Mr Gray의 팜

1. FED가 12월에 기준금리를 인상할 것으로 생각합니다.

   원래 올해 못한다고 생각했는데, 정책적으로 FED가 금리를 무척 올리고 싶어하는 것이 뚜렷하고

   10월 고용지표 결과가 시장의 예상치를 대폭 뛰어넘으면서 올리지 않을 이유가 없어졌습니다.

   임금관련 지표가 특히나 고무적입니다.

  

임금이 올라오고, 유가 하락으로 인한 기저효과가 내년부터는 사라질테니 인플레이션이 2% 이상으로

올라가는 것은 이제 더이상 합리적으로 확신할만하다고 판단하는 거 같습니다.

실업률 5.1%... 너무 멋집니다. 사실상 완전고용이나 다름없다는데...

(실업률을 어떻게 Define하느냐에 따라 다 통계가 다르겠지만 비슷한 기준으로 적용한다면 한국은 11% 정도로 보는게 맞는거 같습니다.)

한국은행의 후진적 행태 말고도 우리나라가 좀비경제 늪경제에 빠진 이유야 많겠지만,

FED 하는거와 한국은행의 차이는 그야 말로 국격의 차이보다 더 심해보입니다.

2. 천조국에서 통화정책의 정상화를 준비하면서 사실상 시장은 유동성 긴축으로 돌아선지 거의

 1년이 다 되어갑니다. Shadow rate을 참조하면 좋습니다.

막상 기준금리를 한번 올리고 나면 무지하게 천천히 올릴거라고 할거로 예상됩니다.

저 Shadow rate도 기울기가 완만해질거라 봅니다.

3. 개인적으로 고용지표가 잘 나올 것으로 생각하여 Equity Short, USD Long, US Treasury Short

   3가지 뷰를 밀고 있었는데 전부 기가 막히게 맞았다고 자뻑하려기에는 솔직히...

   Equity는 거의 빠지지 않았죠. 그냥 이제 시장은 몸과 마음의 준비를 다 끝냈고 25bp 이자율 올라가
   는거 가지고는 세상이 변하지 않을 것이라는 것을 보여주는 거 같습니다.

   앞으로 시장은 미 기준금리 인상 여부보다는 Fundamental에 초점이 모여질 것으로 봅니다.

   경기가 회복할 것인가, 기업실적이 증가할 것인가 이런 것들이 더 중요해지겠죠.

   그 와중에 EM 보다는 DM이 확실히 더 나을 것이고

   금요일에 미국의 증시는 하락했다 회복했지만 코스피 야간선물은 마이너스로 마감한 것이

   시장이 그렇게 생각함을 보여주는 증거라 생각합니다.

  

   마침 오늘 중국 10월 무역지표가 나왔는데 여전히 좋지 않습니다.

   어디서 봤는데...허리케인은 오지 않아도 계속 날씨가 좋지 않다 뭐 이런 표현이었던거 같네요.

   중국이 좋지 않으니 한국도 당연히 좋지 않겠죠. 요즘 부동산 과열이라고 금융규제 들어오고

   구조조정한다고 해놓고 여전히 미적미적거리는거 보면 4Q부터 다시 성장률이 고꾸라질

   가능성이 높아보입니다.

   코스피, 중국 증시, 총체적인 이머징이 미국 유럽 일본 등 선진국보다는 확실히 언더퍼폼할 것이며

   미국 유럽 일본 등 선진국이 앞으로 죽죽 장미빛인지에 대해서도 확신을 갖기는 어렵습니다.