인텔 너무 유명한 회사입니다.
글로벌 반도체 기업이죠. 흔히 가장 매출이 큰
클라이언트 컴퓨팅 부분은 PC분야라고
생각하시면 됩니다. PC기반 사업이라고
생각하시면 됩니다.
과거 2020까지는 정말 인텔의 시대였다고 해도
과언이 아니었습니다. 항상 어닝서프라이즈의
연발이었죠. PC수요 강세와 재고 부족의 수혜로
매출이 항상 컨센을 상회하였지요.
마진자체도 크게 개선이 되는 정말 영광스러운
인텔의 나날들이었지요. 그런데 갑자기 인텔의
위기가 찾아옵니다.
출처 : 서울경제
2019년 인텔의 CPU에 치명적인 결함이 있다는 소식에
전세계가 발칵 뒤집혔었죠. 구글의 프로젝트 제로 팀이
구글 블로그를 통해서 CPU의 취약점이라는 보고서를
발표했는데, 해당 내용은 다음과 같았습니다.
CPU들이 성능을 최적화하기 위해 적용하는 추측실행 기술로 인해
발생하는 심각한 보안 결함을 발견했다는 거죠. 허가 받지 않은
프로세스가 시스템 메모리에서 비밀번호나 암호화 열쇠 또는
앱이 열려있는 민감한 정보를 읽을 수 있다는 것이었습니다.
여기서부턴 번호체로 갈게요.
1.프로젝트 제로는 구글 보안 기술팀임
2.프로젝트 제로가 발표한 버그리스트는 아래와 같음
3.1번과 2번은 스펙터 취약점이고 3은 멜트다운 취약점임
4.스펙터는 한 유저 프로그램이 다른 유저 프로그램 메모리로를 볼 수 있는 것을 의미하며, 멜트다운은 유저 프로그램이 OS 권한 영역을 훔쳐볼 수 있다는 것임
5.스펙터보다 멜트다운이 더 치명적임. 멜트다운의 경우에는 모든 보안 정책이 무효가 되며 OS 메모리 정보를 인가 받지 않은 사용자가 읽을 수 있게 되는 것임. OS 자체를 파괴하는 것
6.스펙터는 추측실행이 실행할 때 다른 곳의 코드실행이나 조건문을 실행한 뒤 잘못된 경우 실행을 취소시키는데, 이 때 발생한 부작용을 악용하여 다른 프로그램의 메모리를 읽는 것임
7.다만 메모리를 훔쳐볼 수 만 있고, 메모리에 기록할 수 없으므로 그 자체만으로 파괴적인 행동으로 이어질 수는 없음. 정보 유출의 가능성이 있는 것임
8.프로세서는 한 가지 명령에 대한 처리가 끝나면 다른 명령을 받기 전까지 어떠한 작업도 하지 않음
9.그런데 최적화 기술이 적용된 프로세서들은 명령을 받지 않아도 다음에 실행될 명령들을 예측하여 해당 명령을 처리하기 위해 필요한 데이터들을 CPU 주변 캐시메모리에 로드해 놓는 방법을 통해 CPU 성능을 향상시킴
10.이렇게 데이터들이 CPU 캐시에 로드되어져 있는 상태에서 명령어가 실행되지 않는 경우가 발생함
11.여기에는 관리자 권한으로만 접근이 가능한 데이터들도 포함되어져 있을텐데, 이 때 로드되어 있는 메모리들에 비정상적으로 접근하거나 권한이 없는 사용자가 접근 하여도 모두 허용이 되어버림
12.이게 바로 커널 메모리를 유출시키는 멜트다운임
13.이는 시스템 내부에 존재하는 보안 메커니즘을 우회하여 정보를 유출시킬 수 있게 되는 원인이 됨
이와 더불어 경기침체로 PC와 서버용 반도체 수요가 급감합니다.
애초부터 경쟁사보다 우월했던 기술과 시장 점유율을 믿고 연구개발 예산을
줄이고, 모바일 칩과 경쟁하며, 배당만 늘리느라 기술적으로
격차가 좁혀졌던 것이죠.
경제활동의 급격한 둔화가 인텔의 가장 큰 부진이라고 하기에
엔비디아를 보면 여러모로 납득이 잘 가지는 않습니다.
애초에 주력 분야가 달랐지만서도, CPU 시장에서의 점유율
축소는 경제활동과는 무관하죠.
일단 가장 최근 인텔의 IR자료를 보겠습니다.
출처 : 인텔ir
단순하게 GAAP 기준으로 2022년 4분기보다 매출이
10%증가했으며 흑자전환에 성공한 모냥새를
보여줍니다. 다만, 4분기 실적을 포함한 2023년 전체 매출은
전년 대비 14% 하락했고, 순이익은 79%가 줄어들었습니다.
출처 : 인텔ir
일단 아래 사업부문별 실적을 보시면 다음과 같습니다.
출처 : 인텔ir
CCG매출이 증가했고요. 서버와 PC수요가 증가하는 모냥새입니다.
그리고 파운드리서비스 매출은 크게 증가했습니다.
다만 실질적으로 영업손실도 아래와 같이 크게 증가한 상태인데요.
출처 : 인텔 ir
이는 보고서를 읽어보면 파운드리에 대한 설비투자와 연구개발비용 등으로
인한 지출로 나와있습니다.
출처 : 연합뉴스
인텔이 올해 말 1.8나노미터 공정급인 18A 공정 양산을 앞당기고,
2027년에는 1.4나노급인 14A 공정 양산을 시작한다고
발표를 했거든요. 이미 2023년도부터 파운드리에 대한
남다른 야심찬 계획을 지속적으로 이야기해오고 있는 와중입니다.
출처 :zd넷코리아
삼성전자는 파운드리 점유율이 계속 떨어지고 있는데,
여기에 경쟁사로 인텔이 자꾸 야심을 드러내면서
더 어려워지고 있는 형국이고요.
저는 이러한 모든 것들을 감안할 때, 인텔이 다시 떠오를 수 있다고
강하게 생각합니다. 그 이유는요.
엔비디아의 미친듯한 성장에서 볼 수 있습니다.
원래 인텔의 주요 주력은 cpu였습니다. 그런데 다들 아시겠지만 amd의
아성이 cpu 점유율을 극적으로 높이고 있는 중이죠.
위 스펙터와 멜트다운의 영향도 있겠지만, amd 수장의 역할이
제대로였습니다.
출처 : ttimes
리사 수는 현재 amd의 cpu 점유율을 약 20%까지 상승시켜놓은
상황입니다. amd도 2010~2012년에는 인텔한테 치이고, apu
망가지고 성능저하 일어나서 거의 폐업 일보직전이었던 회사입니다.
리사수 박사가 사업부문 부사장으로 영입된 이후 7%에 달하는 인력을
구조조어하고 apu를 게임 콘솔 소형화 반도체로 바꾸어 소니, 마이크로소프트
엔드박스에 채택되게끔 사업을 꾸려나갔죠.
2017년에는 젠 아키텍쳐 기반 cpu 라이젠을 출시해 cpu에서
인텔의 성능을 능가하는 아성을 보여줍니다. 멋집니다. 정말.
출처 : quarter
그런데 이러한 amd의 2023년 4분기 실적은
그리좋지 않았습니다. 인텔에게는 오히려 희소식이겠죠.
cpu 시장에서 intel역시 아둥바둥하겠지만 이것저것
amd와의 점유율 격차를 늘릴 수 있는 긍정적인 요소들을
만들어가려고 노력할거라는 가정정도만 하겠습니다.
어떻게 될지는 모르겠지만 사실 인텔을 생각하는 건
엔비디아 때문입니다.
엔비디아는 팹리스 회사입니다. 설계를 해서 제조는 파운드리 시장에
맡기는거죠.
출처 : 연합뉴스
애초에 현재 미국은 제조업으로의 회귀, IRA법을 시행중입니다.
마찬가지로 설계만으로는 미국입장에서 만족하기가 어렵죠.
반도체 제조공장을 결국 외부에 맡겨야만 하니까요.
엔비디아는 95%의 반도체 제조를 대만의 TSMC에 맡기고
있습니다.
TSMC가 엔비디아 실적에 맞춘다면 TSMC의 실적도 기록적이어야
하는데 TSMC는 엔비디아를 따라오지 않았어요.
이는 엔비디아가 반도체 가격 인상 능력이 있다는 것을 의미합니다.
단가를 올려 매출액이 뛴거니까요.
더군다나 대만의 경우 중국과의 지정학적 리스크를 함께 가지고
있습니다. 이러한 것들을 생각할 때 미국은
파운드리의 대안으로 INTEL을 키우려고 할것이고
이미 언론에서 마구 발표중인거고요.
칩스법은 미국 내 반도체 투자에 총 520억달러의 보조금과
세제혜택을 제공하는 법안입니다. 이미 글로벌파운드리에
15억달러가 지급되었고요. 미국의 자국 기업들 위주로
먼저 반도체 지원이 될 예정입니다.
삼성전자에는 안타까운 소식인데요.
저는 이렇게 밀어주면 인텔이 2위까지 치고 올라오는 게
정말 꿈은 아니라고 생각합니다. 미국이니까요.
일단 100억달러 지원 예정이라고 합니다.
지속적으로 지원이 되겠죠. 악재가 겹치고 겹쳐
주가가 떨어지는 지금 이 순간이 기회라고
판단이 되는 이유입니다.
감사합니다.
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