안녕하세요.
지순이네 경제이야기입니다.
요즘 비만치료제 관련주가 핫하죠. 국내에서 비만 치료체 개발로 유명한 디앤디파마텍이 상장을 진행하고 있습니다.
디앤디파마텍 기업분석과 함께 공모 전반에 대한 분석, 기관의 수요예측 결과까지 자세하게 알아보겠습니다.
<CONTENTS>
1. 기업분석
2. 공모자금 사용계획
3. 기관 경쟁률
4. 유통물량
5. 종합평가
1. 기업분석
디앤디파마텍은 GLP-1 기반의 신약을 개발하는 바이오 업체입니다.
GLP-1(Glucagon-like peptide 1)은 우리 몸에서 자연적으로 생성되는 호르몬이며, 혈당 조절이나 식욕 억제에 중요한 역할을 한다고 알려져 있습니다.
과거 당뇨병 치료제로만 활용되었다면, 이제 비만, NASH, 퇴행성 뇌질환 등으로 영역을 확장하여 시장을 넓히고 있습니다.
디앤디파마텍의 주요 파이프라인은 경구용 비만 치료제, 주사용 NASH(비알콜성지방간염) 치료제 등이 있습니다.
경구용 비만치료제는 올해와 내년에 글로벌 임상 1상 개시 예정이며, 주사용 NASH 치료제는 올해 글로벌 임상 2상 개시 예정입니다.
비만치료제의 경구용 펩타이드 기술력을 나타낸 IR 자료 장표인데요.
경쟁제품(노보노비스크) 대비 높은 경구 흡수율, 낮은 생산 단가, 복용 편의성 개선이라는 장점을 가지고 있다고 합니다.
2023년 기준 영업수익, 즉 매출은 161억원입니다. 21년 약 13억원, 22년 5억원에 비해 큰 폭으로 증가한 반면, 영업비용은 207억원에서 128억원으로 급감했습니다.
이에 따라 영업이익과 당기순이익은 작년에 흑자로 전환했습니다.
참고로 디앤디파마텍은 2020년, 2021년 상장을 시도했지만 철회를 했고, 이번이 3번째 시도입니다.
당초 3월에 수요예측을 진행할 예정이었으나, 금융감독원의 증권신고서 정정 제출을 요구받아 연기되었습니다.
금융당국의 까다로운 심사하에도 결국에는 수요예측 직전 단계까지 온 점, 장외시장에서 꽤 많은 인기(수요)를 보유하고 있는 점 등은 디앤디파마텍에 기대해 볼 수 있는 긍정적인 요소입니다.
2. 공모자금 사용계획
디앤디파마텍은 공모가 범위가 22,000원에서 26,000원 사이였습니다. 기관의 수요예측결과 공모가는 상단을 크게 초과하여 33,000원으로 확정되었습니다.
공모가 상단 26,000원을 초과하는 비중은 약 99.5%이며, 확정된 공모가 33,000원 이상을 쓴 기관도 약 96%가 넘어갑니다.
이 정도로 공모가 가격을 높게 제시한 비중이 많은 것은 오랜만에 본 거 같습니다.
그만큼 상장 이후에 가격이 크게 오를 것을 기대한다는 의미겠죠.
확정된 공모가 33,000원을 기준으로, 이번 상장을 통한 모집 총액은 약 360억원입니다.
360억원 중 연구개발자금에 329억, 운영자금에 31억 투입할 계획입니다.
연구개발비를 조금 더 상세하게 보면, 비알콜성지방간염(NASH) 치료제인 DD01, 섬유화질환 치료제 TLY012, 당뇨 치료제인 NLY12를 개발하고 있으며 이에 대한 임상연구를 진행할 예정입니다.
이 외에 운영자금 31억원은 임직원 인건비와 일반 관리비로 구성되어 있습니다.
3. 기관 경쟁률
이번 수요예측결과, 디앤디파마텍의 기관 경쟁률은 848.5대1로 나왔습니다.
최근 1,000대를 넘어가는 경쟁률이 많이 나오긴 했지만, 1,000대를 넘지 못한다고 결코 낮은 수준은 아닙니다.
작년부터 올해까지 상장한 공모주들의 기관 경쟁률 평균은 684.18대1로 나타납니다. 이 평균 수치를 어느정도 크게 상회하고 있으며 최근 상장한 공모주들에 비해서도 높은 수준을 보입니다.
기관의 신청 규모를 살펴보면, 22.55조원으로 꽤 높은 수치입니다.
경쟁률 수치만 놓고보면 종합적으로 볼 수 없기 때문에 기관의 신청 규모가 얼마나 되는지 까지 고려해야 하는데요.
평균이 14.7조원임을 고려할 때, 꽤 높은 수준이라고 볼 수 있습니다.
비만치료제 관련주라는 타이틀이 붙으면서 기관 사이에서도 높은 관심을 보이며, 자연스럽게 높은 경쟁률을 보이고 있습니다.
4. 유통물량
디앤디파마텍의 상장일 당일 보호예수물량 비율은 약 73.0%입니다.
평균 70.22%보다 약간 높은 수치인데요. 사실 그렇게 높은 수치는 아니지만, 업종 자체가 바이오 신약업체임을 고려할 때 개인적으로 나쁘지 않은 수준으로 보입니다.
수요예측결과를 보면, 기관의 의무보유확약 비율이 약 10.91%로 나타납니다.
평균인 10.36%와 거의 유사한 수준인데요. 마찬가지로 바이오 업종임에도 이정도 의무보유확약 비율을 보인것은, 아무래도 비만치료제 관련주로 엮이면서 흐름을 타지않을까 하는 기대감으로 해석할 수 있습니다.
5. 종합평가
디앤디파마텍의 수요예측 결과를 종합적으로 보면, 기관 경쟁률은 상당히 좋은 편이며 상장일 당일 유통물량도 나쁘지 않아 보입니다.
특히 인상적인 점은 공모가 상단 범위를 훌쩍 초과해서 확정된 공모가인데요. 거의 대부분의 기관이 아주 높은 공모가를 적어 냈다는 점이 향후 주가의 상승 기대감을 심어줬습니다.
물론 공모주는 상장일 이후 계속해서 상승하는 경우는 매우 드물죠. 그렇기 때문에 청약을 하더라도, 무리한 추가 매수를 통한 보유는 많은 리스크가 동반되고는 합니다.
단, 최근 흐름은 상장일 초반에 급등 후 하락을 보이다가, 다시 상승하는 모습을 보이고는 합니다.
긴 글 읽어주셔서 감사합니다.
성투 하시기 바랍니다.
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