Mr Gray의 팜
현재 시장 상황 정리
Mr Gray
2018.06.27
1. 낙관론
- 매력적인 밸류에이션 : 여전히 한국 증시는 싸다. 삼전과 하이닉스의 말도 안되는 P/E, 그리고
다른 업종도 마찬가지. 미국도 마찬가지. S&P500이 2600 밑으로 가면 Fwd P/E는 15 수준
- 글로벌 통화정책은 여전히 완화적. FED만 긴축 ECB와 BOJ 여전히 자산매입중
- 세계 경제의 중심 미국 경제가 너무 좋다 2Q 4%대 성장
- 대형 M&A 잘 되고 있고, 규제도 완화하려고 하는 중이고
- 딱히 대단한 지정학 리스크도 없다
2. 비관론
- 미국과 중국이 Trade War를 벌이면서 긴장이 고조되고 있으며 쉽게 해결될거 같지 않다
- 글로벌 경제는 피크아웃했는지도 모른다. 미국은 좋지만 3Q에 더 좋을까? 유로존과 중국은
예상보다 약하고 EM 일부도 상태가 안좋다.
- 달러 강세가 EM의 자산시장에 역풍으로 작용 중
- 기업마진도 경제성장도 피크아웃했을지 모른다. 임금은 오르고 원자재도 오른다. 마진이
줄어들 수 있다.
- 증시가 FANG같은 Large Cap 수퍼 테크 주들만 간다. (상승 동력이 너무 한쪽에 집중)
3. 나의 생각
- 따져보면 낙관론은 대부분 팩트, 비관론은 상당부분 Speculation.
- 마켓 센티멘트가 지나치게 비관적. 역발상적으로는 매수로 접근하는게 맞다.
- 우리나라의 경우 원화 절하로 3Q 삼성전자 SK하이닉스 실적 더 상향될 것
4. 현재 시점 왜 떨어지나
- 가장 중요한 이슈인 글로벌 경기피크아웃, 기업마진 피크아웃이 되었다면 증시는 하락이 맞음
- Trade War의 긴장이 완화되지 않음. Trade War 때문에 글로벌 경제에 악영향이 오면
피크아웃 논란에 종지부를 찍어주는게 확실.
- FED는 연 4회로 금리인상한다면서 긴축 기조를 더 강하게 가져갔는데 Trade War 때문에라도
피크아웃 된다고 생각하고 증시 Sell off
5. 나의 생각 2
- 결국은 중국이 꿇고 적당히 타협하고 끝날 것
- 더불어 아마 Trade War 때문에 자산가격 하락한다면 FED가 9월에 금리를 올리지 못할 것
- 장은 하락으로 확연히 돌아서기보다는 추가적 하락이 나올 경우 FED Put이 나올 수 밖에 없다.
그리고 어제 아틀랜타 연준 보스틱이 다음과 같이 이야기함.
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