메르의 투자포인트 (feat. 우주 태양광 발전)
메르xOB
2023.12.14
※ 메르님의 글을 투자로 확장하기 위해 오렌지보드에서 제공하는 정보입니다. 하워드 막스가 말하는 2차 사고의 개념입니다.
※ 필자와 저자의 의견이 일치하지 않을 확률이 높습니다. 댓글 남겨 주시면, 메르님께서 답변을 주시기로 하셨습니다.
※ 하술한 내용은 투자를 권유하기 위함이 아닙니다.
※ 원문링크: X-37B 발사에 숨겨진 의미(feat 신재생에너지, 태양광, 테슬라)
안녕하세요.
메르의 투자포인트를 전달하기 앞서, 필자의 성향을 먼저 간략하게 말씀드립니다.
필자는 보수적인 가치투자자입니다. 아무리 안전한 주식이라도 주식은 고위험 자산이라고 생각하고, 뒤로 넘어져도 피를 흘리지 않는 혹은 적게 흘리는 투자를 지향합니다. 제 투자의 최종 목적은 투자만 해서 먹고 사는 것을 해결하기 위함입니다. 큰 돈을 벌고자 함은 아닙니다.
메르의 투자포인트는 (어쩔 수 없이) 제 성향을 반영할 수밖에 없습니다. 따라서, 1)기대수익이 크더라도 원금 손실 가능성이 높은 투자는 회피하는 방향으로 작성할 가능성이 높고, 2)투자는 하고 싶으나 잘 모르는 영역에 대해서는 투자하지 않거나 집단 매수를 선호할 가능성이 높습니다.
위 점을 인지하시어, 메르의 투자포인트를 감상?해 주시기를 부탁 드립니다.
우주 태양광 발전과 관련된 회사에 대해 알아봅니다. 신재생 에너지의 끝판왕인 듯 합니다.
주의) 자료 조사를 하면서, 아래 이야기는 어제, 오늘 얘기는 아닌 듯 합니다. 초기 단계지만 이런 기업들의 동향을 지켜보며 투자포인트를 발견해보자 정도의 글입니다. 아마 한바퀴 돌고 다시 테슬라로 돌아온다는…
https://www.nanalyze.com/2020/04/space-based-solar-power-energy-transmission/
*EIA (Energy Information Administration)는 미국 에너지 정보 청임.
개요
1. 우주 태양광 발전(SBSP, SSP; Space-based solar power)은 태양광발전위성(SPS;solar power satellites)을 이용해 우주공간에서 태양에너지를 모아 지구 에 분배하는 개념임.
주) 현재 시장 크기는 크지 않은 듯함. 시장조사 자료에 따르면 Space-Based Solar Power Market 은 현재 4~5억 달러, 2030년 경에는 9억 달러 내외가 될 거라고 함. 년평균 성장률(CAGR) 9% 정도임.
https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/space-based-solar-power-market-report
https://www.alliedmarketresearch.com/space-based-solar-power-market-A07358
2. 이제 막 태동하는 산업인 듯함.
3. 메르님 글에서처럼 국가급으로 진행하고 있어서, 투자할 만한 회사(상장사)를 찾기가 쉽지 않음.
4. 민간기업은 결국 테슬라인가 싶음. 기-승-전-테슬라임.
5. 테슬라는 스페이스X의 지분이 없음. 일론 머스크가 전체 주식의 42% 가량을 보유하고 있고, 우선주를 포함해 70% 이상의 의결권을 갖고 있음.
6. 스페이스X의 투자사는 구글, 피델리티 인베스트먼트, NXC(넥슨 모회사), 미래에셋 등이 있음.
주) NXC의 경우 사모펀드를 통해 투자를 한 듯함. 자세한 사항을 알기가 어려움. 위 주주 현황은 나무위키에서 참고한 것임.
7. 테슬라는 스페이스x의 지분이 없지만, CEO가 같음. 테슬라와 스페이스X의 로봇, 태양광 발전, 위성기술, 발사체 등이 합쳐지면 재미있는 조합이 나올 수 있을 듯함.
8. 어쩌면 화성에 가기 전에 달을 점령할 수 있을 지도 모르겠음.
주) 스페이스X의 설립 목적에 화성 식민지화가 있음.
9. 우주에 태양광 시설을 설치하려면, 발사체, 인공위성, (집광 장치를 포함한) 태양광 발전 모듈, 송신기용 안테나, 수신용 안테나 (렉테나), 송수신 기술(마이크로웨이브 혹은 레이져 활용) 등이 필요함.
*개념도
*트랜스미터는 송신기임
*수신기(렉테나) 컨셉, 직경이 수 km여야 에너지 수집량 높을 수 있음.
10. 현재 단계에서 우주 태양광 발전 관련 상장사를 찾기가 어려움.
11. 아래 웹사이트에서 우주 개발 관련한 많은 회사를 소개하고 있음. 대부분 벤처기업.
https://www.factoriesinspace.com/space-solar-power
주) 리스트에 ‘Japan Space Systems’ 이라고 있음. 민간기업이 아니라 일본 경제산업성이 만든 정부기관임. 모두가 민간 기업이 아니므로 사실 확인을 직접해야 함.
12. 중국은 2050년 원자력발전소 2기의 능력에 해당하는 2GW의 전력을 지구로 송전하는 것을 목표로 한 ‘오메가(Omega)’ 시스템 설계를 목표로 하고 있음. 태양광 패널 제조업체 출하량 세계 1위인 진코솔라(jinkosolar)는 중국항천과기집단과 공동으로 우주 태양광 발전 기술 개발에 착수하겠다고 2020년 1월 발표함.
https://techrecipe.co.kr/posts/23260
주) 진코솔라는 뉴욕에 상장되어 있음. 심볼은 JKS임.
13. 유럽은 유럽우주국(ESA)이 우주에 발전용 인공위성을 띄워 우주태양발전을 하는 ‘솔라리스’(Solaris) 프로젝트를 추진함. '프로젝트 솔라리스'는 1.7㎞에 이르는 태양광 패널로 생산한 2기가 와트(GW;10억 와트) 전력을 지구로 보내는 연구임. 2035년까지 테스트 발전소 운영에 들어간 후 2040년에 상용화를 해서, 2GW급 전력을 무선 전송하는 것이 최종 목표임.
https://www.sankyungtoday.com/news/articleView.html?idxno=39732
14. 미국은 무선 전송 기술을 시험하고 2040년 즈음 우주 태양광 발전을 상용화한다는 계획임. 에너지 벤처 기업 솔라렌이 적도 궤도 위성을 개발중임. 2014년 에너지기업 PG&E는 솔라렌이 개발하고 있는 위성으로부터 200메가와트(㎿, 1㎿는 100만W)의 전력을 공급받기로 계약했음.
주) PG&E Corporation은 상장사임(뉴욕상장). 심볼은 PCG임.
15. 영국의 ‘인터내셔널 일렉트릭 컴퍼니’는 위성 방향과 관계없이 전력을 생산하는 ‘카시오페이아’라는 이름의 인공위성을 개발 중임.
한국은 한화가 원탑인 듯함
16. 한국은 항공 우주연구원(항우연) 미래 혁신연구센터에서 기초 연구를 하고 있음. 국가적 지원은 없지만, 자체 예산으로 무선전력전송 기술을 연구하고 있는 중임.
17. 적극적인 지원이 있다면, 발사체와 태양광 기술을 모두 가진 한화그룹이 우주 태양광 발전소 건설의 카운터파트너가 될 것으로 예상됨.
18. 한화는 세계 태양광 모듈 시장에서 시장점유율을 높은 수준으로 유지하고 있음. 링크
19. 한국형 발사체인 ‘누리호’ 발사 과정에서 모든 엔진 제작을 담당하는 등 발사체 기술력도 인정받음.
https://www.kari.re.kr/kor/sub03_04_01.do (누리호 참여기업)
20. 한화시스템은 2020년 영국의 위성통신 안테나 기술 벤처기업인 페이저솔루션을 인수하며 ‘한화페이저’를 설립함. 2020년 미국의 위성 안테나 기업인 ‘카이메타’에 투자함. 2021년에는 세계 최초 저궤도 통신위성을 발사한, 우주 인터넷 기업인 원웹(OneWeb)에 3억 달러를 투자함. 원웹과 공동으로 위성 및 안테나 개발 연구를 진행하고 있음.
주) 한화시스템은 2022년 미국 위성안테나 기업 카이메타에 1100만 달러 추가 투자함. 빌게이츠도 동사에 투자함.
http://www.worktoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=23341
21. 한화페이저의 위성안테나 기술과 원웹의 글로벌 위성 사업은 시너지가 날 듯함. 항공기·선박·기차·차량·UAM 기체 등에 위성과 연결되는 안테나를 장착하면 인터넷 접속이 어려웠던 오지나 공중·해상 등 어느 곳에서도 24시간 통신이 가능해짐.
https://mbiz.heraldcorp.com/view.php?ud=20230831000553
22. 한화그룹은 2021년 김동관 부회장의 주도로 한화에어로스페이스, 한화시스템, ㈜한화, 쎄트렉아이가 참여한 그룹 내 우주 사업을 총괄하는 ‘스페이스 허브’를 출범함.
https://www.hanwhaspacehub.com/
주) 쎄트렉아이는 스페이스 허브 일원은 아님. 한화 3개사가 스페이스허브의 일원이고, 쎄트렉아이는 위성개발을 스페이스 허브와 같이 진행하고 있음.
23. 국내기업 중에서는 한화 그룹이 우주 항공 토탈 솔루션을 제공함. 우주쪽에 진심인 그룹인듯 함.
위에서 언급한 상장사를 간략하게 살펴 봅니다.
상장사#1: JinkoSolar Holding Company Limited (JKS)
24. 위에서 언급한 진코솔라에 대해 간략하게 알아봄.
25. 2006년 설립됨. 회장은 리셴더이고, 2010년 뉴욕 증권거래소에 상장함. 직원수는 13,500명임.
26. 태양광 모듈, 태양광 시스템, 에너지 저장 시스템을 포함한 다양한 태양광 제품을 생산함. 태양광 발전소 건설 및 유지 관리 서비스를 제공함. 거래 업체가 전세계 80개국임.
IR webpage: https://ir.jinkosolar.com/
27. 아랍에미리트 수도 아부다비에, 누어 아부다비라는 태양광 발전소를 건설함. 320만개의 태양광 패널이 사용되었으며 발전 단가는 kWh 당 2.42 센트(매우 낮은 수준), 총 공사비는 8억7100만 달러라고함.
28. 전 세계에 14개 생산시설을 보유하고 있고, 21개의 해외 자회사를 보유함. 세계 점유율 1위의 태양광 패널 업체임.
29. 주가가 하락하고 있음. 시가총액은 16.6억 불임.
30. 실적은 견고하고 밸류에이션 하락이 심각한 듯함.
31. 밸류가 밴드 하단 수준인 듯.
32. 분기기준 영업이익률이 상승하고 있음. 매출액이 증가하고 (매출 대비) 운영비용이 하락함. 재무레버리지가 높은 수준임(영업이익 대비 순금융비용은 최근 4분기 합계 기준 5.8%임, 2022년도 18.4%).
33. IRA(미국의 인플레이션 감축법) 영향이 투자심리에 영향을 크게 미치는 듯함. 중국에서 수입한 태양광 패널은 세액공제를 받을 수 없음. 미국에서 생산된 패널이어야 함.
주) 그 밖에도 미국은 중국산 태양광 업체에 1)관세를 높게 부과하거나 2)연간수입량을 제한하는 조치를 취한 듯함.
상장사#2: PG&E Corporation (PCG)
34. 위에서 언급한 PG&E에 대해 간략하게 알아봄.
주) 동사는 본 보고서의 맥락과 이어지지는 않습니다. 언급했기에 참고용으로 전달합니다.
35. PG&E는 Pacific Gas and Electric Corporation의 약자임. 미국 캘리포니아 북부 2/3 지역의 전기와 천연 가스를 공급하는 공익사업 회사임. 직원은 2022년 기준 26,000명임.
36. 전기와 천연 가스를 공급하는 것 외에도, 전기차 충전소, 태양광 발전소, 에너지 저장 시스템 등을 제공하는 사업도 영위하고 있음. 전기차 충전소 사업에서 캘리포니아 최대 사업자 중 하나임.
37. 1905년에 설립되었으며, 고객수는 1.6천만 명 정도 되는 듯.
https://www.pge.com/en/about/company-information/company-profile.html
38. 시가총액 383억 달러임. 최근 주식수가 많이 늘어남.
39. 2021년부터 밸류에이션이 회복하고 있는 모습임.
40. 2018년부터 재무레버리지와 주식수가 급격히 상승하기 시작함. PG&E는 2015년부터 캘리포니아에 시작된 산불로 인해, 사업 자체가 막대한 피해를 입었고, 산불에 대한 책임이 인정되면서 피해보상을 하였음.
41. 주식수가 2016년 대비 4배 늘었으므로, 현재 주가는 지표가 하락했다고 해서 2016년 대비 저렴하다고 말하기는 어려운 듯함.
상장사#3: 한화그룹 주식에 투자한다면
42. 한화 그룹은 승계를 위한 교통 정리가 어느정도 된 듯함.
https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2023011916190777054
https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2022072916500567734
43. 한화에너지(삼형제가 지분 100% 보유)가 승계에서 중요한 역할을 할 듯함. 김동관 대표이사 50%, 김동원 한화생명 부사장과 김동선 한화솔루션 갤러리아부문 전무가 각각 25%를 보유하고 있음.
44. 한화에너지는 지주사 한화의 주식도 보유하고 있음. 한화에너지가 잘 되야 장남으로의 승계가 순조로워짐.
<한화 2023년 3분기 보고서>
45. 위에서 장남(김동관)과 김승현 회장만 우선주를 보유하고 있음. 한화의 우선주는 1우선주와 3우선주가 있음. 1우선주는 ‘한화우’ 로 거래되고, 3우선주는 ‘한화3우B’ 로 거래됨.
46. 1우선주의 내용임. 시가총액은 155억임. 액면가가 5000원이니 50원 더 준다는 말임. 시가배당 수익률 800원/32250원 = 2.5% 정도임. 주가는 간혹 톡톡 튀는 정도임.
47. 3우선주의 내용임. 누적적이란 말은 올해 배당 못 주면 내년에 엎어 준다는 말임.
48. 좀 복잡해 보이는데, 식으로 쓰면, 아래와 같음. 누적적이니, 510원을 (배당으로) 지급하지 못하면 내년에 엎어서 줘야 됨.
- 우선배당금 = 액면가 x 우선배당률
- 우선배당률 = 17000/5000*3% = 10.2%
- 그럼므로, 우선배당금 = 5000*10.2% = 510 원/주
+ 우선배당률이 4%이면, 우선배당률이 13.6%임. 이는 주당 680원임.
49. 3우의 시가배당은 5.6% 정도 됨. 시가총액이 3200억 원 수준이라 유동성도 적당함.
50. 사업회사보다 지주회사가 저렴하고, 보통주보다 우선주가 더 저렴함. 저렴하기로 치면 지주회사의 우선주가 제일 저렴함.
51. 한화그룹사 주식 중에는 3우선주가 가장 안전한 듯함 (가장 유망하다는 뜻은 아님. 주가가 한화 지주사보다 더 안 움직임).
52. 한화3우b를 사놓고, (많이 과장해서) 평생 들고 간다면 손해날 것 같지는 않음.
주) 매수 추천이 아닙니다. 이런 주식이 있다 정도로 봐 주세요.
이상으로 메르의 투자포인트 3편을 마칩니다. 상술한 내용은 메르님의 글을 투자자의 시각으로 부연설명하기 위함입니다. 필자의 능력이 부족하여, 투자포인트를 잘 전달하지 못할 수 있습니다. 양해 부탁 드리고, 도움이 되셨으면 합니다.
Disclaime
- 당사의 모든 콘텐츠는 저작권법의 보호를 받은바, 무단 전재, 복사, 배포 등을 금합니다.
- 콘텐츠에 수록된 내용은 개인적인 견해로서, 당사 및 크리에이터는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 콘텐츠는 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다.
- 모든 콘텐츠는 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 크리에이터의 의견이 반영되었음을 밝힙니다.
이런 글은 어떠세요?