삼현, 올해 상장기업 중 숨은 기대주

 

 

안녕하세요.
지순이네 경제이야기입니다.

삼현 공모주에 대한 분석입니다.

*요약: 지금까지의 실적도 괜찮고, 기관의 수요예측결과도 좋음. 향후 전략 방향성도 이에 따른 계획도 좋아보임.

 

<CONTENTS>

1. 기업분석
2. 공모자금 사용계획
3. 기관 경쟁률
4. 유통물량
5. 종합평가

 

1. 기업분석

삼현은 '움직임에 영혼을 불어넣는 기술'이라는 슬로건을 사용하고 있습니다.

여기서 '움직임'은 자동차와 같은 모빌리티를 의미하고, '영혼을 불어넣는 기술'은 부품제조에 기술력이 있다는 의미정도로 보입니다.

삼현의 주력 기술로는 3-in-1 통합 솔루션인데요. 단일 모듈 내에 모터, 제어기, 감속기를 일체화해서 구현해서 보다 컴팩트한 부품을 제조합니다.

주요 포트폴리오는 친환경 자동차, 최근에는 스마트 방산과 로봇 영역까지 확대하여 진출하고 있습니다.

 

주요제품 매출 구성을 보면, CVVD 50%, DCT 21%, SBW 18%로 자동차 부품 관련 매출이 거의 대부분을 차지하고 있습니다.

방산이나 로봇 관련 매출은 아직 두드러지게 나오지 않는데요. 산업이 성장하고 있는 만큼 추후에 계속해서 진입을 시도할 것으로 보입니다.

실적은 좋습니다.

2023년까지 매출액, 영업이익, 당기순이익은 꾸준하게 성장하고 있습니다.

영업이익률은 2022년까지 다소 하락세를 보였지만, 2023년을 기점으로 상승 전환을 보이며 수익성을 개선하고 있죠.

앞서 말했다시피 모빌리티 외에 로봇이나 방산 영역으로 확대를 통해 수익성 개선과 실적 강화를 노리는 전략입니다.

 

2. 공모자금 사용계획

공모자금은 건물증축에 약 105억, 설비투자에 약 480억원을 사용할 계획입니다.

건물증축을 세부적으로 살펴보면, 제품 제조의 캐파를 늘리기 위한 목적이 있고, 스마트방산 공장동처럼 방위산업으로의 확장을 위한 증축도 있습니다.

이번에는 설비투자 내역을 세부적으로 살펴보면, 자동차 부품 부문의 생산라인 확대가 금액적으로 많은 비중을 차지하고 있습니다. 그리고 지능형 로봇 생산 및 조립라인에 60억원 투자 계획이 있네요.

건물증축이나 설비투자 내역을 보면, 향후에 삼현이 어느 방향으로 나아갈지가 보입니다.

기존 사업인 자동차 부품 부문을 조금 더 공고히 하고, 방산과 로봇 영역에 대한 투자확대로 포트폴리오를 탄탄하게 만드려는 의도가 보입니다.

 

3. 기관 경쟁률

삼현의 기관 경쟁률은 649.11대1로 평균보다 조금 못 미치는 수준입니다. 그냥 봤을 때는 경쟁률이 보통이거나 조금 낮은 수준으로 보이는데요.

 

기관 신청규모가 크게 나타납니다. 26.64조원으로 평균인 14조원을 크게 상회합니다. 

즉, 다른 공모주에 비해 실질적인 경쟁률 자체는 괜찮은 편이라고 해석이 가능합니다.

참고로 올해 들어 상장한 공모주 중에서는 에이피알 이후에 가장 큰 규모입니다.

 

4. 유통물량

삼현은 상장일 당일 유통물량 수준이 특히 좋습니다.

보호예수물량으로 묶여있는 비중이 81.62%로 상당히 높은 수준입니다. 올해 상장 기업중에 우진엔텍 이후로  두번째로 높은 수준이네요.

유통물량이 20%가 채 되지않는 수준인데요. 상장일 당일 매도물량이 그만큼 적은 것이라고 해석할 수 있습니다.

 

수요예측 결과, 기관의 의무보유확약 비율은 11.18%로 나타났습니다. 즉, 기관이 몇개월동안 팔지 않겠다는 약속인데요. 이 수치는 평균 정도로 나타납니다. 

전반적으로 유통물량 측면에서 좋은 수준을 보인 삼현입니다.

 

5. 종합평가

삼현은 지금까지의 실적, 향후 전략 방향성 모두 괜찮아 보입니다.

공모주 관점에서 봤을 때, 실적이 괜찮음에도 기술특례상장을 통해서 상장을 추진하고 있는 점은 눈에 띕니다.

현재까지 실적이 현대차그룹에서 약 50%정도 나오고 있고, 향후 로봇과 방산 영역까지 확대하려는 계획을 가지고 있는 것을 볼 때, 상장 이후에도 꾸준한 관심을 받을 것으로 보입니다.

청약을 하는 것은 아주 좋아보입니다. 단, 상장일 초반에는 큰 변동성이 있을 수 있으니 너무 늦은 타이밍의 매도는 유의하셔야 하고, 이후에 가격이 조금 안정되면 공모가와 비교해보시고 진입하는 것도 괜찮을거 같습니다. (다른 공모주에 비해 괜찮은 수준)

 

<상장 규모>

- 공모가 기준 시가총액: 3170억원
- 총 상장예정 주식수: 10,569,189주

<공모 일정>

- 청약일: 3/12~3/13
- 환불일: 3/15
- 주관사: 한국투자증권
- 상장일: 3/21

 

 

 

 

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