테스 - 이제 쳐다볼 타이밍?

HBM으로 촉발된 반도체 슈퍼사이클에서 아직 남아 있는 분야가 어디일까 찾아보다가 NAND 분야가 아직 남아 있지 않을까라는 생각.

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NAND 매출 비중이 높은 기업으로 떠오른 기업이 바로 테스인데, 역시 주가만 보더라도 NAND의 시간이 아직 오지 않았음을 알 수 있다. 그런데, 4월 18일 저 피뢰침은 뭔가 보니...

보통 반도체 장비 기업의 경우 매출 발생 시기보다 주가 반영 시기가 빠른데, IR 협의회 리포트에서 NAND는 25년 본격적인 투자가 이뤄질 것이라고 한다. NAND 투자 재개로 인한 실적 성장으로 테스를 주목.

올해 예상 매출액은 2225억에 영업이익 264억 수준. 1분기 23억 수준이라면 하반기로 갈수록 실적에서 증명을 해내야 하는 상황이다.

테스의 매출 구성을 보면 앞서 이야기 한 것처럼 삼성향, NAND 비중이 약 70%에 육박.

23년 NAND CAPEX의 감소 폭이 DRAM보다 크게 나타나면서 NAND 장비 비중이 높은 테스 실적이 부러졌다는 것

24년 DRAM CAPEX 투자는 +19.8% YoY 증가할 것으로 전망되나. NAND CAPEX는 -3.8% YoY로 감소할 전망.

여전히 24년은 시간이 필요하다는 결론.