[산업공부] 배터리 원자재 확보가 필요하다 8: 니켈 원자재 관련 상장사

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니켈 원자재 기업들은 세계 각국에 있어서 주식 거래가 어려운 기업들도 있다.​

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각 기업들의 소속 국가와 상장 시장, 2021년 기준 생산량은 위의 표와 같으며 공란인 Umicore와 Huayou Cobalt는 따로 니켈 생산량을 찾지 못했다.

회계년도 기준에 따라 일부 수치는 차이가 날 수도 있다.

Nornikel에 따르면 글로벌 니켈 생산량 점유율은 위와 같은데 생상량을 찾지 못한 Umicore와 Hyayou Cobalt는 글로벌 점유율에 지배적인 모습은 보이지 못하는 것 같다.

시총과 점유율이 상대적으로 높은 Nornickel, Vale, Glencore, BHP Group의 실적을 확인해보자.

Sumitomo Metal Mining의 경우 너무 다른 사업들이 많아서 제외했다.

러시아 회사라 그런지 google finance, yahoo finance, seeking alpha에서 편하게 실적을 확인할 수 없다.

회사의 사업보고서를 봐보자.​

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Nornickel은 니켈 외에도 다양한 사업을 영위 중이다.

그 중 니켈의 사업 비중은 Class 1과 Class 2를 합쳐 23%다.​

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2021년 연간 매출액은 $17.9B, 순이익은 $7B, 순이익률 39%로 굉장히 높다.

EBITDA는 $10.5B, EBITDA margin 59% 로 단단한 실적임을 알 수 있다.​

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2022년 상반기 기준 매출액은 flat으로 거의 변화가 없지만 니켈의 판매액은 47% YoY로 대폭 증가했다.

매출 비중이 큰 팔라듐 실적의 감소를 상쇄하고도 남는듯하다.

러시아-우크라이나 전쟁으로 매출 타격이 있을 것이라 예상했느데 전혀 그렇지 않은듯하다.

러시아산 원유도 끊지 못하고 있는것을 보면 니켈을 포함한 금속들도 마찬가지지 않을까 생각이 든다.​

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수익성이 2020년과 2021년 대비 소폭 감소한 것을 보면 비용단의 영향이 있긴하지만,

판매가와 판매량으로 모든 비용 상승을 커퍼치는 것 같다.

단가도 오르고 볼륨도 오르고...

시장 지배자의 전형적인 모습이지 않을까 한다.

니켈 사업이 Vale 전체 사업 비중에서 차지하는 비중은 굉장히 작은편이다.

위의 사업별 매출액을 보면 철광석 위주의 사업 구조임을 알 수 있다.​

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위 금액의 단위는 브라질 해알화이니 그림으로는 추세만 확인한하자.

미국 달러 기준 2021년 연간 매출액은 $54.8B, 순이익은 $22.6B, 순이익률 41.3%

역시나 이익률이 굉장히 좋다.

EBITDA는 $33.8B, EBITDA margin 61% 로 역시나 굉장히 단단한 이익률이다.

최근 분기 실적의 경우 매출은 하향하는 그림을 보이는 반면 순이익은 들쭉날쭉한 모습이다.

아무래도 브라질 환은 변동성이 심하기도 하고 브라질 내부 정세가 불안정하다고 알고 있는데 그런 영향이 있지 않을까 한다.

Vale은 철광석의 매출 비중이 크기 때문에 2021년 중반 이후부터는 철광석을 원재료로 하는 열연의 수요가 계속 좋지 않았던 이유도 있을 것이다.

Vale 기업분석이 목적이 아니니 일단은 넘어가자.​

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2021년 니켈의 생산량은 심지어 감소를 했고 원인은 노조 문제를 언급하고 있다.

2021년에 전기차가 굉장히 늘었던 것을 감안한다면 수요가 굉장히 좋았을텐데 충분히 생산을 못할 정도의 노조 문제면.... 그닥 투자의 대상으로 삼고싶은 생각은 들지 않을 것 같다.

Glencore의 핵심 사업은 구리이며 니켈은 핵심 사업이 아님을 알 수 있다.

2021년에는 석탄도 매출에서 큰 비중을 차지했다.

니켈의 비중은 매우 작다.​

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2021년 연간 매출액은 $203.7B, 순이익은 $4.9B, 순이익률 2.44%로 굉장히 높다.

EBITDA는 $16.0B, EBITDA margin 7% 로 앞의 두 회사 대비 이익률이 처참하다.

2020년에는 적자였던 것을 보면 그래도 턴을 한 것이지만 비용단의 구조가 좋지 못한 것으로 예상이된다.

역시나 Glencore의 기업 분석을 하려는 것은 아니니 일단 넘어가자.​

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2021년 니켈의 생산량은 2020년 대비 감소했다.

나름 니켈 시장 점유율이 높은 기업으로 보이는데 회사 사업 중 니켈의 영향은 아무래도 미비해 보인다.

GHP Group의 경우 6월로 2022년 회계년도가 마무리 되어서 1년치 실적을 제대로 확인할 수 있다.​

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BHP Group 역시 니켈 외에도 다양한 원자재 사업을 하고 있다.

제품 별 비중을 공개하지는 않았지만 니켈의 수익성이 상대적으로 낮은 것으로 봐선

니켈이 주력으로 보이지는 않는다.​

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철광석과 구리의 자본지출 비중이 큰 것을 보아 이 둘이 메인이지 않을까싶다.​

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2022년 연간 매출액은 $65.4B, 순이익은 $30.9B, 순이익률 47.24%로 역시나 굉장히 높다.

EBITDA는 $37.6B, EBITDA margin 57% 로 여느 광산 회사와 비슷하게 이익률이 높다.

추세를 보면 2022년에 들어서 이익률이 굉장히 증가한 것으로 보인다.​

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회사의 자료를 보아도 2021년 하반기부터 실적이 대폭 개선된 것을 알 수 있다.

전기차 판매의 수혜를 많이 받았을 것으로 예상이 된다. ​

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Peer 대비 뛰어난 이익률을 보이고 있음을 알 수 있다.

GHP Group은 타 기업들 대비 경쟁력이 있어보여서 자세히 분석을 해보고싶은 생각이 든다.

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하지만 역시나 지금은 기업 분석이 목적이 아니기에...

※ Albemarle Investro Day (2019. 12. 12)

※ kotra 배성봉 - 미국의 배터리 시장동향 (2021. 3. 5)

※ kotra 신재훈 - 리튬 대체 공급지로 부상하는 브라질 (2022. 4. 1)

※ 삼성증권 이경자, 장정훈, 이창희 - E-Waste 산업 (2022. 4. 11)

※ 한국광해광업공단 중국사무소 - 리튬산업 슈퍼사이클 시작, 글로벌 자원경쟁 심화 (2022. 4. 15)

※ Nornickel 2021 Annual Report (2021. 4. 28)

※ 이베스트투자증권 이안나, 강 - 미중용 배터리 메탈 슬러그 (2022. 5. 11)

※ kotra 이동희 - 칠레 리튬 시장동향 (2022. 5. 18)

※ 한국무역협회 김경훈 - 핵심원자재의 글로벌 공급망 분석: 니켈 (2022. 6. 29)

※ BHP Resilience and strenght (2022. 6. 30)

※ 에너지경제연구원 김해지 - IEA의 글로벌 EV 시장 장기 전망 (2022. 7. 4)

※ POSCO Group 2022 이차전지소재사업 Value Day (2022. 7. 5)

※ Nornickel 1H 2022 Financial Results (2022. 8)

※ kotra 정세호 - 전기차 허브로 도약하는 인도네시아 (2022. 8. 17)

※ 키움증권 이종형, 김지산, 오현진, 박주영, 이원주, 김소정, 황현정 - 폐배터리 재활용, 이유있는 주가

상승 (2022. 9. 2)

※ 케이프투자증권 박진형, 안주원, 허선재, 이규익 - '재'사용/활용하는 세상 (2022. 9. 7)

※ 한국무역협회 임지훈 - 배터리 행식 원자재 공급망 분석: 리튬 (2022. 9. 30)

배터리 원자재 확보가 필요하다 1: 전기자동차와 배터리 시장 규모 전망, 그리고 원자재

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배터리 원자재 확보가 필요하다 2: 리튬

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배터리 원자재 확보가 필요하다 4: 리튬 원자재 관련 상장사

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배터리 원자재 확보가 필요하다 5: 포스코 리튬 사업

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배터리 원자재 확보가 필요하다 6: 니켈

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배터리 원자재 확보가 필요하다 7: 니켈 생산

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