정훈kemN의 팜

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- 동사에 대한 관심을 가지게 된 시기는 펠리세이드 관련기업에 대해 조사해보았던 지난 2,3월.

이후 매력적인 매수 구간에 진입하여 심층 분석 진행

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1. 기업개요

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- 각종 SPEAKER 및 SPEAKER 관련 부품을 포함한 음향기기의 제조 및 판매를 목적으로 설립

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- LG이노텍(주)로부터 Employee Buy Out 방식으로 분사됨.

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- 주요 고객은 국내외 주요 자동차 고객 및 TV 가전 Maker이며 당사는 내수보다 수출 중심으로 매출이

실현되고 있음.

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- 당기말 현재 글로벌 판매 및 생산법인을 위주로 7개의 연결대상 종속회사를 보유함.

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2. 투자포인트

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- 디지털TV,대형TV등 수요확대 추세에 따라 OLED,QLED,SUHD,LCD등 관련 스피커에 대한 수요 확대

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- 친환경차, 커넥티드카,자율주행 자동차 등 전장사업 부문에서 고급 및 다기능 스피커 수요 지속 전망

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- 수출중심 실적의 기업으로서 환율상승에 대한 환차익 효과 기대

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- 차량용 스피커 수요 증가, 특히 펠리세이드에 스피커부품을 납품

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- 펠리세이드는 국내 대기 수요가 폭증, 없어서 못파는 수준. 올해 8월에는 북미 펠리세이드 출시 예정

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- 자동차 / TV / MOBILE 등 모든 사업에서 고성장 기록하며 2015년 ~ 2021년까지 해마다

사상최대실적 기록 예상

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- 밸류에이션 측면 Per 6.3 / Pbr 0.8. 근 3년동안 ROE 10% 이상 유지. 매우 매력적인 가격대로 판단.

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- 매년 3% 이상 배당 지급. (18년 배당 5% 수준)

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3. 매매전략

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- 11500 ~ 11000 매수밴드 / 10,000 이탈시 리스크 관리 필요/ 1차 목표 13000 이상

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