에이직랜드 :: TSMC의 VCA, 디자인하우스 날아오르나

안녕하세요. 웰쓰빌더입니다.
오늘은 에이직랜드에 대해서
소개를 해보겠습니다.

 

 

 

이 기업은 23년에 상장된 종목이며
TSMC의 VCA(가치사슬협력자)입니다.

특히 TSMC와 수준 높은 협력 체계를
유지하고 있는데 전 세계에
8곳 밖에 없는 디자인하우스 중 하나이며
국내에서는 에이직랜드 뿐입니다.

 

 

<투자 포인트>
1. TSMC가 탄력을 받을 때
주가가 함께 탄력을 받을 수 있습니다.

2. TSMC의 전세계 8곳의 VCA중 하나로
국내에서는 유일합니다.
- 참고로 에이디테크놀로지가
TSMC의 VCA였다가 나왔습니다. 

3. 참고로 경쟁상대라고 할 수 있는
에이디테크놀로지의 경우
TSMC와 삼성전자 양쪽에서
디자인하우스 파트너였습니다.
- 에이디테크놀로지는 ARM과도
협력 관계가 공고합니다. 

4. 디자인하우스가 중요해지는 이유는
이젠 칩 사이즈도 더욱 커지고
다양해지고 있기 때문에
설계부터 시작해서 디자인하우스 기업들이
참여를 하고 있기에
팹리스보다도 더욱 중요하다는 말도
나오고 있습니다. 
- 준비가 잘 되어 있는 분야의 칩은
그냥 가져다 써도 될 정도이며
칩을 개발하는 속도, 비용도
매우 효율적으로 변합니다. 

5. 전세계 파운드리 1등 기업인
TSMC의 벨류체인 내에 있기에
더 높은 벨류를 받고 있습니다. 

6. 5나노부터 28나노까지 다양한
프로젝트 경험이 있습니다.

7. 연구 개발 인력은 에이디테크놀로지가
제일 높고(매출 상승 여력이 높습니다),
에이직랜드, 가온칩스는 비슷합니다.

8. 해외 TSMC VCA에 속하는 디자인하우스
기업들은 충분히 지금보다도
더 좋은 평가를 받을 여력이 있다고 판단됩니다.
- 전세계 파운드리 1등 기업의 수혜..
- 특히 GUC의 매출액도 압도적으로
늘어나고 있습니다. 
- 에이직랜드는 GUC나 알칩에 비해서
아직 부족하지만 현재보다도
미래가 더 기대되는 기업임은 사실입니다. 

9. 회사는 반도체 전 공정 대응 가능한
국내 유일의 디자인솔루션 회사입니다. 

기업 실적을 보면 나쁘지 않습니다.
물론 기업의 PER는 다소 높지만
그래도 고성장하고 있는 기업입니다.

참고로 디자인하우스에 대해서
궁금하신 분들이 있을텐데
팹리스(설계)와 파운드리(제조)
중간에 있는 단계로

팹리스에서 만든 설계도를 기반으로
파운드리 공정에 맞춰서
여러 기술을 지원합니다.

과거까진 팹리스가 주목을 받았으나
요즘엔 팹리스의 설계도 이해하고
파운드리의 공정을 이해하는
디자인하우스의 중요도가
더욱 높아지고 있습니다.

디자인하우스 기업들은 과거까진
팹리스의 하청과 같은 느낌이라고
생각하는 분들이 많았지만
이젠 이 중요성이 나날이 높아지고 있습니다. 

단 에이직랜드에게 있어서 아쉬운 부분은
작년 영업이익은 오히려 38.6억원이나
감소했고 전년 대비 66%나 줄었습니다.

실적에서 24년 유의미한 턴어라운드를
만들어 내는 것이 좋습니다.

물론 회사에서 23년 실적이 왜 좋게 나오지 않았는지도
자세하게 설명하고 있습니다.

그 이유는 아래와 같습니다. 
- 반도체 시장 상황에 따라 양산매출 감소, 
주요 고객사의 매출증가로 인해 개발매출 증가
- 전년 대비 연구인력이 30% 증가함에 따라 
인건비, 고정비 증가로 영업이익 및 당기순이익 감소
- 코스닥 신규 상장에 따른 일회성 비용 발생으로
 영업이익 및 당기순이익 감소

하지만 반도체 사이클이 본격 살아나면서
이젠 탄력을 받을 것으로 보이고 있습니다. 

에이직랜드 홈페이지에 들어가는 순간부터
회사의 정체성에 대해서
명확하게 파악할 수 있습니다. 

TSMC의 VCA라는 것이
정말 압도적입니다. 

에이직랜드는 회사만의 기술, 노하우로
5나노, 7나노, 12나노, 16나노, 28나노 프레스의
수많은 하이테크놀로지 과제까지
성공적으로 진행한 ASIC 서비스
전문 업체라는 점입니다. 

에이직랜드의 IR자료를 보면
왜 디자인하우스가 필요한지
명확하게 알 수 있습니다.

팹리스, 파운드리의 가교 역할을 수행하며
파운드리의 높은 공정도 이해로 최적화하며
생산에 최적화된 물리적 설계도로
디자인을 하는 구조입니다. 

팹리스-파운드리 사이에서 일종의
가교 역할을 하는 구조라고 생각하시면
더 맘이 편할 것입니다.

에이직랜드가 무서운 이유는
TSMC의 VCA라는 것입니다.

이미 전세계 반도체 파운드리에서
글로벌 1등을 자랑하는 TSMC의
VCA에 속한다는 것부터가
회사의 기술력을 제대로 보여주고 있습니다.

TSMC의 최신 공정에 대해서도
높은 수준의 공정 이해도를 갖고 있으며
이를 통한 칩설계와 개발 역량도
갖추고 있기 때문에,
많은 사람들이 에이직랜드에 관심을 갖고 있습니다.

 

에이직랜드는 위와 같은 장점이 있기 때문에
에이디테크놀로지보다도 더 좋은 평가를
받고 있는 것도 사실입니다.

글로벌 파운드리 1등 기업인
TSMC의 생태계 핵심인 VCA로
디자인 솔루션 내에서도
독보적인 위치를 자랑하고 있습니다.

독보적인 ASIC 설계 역량도 보유하고
국내 최초로 서버, 엣지용 AI반도체 개발 등
여러 장점이 있습니다.

 

인력 수는 에이디테크놀로지보단 적어도
10년 이상의 베테랑 설계 엔지니어가
에이직랜드 내에서 활동하고 있으며
점점 성장하고 있는 회사라는 것에
주목할 필요가 있습니다.

 

에이직랜드는 통상적인 디자인 솔루션 영역인
물리설계구현과 파운드리 뿐만 아니라
SoC설계 자동화 솔루션 역량과
OSAT까지도 갖추고 있기 때문에
향후 포텐셜이 넘치는 기업입니다.

사람들이 생각하는 디자인하우스 그 이상의
역량을 보유하고 있단 점이
매력적입니다. 

 

에이직랜드 실적을 보면 양산 실적도 좋지만
개발 및 용역 실적도 상당히 늘어나고 있습니다.

어쨌거나 회사의 매출은 계속해서 성장세라는 것이
주목할 필요가 있습니다.

23년 반도체 업황이 좋지 않았음에도
에이직랜드는 오히려 매출액이 오른 것을 보면
썩 나쁜 회사는 아니라고 생각합니다.

 

국내 유일의 TSMC의 VCA라는 것도 매력적이며
글로벌 최대 IP기업인 Arm과도 ADP 관계로
점점 성장하고 있는 회사입니다. 

 

삼성이 TSMC를 좆는다고 하지만
결코 쉽지 않은 것이 사실입니다.

TSMC의 VCA들은 개발기간 단축,
개발비용 절감, 개발 및 양산 실패 리스크 감소 등을
목표로 팹리스 고객의 최일선 영업 담당과
핵심 역할을 수행하기에
중요도는 높아지고 있습니다.

VCA는 반도체 개발부터 생산까지
원스톱 토탈 솔루션을 제공합니다.

 

레거시 공정과 선단 공정 모두 대응 가능한
매력적인 반도체 디자인하우스 기업입니다.

물론 당장 23년 실적은 좋지 않았으나
사실 현재보다 미래가 더욱 기대되며
TSMC의 VCA에 속한다는 것 자체가
압도적이라고 생각합니다.

당장 에이디테크놀로지에 비해서
매출액은 아쉬울 수 있으나
향후 성장성 면에서는
TSMC의 수혜를 받을 수 있는
에이직랜드는 매력적입니다. 

 

주가가 최근 정말 많이 올랐다가
조정을 받고 있지만 
회사는 AI, 메모리, 디스플렝, 차량용, IOT&5G 등에서
다양한 응용분야 제품 양산을 통해
미래 성장동력도 확보하고 있다는 것에
주목할 필요가 있습니다.

즉 현재보다 미래가 기대되는 회사입니다.
IP비즈니스 신사업을 통해서 신사업 확대와
기술역량과 매출 확대도 하고 있고
미국 시장 진출을 통해서도
성장이 가속화 되고 있다고 합니다.

우수한 설계 역량도 보유하고
글로벌 파트너십도 탄탄하게 보유한
디자인하우스이기에 주목할 필요가 있다고 봅니다. 

*물론 투자시 고려 요소로 
상장한 지 얼마 안 된 종목이기에
매도 물량이 나올 수 있는 것은
항상 주의해야 합니다.

 

 

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