※ 메르님의 글을 투자로 확장하기 위해 오렌지보드에서 제공하는 정보입니다. 하워드 막스가 말하는 2차 사고의 개념입니다.
※ 필자와 저자의 의견이 일치하지 않을 확률이 높습니다. 댓글 남겨 주시면, 메르님께서 답변을 주시기로 하셨습니다.
※ 하술한 내용은 투자를 권유하기 위함이 아닙니다.
※ 관련링크#1: 북한 근황(feat 극초음속 IRBM, 김정은, 155mm, 우크라이나)
※ 관련링크#2: 풍산 : 우러 전쟁 장기화에 따른 155mm 포탄 부족 / 전쟁은 비극이나, 방산은 웃는다 (알파카 이코노미아)

 

안녕하세요. 

메르의 투자포인트를 전달하기 앞서, 필자의 성향을 먼저 간략하게 말씀드립니다. 

필자는 보수적인 가치투자자입니다. 아무리 안전한 주식이라도 주식은 고위험 자산이라고 생각하고, 뒤로 넘어져도 피를 흘리지 않는 혹은 적게 흘리는 투자를 지향합니다. 제 투자의 최종 목적은 투자만 해서 먹고 사는 것을 해결하기 위함입니다. 큰 돈을 벌고자 함은 아닙니다. 

메르의 투자포인트는 (어쩔 수 없이) 제 성향을 반영할 수밖에 없습니다. 따라서, 1)기대수익이 크더라도 원금 손실 가능성이 높은 투자는 회피하는 방향으로 작성할 가능성이 높고, 2)투자는 하고 싶으나 잘 모르는 영역에 대해서는 투자하지 않거나 집단 매수를 선호할 가능성이 높습니다.

위 점을 인지하시어, 메르의 투자포인트를 감상?해 주시기를 부탁 드립니다.

 

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3월 7일 풍산이 급등하고 있습니다. 간략하게(급하게) A/S 합니다.

 

 

기존 글 링크

풍산 (feat. 전쟁) (2024.01.16, )

 

1. 2024년 3월 6일 공시가 나옴. 공급계약 공시임. 계약금액은 2282억 임. 

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240306801111 

 

2. 회사에 확인해 봐도 딱히 변한 건 없는 듯 함. 방산 계약은 기밀이라 회사와 소통으로 알 수 있는 정보가 제한적임. 

 

3. 내부적으로 대구경 탄종 증설 확정됨. 소구경도 나쁘지 않은 듯 함. 소구경탄약은 이번이 첫 번째가 아님.

출처: 2023년 4분기 경영실적 발표 자료

풍산, '1130억 규모' 소구경 탄 공급 계약
박민규 기자 2023.12.15 https://dealsite.co.kr/articles/114868 

풍산은 동남아 국가에 소구경 탄약을 공급하는 내용의 1130억원 규모 계약을 맺었다고 15일 공시했다. 올해 1월 이후 11개월 만의 공급 및 판매 계약 체결 공시다.

 

 

4. 주가는 올랐지만, 밸류는 아직 괜찮음.

 

2023년 4분기 경영실적 발표 첨부합니다. 

 

거래량회전일수

5. 필자는 거래량 회전일수로 정보 비대칭을 대강 가늠함.

 

6. 한국 주식의 경우, 거래량이 늘면서 주가가 상승하는 경우가 많음. 필자는 거래량 상승이 정보비대칭 해소와 연관이 있다고 생각함.

 

7. 대개 거래가 터지면서 정보비대칭이 해소된다고 판단함.

주) 미국 우량주의 경우, 거래가 줄면서 주가가 상승하는 경우가 많음. 장기투자 물량과 정보투명성의 콜라보라고 생각함. 정보의 투명성이 장기투자를 유도하는 긍정적인 효과가 있다고 생각함.

 

8. 100일 전후의 거래량 회전일수를 선호함. 경험상 적당히? 무관심할 때인 듯함.

주) 분기 거래량회전일수 = 90 / 거래량회전율 = 90 / (기간거래량합계/유통주식수)

 

9. 동사는 2024/1/15일 종가 기준, 분기기준 거래량 회전일수가 163일임(대주주+자사주 40.5% 제외). 장기투자자가 많다고 볼 수 있음.

주) 코스피+코스닥 합쳐서 거래량 회전일수는 60일 전후 수준임. 

 

10. 거래가 터졌음. 2022년, 2023년 통틀어 2024년 3월 7일 장중 거래량이 가장 많음. 오전 11시 기준 152만주 거래되었음.

 

11.  3월 7일 장중, 분기기준 거래량회전일수가 114일임 (대주주 38.01%, 자사주 2.53% 제외).

 

12. 주가가 최근 몇 달간 꾸준히 상승하고 있음.

 

13. 거래량회전일수가 100일 아래로 떨어지기 시작할 때, 1차 수익 실현 구간으로 보려고 함.

주) 절대적이지도 않고 근거가 매우 박합니다. 남기는 투자를 하기 위한 하나의 방법일 뿐입니다. 매도는 매수보다 더 잘게 나눠서 하는 편입니다.

 

14. 거래량 회전일수로 투자타이밍을 잡는 건 무리일 수 있음. 잘 된 선택이라는 보장도 없음. 하나의 참고 지표일 뿐이고, 잘못될 가능성은 언제든 열어 놓아야함.

 

 

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하술한 내용은 기존 글에서 가져 왔습니다. 포탄 가격이 최근 많이 상승했다고 합니다.

전망

 

33. 동사의 포탄 캐파는 사업보고서에 나와 있지 않음. 회사에 문의해 보니, 국방부 전시물자 관련한 대외비라고 함. 

 

34. 기사로 추적해 봄. 대략 년 캐파 20만발 정도 되는 듯 함.

"155mm 포탄 비축물자 급하게 반출한듯, 비싼 대가 치를수도"
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=03742486635577432&mediaCodeNo=257
2023-04-18 

김 전 의원은 “풍산(포탄 생산 업체)의 연간 생산능력이, 50만발을 생산하려면 2~3년이 소요된다”며 반출된 만큼의 물량을 재확보하는데 상당한 시간이 걸린다는 점도 지적했다.

 

35. 사업보고서에 가격 정보가 없음. 개당 가격은 40만원으로 추정함.

[단독] 도청 문건에 '한국 포탄 33만 발'…실제로 폴란드행?
2023. 4. 12. https://v.daum.net/v/20230412202104048 

155mm 고폭탄 탄두는 1발에 40만 원 정도입니다. 계약금액이 1천647억 원이니까 40만 발 이상을 폴란드에 넘기는 겁니다.

 

36. 100% 가동하면 800억 원 매출이 기대됨. 

37. 요즘 분위기가 에너지, 식량이 안보의 영역으로 넘어가고, 전쟁 중인 곳이 많음으로 일회성 매출이 아닐 수 있음.

38. 4분기 방산 실적이 잘 나올 수 있음. 3분기 계약 이연된 부분이 있음. 아래는 3분기 경영실적 발표에서 캡쳐함.

 

39. 4분기에 이연된 계약이 완료되었고, 2023년 전망 공시의 실적은 달성할 수 있을 듯 함 (회사 확인).

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230208801022 

영업실적등에대한전망(공정공시)  2023.02.08

40. 보너스가 있음. 대구경 탄종 생산능력 확대에 대한 회사 내부 결정이 마무리 된 듯 함. 다가올 투자자 설명회에서 설명한다고 함 (회사 확인).

보너스

 

47. 부산 반여동에 공장 부지가 있음. 장부가가 1811억 원임. 면적은 1,413,147 제곱미터(428,226 평)임. 1811억은 평가가치가 많이 작은 듯함. 평당 200만원으로 잡아도 8560억 임 (200만원보다는 훨씬 더 비쌀 듯).

48. 태광산업이 대한화섬에 빌려서 사용하고 있는 곳 근처임.

49. 여기 입지가 괜찮음. 강이 있고, 도로도 나쁘지 않음. 기장과 부산을 드나들 수 있는 곳임. 부산시에서 센텀2지구 도시첨단산업단지 로 개발하고 싶어함.

50. 개발되면 동사에 큰 이익이 한 번에 잡힐 수 있음. 매년 개발 안한/안한다 라는 얘기가 나오는 곳임. 얼마전 도로개통 기사가 남.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20231004093200051 

부산 해운대 센텀2지구 반여동 우회도로 2026년 개통

송고시간2023-10-04 14:02 

 

51. 경영층에서 개발 의지는 있는 듯함. 현재는 조업중이지만, 첨단산단 부지에 포함되므로 사측에서는 부산시의 결정에 따를 용의가 있는 듯함 (회사 확인).

 

52. 풍산 부산 공장은 조업중이고 임야가 많아, 토지(개발)가치는 태광산업 쪽이 더 나은 듯함 (부지도 더 넓음).

이상으로 메르의 투자포인트 13편을 마칩니다. 상술한 내용은 메르님의 글을 투자자의 시각으로 부연설명하기 위함입니다. 필자의 능력이 부족하여, 투자포인트를 잘 전달하지 못할 수 있습니다. 양해 부탁 드리고, 도움이 되었으면 합니다.

 

 

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