안녕하세요.

오렌지보드 매거진(Orangeboard Stock Magazine) 7호입니다. 본문 하단 첨부파일 확인 부탁 드립니다.

7호부터 여러 가지 주제 중, 일부 선택하여 매거진에 싣으려고 합니다. 레터, 에디터 픽은 필수로 넣고, 나머지 섹션은 그때그때 추가/변경될 수 있습니다. 7호는 마켓워치를 포함하였습니다.

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커버 페이지 (7호)

Editor’s Letter - 2024년 시작!

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시작부터 장이 좋지 않습니다. 대형주 위주로 하락이 심한 듯 합니다.

과거 24년간 시장의 월별 수익률을 알아봅니다.

1. 24년간 코스피 월별 수익률임. 평균상승률은 4.6%, 평균하락률은 -4.7%, 중앙값은 1%임.

2. 최근 24년(288개월) 간, 상승한 달의 비율은 56%임. 절반이 약간 넘는 비중임.

3. 24년간 상승한 해(년)의 비중은 71% 임. 10년 중 7년 상승함. 대개 시계열을 넓히면 이익날 확률이 더 증가함.

4. 지수는 2000년, 2002년, 2008년, 2011년, 2018년, 2022년 지수하락이 심했음.

2000년 - IT버블.
2002년 - 국내 특별한 사건 없었음. 2001년에 911테러 발생함. 글로벌 증시가 대부분 하락함.
2008년 - 글로벌금융위기.
2011년 - 2010년이 경기가 좋았음. 유가도 오르고 물가가 점점 상승하는 시기였음. 금도 많이 상승함. 하반기 유럽 재정위기설(진원지는 그리스임)이 나옴.
2018년 - 미중 무역 분쟁 발생. D램 가격 하락함. 국내 경기도 좋지 않았음.
2022년 - 달러가 미친듯이 상승한 해임. 2020년 중반 1100원에서 1440원까지 꾸준히 상승함.

*10% 이상 상승/하락한 해 음영처리함

5. 1월 효과란 말이 있음. 1월달 상승률이 다른 달보다 높게 나타나는 현상을 말함.
주) 코스피가 그런가요? 저는 잘 모르겠습니다. 코스피에서는 다른 달보다 특별히 더 나은지 모르겠습니다.

6. 대개 가치주는 지수가 보합이나, 하락할 때 힘을 발휘하는 경향이 있는데, 2022년도는 가치주의 무덤인 해였음.

7. 개인적으로 2018년보다 2022년이 특히 투자하기 더 힘들었음. 최근 몇 년간 (현재 돈은 잘 벌지만) 싼 종목과 (현재 돈은 못 벌지만 성장성이 큰) 비싼 종목이 과거보다 더 분명하게 나뉘는 듯함.
주) 2022년 이후로, 달러 자산을 조금이라도 담아놓고 있습니다.

8. 코스피를 24년간 계속 보유하고 있으면 누적 수익률 158%임. 년 평균 복리 수익률(CAGR)은 4% 임.

9. 24년간 각 월에만 투자했을 때 누적투자성과, 복리수익률(CAGR) 임.

10. 성과가 좋은 달은 11월, 4월, 12월 순임.

11. 성과가 저조한 달은 10월, 9월, 6월 순임.

12. (-) 수익률인 월을 제외하면 누적수익률 568%, CAGR 8% 임.

13. 코스닥은 24년간 상승한 해와 하락한 해가 동일함. 50% 임. 상승평균 6.1%, 하락평균 -6.4%, 중앙값 0%임.

14. 24년간 계속 보유하고 있으면 누적 수익률 -66%임. 큰 펀치, 잔 펀치를 모두 고루 얻어맞음. CAGR -4% 임.

15. 24년간, 각 월에만 투자했을 때, 성과가 좋은 달은 11월, 1월, 2월 순임.

16. 성과가 저조한 달은 9월, 10월, 6월 순임. 코스닥은 하반기가 전반적으로 좋지 않음(이유는 모르겠습니다).

17. (-) 수익률인 월을 제외하면 누적수익률 421%, CAGR 6% 임.

18. 각 월 비교시 3월, 4월에 상승하는 달의 비율이 높고, 나머지는 고만고만함.

19. S&P 500 24년간 수익률임. 288개월간 상승월평균 3.2%, 하락월평균 -3.9%, 중앙값 1%임.

20. 24년간 년간 상승하는 년(해)의 비중은 67% 임. 코스피와 비슷함.

21. 월간으로 4월, 5월, 11월, 12월 상승하는 경우가 많음.

22. 24년간 누적 수익률은 225% 임. CAGR 5% 임.

23. 24년간 각 월에만 투자했을 때, 성과가 우수한 달은 11월, 4월, 10월 임.

24. 실적인 저조한 달은 9월, 2월, 6월 순임.

25. (-) 수익률인 달을 제외하면 누적수익률 653%, CAGR 8% 임.

26. 나스닥 24년간 수익률임. 288개월간 상승월평균 4.8%, 하락월평균 -5.0%, 중앙값 1%임.

27. 상승하는 해(년)의 비중은 71% 임. 11월, 7월, 4월/3월 순으로 상승하는 비율이 높음.

28. 실적이 우수한 달은 10월, 11월, 7월 순임.

29. 실적이 저조한 달은 9월, 2월, 12월 순임.

30. 24년간 누적수익률은 269%, CAGR 6% 임.

31. (-) 수익률인 월을 제외하면 누적수익률 698%, CAGR 8% 임.

32. 주식시장에는 11월에서 4월까지는 투자하기 좋고, 5월에서 10월까지는 나쁘다 라는 말이 있음.

주) 이런 논문도 있습니다. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2154873

33. 퀀트에서 시즈널리티(Seasonality)라고 함. 퀀트투자에서 투자하기 좋은 11월~4월을 할로윈 효과라고 함.

34. 5월에 팔아라 라는 주식 격언도 있음.

35. 해석#1) 미국시장, 국내시장 모두 대체로 11월, 3월, 4월이 좋음

36. 해석#2) 9월이 가장 좋지 않음. 9월은 왠지 피하고 싶음. 그 다음 8월과 6월이 안 좋음.

37. 해석#3) 미국이나 한국이나 월간 시장 상승 비율은 대부분 50%를 조금 넘거나 넘지 않음. 1월을 24년 24번 기준으로 통계내나, 년중 12개월을 기준으로 보나 비슷함.

38. 해석#4) 국내시장이 미국시장보다 조금 더 하락하고, 조금 덜 상승함. 하락한 해를 제외하면 24년간 CAGR이 국내시장, 미국시장 비슷함. 국내 시장이 돈은 더 못벌고, 요동은 더 심함.

39. 해석#5) 대개 상승하는 달이 하락하는 달보다 많음.

주) 상승하는 달이 조금 더 많다는 것이 주식시장의 희망이 아닐까 합니다. 포트운용도 슬금슬금, 조금씩 채우다 보면 어느새 제법 차 있는 경우가 많은 듯 합니다.★★★★★

2000년 ~ 2023년

39. 위 자료를 보면, 시즈널리티가 있는듯함.

40. 하지만 시즈널리티(11월~4월 투자, 5월~10월 쉼)를 적용하려면, 1)잘 들어가고 잘 나올 수 있어야 함. 매우 어려움. 그리고 2)실적이 꽤 좋은 7월을 놓침.

42. 투자 구루들은 비가오나, 눈이오나 시장에 머물러 있는 것을 권유함.

43. 퀀트에서 수익이 잘 나는 전략도 시즈널리티를 고려하면, 수익률이 낮아지는 경우가 많음. 좋은 전략은 5월~10월 구간에도 손실보다는 수익이 많기 때문임.

44. 투자로 성공하려면 시장이 상승할 때 시장만큼의 수익을 내고, 시장이 하락할 때 시장보다 내 포트가 조금 덜 하락해야 함.

45. 혹은 시장이 상승할 때 내 포트가 시장보다 조금 더 상승하고, 하락할 때 비슷하게 하락해도 됨.

46. 44번이든, 45번이든 남기는 투자를 하라는 말임.

주) 저는 44번의 투자를 지향합니다.

운영 TIP)

거래에는 답이 없는 듯 하지만, 가이드라인이 될까 싶어 공유합니다. 오를 때 조금 덜 벌고, 내릴 때 조금 더 살 수 있는 기계적인 방법입니다.

포트가 3%가 상승하면 3%를 현금화 합니다. 3%가 하락하면, 3% 만큼 더 삽니다. 월이나 분기 주기로 하면 거래도 많지 않고 사용하기 편리합니다. 원칙은 너무 간단하고 지키기는 어렵습니다.

위와 같은 기계적인 기준을 통해, 남기는 거래를 할 수 있습니다.

주) 시장이 급하게 하락하거나 상승할 때는 다른 기준이 필요합니다. 급하게 하락할 때는 현금 비중을 조금이라도 유지하는 것이 좋고, 급하게 상승할 때는 좀 더 지켜보는 게 좋다고 생각합니다.

요지는 상승할 때 좀 챙기고, 하락할 때 좀 더 사는 걸 적당히? 기계적으로 반복하다 보면, 잔고가 천천히라도 조금씩 늘어난다는 점입니다.

승부사처럼 두근거리는 투자가 활력을 주긴 하지만, 정신을 갉아먹는 경우가 많습니다. 위 방법은 상승 시기에 이익을 최대로 가져가지는 못하지만, 마음이 편한 방법입니다.

주식투자는 늘 보유하는 것도 어렵고, 샀다 팔았다 하며 비중을 조절하는 것도 어렵습니다. 본인에게 맞는 투자 방식을 실패와 성공을 거듭하며 찾으셨으면 합니다.

하락을 대하는 자세가 강한 투자/투자자를 만든다고 생각합니다. ★★★★★

시장이 하락할 때는 좋은 기업을 저렴한 가격에 매수할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. 투자자는 시장이 하락할 때도 냉정함을 유지하고, 원칙을 지키며, 매수 기회를 노리는 것이 중요합니다. 피터린치 ‘월가의 영웅’에서.

사탕과 초콜릿이 보약보다 많이 팔립니다. 오렌지보드의 리포트서비스는 몸에 좋으나 쓴 보약같은 상품이라는 느낌을 받을 때가 종종 있습니다. 하지만, 달콤하지 않아도, 먹는데 조금 힘들어도, 수익에는 이런 서비스가 더 도움이 된다는 마음으로 서비스를 제공하고 있습니다..

당사의 서비스가 성과 내시는 데 도움이 되었으면 하는 바람입니다. 더 나은 서비스로 보답하겠습니다.

오렌지보드 드림

추가#1) 나스닥 월 상승률

추가#2) S&P 500 월 상승률

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Orangeboard Stock Magazine.2024-01-No.7