메르xOB의 팜

오퍼레이션 트위스트 첨언 (2024. 5. 31)

메르xOB

2024.05.31

※ 메르님의 글을 투자로 확장하기 위해 오렌지보드에서 제공하는 정보입니다. 하워드 막스가 말하는 2차 사고의 개념입니다.
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관련자료

발행일	작성자	제목
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2024.04.29	메르	재무부 분기리펀딩의 관전포인트(feat 미국국채10년,2621,바이백)
2024.05.31	메르	미국 국채금리 급등의 비밀(feat 옐런, 바이백)

메르님이 미국 국채금리 급등의 비밀을 쓰셨습니다.

미국 국채금리 급등의 비밀(feat 옐런, 바이백)

아침에 글을 읽다가 어렵다는 댓글을 보고, 부연 설명 해 봤습니다.

오류가 있을 수 있습니다.

재무부가 오퍼레이션 트위스트(이하, OT)를 시작했다.

원 의미의 OT는 연준이 장기국채를 매입하고, 보유한 단기국채를 시장에 파는 활동을 말한다.

흔싸귀비 원리가 작동한다.

결과, 장기국채의 금리는 내리고 단기국채의 금리는 상승하므로 장단기 금리차가 줄어드는 효과와 장기금리 하락으로 인한 투자활성화의 목적이 있다.

같은 활동을 재무부가 하면, 바이백(Buyback)이라 한다. 다른 점은 단기국채를 발행한다는 점이다.

미국 국채의 최소 거래단위는 100 달러이다.

장기국채를 할인해서 매입하고, 단기국채를 제 값에 팔면 재무부의 현금흐름이 좋아진다.

장기국채를 매도하는 은행은 지급준비금도 올라간다.

시장의 유동성을 유지하면서 재무부 수입에도 좋고 은행에도 좋은 방법이다.

바이백 첫 날인 2024년 5월 29일, 20억불의 국채를 신청받았다.

20억 불 중 94.5%인 19.6억 불의 쿠폰 금리가 0.25% 였다.

할인하여 매입하지만, 신규 조달 금리와는 차이가 크다. 현재 국채 1년물이 5.2% 이다.

(곳간을 채울) 신규 발행 채권의 이자 부담이 우려되는 상황이다.

미국의 “Federal Debt Held by the Public” 은 2023년 말 기준 27.0조 달러이다. GPD 대비 96%이다. "Federal Debt Held by the Public"은 미국 연방 정부가 발행한 채무 중에서 개인/기업/지방 정부/연방준비은행/외국 정부/기타 주체 가 보유하고 있는 부채를 의미한다.

https://fred.stlouisfed.org/series/FYGFDPUN
https://fred.stlouisfed.org/series/FYGFGDQ188S