SNT홀딩스 3박자가 맞아가고 있다..

이번에 알아볼 종목은 SNT홀딩스 입니다!!  친환경 자동차,방산,에너지발전 3가지를 하는 회사의 모기업으로.. 

탄탄한 현금과 가득찬 순현금이 특징입니다..!

시총 3660억이고 PER과 PBR은 아주 나 가치투자주식이야... 라고 이야기하는거 같습니다..!

투자포인트는 4가지입니다..

1. 대주주회장님 편에 서자!! 홀딩스를 사면 최회장님과 같은 라인으로 갈수 있습니다. 
2. 방산은 꾸준히 좋아진다... 현재 25년까지는 방산업체들의 매출은 우상향확정입니다.
3. 중동쪽의 발전이 시작되었다... SNT에너지도 구조적으로 좋아진다... 수주가 엄청증가입니다. 
4. 전기차캐즘이 사라진다면... 모티브의 주요매출은 전기구동모터인데 이게제일비싸고 마진도 좋습니다. 

실적을 보면 12년부터 안정적으로 1.4조에서 1.6조를 오가다가 22년부터 매출이 증가하기 시작했습니다..

영업이익은 18년을 기점으로 올라가기 시작했습니다.. 순이익도요..

18년부터 순이익 확실히 우상향...

 

18년부터 판관비가 드라마틱하게 좋아졌고 이게 순이익 상승으로 이어졌습니다..

 순현금이 어마무시합니다... 거의 시총의 3배수준이었는데 주가가 올라가면서 250%정도입니다..

액수로는 9000억정도입니다... 시총이 3600억입니다.. 

 

회사의 주주구성을보면 대표인 최평규님이 50.76프로이고.. 자식으로 추정되는 은혜 다혜 진욱이 3,2,1 순으로 가지고있는데 자식들이 지분이 너무 작은게 흠일수 있습니다... 회장님은 주가상승을 원하지 않을수 있습니다... 

홀딩스의 구조를 살펴보면... 

에너지 다이내믹스 모티브를 64,42,41 만큼 지분을 확보하고있고... 관계구조상 연결대상 종속회사로 인식하고 있는 상태입니다.. 

지배기업이 종속회사를 완전히 통제가능하다는 이야기이고... 그즉슨 여기 모든건 최평규회장님꺼라는말...^^

 

그래서... 주요3가지 종속기업을 보겠습니다... 

 

다이내믹스입니다... 시총이 7848이고... per 8.7 pbr 0.7 

방산하는 업체치고는 재무가 안정적입니다...

주주구성을보면 홀딩스가 42프로.. 자사주가 32프로... 75프로가 묶여있습니다... 유동주식은 25%뿐!!

 

실적을 보면 꾸준히 우하향하다 20년을 기점으로 예전에 영광을 찾아가고 있는 실정입니다.. 

영업이익단으로 보면 이미 과거의 실적을 뛰어넘었습니다.!!

판관비를 보면 재미있는데 18년에 급격히 솟았다 제자리를 찾았고... 24년엔  판관비가 마이너스로 내려가면서 영익이

폭등했습니다..

판관비를 분석해보면 17,18년에 급격히 올랐던건 지체 보상금때문이라고 추정할수있고...

올해 6월 갑자기 -414찍힌건 그때 지체보상금 지급한것을 다시 돌려받았기 때문입니다.. 하청업체 재료 수급미스로 지불했던 부분을 납품처에서 돌려주었습니다..

 

그리고 수출비용이 안정되었는데 컨테이너비용이 안정되면서 이쪽도 비용이 안정되었습니다. 

인건비와 복리후생비용이 13년 15년에 비해 낮아졌는데.. 인건비가 매년 올라가는 상황에서 대단히 인건비절감을 잘한것으로 보여집니다... 

 

아침출근때마다 회사근처를 지나가는데 다이내믹스 노동자들이 시위하는걸 볼수가 있습니다...

사진은 없는데... 시위하는 이유는 생산직원들이 XX중공업 직원들이었는데.. 이 사람들을 정리하고

생산을 외주로 돌릴려고하기 때문입니다.. 회장이 사석에서.. 볼트만 조이는데 왜 이월급을 줘야하는지 모르겠다고

이야기한적이 있다고 하는데... 이런 회장의 마인드라면 생산의 외주화를 추구할것 같습니다...

당연한 말이지만 순현금이 많습니다!! 그리고 부채는 없습니다..순현금.3500억... 

이런기업은 불황이오든말든 끄떡이 없습니다...

영업이익이 상승하면서 18년부터 배당을 지급하고 있고 그 금액은 우상향하고있습니다.. 

다이내믹스는 이런일을 하는데...

과거수주내역이랑비교해보면 22년도부터 굵직한 사업들이 많이 수주한것으로 알수 있다!! 

다이내믹스는 주로 변속기를 만드는데... 한화에어로에 다니는 지인이 갑같은 을이라고 칭하는 기업이다..

방산 변속기를 만드는애가 없기때문에 거의 독점이며 대체할 업체는 없다고 한다... 딴거로 확 갈아버리고

싶을 때가 많다고... 주먹을 쥐더라는...

 

그만큼 방산 변속기에서는 독보적이다.. 

한화에어로 수주는 추가수주가능성이있으며 현대로템에서도 신규수주가능성이있따..(요건 엎어질수도 있다고 보는 시선도있음)

 

납품기업 에어로 스페이스의 알흠다운 수주잔고를 보아라... 더이상의 설명은 생략하겠다..^^

창원에있으니 후배는 에어로에 조카는 다이내믹에... 내부적으로도 25년까지는 문제없다고 보고있는상태

 

다음은 모티브! 21년 전기차 달릴때 고점을찍고 빌빌대고있는 상황

시총 7000억에 per 8 pbr 0.7 

재무는 좋다!

 

주주구성을 보면 홀딩스 42프로 이건 놀랍지않다... 자사주 17프로도뭐.. 좀 작네싶은데..

연금이랑 vip가 8프로 5프로 들어와있다...

 

연금공단은 16년 부터 들어와서 비중조절하면서 있다  12월에 비중을 줄였고 

 

vip는 7월 25일에 처음으로 신고하고 지분을 유지중이다... 

6월달부터 샀다고 봤을떄 5만원부터사서 45000원에서 비중을 5%로 확보한걸로 보임... 

이쪽도 판관비율 조절이 잘되고있다... 17년부터 안정적인 흐름... 

매출액 실적 영업이익은 어느정도 무난하게 유지중인데 23년에 정점을 찍고 내려오는걸로 보인다.. 

매출에따라 영업이익이 유지되는걸 보면 매출이 증가하면 영업레버리지가 확실하게 나타날수 있을것으로 보인다. 

역시나 순현금이 많다... 4000억정도 

배당율 3.5~4% 정도에서 꾸준히 배당을 하고있다.. 

전기차 구동모터가 매출의 한 축이었는데 전기차 캐즘으로 꺽여버리고...

하이브리드차가 잘팔리면서 구동모터매출이 늘고는 있지만 전기차에비해 단가가 약해서 조금 아쉬운 느낌이다

예상치를 살펴보면 자동차부품은 역성장인데.. 지엠 볼트의 드라이브 유닛이 종료된것이 제일크다..

반도체 장비는 꾸준하지만 전체 매출의 1/10정도이며

방산매출이 증가하는것이 그나마 위안이라고 하겠다..

모티브는 발목만 안잡으면 좋겠다싶은느낌... 주가 비실비실할때 순현금배당폭탄... 모기업에서 지분늘리기를

해주면 좋겠는데 배당폭탄하다 주가가 올라버려도 곤란하므로... 그냥이대로 유지될가능성이 높으며 

내리면 홀딩스에서 주식을 매입해줄것이므로 하방도 어느정도는 제한적으로 볼수있다.

모티브는 이렇게 다양한 사업을 한다... 

마지막으로 SNT에너지이다... 시총 2700억 per 11 pbr 0.9 

형제들에 비해 조금 비싼느낌인데 최근에 주가가 올라서 그렇다... 원래 싼녀석이다.. 

여기는 이미 홀딩스 지분이 65프로이다... 자사주 4프로...  70프로는 잠겨있다... 

실적은 22년부터 증가하고 있으며.. 

판관비율은 아직 안정화가 되지 않았다.. 외형증대구간이라 판단된다.......

다른애들도 마찬가지이지만... 차입금이 전무하다... 

순현금이 600억으로 다른애들에 비해 좀 작은편인데..

22년도에 550억주고 기업하나를 양수한 탓이다.. 

공랭식 열교환기와 배열회수 보일러가 주 사업아이템인데..

수주잔고가 최근에 확 올라왔다 중동쪽 수주인데..

중동발전기에서는 수냉식을 쓸수 없기떄문에 공랭식으로 가야하고 여기에서 수주가 많이 발생하였으며

경쟁업체를 인수해서 1위지위를 강화했다(앞에나온 550억사용) - 회장님이 아주똑똑함

아람코와의 거래에서 수주가 증가하였으며 이건 구조적으로 증가할수 밖에 없는 상황임..

 

중동쪽의 발전소 확장에서  기회가 있을꺼라는 모건의 리포트에서도 알수있듯이 

 

국내에서도 중동쪽 신재생발전을 유의미하게 보고있고... 요 발전에 따라서 수주모멘텀은 가속화될수밖에 없다... 

 

해외에서의 수주가 압도적인편.. 아람코와 함꼐 가는중

영업이익율은 높지는 않지만.. 수주잔고는 꾸준히 증가하는편 매출액도 증가하는편

 

그러면 다시 홀딩스로 돌아와서 다시한번 보자!! 언제가 영광의 시대였는가...

여기서 보면 15년도가 영광의 시간이었다... 영익 1500억이 넘었을시절...

지금은 그 영익을 훌쩍 뛰어넘어버렸다^^ 

홀딩스는 지금이다!! 그리고 여기부터 더 커져나가는 상황이다...

하나는 고만고만하지만(모티브) 둘은 뻗어가기 직전이다!!

23년실적과 15년을 비교한것인데 24년은 훌쩍뛰어넘어버렸다!!!

15년도에 비해 자사주가 꾸준히 증가하였다... 23년 실적이긴하지만 영익이 비슷함에도 

주당 영업이익은 20퍼센트 정도 차이가난다... 

15년 고점이 3만원이다... 15년 실적이 훨씬 좋아지고 자사주도 늘었으며

순현금도 2000억에서 9000억으로 증가하였다... 

최소한 15년 고점 3만원은 가줘야한다고 생각한다!! 

주가 3만원을 넘는 영광의시대가 지금이되기를 희망한다!!