목표 이익: Fiddelke가 경영권을 인수하며 경쟁 및 거시경제적 불안감이 지속되는 가운데; 주가 협상

투자 의견

타겟은 지난 수십 년간 강력한 브랜드를 구축하며, 트렌디한 의류, 가정용품, 생활 필수품을 경쟁력 있는 가격에 제공하며 고객에게 만족스러운 매장 쇼핑 경험을 제공하는 국내 주요 소매업체 중 하나로 자리매김했습니다. 타겟은 팬데믹 초기 소비 지출 증가와 팬데믹으로 인한 쇼핑 여행 통합 트렌드 속에서 매장 리모델링과 디지털 배송에 대한 투자가 성과를 내며 2019년부터 2022년까지 매출이 40% 증가했습니다. 그러나 당시 역동적인 소매 환경을 성공적으로 관리했음에도 불구하고, 타겟은 디지털 경쟁의 확산이라는 지속적인 도전 과제에 직면해 있습니다. 우리는 미국 최대 소매업체인 월마트와 아마존이 디지털 경쟁에 가장 취약한 선택적 제품 카테고리에서 디플레이션 압력으로 작용할 것으로 예상합니다. 이는 채널 간 가격 비교의 편의성 때문입니다. 또한 창고형 할인점의 인기가 증가함에 따라 타겟의 가정 필수품 제품 라인에 압력이 가해지고 있습니다. 제품 포트폴리오의 차별화 부족으로 인해, 우리는 타겟이 구매 및 다채널 주문 이행 과정에서 비용 효율성을 높이기 위해 공급망에 지속적으로 재투자해야 할 것으로 추정합니다. 소매업은 치열한 경쟁 산업이며, 제품 카테고리 전반에 걸쳐 명확한 가치 제안(최저 가격, 우수한 제품 품질, 또는 확장된 선택권 등)을 갖추지 못한 기업이 지속적으로 시장 점유율을 확보하기 어렵다고 판단합니다.

📈 상승론자 의견

• 타겟은 다른 저비용 소매업체와 비교해 더 만족스러운 고객 경험을 약속하는 아이콘적인 브랜드를 통해 소비자를 유치하고 있으며, 우리는 타겟이 반복적인 고객 방문을 유도할 수 있을 것이라고 확신합니다.
• 팬데믹 기간 동안의 성과를 바탕으로, 우리는 타겟을 강력한 온라인 소매업체로 평가하며, 디지털 소매 환경에서 경쟁할 수 있는 능력에 대한 많은 우려를 해소했습니다.
• 타겟은 쇼핑몰 기반 경쟁사와 백화점의 지속적인 쇠퇴로 인해 비교 가능 매출의 강한 성장을 이끌어낼 것으로 예상됩니다.

📉 하락론자 의견

• 타겟은 제품 카테고리 전반에서 시장 점유율을 크게 확대하기 위해 필요한 규모와 차별화를 갖추지 못했습니다. 이는 제품 포트폴리오가 명확한 가치 제안을 갖추지 못했기 때문입니다.
• 전국 7위 소매업체임에도 불구하고, Target은 Walmart와 Amazon과 같은 거대 기업들과 경쟁하기 위해 비용 절감 조치, 제품 혁신, 매장 리모델링에 지속적으로 투자해야 합니다.
• 타겟의 고마진 선택적 제품 카테고리인 의류와 가구 등은 디지털 소매 침투로 인해 시장 점유율을 잃을 위험에 처해 있으며, 이는 기업의 마진 약화로 이어질 수 있습니다.