딥씨크의 R1 출시, 대규모 언어 모델 공간에 해자가 없음을 보여주다

투자 의견

아마존(Amazon)은 활동 중인 시장에서 지배적인 입지를 보유하고 있으며, 특히 전자상거래와 클라우드 서비스에서 이러한 경향이 두드러집니다. 아마존은 수많은 경쟁 우위로 혜택을 누리고 있으며 사이즈와 스케일 측면에서 확연하게 전자상거래 리더 기업으로 부상했습니다. 이러한 측면을 통해 아마존은 타의 추종을 불허하는 소비자용 저가 상품을 제공합니다. 전자상거래로의 장기적인 전환은 계속되고 있으며 Amazon은 그 규모에도 불구하고 계속해서 시장 점유율을 확대하고 있습니다. Prime 제도는 Amazon의 전자상거래 관련 노력을 하나로 묶는 역할을 하며, Amazon 소유의 업체에서 자주 구매하는 고객들을 통해 높은 마진의 반복 발생하는 매출액이 꾸준히 창출될 수 있도록 합니다. 대신 고객들은 수백만 가지의 제품을 1일 배송으로 받아볼 수 있으며, 독점적으로 제공되는 영상 콘텐츠 및 기타 서비스를 누릴 수 있습니다. 그 결과 고객과 판매자가 서로를 끌어들이는 강력한 선순환 구조가 형성됩니다. 킨들(Kindle)과 다른 기기들은 새로운 고객을 유치하는 한편 기존 사용자를 유지하는 측면에서 거절하기 힘든 수준의 가치제안을 형성해 이러한 생태계를 한층 더 강화합니다. 또한 Amazon은 AWS(Amazon Web Services)로 퍼블릭 클라우드 서비스 분야를 선도하는 기업이기도 합니다. 더불어 Amazon의 광고 사업은 이미 큰 규모를 확보하고 있으며 자사의 스트리밍 아웃렛으로 광고가 유입되면서 지속적으로 확대되고 있습니다. 이에 따라 대규모의 청중에게 닿기를 원하는 마케터를 대상으로 그 특정한 소비자와 관련된 독점적인 데이터포인트와 함께 매력적인 선택지를 제공합니다. AWS와 광고 성장은 계속해서 전자상거래 성장을 능가할 것이며 향후 5년 동안 주요 성장 동력이 될 것입니다. 이는 이 세 분야가 Amazon 기업 평균보다 더 높은 마진율을 보여주기 때문에 매우 중요하며, 이에 따라 마진이 지속적으로 확대되면서 영업이익과 EPS가 매출액 증가 속도를 추월할 수 있을 것으로 예상됩니다. 당사는 소매 측면에서는 지속적인 혁신이 봉쇄 이후 시기의 시장 점유율 확대에 도움을 줄 것으로 예상합니다. 또한, 당사는 식료품 및 사치품과 같은 카테고리로의 지속적인 진출이 이뤄질 것으로 기대합니다. 기존에는 이러한 카테고리에서는 다른 소매 부분에서 거둔 수준의 성과를 이루지 못했었습니다. 당사는 AWS의 기술적 발전과 엔터프라이즈급 고객 서비스 제공 추진이 해당 분야에서 AWS가 확보한 선도적인 지위를 유지하는 데 도움을 줄 것으로 봅니다. 종합적으로, 당사는 향후 수년간 강력한 매출액 및 잉여 현금 흐름 성장이 이뤄질 것으로 기대합니다.

📈 상승론자 의견

• Amazon은 분명 전자상거래 분야를 이끄는 리더 기업으로, 타의 추종을 불허하는 규모를 누리며 성장 기회와 최상의 고객 경험 창출을 위한 투자를 지속하고 있습니다.
• 마진율이 높은 광고 및 AWS 사업 부문은 Amazon 전체 평균보다 더 빠른 속도로 성장하고 있으며, 이는 향후 수년간 지속적으로 수익성을 확대하는 역할을 할 것으로 예상됩니다.
• Amazon Prime 멤버십은 Amazon에서 많은 소비를 하는 고객들을 끌어들이고 유지하는 것에 도움을 주며, 반복적이고 높은 마진의 매출액을 창출하는 한편 강력한 네트워크 효과를 강화하는 작용을 합니다.

📉 하락론자 의견

• Amazon을 포함한 대형 기술 기업 대상으로 한 규제 관련 우려가 부상하고 있습니다. 이와 함께 Amazon은 전 세계로 확대되면서 규제 및 컴플라이언스 문제가 증가하는 상황을 겪게 될 수도 있습니다.
• 신규 투자, 특히 풀필먼트, 배송, AWS 관련 신규 투자로 인해 잉여현금흐름 성장률이 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 또한, 열악한 물류 네트워크로 인해 일부 국가에서의 Amazon 진출은 미국보다 어렵게 이뤄질 수 있습니다.
• 고객 선호와 더 큰 규모의 소매 기업들이 더 나은 전자상거래 경험을 제공하기 때문에, Amazon이 사치품과 같은 새로운 소매 상품 카테고리에 성공적으로 침투하지 못할 수도 있습니다.