 미수금을 효율적으로 회수할 수 있다면, 현재의 금융 부채 증가로 인한 이자 부담도 충분히 감당할 수 있을 것입니다. 미수금 회수에 성공한다면, 회사의 현금 흐름이 크게 개선될 것이며, 이는 부채 상환을 원활하게 할 수 있는 기반이 될 것입니다.

장기 부채

장기 부채는 2024년에 모두 상환되어, 전년도 4.50십억 동에서 0으로 감소하였습니다.

SLS는 장기 부채를 상환하면서 단기 차입금으로 자금을 전환하였습니다. 이 장기 부채는 베트남 상업은행인 Vietin Bank (Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam)에서 2016년 8월 24일에 체결된 대출 계약에 따라 발생한 것으로, SLS의 설탕 생산 설비 확장을 위한 자금을 조달하기 위해 사용되었습니다.

해당 대출은 120십억 동의 신용 한도 내에서 96개월 동안 상환되었으며, 가변 금리가 적용되었습니다. 이 대출은 기계, 장비, 부동산, 그리고 관련 프로젝트에서 발생한 자산을 담보로 제공하여 보장되었습니다.

이 장기 부채의 상환은 SLS가 재무 구조를 더욱 효율적으로 관리하려는 노력의 일환으로 볼 수 있으며, 회사의 재무 건전성을 강화하는 데 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

부채 분석 요약

2024년 SLS의 총 부채는 140.93십억 동으로, 전년도 대비 감소하였습니다.

주로 단기 부채가 줄어든 결과이며, 운영 부채는 감소한 반면 금융 부채는 증가했습니다.

전체 자산 대비 부채 비율은 약 8%로, 재무 건전성에 큰 문제는 없으나, 금융 부채의 증가로 인한 이자 부담을 줄이기 위해 미수금 회수가 중요한 과제로 남아 있습니다.

장기 부채는 모두 상환되어 0으로 감소하였습니다.

재무 상태표 분석 요약

2024년 SLS의 재무 상태는 전반적으로 긍정적입니다. 회사는 자본을 크게 늘리고 부채를 대폭 줄이면서 재무 건전성을 강화하는 데 성공했습니다. 특히, 자산 대비 부채 비율이 약 8%로 낮아졌으며, 이는 SLS가 외부 자금에 대한 의존도를 줄이고 내부 자본을 강화한 결과입니다.

긍정적인 측면으로는, 자본이 크게 증가하면서 SLS의 재정적 안정성이 강화되었고, 운영 부채를 줄이면서 효율성을 높였다는 점이 있습니다. 또한, 장기 부채를 모두 상환하여 재무 구조를 단순화하고 이자 부담을 줄인 것도 회사의 장기적 성장을 위한 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.

그러나 주의할 사항도 있습니다. 단기 미수금이 크게 증가함에 따라, 미수금 회수에 실패할 경우 회사의 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서, 향후 미수금 관리와 현금 흐름 모니터링이 중요한 과제로 남아 있습니다.

결론적으로, SLS의 재무 상태는 매우 안정적이지만, 현금 흐름 관리에 신경을 써야 할 필요가 있습니다. 이러한 점들을 고려하여 SLS가 앞으로도 지속적으로 재무 건전성을 유지하는지 지켜봐야 갰습니다.

손익 계산서

▲ SLS의 2023~2024년도의 손익 계산서 차트 – 단위: 십억 동

SLS의 2023~2024년 손익 계산서를 차트로 분석해본 결과, 매출은 감소했지만 영업이익과 순이익은 오히려 소폭 증가한 것으로 나타났습니다.

이는 회사의 전반적인 이익률이 개선되었음을 시사합니다. 매출이 줄었음에도 불구하고 이익이 증가했다는 사실은 매우 흥미로운 점으로, 이는 회사가 원가 절감이나 비용 관리에서 큰 성과를 거두었음을 암시합니다.

▲ SLS의 2023~2024년도의 이익률 차트 – 단위: 십억 동

이익률 차트를 분석해보면, SLS는 매출 총이익률보다도 영업이익률이 더 높은 수치를 기록했습니다.

이는 다소 이례적인 현상으로, 일반적으로 영업이익률이 매출 총이익률보다 낮아야 하지만, SLS는 영업이익률이 매출 총이익률을 상회하는 결과를 보였습니다.

이는 독자들에게 "어떻게 이런 일이 일어날 수 있을까?"라는 궁금증을 불러일으킬 수 있는 부분입니다.

이제 본격적으로 손익 계산서 표를 살펴보며, 이러한 이익률의 개선이 어떤 요인들에 의해 이루어졌는지 분석해 보겠습니다.

특히 SLS가 비용 관리를 어떻게 최적화했는지, 그리고 그로 인해 영업이익률과 순이익률이 어떻게 긍정적인 방향으로 변화했는지 확인해 보겠습니다.

▲ SLS의 손익 계산서 – 단위: 베트남 동

손익 계산서의 세부 내역을 분석하면, 2023~2024년 동안 SLS의 영업 이익률 개선에 주요한 영향을 미친 요소는 크게 두 가지로 볼 수 있습니다.

▲ SLS의 금융 수익 주석 – 단위: 베트남 동

첫째, 금융 수익이 31.75십억 동으로 전년도 대비 11.51십억 동 증가하며 영업 이익을 크게 끌어올렸습니다. 특히, 이자 수익과 연체 이자 수익의 증가가 주요 원인입니다.

이자 수익은 예금 및 대출에서 발생한 것이며, 연체 이자 수익은 고객의 지불 지연에 따른 추가 이자에서 발생한 것으로 보입니다.

▲ SLS의 금융 비용 주석 – 단위: 베트남 동

둘째, 금융 비용의 급격한 감소가 영업 이익률 개선에 결정적인 역할을 했습니다. 2023~2024년 동안 금융 비용은 2.77십억 동으로, 전년도 21.35십억 동 대비 크게 줄어들었습니다.

이는 SLS가 이전에 높은 금리로 대출받았던 장기 부채를 모두 상환함으로써, 금융 비용 부담을 대폭 줄인 결과입니다. 이로 인해 영업 이익이 크게 개선되었습니다.

이 두 가지 요인의 결합으로, SLS는 매출이 감소했음에도 불구하고 영업 이익과 순 이익에서 모두 긍정적인 성과를 기록할 수 있었습니다.

영업 이익률과 순 이익률 모두 개선된 흐름을 보이며, 특히 영업 이익률이 매출 총 이익률을 초과하는 이례적인 상황이 발생했습니다

이는 SLS의 재무 구조가 안정적으로 유지되며, 동시에 영업 활동에서의 효율성이 더욱 강화되고 있음을 의미합니다.

손익 계산서 분석 요약

SLS의 2023~2024년 손익 계산서를 요약하면, 매출 감소에도 불구하고 영업 이익과 순 이익은 오히려 소폭 증가했습니다. 이는 두 가지 주요 요인에 기인합니다:

1. 금융 수익의 증가: 금융 수익이 전년도 대비 크게 증가하며, 영업 이익에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 특히, 이자 수익과 연체 이자 수익의 증가는 회사의 수익성을 높이는 데 중요한 역할을 했습니다.
2. 금융 비용의 감소: SLS는 장기 부채를 모두 상환함으로써 금융 비용을 크게 줄였습니다. 이로 인해, 영업 이익률이 매출 총 이익률을 초과하는 이례적인 상황이 발생했습니다.

이와 같은 재무 관리의 결과, SLS는 매출이 줄어든 상황에서도 효율적인 비용 관리와 자본 구조 개선을 통해 영업 이익률과 순 이익률을 지속적으로 개선할 수 있었습니다.

이는 SLS의 안정적이고 효율적인 재무 운영을 나타내며, 향후에도 이러한 긍정적인 흐름이 지속될 가능성을 시사합니다.

현금 흐름표

▲ SLS의 사업활동 현금 흐름 표 – 단위: 베트남 동

사업 활동으로 인한 현금 흐름

2023~2024년 동안 SLS의 사업 활동으로 인한 현금 흐름은 38.63십억 동으로, 전년도 768.88십억 동 대비 크게 감소했습니다. 이러한 감소의 주요 요인으로는 다음과 같은 항목들을 들 수 있습니다:

미수금의 급격한 증가

2023~2024년 동안 미수금이 387.50십억 동 증가하며, 현금 흐름에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이는 매출이 늘면서 자연스럽게 매출채권도 증가한 결과로 보입니다.

또한, 대손 충당금을 크게 쌓지 않은 점을 고려할 때, 미수금 회수에 대한 회사의 신뢰도가 높은 것으로 판단됩니다.

재고의 증가

SLS는 104.22십억 동의 재고 증가를 경험했으며, 이는 현금 유출로 이어졌습니다. 재고 증가는 향후 매출로 전환될 수 있지만, 단기적으로는 현금 흐름을 압박했습니다.

미지급금 감소

미지급금이 37.29십억 동 감소하여, 현금 유출을 증가시켰습니다. 이는 SLS가 기존에 지불을 미뤄온 비용들을 정산했음을 의미합니다.

이러한 요인들이 결합되어 사업 활동으로 인한 현금 흐름이 전년도 대비 크게 감소했습니다.

그럼에도 불구하고, SLS는 여전히 38.63십억 동의 양수 현금 흐름을 기록하였지만, 이 현금 흐름이 압박을 받고 있는 상황을 보여줍니다.

결과적으로 나쁜 결과는 아니지만, 현금 흐름 측면에서 긍정적으로 보기에는 어려운 상황입니다.

투자 활동으로 인한 현금 흐름

▲ SLS의 투자활동 현금 흐름 표 – 단위: 베트남 동

SLS의 2023~2024년 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 -19.06십억 동을 기록하였으며, 전년도 -31.25십억 동에 비해 더 작은 음수를 나타냈습니다. 표면적으로는 투자 활동이 줄어든 것처럼 보일 수 있으나, 세부 항목을 살펴보면 다음과 같은 사실이 드러납니다:

고정 자산 및 장기 자산의 조달 및 건설에 지출된 금액

▲ SLS의 고정자산 현황 – 단위: 베트남 동

고정 자산 및 장기 자산의 조달 및 건설에 지출된 금액 SLS는 2023~2024년 동안 총 63.50십억 동을 고정 자산 및 장기 자산의 조달에 지출하였으며, 이는 과거에 비해 상당히 큰 금액입니다.

구체적으로 살펴보면, 건물 및 구조물 부문에 4.27십억 동, 기계 및 장비에 8.78십억 동이 투자되었으며, 주요 구조물과 설비들이 완공되면서 추가로 52.01십억 동이 반영되었습니다.

이 투자는 SLS가 미래 성장을 위해 자산을 확장하고 현대화하는 데 적극적으로 나서고 있음을 보여줍니다.

특히, 기계 및 장비에 대한 집중적인 투자는 생산 효율성을 높이고자 하는 회사의 전략적 움직임을 나타내며, 이러한 자산 확장이 향후 SLS의 경쟁력 강화에 기여할 것으로 기대됩니다.

대출금 회수 및 기타 수익

SLS는 166.30십억 동의 대출금을 회수하였으며, 그 중 139.00십억 동은 다시 금융 투자를 위해 유출되었습니다. 나머지 자금은 고정 자산 투자에 사용되었습니다.

이는 회사가 기존에 보유한 자금을 효율적으로 재배치하여 투자 활동을 지원한 결과입니다.

투자 활동 현금 흐름의 감소 이유

투자 활동으로 인한 순 현금 흐름이 덜 음수인 것은, 고정 자산 투자와 금융 투자 활동이 증가했음에도 불구하고 대출금 회수를 통해 일부 현금 유입이 발생했기 때문입니다.

즉, 투자 활동을 줄인 것이 아니라, 기존 자금의 효율적인 활용을 통해 현금 흐름을 관리한 결과입니다.

결과적으로, 투자 활동으로 인한 현금 흐름이 덜 음수인 것은 SLS가 더 많은 금액을 고정 자산과 금융 투자에 투입했기 때문이며, 이를 지원하기 위해 대출금 회수와 같은 전략적 조치를 취했기 때문입니다.

이는 회사가 미래 성장을 위한 적극적인 투자를 지속하고 있음을 보여주며, 단순히 투자 활동을 줄였다고 보기 어렵습니다.

재무 활동으로 인한 현금 흐름

▲ SLS의 재무활동 현금 흐름 표 – 단위: 베트남 동

2023~2024년 SLS의 재무 활동으로 인한 현금 흐름은 -135.26십억 동으로, 전년도 -610.10십억 동에 비해 개선된 수치를 보였습니다. 이러한 개선은 여러 요인에 기인합니다:

차입 수익금 감소

SLS는 112.23십억 동의 차입 수익금을 기록했으며, 이는 전년도 601.74십억 동 대비 크게 감소한 수치입니다. 이는 SLS가 외부 자금 조달을 줄이고, 보다 안정적인 재무 구조를 유지하고 있음을 의미합니다.

대출 원금 상환

SLS는 100.62십억 동의 대출 원금을 상환했으며, 이는 전년도 대비 감소한 금액입니다. 이는 SLS가 이전에 큰 금액의 부채를 상환하여 부채 비율을 크게 낮췄기 때문에, 현재는 추가적인 상환 부담이 크지 않음을 나타냅니다. 이로 인해 SLS는 재무 건전성을 유지하면서도 현금 흐름을 안정적으로 관리할 수 있는 여력을 확보하게 되었습니다.

배당금 지급

SLS는 146.87십억 동의 배당금을 지급했으며, 이는 현금 유출을 초래했습니다. 하지만 배당금 지급은 주주들에게 수익을 환원하는 과정으로, 기업의 신뢰도와 주주 가치를 높이는 긍정적인 측면도 있습니다.

이러한 요인들이 결합되어 재무 활동으로 인한 현금 흐름이 개선된 것으로 보입니다. 특히, 대출 원금 상환의 감소는 SLS가 더 이상 큰 금액의 차입금을 보유하지 않고 있음을 나타내며, 이는 재무 건전성 측면에서 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

현금 흐름표 요약

2023~2024년 동안 SLS의 현금 흐름은 사업 활동, 투자 활동, 재무 활동의 다양한 요소들에 의해 복합적인 영향을 받았습니다.

사업 활동

SLS는 매출 증가로 인한 미수금과 재고의 증가로 인해 현금 흐름에 압박을 받았지만, 이는 회사의 성장 과정에서 발생한 자연스러운 현상으로 큰 걱정은 없을 것으로 보입니다.

다만, 이러한 압박을 완화하기 위해 미수금 회수와 재고 관리에 대한 추가적인 노력이 필요할 것입니다.

투자 활동

SLS는 2023~2024년 동안 과거에 비해 상당히 큰 금액을 고정 자산과 장기 자산에 투자했습니다. 이는 회사가 미래 성장을 위한 자산 확장과 현대화에 적극적으로 투자하고 있음을 보여줍니다.

특히, 기존에 보유한 자금을 효율적으로 재배치하여 고정 자산 투자에 집중하면서, 경쟁력 강화를 목표로 하고 있습니다.

재무 활동

SLS는 전년도에 큰 금액의 대출 원금을 상환함으로써 더 이상 큰 금액의 차입금 부담이 없으며, 이는 재무 건전성 측면에서 긍정적인 신호입니다.

그러나 이로 인해 현금이 상당히 줄어들었고, 단기적인 자금 압박이 있는 것으로 보입니다.

하지만 이러한 상황을 잘 관리하고 견뎌낸다면, 향후 손익 계산서에서 이자 비용의 감소로 인해 이익률이 개선될 것이며, 더 탄탄한 재무 구조를 구축할 수 있을 것입니다.

결론

▲ SLS의 지표 모음

SLS는 지난 몇 년 동안 견고한 재무 관리를 통해 안정적인 성장을 이루어왔습니다. 2023~2024 회계연도에 들어서면서 매출은 다소 감소했지만, 부채를 대폭 줄이고 이익률을 크게 개선하는 데 성공했습니다. 이러한 성과는 회사의 비용 절감 노력과 더불어 재무 구조를 효율적으로 관리한 결과로 볼 수 있습니다.

특히, 미수금의 급격한 증가와 재고의 증가로 인해 사업 활동에서 현금 흐름이 압박을 받고 있는 상황이지만, 이는 매출 성장의 결과로 자연스럽게 발생한 현상으로 큰 위험 요소로 보기는 어렵습니다. 다만, 이러한 미수금 관리와 재고 관리에 더욱 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다.

투자 활동에 있어서도 SLS는 고정 자산과 장기 자산에 상당한 금액을 투자하며 미래 성장을 위한 기반을 다지고 있습니다. 특히 기존 자금을 효율적으로 재배치하여 자산 확장과 현대화에 적극 나서고 있는 점은 매우 긍정적입니다. 이러한 투자 활동은 향후 SLS의 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 기대됩니다.

재무 활동에서는 전년도에 큰 금액의 부채를 상환하여 차입금 부담을 크게 줄였으며, 이는 SLS의 재무 건전성을 더욱 강화하는 데 기여했습니다. 다만, 이로 인해 현금 유동성에 일부 압박이 발생했지만, 이 상황을 잘 관리하고 견뎌낸다면 향후 이자 비용 감소와 함께 이익률이 더욱 개선될 가능성이 큽니다.

종합적으로 SLS는 안정적인 재무 구조를 유지하면서도 지속적인 성장을 위한 투자를 병행하고 있으며, 이러한 전략이 앞으로도 긍정적인 결과를 가져올 것으로 예상됩니다. 하지만 미수금 회수와 현금 흐름 관리에 대한 지속적인 주의가 필요하며, 이를 통해 SLS는 더욱 견고한 재무 상태를 유지할 수 있을 것입니다.

▲ SLS의 EPS 평균 산출표 – 단위: 베트남 동, 주

2023~2024년까지의 실적을 바탕으로 SLS의 평균 EPS는 24,459동으로 산출되었습니다. 이를 기준으로 회사채 발행 평균 이자율인 9.1%를 할인율로 대입하여 SLS의 적정 주가를 평가한 결과, 268,800동으로 나타났습니다.

• 계산공식: (1/0.091) * 24,459

현재 주가가 205,400동임을 고려할 때, SLS는 현재 시점에서 약 31% 저평가되어 있음을 알 수 있습니다.

이는 SLS가 안정적인 이익 창출 능력을 유지하고 있으며, 현재의 주가가 그 가치를 완전히 반영하지 못하고 있음을 시사합니다.

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