애질런트 실적: 단기적인 역풍에도 공정 가치 추정치는 변하지 않음

투자 의견

애질런트는 다양한 화학 물질, 분자 및 세포의 구조적 특성을 분석하는 도구를 제공하는 데 주력하고 있습니다. 이 회사는 크로마토그래피 및 질량 분석 도구의 선도적인 공급업체 중 하나이며, 의료, 화학, 식품 및 환경 분야를 비롯한 다양한 최종 시장에서 응용되고 있습니다. 임상 진단을 포함한 의료 관련 애플리케이션이 여전히 애질런트의 가장 큰 최종 시장이지만, 매출의 약 절반은 비의료 분야에서 발생합니다. 애질런트의 전략은 관련 고객에게 분석 장비와 정보학을 배치한 다음 크로마토그래피 컬럼, 시료 준비 도구와 같은 관련 서비스 및 소모품을 제공하는 것으로, 나머지 매출의 대부분을 차지합니다. 애질런트 매출의 약 절반은 자연적으로 반복되는 매출입니다. 그러나 기기의 수명 주기가 끝날 때, 특히 규제가 심한 바이오 제약 최종 시장(전체 매출의 35% 이상)과 과학적 분석을 숙달하기 위해 집중적이고 시간이 많이 소요되는 교육이 필요한 일부 응용 분야에서는 기기 판매도 상대적으로 고착화될 수 있습니다. 애질런트는 이러한 까다로운 고객 관계에 대한 노출을 늘리는 것을 목표로 합니다. 전반적으로 애질런트는 대부분의 최종 시장에서 최고 수준의 위치, 혁신, 마케팅 운영, 지속적인 비용 관리를 통해 5년 예측 기간 동안 연평균 한 자릿수 중반의 매출 성장과 전반적인 마진 개선에 도움이 될 것으로 예상합니다. 전반적으로 애질런트는 유기적으로 그리고 일부 자사주 매입을 통해 한 자릿수 중반에서 높은 한 자릿수 중반의 수익 성장을 예상합니다. 내부 성장 기회는 견고해 보이지만, 인수로 인해 수익 성장 전망도 높아질 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 애질런트의 혁신 엔진과 비용 관리 노력은 2014년 11월 전자 계측 사업부인 키사이트에서 분사한 이후 강력한 성장과 마진 확대를 통해 입증되었습니다.
• 많은 핵심 시장에서 확고한 리더로 자리 잡은 애질런트는 규제 문제와 애질런트의 계측기 및 서비스에 대한 고객의 친숙함으로 인해 경쟁업체의 시장 점유율 상승을 어렵게 만들 수 있습니다.
• 애질런트는 최근 신흥 세포 분석 분야의 인수를 포함하여 까다로운 바이오 제약 최종 시장에 대한 노출을 지속적으로 늘리고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 일회성 매출에 대한 의존도와 일부 주기적인 최종 시장에 대한 노출로 인해 애질런트는 불확실한 시기에는 재무 실적이 약화될 수 있습니다.
• 애질런트 매출의 약 20%를 차지하는 중국 시장에서의 문제는 일반적으로 해당 국가에서 매출의 10% 중반만 창출하는 다른 생명과학 업체보다 더 두드러질 수 있습니다.
• 애질런트가 인수에 대한 욕구가 높아지면서 장기적으로 경제적 수익성 규모에 대한 불확실성이 커지고 있습니다.