기업개요
동사는 공격적인 R&amp;D 투자와 자체 마케팅 역량으로 창립이래 10년 연속 성장 중인 뷰티 디바이스 전문 기업이다. 2021년 진출한 홈 뷰티 시장은 CAGR+35%의 고성장 산업이며, 동사는 홈 뷰티 디바이스 사업을 통해 매년 외형 성장과 수익성 개선을 이루어 내고 있다. 자사몰 내 재구매율은 매년 상승 추세이며 홈 뷰티 디바이스와 화장품의 결합 판매 등으로 화장품 역시 동반 성장 중이다. 2021년 300만명이었던 동사의 자사몰 회원 수는 2023년말 500만명을 상회했다. 2023년 동사 매출액의 55%가 자사몰에서 발생했다. 또한 홈 뷰티 디바이스와 연동된 어플리케이션을 통해 사용자 데이터를 수집하고 사용자환경 구축을 통한 고객 사용경험을 극대화하는 등 Lock-in 효과를 강화하고 있다. 글로벌 시장은 자체 유통망을 통해 진출하였고, 2023년 해외 비중은 40%(미국 33%, 중국 18%, 일본 16% 등)에 달한다. 특히 미국에서의 성장이 두드러지는데, 동사의 미국 매출액은 2022년 299억원에서 2023년 679억원으로 YoY+100% 이상 성장하였고 2024년에도 성장세를 이어갈 전망이다.
 동사는 ① 효과 있는 제품을 ② 합리적인 가격에 제공하며 홈 뷰티 시장의 Pioneer로 성장하고 있다. 자체 연구소인 ADC(APR Device R&amp;D Center)에서 연구개발을 통해 의료용 제품과의 기술 격차를 해소하는 등 홈 뷰티 시장 내 압도적인 기술 경쟁력을 확보하였다. 또한 주요 기술 특허를 선점해 특허 비용을 절감하고, 설계최적화를 통해 부품 공용화율을 제고하는 등 원가경쟁력 확보 노력으로 동사의 주요 제품 &lsquo;부스터 프로&rsquo; 기준 기존 기술 대비 약 32%의 원가경쟁력을 확보하였다. 현재 CAPA는 &lsquo;부스터 프로&rsquo; 1종 생산 기준 2024년 340만대, 2025년 800만대 규모로 추정된다. 화장품 시장의 경우 제조 역량이 뛰어난 회사들이 많으나, 홈 뷰티 디바이스 시장의 경우 생산 경쟁력이 앞선 회사가 없기 때문에 이 또한 경쟁사 대비 앞선 경쟁력으로 판단한다. 즉 동사는 제품의 기획, R&amp;D, 생산, 유통, 판매까지 모든 Value chain의 역량을 확보하여 홈 뷰티 시장의 Pioneer로 성장하고 있다.
 달달한 &lsquo;줍줍&rsquo; 기회
 동사의 주가는 2Q24 실적 부진 우려로 인해 7월에만 약 -30% 하락했다. &lsquo;좋은 기업&rsquo;의 분기 실적 우려로 인한 단기적인 주가 하락은 항상 &lsquo;줍줍&rsquo; 기회를 제공했으며 글로벌 홈 뷰티 시장의 Pioneer로 성장하고 있는 동사의 이번 주가 하락 역시 그러한 기회로 판단한다. 동사의 실적은 2025년까지 신제품 출시 효과와 CAPA 증설분이 단계적으로 반영됨에 따른 QoQ, YoY 성장이 지속될 전망이다. 3Q24에만 QoQ+20%의 증설 효과가 반영될 것으로 추정한다. 지난 5월 출시한 신제품 &lsquo;울트라튠&rsquo;은 RF기기의 특성상 효과가 바로 나타나지 않으며, 아직 CAPA 규모가 다른 제품들 대비 상대적으로 작기 때문에 판매 추이는 점진적으로 상승할 것으로 예상한다. 반면 3Q24 중 출시 예정인 HIFU 신제품은 효과를 바로 확인할 수 있는 제품의 특성상 신제품 출시 효과에 따른 주가 모멘텀이 빠르게 반영될 가능성이 높다는 판단이다.
&nbsp;
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/e16b6260-677f-49b1-b571-4396e44023d6/image_185346511392328.png">
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/e16b6260-677f-49b1-b571-4396e44023d6/image_18546567777441.png" width="551" height="328">
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/e16b6260-677f-49b1-b571-4396e44023d6/image_185448378727984.png" width="542" height="280">
&nbsp;

에이피알-278470-달달한-‘줍줍’-기회2

에이피알(278470)-달달한 ‘줍줍’ 기회

25년도 캐파 800만 대 중 절반만 팔려도 대박이겠네요...

무관심했던 종목인데 대박 종목인 것 같습니다 감사합니다

우리는 가치있는 사업에 투자합니다. 

우리는 투기하지 않습니다. 

우리는 투자자입니다. 

우리는 IV Research입니다.