기타

안녕하세요. 현장 전문가 투자자 고기덕입니다. 주로 부동산과 매크로를 다룹니다만, 산업과 종목에 대한 경험도 겸비하고 있습니다.

이에이트 공모주를 주목해야 하는 이유에 대해 포스팅하려고 합니다. 이에이트는 시뮬레이션 기반 디지털 트윈이 필요한 다양한 산업군에서 서비스를 제공하는 업체입니다.&nbsp;
&nbsp;
시작합니다.
&nbsp;
&nbsp;
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_214950351041903.png" />
출처 : 이에이트 사이트
&nbsp;
1.디지털트윈은 현실 세계의 기계나 장비, 사물을 가상세계에 구현하는 것임. 메타버스에서 조금 더 구체화한 느낌이라고 생각하면 됨
&nbsp;
2.실물 객체와 시스템의 운동 특성 결과를 S/W상에서 시뮬레이션 할 수 있도록 하고, 자원 낭비를 최대한 줄여 가상으로 피드백하는 체계
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_215131262057408.png" />
&nbsp;
3.요즘 디지털 트윈은 너무 핫 한 인공지능과 더불은 산업기반 이슈라 뭐 단순한 개념적 프레임만 짚으면 바로 알수 있음
&nbsp;
4.스마트시티, 수자원 관리, 바이오 심혈관 질환 분석등의 다양한 분야의 시뮬레이션에 활용되고 있음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_215353457170927.png" />
출처 : AVING NEWS
&nbsp;
5.디지털 트윈 기반 솔루션 제공으로 시뮬레이션을 통해 현실세계의 자원낭비를 최소화해준다는 최강점이 있음. 시뮬레이션 기술이 핵심 경쟁력임
&nbsp;
6.디지털 트윈에도 레벨이 있음. 결국 제어와 분석, 그리고 모의가 시뮬레이션에서 이루어지는게 가장 어려운 단계임. 국내에도 디지털 트윈 회사가 있기는 하지만, 하위요소들을 상용화한 기업들이 대부분임. 예를 들어 3D 모델링이라던지, 메타플랫폼이라던지 등등
&nbsp;
7.이에이트의 기반기술은 해석 솔버 알고리즘 개발기술로 연속체인 유체를 컴퓨터상에서 계산이 가능하도록 이산화하는 것과 입자기반 전산유체역할 기술이 있음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_215928184685997.png" />
출처 : 이에이트 증권보고서
&nbsp;
8.입자 기반 유체 시뮬레이션은 기체, 물과 같은 유체를 입자들로 표현하고 그 물리적 움직임을 재현하는 시뮬레이션 기법임. 대표적인 입자기반 유체 시뮬레이션 기법으로 SPH가 있음.&nbsp;
감수인) SPH(Smoothed Particle Hydrodynamics)는 유체역학 문제를 해결하는데 사용되는 입자 기반 수치 해석 기법임. 유체를 연속체가 아닌 개별 입자의 집합체로 표현함. 이렇게 표현하는 이유는 물리적인 현상을 시뮬레이션하기 위함임.
&nbsp;
9.각 입자들에 대해 이웃 입자를 도출해내고 이웃들과의 거리에 기반하여 해당 입자에 가해지는 힘을 계산하여 입자의 움직임을 계산함.
&nbsp;
10.이는 슬로싱이나 거친 다상 흐름, 복잡한 형상을 빠른 움직임 등 변형이 큰 유동에 효율적으로 접근이 가능함
&nbsp;
11.현재 이와 유사한 기업으로 나스닥에 상장된 ALTAIR이 있음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_22524665873341.png" />
출처 : ALTAIR 홈페이지
&nbsp;
12.주가 자체는 양호한 흐름을 잘 보이고 있는 와중임
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_22541470941876.png" />
출처 : 네이버증권
&nbsp;
13.누적이 아니라 3분기 매출액기준으로 양호한 서비스 매출 증가를 보이고 있는데, 엄청난 성장률을 보인 것은 플랫폼개발/구축용역임
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_221111894852973.png" />
출처 : 이에이트 전자공시
&nbsp;
14.자체적인 기술과 개발을 활용한 플랫폼 개발/구축용역을 따내고 있음. 서비스 매출 관련해서는 이용도가 점진적으로 늘어나고 있는 추세이고 플랫폼 개발 구축 용역의 수익이 급속도로 늘어난 것은 회사의 기술력을 인정받고 있다는 의미임
&nbsp;
15.세종과 부산 스마트시티 사업의 디지털 트윈 플랫폼으로도 선정되어 NDX PRO 납품계약 체결
&nbsp;
16.약 22억의 수익을 올렸는데 무엇보다 핵심은 제조업이 아니라 유형의 제품이 생산되지 않으며, 원재료 매입비용등이 발생하지않음. 자체 기술 개발로 로열티 역시 발생하지 않음. 생산설비도 없음
&nbsp;
17.오롯하게 핵심기술과 관련성이 낮은 외주용역에 대한 지출만 있을 뿐임
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_22184575881394.png" />
출처 : 이에이트 전자공시
&nbsp;
18.22억의 수익에서 7억 제하더라도 약 15억의 영업수익. 비용 등 부대비용의 경우 재무제표 참고!
&nbsp;
19.다만 전환사채를 고려해서 생각해야 하는 부분도 있음. 주당 전환사채의 행사가격이 19000원이며, 금액적으로 2026년까지 무려 약 60억의 전환사채 비용이 있음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_222045487082253.png" />
&nbsp;
20.아 그런데 재무제표가 너무 안좋음...
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_222430274076864.png" />
손실액이 크게 줄어들고 있기는 한데, 지금 현재 기준으로 자본총계가 마이너스 상태인 완전자본잠식 상태인데?
&nbsp;
21.물론 성장성이 기대되기는 하는데, 회사 상태가 너무 안좋은 상태이기는 헌데, 이번에 공모개요를 보겠음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_222717637177981.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
22.약 164억정도를 모집함. 희망공모가액은 14500원~18500원
&nbsp;
23.청약대상자 유형별 공모대상 주식수는 다음과 같음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_223733539913542.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
24.공모 일자는 다음과 같음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_223839890910267.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
25.청약 증거금은 기본적으로 50%이고, 100주 이하에서는 10주단위, 100주~1000주는 50주, 1000주~5000주는 100주, 5000주~10000주는 200주, 1만주 초과는 500주 단위로 청약함
&nbsp;
26.해당 회사가 저렇게 완전한 자본잠식 상태인데도 코스닥 상장을 시도할 수 있는 것은 이제야 막 영업이익을 증가시키기 시작했으며, 전세계적으로 시뮬레이션 소프트웨어 시장과 디지털 트윈 시장이 엄청난 케파로 성장할 것으로 예측되기 때문임
&nbsp;
27.실제로 회사의 매출액이 10배가 증가함
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_224137519930772.png" />
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_224153209750837.png" />
28.성장 가능성이 충분하고 매출액이 증가한 시점에서부터 이에 대한 가능성을 높게 보고 있는 것임
&nbsp;
29.진행중인 연구과제 역시 훌륭하기는 함
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_224311911110069.png" />
출처 : 전자공시
그러니까 이제 막 성장하고 있는 발돋움, 아기가 이제 막 걷기시작하는 단계의 기업임
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_224432827792863.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
30.시뮬레이션 개발 기술은 상용화 난이도가 높은 딥테크로 막대한 자금과 개발 기간 시간을 필요로 함. 매출이 발생하기에 앞서 장기간 기술개발과 연구개발인력 관련 비용에 따라 지속적인 자본잠식 상태였음
&nbsp;
31.이번 공모를 통해 자본잠식을 해소할 것으로 보여지며 결국 앞으로의 매출액 성장이 관건임
&nbsp;
32.매출 채권 미회수 위험이 낮다는 것도 핵심임
&nbsp;
33.아 그런데 이 모든 게 전부다 예측임. 예측이 맞는지 체크해보면 아래와 같음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_225135716505779.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
34.일단 영업수익 내역은 아래와 같음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_225322249566164.png" />
출처 : 전자공시
&nbsp;
35.전분기 비교해서 매출액이 12배 상승함. 22억정도의 매출액을 올렸는데, 2025년에 순이익을 90억으로 예측하고 있는 것임. 그런데 미등기 임원은 이런 자본잠식구조 회사에 왜 1인당 평균급여가 연봉이 1.4억인지 모르겠음
<img src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_225744659847201.png" />
출처: 전자공시
&nbsp;
결론입니다.
&nbsp;
모든게 추정치입니다. 사실 이러한 기업은 추천하지 않아요.
미래가치가 높고 발전성이 좋은 건 알겠는데, 현재 자본잠식인데
미등기임원한테 돈 주는 건 무슨 경우인지 모르겠네요.
&nbsp;
모든 게 추정치라 리스크가 너무 큽니다. 재정상 받고 있는 정부출연금 연구 사업이
괜찮기는 한데, 기업들에 대한 매출액 상향으로 90억 매출 달성은 이게 참
현실적으로 어려워보입니다.
&nbsp;
현재 기준 예측이 되지 않으면 투자하면 안되겠지요.
&nbsp;
감사합니다!
&nbsp;
&nbsp;
<img class="select-thumbnail" src="https://cdn.orangeboard.co.kr/images/reports/3a61d749-ba74-49e1-a086-da3b3f042579/image_980445368834.png" width="220" height="152" />
<hr style="box-sizing: content-box; height: 0px; overflow: visible; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-family: NotoSansKR Regular; font-size: 16px; white-space: normal; background-color: #ffffff; user-select: auto;" />
<p style="box-sizing: border-box; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-family: NotoSansKR Regular; font-size: 16px; white-space: normal; margin: 0px; margin-block: 1em; background-color: #ffffff; line-height: 24px; user-select: auto;"><span class="se-fs- se-ff-" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border-width: 0px; font-style: inherit; font-weight: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 15px; line-height: inherit; font-family: NotoSansKR Regular; font-optical-sizing: inherit; font-kerning: inherit; font-feature-settings: inherit; font-variation-settings: inherit; vertical-align: baseline; user-select: auto;"><strong style="box-sizing: border-box; font-weight: bolder; color: #000000; font-family: NotoSansKR Regular; font-size: 16px; text-align: left; white-space: normal; background-color: #ffffff; user-select: auto;"><span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-family: NotoSansKR Regular; white-space: pre-wrap; text-align: left; background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;">Disclaimer<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; font-family: NotoSansKR Regular; text-align: left; white-space: pre-wrap; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;"> <span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; font-family: NotoSansKR Regular; text-align: left; white-space: pre-wrap; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;">- 당사의 모든 콘텐츠는 저작권법의 보호를 받은바, 무단 전재, 복사, 배포 등을 금합니다. <span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; font-family: NotoSansKR Regular; text-align: left; white-space: pre-wrap; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;">- 콘텐츠에 수록된 내용은 개인적인 견해로서, 당사 및 크리에이터는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 콘텐츠는 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다.<span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; font-family: NotoSansKR Regular; text-align: left; white-space: pre-wrap; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;"> <span style="box-sizing: border-box; margin: 0px; font-family: NotoSansKR Regular; text-align: left; white-space: pre-wrap; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); background-color: #ffffff; font-size: 10pt; user-select: auto;">- 모든 콘텐츠는 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 크리에이터의 의견이 반영되었음을 밝힙니다.
<p style="box-sizing: border-box; margin: 0px; margin-block: 1em; color: rgba(0, 0, 0, 0.85); font-family: NotoSansKR Regular; font-size: 16px; white-space: normal; background-color: #ffffff; user-select: auto;">&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

공모주 이에이트를 주목해야할까?[디지털 트윈]

제가 아는 대로 부연설명 하면,

1. 유체역학 수치해석 분야는 전문성이 크게 요구되는 분야입니다. 미등기임원은 기술개발 핵심인력일 수 있습니다. 

2. 순이익 90억 PER 27.3이이면  2460억입니다 (주당 24400원). 이 수치가 회사에서 제시한 밸류에이션입니다. 뭔가 꿈이 크다는 뜻이겠지요.

3. Altair는  Nastran, Hyperworks, OptiStruct 등의 유체/구조 해석 소프트웨어를 제공하는 글로벌 기업입니다. 유한요소 해석에 관한 선두 기업입니다. 항공기 설계에 Nastran, Hyperworks가 사용되고 있습니다 (호환이 필요하므로 다른거 쓰기 어려움). 

4. 디지털 트윈이 생소한 개념이라, (제가) 뭐라 말하기 어렵지만, 유체(물, 바람, 공기)의 이동을 (수치적으로) 잘 구현할 수 있다면, 확장성이 크다고 생각합니다. 

개발이 잘 된다면, 디지털 트윈이 전부가 아닐 수도 있을 듯 합니다. 혈액 순환, 주사기/수액 안의 유체흐름, 수자원 관리에 대한 시뮬레이션 등으로 확장될 여지가 많을 듯 합니다.

국내에 이런 기업이 있는 줄 몰랐네요. 소개해 주셔서 감사 드립니다 (투자는 별개의 영역임). 