O.B. Collection Portfolio - 2023년 9월 변동#2

‘Orangeboard Collection Portfolio’ 입니다. 9월 포트폴리오 변동사항#2 입니다. 

 

컬렉션 포트폴리오는 보고서의 활용도를 높이고자 크리에이터가 게시하는 종목으로 구성합니다.

 

포스코DX 보고서를 오늘 게시하였습니다.
포스코DX 1편. 실적추정의 허구성 (2023.09.11, 드리머)

 

포트 변동사항과 간단한 의견을 전합니다.

 

 

 

1. 매도포지션에서 에코프로를 포스코DX로 교체합니다.

 

2. 에코프로 청산함.

- 사유#1: 에코프로는 상승을 염원하는 주주가 더 많은 듯함. 과열은 가늠하기 어려움.
- 사유#2: 포스코DX가 더 고평가인 듯함.
- 최종수익률: 매도 1,013,000 원, 청산 980,000원, 이익률 3.3%, 포트 비중 4%.

 

3. 포스코DX 매도포지션 신규편입함. 주식선물매도 가능 종목임.

- 9/11 종가로 편입. 61,800원. 포트 비중 4%.

 

4. 포스코DX 시가총액 9조 2,285억, 23년 주가상승 871%, 8월 상승 61%, 9월 상승 8%.

 

 

 

5. 분기기준 거래량 회전일수 8일임 (잠긴 물량인 대주주 66.3%, 자사주 0.14% 제외함).

- 거래가 아주 많음. 폭탁 돌리기하는 것처럼 보임. 혹은.... 

 

 

6. 23년 멀티플 재평가 크게 발생함. 이익대비 대략 100배 수준임.

 

 

7. 시가총액 9조 2,000억에서 영업이익 기준 멀티플 20배 이하 수준으로 되려면

- 영업이익 4,600억 수준이어야 함.
- 최근 4분기 합계 영업이익 965억임. 약 4.8배 성장해야 4,600억 원임.
- 영업이익률 6.6% 그대로 유지되면, 매출이 4.8배 성장해야 함. 

 

8. 영업이익 4600억 원을 억지로 만들어 보려고함.

 

9. 영업이익률을 10%로 가정함. 그룹사 물량이 대부분이므로 특별한 사유가 있지 않은 이상, OPM을 높게 받기 어려운 구조임.

 

10. OPM 10%로 매출 4조 6000억 원을 발생시키면 영업이익 4600억임 .

 

11. 현재 유형자산 1,115억 수준임. 41번 회전시키면 됨.

 

12. 혹은, 유형자산을 5,000억원 규모로 성장시켜 9번 회전시키면 됨.
주) 단순 가정임. 동사는 유형자산 수준으로만 매출이 발생하는 구조은 아닌 듯.

 

 

13. 비슷한? 머슴 사업?을 하는 삼성에스디에스 시총이 11조 2000억임.

- 2022년 기준 매출 17조 2300억, 영업이익 9160억, OPM 5.3% 임.

 

 

14. 미래를 좋게 보려고 해도 포스코DX의 현재 가격은 꽤 비싼 듯함.

 

 

 

 

 

이상입니다. 

포트폴리오 운용에 도움이 되셨으면 합니다.