Mr Gray의 팜

간단하게 씁니다.

- 달러 강세는 조정을 받을 것이다. 이제 시장은 9~10월 기준금리 인상을 생각하며

  연내 1회의 기준금리 인상을 정설로 받아들이고 있습니다. 애초에 25bp 인상하는데

  달러가 이렇게 수퍼 초강세를 보이는 것은 도저히 fair한 value라고 생각할 수 없었습니다.

  옐런 여사의 어록을 하나 옮깁니다.

  "And the markets--So can we provide certainty? Of course we can't provide certainty because we're not certain what the data will look like and how the economy will evolve. And to achieve our objectives, we need to watch the data continually reformulate our best guesses, our forecasts, of where the economy is going and respond appropriately. And we can't provide certainty and shouldn't provide certainty because economic developments that will unfold are uncertain. And what market participants should be doing is looking at incoming data just as we are and forming their expectations for where policy will be going and should be going just exactly as we will be doing by attempting to understand economic developments as they unfold. And that is what we are trying to say in this statement, that that's what we will be doing going forward. And we don't want to--and don't think it's appropriate at this point--to provide calendar based guidance."

- 한국의 수출과 경상수지 흑자는 여전히 견조합니다.  3월에도 $70억 수준의 무역수지 흑자가

  유력합니다. 올해 경상수지 흑자는 $1000억을 초과할 것으로 보입니다.

- 달러가 조정을 받는다면, 엔과 유로가 강해진다는 뜻이고 이는 한국의 강력한 펀더멘탈과 함께 원화

  강세요인으로 작용할 것입니다.

 

- 다만 찝찝한 것은 위안화의 약세 가능성과 한국의 기준금리 추가 인하 가능성입니다.

  사실 한국에서 금리 내린다고 원화가 약세를 보이는건 아닌데 (Interest parity 좀 집어치우세요
  환율전쟁, 화폐전쟁 처럼 짜증나), 이 테마로 구실 삼아 역외가 원화를 매도할 수도 있고

  현 한국 당국은 성장률을 제고하기 위해 총력을 다하는 듯 합니다.

- 원래 중국에서 금리나 지준율을 인하하는 부양책을 쓰면 위험자산 선호 분위기가 강해져서

  원화는 항상 강해졌습니다만 요즘은 통화완화와 환율절하가 같이 움직이므로 이를 구실 삼아 또

  위안화가 약해지면 원화가 같이 약해질 수는 있습니다. 중국 경제 경착륙에 대한 우려가

  여전히 찜찜합니다.

- 결론은, 천천히 내려가되 중간중간 개입도 들어오고 배당 관련 $ 매수 수요도 들어오고 하면

  내려가면서 단기간에 조금씩 튈 수는 있다. 이것임.

   

  4월 내 1100원 하향 가능성이 높아 보입니다.