모닝스타 등급
2025.06.27 기준
적정가치
2025.02.06 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 없음 | - |
가치 평가 | ★★ | - |
불확실성 | 높음 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 41.3 | 47.4 | - | - |
예상 PER | 38.5 | - | - | - |
주가/현금흐름 | 16.2 | 11 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | 27.7 | 20.7 | - | - |
배당수익률 % | 0.59 | 0.91 | - | - |

뉴스 코프: REA로 인해 상승세
왜 중요한가: 부동산 포털 REA 그룹의 주가는 뉴스 코프의 13% 상승률에 비해 지난 1년간 28% 급등하며 더욱 상승세를 이어가고 있습니다. 뉴스 코프가 보유한 REA 지분 61.4%는 현재 USD 127억 달러로 평가되며, 이는 그룹의 현재 시가총액의 약 70%에 해당합니다. REA는 뉴스 코프 주가를 끌어올리는 데 기여할 뿐만 아니라, 투자자들은 이 지분 일부의 구조적 현금화 가능성이 논의되고 있다는 기대감을 보이고 있습니다. 경영진은 뉴스 코프의 REA 외 자산에 대한 낮은 평가를 아쉬워하고 있습니다. REA 지분의 가치를 해방시키는 것은 이를 명확히 보여주는 한 가지 방법이 될 수 있습니다. 그러나 현재 주가는 이미 REA 외 자산이 EBITDA의 7배 수준에서 거래되고 있음을 시사합니다. 물론 Dow Jones는 고품질, 디지털 중심, 구독 기반 사업으로 성장 중인 사업부입니다. 하지만 책과 뉴스 미디어는 성장 산업이 아니며, 우리는 현재 REA 주가가 과대평가되었다고 판단합니다. 결론: 우리 기술 분석가의 넓은 경쟁 우위(wide-moat)를 가진 REA의 공정한 가치 추정치는 AUD 130으로, 현재 주가의 거의 절반 수준입니다. 뉴스 코프의 현재 주가에 이 REA 공정한 가치 추정치를 적용하면, 비-REA 자산은 우리 예상 EBITDA의 약 14배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 결코 저렴하지 않습니다. 무경쟁 우위 등급을 받은 뉴스 코프의 주가는 현재 우리 변동 없는 USD 26.50 공정 가치 추정치보다 21% 높으며, 현재 환율 기준으로 AUD 41.00에 해당합니다. 현재 수준에서 위험/보상 비율은 하방 위험이 높으며, 특히 거시경제적 불확실성이 수익에 영향을 미치기 시작할 경우 더욱 그렇습니다. 예정 사항: 우리 전망은 2025년 4월 2일에 매각이 완료된 65% 지분 보유 Foxtel을 제외합니다. News Corp는 2025 회계연도 실적을 8월 초에 발표할 예정이며, 우리는 EBITDA USD 14억 3,300만 달러(연결 이익 제외)를 전망합니다. 이는 프로 포마 2024 회계연도 대비 16% 증가한 수치입니다.
투자 의견
뉴스 코프는 전통적인 인쇄 기반 출판 비즈니스 모델이 디지털 공간에서 확산되는 뉴스 및 정보 플랫폼에 의해 해체되는 산업 분야에서 운영되고 있습니다. 이는 소비자들이 이동성 및 지속적인 기기 혁신으로 인해 이러한 콘텐츠에 접근하는 방법이 지속적으로 개선되면서 더욱 악화되고 있습니다. 결과적으로 뉴스는 소비자들이 전통적인 신문에서 디지털 플랫폼으로 이동하고 광고주들도 이를 따라가는 상황에서 심각한 구조적逆풍을 직면하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 뉴스가 출판 산업 내 경쟁사보다 인쇄 사업을 디지털 시대로 전환하는 데 더 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 뉴스는 업계에서 가장 오래된 브랜드 중 일부(The Wall Street Journal, The Times)를 보유하고 있으며, 특히 경쟁사들의 편집 자원이 감소하는 가운데 상당한 편집 자원을 보유하고 있습니다. 회사의 재무 상태는 안정적입니다. 뉴스는 전통적인 신문 사업에서 벗어나 다각화 기회를 탐색하면서 동시에 사업을 디지털 시대로 전환하기에 충분한 재무적 강점을 보유하고 있습니다. 최근 그룹 구조 단순화 노력도 긍정적입니다. 61% 지분을 보유한 REA 그룹은 온라인 부동산 분류 광고 시장에서 성장 전망이 밝으며, 2014년 11월에 인수한 Move는 미국 디지털 부동산 광고 시장에서 진전을 보이고 있습니다. 중요한 점은 Dow Jones가 신문 산업의 추세를 역행하며 디지털 매출 증가와 B2B 사업 확대를 통해 견고한 수익 성장을 기록하고 있다는 것입니다. 출판 사업은 디지털화가 재활성화의 동력이 되며 신뢰할 수 있는 '조용한 성과자'로 자리매김하고 있습니다. 2025년 4월 Foxtel의 매각은 2019 회계연도부터 연간 성장률(CAGR) 4%로 수익이 감소해온 사업 부문을 제거합니다. 이는 자본 집약도를 줄이고 재무 구조를 개선합니다.
📈 상승론자 의견
- 뉴스 코퍼레이션의 강력한 재무 상태와 안정적인 현금 흐름은 해당 기업을 경쟁사들과 구분 짓습니다.
- 견고한 재무 구조는 경영진이 복잡한 구조적 환경을 헤쳐 나가며 회사를 디지털 미디어의 새로운 시대로 전환하는 과정에서 유연성을 제공합니다.
- 뉴스 코퍼레이션은 호주와 미국에 위치한 탄탄한 온라인 부동산 분류 자산들을 보유하고 있으며, 이는 현금 흐름 프로필을 강화하고 경영진이 다각화 전략의 일환으로 인수하고자 하는 기업 모델의 틀을 제공합니다.
📉 하락론자 의견
- 지난 10년간 산업을 초토화시킨 구조적逆풍은 기술과 혁신이 소비자에게 더 많은
- 경영진이 전통적인 출판 모델을 혁신하고 디지털 플랫폼에서 콘텐츠 유료화를 추진하며 광고주들에게 온라인 사용자 기반의 가치를 설득하려는 노력은 기술적·행동적 요인에 의해 압도될 수 있습니다.
- 재무제표는 수익 증대 목적으로 활용되지 않을 수 있으며, 뉴스 코퍼레이션의 수익 다각화에 기여할 수 있는 매력적인 자산은 높은 평가 배수를 요구할 가능성이 높습니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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