머니프리웨이의 수익 농장

 

■ 기업개요

콘아그라 브랜즈는 식료품 및 스낵, 냉장 및 냉동, 국제 및 식품 서비스 부문을 통해 운영되는 포장 식품 회사로, 식료품 및 스낵 부문에는 다양한 소매 채널에서 판매되는 상온 보관 브랜드 식품이 포함된다.

냉장 및 냉동 부문에는 다양한 소매 채널에서 판매되는 브랜드, 조리 가열 식품이 포함되며, 국제 부문에는 다양한 소매 및 식품 서비스 채널에서 판매되는 조리 가열 브랜드 식품이 포함된다.

식품 서비스 부문에는 주로 미국의 레스토랑 및 기타 식품 서비스 시설에 판매하기 위해 포장된 식사, 앙트레, 소스, 제조 요리 제품을 포함한 브랜드와 식품이 포함된다.

회사의 브랜드로는 Birds Eye, Marie Callender's, Banquet, Healthy Choice, Slim Jim, Reddi-wip, Vlasic, Angie's BOOMCHICKAPOP, Duke's, Earth Balance, Gardein, Frontera가 있다.

■ 배당현황

▶ 연간배당수익률은 4.74% 이며, 23년 5월 $0.35로 상향 조정된 후 유지하고 있습니다.

■ 실적 분석 

▶ 25년 연간실적은 순이익은 줄어들 것으로 보이나, 순이익과 EPS는 3배이상 증가할 것으로 예상됩니다.

▶ 25년 1분기(24년 8월 25일 마감 기준) 실적 발표를 10월 2일 발표 - 순매출은 3.8% 감소했고, 영업이익은 11.6% 감소, 순이익은 소폭 증가한 모습을 보여주었으나, 예상치는 하회.

▶ 25년 2분기 - 매출액은 증가할 것으로 예상되나, 순이익과 EPS는 전분기대비 하락할 것으로 예측되네요.

■ 밸류에이션 

▶ 22/05 ~ 24/08 기준으로 PER은 13.3배 ~42배 사이 (평균 23.3배/현재 28.8배) / PBR은 1.5배~2배 사이 (평균 1.8배/현재 1.6배)

■ 투자의견 및 목표주가

▶ 투자의견은 hold 등급이며, 목표주가 범위는 $28 ~ $36 사이이며, 평균 컨센서스는 $31.16~$31.17 입니다.

▶ 8월 Goldman Sachs에서 처음으로 매수 투자의견을 제시했네요

▶ (24년 10월 3일) TD Cowen, Conagra Brands 목표가 $28에서 $30으로 상향 조정, 등급 유지

▶ (24년 10월 3일) BNP Paribas Exane, Conagra Brands 목표가 $35에서 $34로 하향 조정, 등급 유지

▶ (24년 10월 3일) Citigroup, Conagra Brands 목표가 $33에서 $31로 하향 조정, 등급 유지

 

■ 실적 분석 및 목표주가 

▶ 25년이 21년 실적 부근까지 증가할 것으로 예상되는 만큼, 중장기 저항은 $39~$41까지 상승 가능성이 있습니다.

▶ 23년 저점부터 상승 추세의 저점 부근에서 반등이 나오고 있는 모습으로, $29가 지지로 형성되어 있습니다.

 

Below Fair Value: CAG ($29.1) is trading below our estimate of fair value ($58.77)

▶ 21년 EPS $2.66 일 때, 주가는 $39까지 상승을 했습니다. 25년 EPS $2.84를 가정해 보면 $41.63이 목표가로 예상되며, 밸류에이션 (22/05 ~ 24/08) 기준으로 보면 평균 PER이 23.3배 수준으로 $66.1로 목표가로 정리 됩니다.

 

■ 동일업종 종목