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왜 중요한가: 원자재 화학제품 생산업체인 Lyondell의 실적은 소비자 지출과 고정자산 투자에 크게 영향을 받습니다. 관세 관련 인플레이션은 소비자들이 내구재 구매량을 줄이게 만들 수 있으며, 이는 Lyondell에 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 화학 생산은 고정 비용이 높고 운영 레버리지 효과가 큰 산업입니다. 작은 판매량 감소도 이익 감소로 이어질 수 있습니다. 또한 경제 둔화는 원유 가격에 부정적 영향을 미치며, 이는 다시 화학 가

LyondellBasell-실적-관세-불확실성이-자본-지출-감축과-비용-절감으로-이어져

LyondellBasell 실적: 관세 불확실성이 자본 지출 감축과 비용 절감으로 이어져

왜 중요한가: SLB는 2024년 10월 커버리지 전환 이후 주요 추천 종목이었지만, 첫 추천 이후 주가가 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 최근 거시경제적 악재를 이미 반영했으며, 2025년 조정 EBITDA 추정치를 약 $100백만(1%)만 하향 조정했습니다. 결론: 우리는 좁은 경쟁 우위 등급을 받은 기업의 공정한 가치 추정치를 $52에서 $51로 하향 조정했습니다. 이는 이전 모델링보다 높은 자사주 매입 가격 가정 때문입니다. 그럼

SLB-실적-거시경제적-역풍에도-불구하고-장기적-전망은-여전히-유효

SLB 실적: 거시경제적 역풍에도 불구하고 장기적 전망은 여전히 유효

테슬라와 같은 자율주행 차량 업체들은 각 주별로 별도의 규제 승인을 획득해야 합니다. 이는 자율주행 차량의 확산을 지연시키는 규제 장벽을 초래합니다. 결론: 우리는 좁은 경쟁 우위를 가진 테슬라에 대한 $250의 공정한 가치 추정치를 유지합니다. 우리의 전망은 이미 테슬라의 로봇택시 출시가 규제 장벽으로 인해 지연되지 않을 것이라는 가정 하에 수립되었습니다. 따라서 이번 소식에 따라 전망을 변경할 이유가 없습니다. 현재 가격 수준에서 테슬라 주

테슬라-미국-연방-자율주행-차량-규제-프레임워크가-우리의-논리와-일치합니다

테슬라: 미국 연방 자율주행 차량 규제 프레임워크가 우리의 논리와 일치합니다

왜 중요한가: 차터의 이번 분기 성과는 정부가 제공하던 보조금 중단을 극복했다는 증거를 제공하며, 서비스 및 요금 체계 개선을 통해 증가하는 광대역 경쟁 속에서도 고객 만족도를 높이는 데 성공했음을 보여줍니다. 차터의 주거용 광대역 고객 중 약 20%가 무선 서비스를 이용하며, 계정당 평균 약 2개의 회선을 보유하고 있습니다. 텔레비전 고객 감소 속도도 콘텐츠 패키징 및 요금 체계 개선으로 인해 둔화되었습니다. 비용 통제도 분기 동안 인상적이었

차터-실적-광대역-서비스-개선-지속-전망

차터 실적: 광대역 서비스 개선 지속 전망

왜 중요한가: 콜게이트의 강력한 브랜드 포트폴리오, 굳건한 소매업체 관계, 엄격한 비용 통제는 변동성 높은 거시경제 환경 속에서도 상대적으로 무사히 극복해 왔으며, 우리는 단기 실적 개선을 위해 브랜드 지출(매출의 13%로 예상)을 무분별하게 줄이지 않을 것으로 판단합니다. 프로クター 앤드 갬블과 마찬가지로 콜게이트는 미국과 유럽에서 사설 브랜드 점유율이 감소하고 있다고 확인했습니다. 이는 가격대 전반에 걸친 혁신에 따른 결과입니다. 이는 견고

콜게이트-팔모리브-실적-견고한-재무-지표-브랜드-투자-전략의-안정성-확인

콜게이트-팔모리브 실적: 견고한 재무 지표, 브랜드 투자 전략의 안정성 확인

무방어 등급을 받은 Weyerhaeuser는 1분기 실적을 예상과 일치하는 수준으로 발표했습니다. 순매출은 전년 동기 대비 약 2% 감소했으며, 모든 3개 부문에서 매출이 감소했습니다. 목재 가격 상승은 분기 중 OSB 가격 하락으로 대부분 상쇄되었지만, 이는 OSB 가격이 이미 상당 기간 하락세를 이어온 점을 고려할 때 예상된 결과입니다. 새로운 OSB 생산 시설이 가동되면서 미국 내 공급량이 증가해 가격에 압력을 가했습니다. 목재 및 목재 

Weyerhaeuser-실적-경제-불확실성이-단기-목재-수요에-대한-우려를-높이고-있습니다

Weyerhaeuser 실적: 경제 불확실성이 단기 목재 수요에 대한 우려를 높이고 있습니다

왜 중요한가: 잠재적인 규제 일정 지연과 제약 관세에 대한 상당한 불확실성 속에서도 AbbVie의 강력한 1분기 실적과 전망은 안도감을 주었습니다. Skyrizi(71% 성장)와 Rinvoq(57%)가 분기 실적 개선의 주요 동력이었으며, 이 두 제품에 대한 경영진의 $9억 달러 전망 상향 조정은 바이오시밀러 경쟁과 가격 인하로 인한 $5억 달러 규모의 Humira 전망 하향 조정을 상쇄했습니다. 경영진은 제약 제품에 대한 관세 노출 규모를 구

AbbVie-실적-2025년-전망-상향-조정-면역학-분야-자신감-유지…관세-영향-가능성에도-불구하고

AbbVie 실적: 2025년 전망 상향 조정, 면역학 분야 자신감 유지…관세 영향 가능성에도 불구하고

왜 중요한가: 의료 이용률의 긍정적인 추세에도 불구하고, HCA 주가는 공정 가치 대비 5% 하락했습니다. 이는 경영진이 잠재적 관세 영향에 대한 세부 정보를 제공하지 못했기 때문으로 추정됩니다. 입원 환자 수 증가율 3%와 입원 환자당 매출 증가율 3%를 유지하며, HCA는 팬데믹 이후 지속된 높은 의료 이용률 추세로부터 계속 혜택을 받고 있습니다. 이는 팬데믹 저점 이후 강한 주가 성과에 기여했습니다. 또한, 경기 침체 시나리오에서 의료 기

HCA-실적-2025년-전망-유지-하지만-관세-및-규제-불확실성이-주가에-부담

HCA 실적: 2025년 전망 유지, 하지만 관세 및 규제 불확실성이 주가에 부담

왜 중요한가: 전체 연간 유기적 매출 성장률은 5%로, 전분기 대비 소폭 감소했지만, 동종 업계 최대 경쟁사인 Marsh McLennan의 성장률보다는 약간 나은 수준입니다. 성장률 감소는 중개 부문에서 발생했으며, 상업 위험 및 재보험 부문은 각각 5%와 4%의 연간 유기적 매출 성장률을 기록했습니다. 우리는 보험료 인상세가 완화되며 이 부문의 성장률이 장기 전망과 일치하는 수준으로 돌아오고 있다고 판단합니다. 조정 영업 마진은 지난해 39.

Aon-실적-성장-둔화와-일부-마진-압력

Aon 실적: 성장 둔화와 일부 마진 압력

왜 중요한가: PG&E는 자본 투자와 관련된 매출 증가와 운영 비용 감소로 혜택을 받았습니다. 우리는 이러한 추세가 지속될 것으로 예상하며, 1분기 시점 문제로 인한 $0.03 EPS 부정적 영향이 역전될 것으로 예상합니다. 2025년 EPS 추정치는 경영진의 $1.48-$1.52 EPS 가이드라인 범위와 일치합니다. 2026-28년 연간 EPS 성장률 9%를 유지하며, 이는 유틸리티 부문에서 가장 빠른 수익 성장률 중 하나입니다. 결론: PG

PG-E-실적-주요-규제-절차에-대한-주목-집중

PG&E 실적: 주요 규제 절차에 대한 주목 집중

리퍼블릭 서비스의 조정 EBITDA 마진은 2024년 31.1%를 기록해 2010년 이후 최고치를 달성했습니다(당사 기록 기준). 견고한 1분기 실적을 바탕으로 올해 기록적인 이익 달성이 가능할 것으로 예상됩니다. 1분기 총 매출은 4.1% 증가했으며, 이는 전분기 대비 60bp 개선된 수치로, 당사의 연간 예상 성장률 4.0%와 일치합니다. 가격 상승률은 2022년(7.8%)과 2023년(5.9%)에 비해 완화되었지만, 역사적 평균인 3% 미

Republic-Services-실적-2025년-목표-달성-전망-주가는-여전히-고평가-상태

Republic Services 실적: 2025년 목표 달성 전망; 주가는 여전히 고평가 상태

왜 중요한가: 4월 25일 오전 거래에서 주가가 8% 이상 하락한 가운데, 투자자들은 Centene가 올해 초 개인 및 메디케어 파트 D 약품 계획에서 20% 이상의 회원 수 증가를 기록했음에도 불구하고 2025년 전망을 유지한 것에 실망한 것으로 보인다. 센텐의 고마진 개인 보험 교환 회원 수는 전년 대비 29% 증가했으며, 이는 팬데믹 이후 메디케이드 강세 지역에서의 감소에도 불구하고 비군사 의료 회원 수를 증가시키는 데 기여했습니다. 이 

센텐-Centene-실적-개인-보험-상품-수요가-이익-증가를-이끌었지만-2025년-전망은-변동-없음

센텐(Centene) 실적: 개인 보험 상품 수요가 이익 증가를 이끌었지만 2025년 전망은 변동 없음

왜 중요한가: 고객 요금 인상과 약 2%의 전기 수요 증가로 인한 매출 증가가 운영 및 자금 조달 비용 증가를 상쇄했습니다. 우리는 올해 동안 고객 요금 인상과 수요 증가가 비용 증가를 상쇄할 것으로 예상합니다. 겨울 날씨는 역사적 평균 조건과 일치했으며, 2024년의 평년보다 따뜻한 겨울 이후 약간의 수익 증가를 가져왔습니다. 우리의 재무 전망은 역사적 평균 기상 조건을 기반으로 합니다. 경영진은 2025년 지속 가능 EPS 전망을 $3.75

Xcel-Energy-실적-규제-환경의-긍정적-변화가-실적-성장의-기반을-마련했습니다

Xcel Energy 실적: 규제 환경의 긍정적 변화가 실적 성장의 기반을 마련했습니다

왜 중요한가: 무선 통신 산업의 성장세가 둔화되고 있으며 경쟁이 다소 강화되었습니다. AT&T는 분기 동안 고객 유치 노력을 강화했으며, Verizon도 이에 따라 움직였습니다. T-Mobile은 시장 점유율을 계속 확대하고 있으며, 이 추세가 변하지 않을 것으로 예상되지만 경쟁사들도 가만히 있지 않고 있습니다. T-Mobile은 순 후불 휴대폰 고객 495,000명을 추가했으며, 이는 전년 동기 대비 532,000명에서 감소했습니다. 회사는 

T-Mobile-실적-고객-성장-둔화-신호에도-불구하고-재무-성과는-강세를-보였습니다

T-Mobile 실적: 고객 성장 둔화 신호에도 불구하고 재무 성과는 강세를 보였습니다  

왜 중요한가: 길리어드는 두 가지 주요 불확실성—잠재적인 제약 관세와 HIV 예방을 위한 레나카파비르의 출시—속에서도 안정적인 전망을 유지해 안도감을 주었습니다. 길리어드는 업계에서 제약 관세 노출도가 가장 낮은 기업 중 하나로, 매출의 약 72%가 미국 시장에서 발생하며 제조의 대부분도 미국에서 이루어집니다. 경영진은 기타 간접적인 관세 부담은 통화 효과로 상쇄될 가능성이 높다고 언급했습니다. 미국 식품의약국(FDA)과의 레나카파비르 규제 승

길리어드-실적-낮은-관세-노출과-레나카파비르-승인-절차-순조롭게-진행

길리어드 실적: 낮은 관세 노출과 레나카파비르 승인 절차 순조롭게 진행

왜 중요한가: 미국 경제 전망이 어두워지는 상황에서도 회사는 강력한 재무 성과를 기록했습니다. 투자자들은 Waste Connections의 비즈니스 모델의 상대적 안전성에 끌리고 있습니다. 해당 주식은 올해 들어 약 15% 상승한 반면 Morningstar 미국 시장 지수는 9% 하락했습니다. 핵심 가격은 분기 동안 6.9% 상승했으나, 전년 동기 대비 90 basis points 감소했지만 2009-21년 평균 3.4%를 크게 상회했습니다. 

Waste-Connections-실적-강력한-가격-인상과-마진-확대-지속-하지만-주가는-고평가-상태

Waste Connections 실적: 강력한 가격 인상과 마진 확대 지속, 하지만 주가는 고평가 상태

왜 중요한가: 하이퍼스케일러와 기업들 사이에서 데이터 센터 용량 수요가 여전히 강세입니다. 디지털은 신규 임대 계약에서 킬로와트당 $244의 기록적인 가격을 보고했으며, 이는 전분기 대비 16% 개선된 수치입니다. 임대 계약 갱신 시 가격 인상도 강세를 보였으며, 1메가와트 미만 계약에서는 약 4%, 1메가와트 초과 계약에서는 5%의 인상률을 기록했습니다. 디지털의 고객들은 다가오는 관세에도 불구하고 주저하지 않는 모습입니다. 다각화된 미국 중

디지털-리얼티-실적-데이터-센터-수요-여전히-강세

디지털 리얼티 실적: 데이터 센터 수요 여전히 강세

왜 중요한가: 우리는 올해의 훌륭한 출발로 평가하며, 회사의 연간 매출 성장률(환율 변동 제외) 중간에서 높은 한 자릿수 성장과 주식 매입 전 사업 부문 EPS의 낮은 두 자릿수 성장에 대한 전망이 좋은 진전을 보여주고 있습니다. 가장 큰 성장 동력은 면역학 분야의 Dupixent로, 매출이 전년 대비 EUR 792억 유로 증가했습니다. 만성 폐쇄성 폐질환(COPD)에 대한 최근 글로벌 승인으로 주요 적응증인 아토피 피부염을 넘어 중요한 시장 

사노피-실적-듀픽센트와-알투비이오로-인한-강력한-성장-전망-재확인

사노피 실적: 듀픽센트와 알투비이오로 인한 강력한 성장, 전망 재확인

우리는 VeriSign의 공정 가치 추정치를 $210에서 $217로 상향 조정했습니다. 이는 2025년 1분기 실적 보고서와 광범위한 경쟁 우위를 갖춘 기업이 연간 전망을 상향 조정했기 때문입니다. 분기 매출과 수익성은 FactSet 컨센서스 예상과 일치했습니다. 이 성과는 도메인 기반의 소폭 확대와 갱신율 개선에 힘입었습니다. 이러한 추세에 힘입어 경영진은 회계연도 매출 전망을 $1.635억에서 $1.650억(이전 $1.615억에서 $1.63

VeriSign-실적-도메인-기반-확장-지속으로-전망-상향-FVE를-217로-인상

VeriSign 실적: 도메인 기반 확장 지속으로 전망 상향; FVE를 $217로 인상

세상을 더 잘 이해하기 위해서는 여러가지 지식(multi-inter disciplinary)을 필요로 합니다. 사회, 문화, 정치, 경제, 역사, 과학 등의 지식을 책을 통해 소개합니다. 첫 번째 시리즈: 지도로 보는 세계사 두 번째 시리즈: 총,균,쇠 세 번째 시리즈 국가는 왜 실패하는가 입니다. 총,균,쇠와 같이 읽으면 시각을 풍부하게 가져갈 수 있습니다. 2012년 출판된 책입니다. 유명하고 들어본 적은 많지만 다 읽은 사람은 몇명 없는 

국가는-왜-실패하는가-2장-맞지-않는-이론들2

국가는 왜 실패하는가 2장 - 맞지 않는 이론들

왜 중요한가: SS&C의 1분기 실적은 FactSet 컨센서스 추정치와 경영진의 전망 중간값보다 1% 높았습니다. 약간 하향 조정된 전망은 SS&C가 최근 거시경제 불확실성에 완전히 면역되지 않았음을 시사합니다. SS&C는 2분기 유기적 매출 성장률을 중간값 기준 2.5%로 예상하며, 이는 올해 내내 점차 증가할 것으로 전망됩니다. SS&C는 트럼프 관세로부터 직접적인 영향은 거의 없다고 보고 있지만, 경제 불확실성 강화로 인해 매출 계약 체결

SS-C-Technologies-실적-견고하지만-유기적-매출-성장-전망-소폭-하향-조정

SS&C Technologies 실적: 견고하지만 유기적 매출 성장 전망 소폭 하향 조정

텍스트론의 공정 가치 추정치를 주당 $79에서 $80로 상향 조정했습니다. 현재 관세 체제의 직접적인 영향은 현재 단계에서 제한적이지만, 수요 환경의 약화 가능성으로 인해 항공기 인도 전망에 대해 신중을 기하고 있습니다. 그러나 항공 및 벨 부문 모두 현재 주문 잔고는 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 추가 성장 기회는 주로 대형 Latitude 및 Longitude 제트기로의 제품 포트폴리오 전환과 사후 서비스 수요 지속에서 나올 것으로 예상

텍스트론-실적-벨-항공-산업의-애프터마켓-수요에-힘입어-성장-달성

텍스트론 실적: 벨, 항공 산업의 애프터마켓 수요에 힘입어 성장 달성

왜 중요한가: 혼란스러운 거시경제 환경, 진행 중인 반독점 소송, 생성형 AI 분야의 치열한 경쟁에도 불구하고, 알파벳의 지속적인 강력한 실행 능력에 인상받았습니다. 특히, 구글 클라우드, 제미니, AI 개요, 광고주에게 제공된 개선된 광고 타겟팅 도구 등을 통해 AI를 활용해 다양한 수익화 전략을 창출하는 점에 주목했습니다. 광고 beyond, 회사의 공공 클라우드 사업은 공급 제약으로 인해 성장률이 전분기 30%에서 28%로 둔화되었습니다.

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