꿀통탐구의 팜

기업분석

[케이아이엔엑스] 안정적인 BM + 준비된 모멘텀

작년 8월에 올린글입니다. 

투자아이디어는 변함이 없고 업데이트된 내용 위주로 작성합니다.

 

IR통화 2024.06.19

1) 과천 IDC 증설

• 7월에 건설 + 마감 끝, 현재 장비 들어가는중

• 8월에 준공승인 예상

• 2개월 정도 TEST 예상

• 10월부터 서비스 오픈 예상

2)  올해초 주주총회에서 나온 유상증자 이야기?

• IR에서 나온 이야기 X

• 과천 데이터센터 이후에 자금 조달 어떻게? 라는 주주 질문이 있엇음.

• 임차 / 투자 / 대출 / 자본시장 방식이 있다. 여러가지 방식을 상황에 맞게 하겠다고 이야기 했는데 유상증자 계획으로 와전됐다. 

3) 과천 IDC 입주속도는?

• 정확히는 모름. 25년 기준 80% 채우는걸 목표로

4) 향후 신규 IDC를 한다면 수도권 밖으로 나가야하나? (전력난)

• 반드시 수도권 밖으로 나가야 하는건 아님

• 컨소시엄 짜면 수도권에 들어올수도 있음.

• 컨소시엄은 비용 적게 들어서 좋음.

 

2024.07.14 기준 시총 3831억 

Fnguide 기준 25년 실적

역성장, 적자 없이 꾸준히 우성장한 회사이므로 PER 밸류가 합당함.

PER 밴드의 상단은 20~25배 사이로 보이며 현재는 밴드 하단.

 

모두가 과천 IDC 증설만 기다리고 있던 회사이고, 실제로 증설기간동안은 성장이 Slow.

fnguide 기준 25년은 매출액 성장이 yoy 25% 수준임.

정도의 차이는 있겠지만 당연히 증설 이전보다 폭발적으로 성장할것은 뻔함.

현재 시총은 25년 fwd per 기준 11배 수준인데

매출액과 영업이익률이 급증할 시기이므로 프리미엄을 적용해 밴드 상단으로 측정하는것이 합리적으로 생각함.

25년 실적 기준으로 per 20-25배 사이를 적용하면 (지배주주순이익 기준)

시총은 6420억~8025억

 

현재 3831억

 

업사이드는 67~109%

 

막상 가동되면 입주속도가 늦을수도 있고 까봐야 앎.

 

하지만 잃은건 크게 없고 먹을건 많아 보임.

 

수급이 굉장히 구린데 시간이 해결해줄것으로 생각함.