오라클 실적: OCI는 견고하지만 전반적인 실적과 가이던스는 약간 가벼움

투자 의견

오라클은 오랫동안 관계형 데이터베이스와 전사적 자원 관리, 즉 ERP 소프트웨어 분야의 선두주자였습니다. 그러나 수많은 새로운 데이터베이스 애플리케이션 경쟁자, 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI) 구축, 소프트웨어의 클라우드 전환은 오라클의 발목을 잡는 여러 가지 가시처럼 작용했습니다. 오라클이 모든 면에서 위기에서 벗어났다고 생각하지는 않지만, 모든 면에서 상당한 진전을 이루었다고 생각합니다. 고객들이 오라클의 퓨전 앱과 OCI를 통해 클라우드로 이동함에 따라 고객 유지율이 여전히 높습니다. 그 결과 성장과 마진 압박이 완화되고 심지어는 역전되기도 했습니다. 이러한 요인들은 향후 10년간 초과 수익을 창출할 것이라는 우리의 견해와 일치하며, 이는 우리의 좁은 해자 등급을 뒷받침합니다. 오라클의 관계형 데이터베이스는 회사 포트폴리오의 중심 기둥 역할을 합니다. 데이터베이스는 전체 사용자 인프라에 걸쳐 모든 데이터를 저장하며 ERP 시스템의 중추입니다. 오라클의 다른 소프트웨어 제품은 이 데이터베이스를 백엔드로 활용하며, 오라클의 서비스 및 하드웨어 비즈니스는 이러한 데이터베이스 작업을 지원합니다. 데이터베이스 및 핵심 ERP 모듈은 고객의 전환 비용이 높습니다. 더 이상 데이터베이스의 '리더'가 아니더라도 오라클은 Microsoft, Amazon과 함께 이 핵심 소프트웨어 시장의 여러 리더 중 하나로 남아 있습니다. 오라클의 최근 성공의 열쇠는 의심할 여지없이 다양한 기술 혁신을 자랑하는 OCI였습니다. OCI는 3대 클라우드 공급업체에 비해 규모는 훨씬 작지만, 빠른 성장세를 보면 고객들이 추가적인 클라우드 옵션에 목말라하고 있음을 알 수 있습니다. 또한 OCI는 오라클의 애플리케이션 포트폴리오 내에서 클라우드로 서서히 마이그레이션하는 기존 온프레미스 고객을 유지하는 데도 도움이 되고 있다고 생각합니다. 대다수의 고객이 최신 버전의 오라클 소프트웨어로 업그레이드하여 클라우드로 이전할 수 있게 되었으며, 이는 향후 몇 년간 매출 성장에 순풍이 될 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 오라클 클라우드 인프라스트럭처의 확장은 고객 유지, 워크로드의 클라우드 이전, 새로운 클라우드 서비스 수익 창출에 도움이 되었으며, 이러한 추세는 앞으로도 계속될 것입니다.
• 오라클의 관계형 데이터베이스는 비교할 수 없는 로드 밸런싱 효율성을 제공하는 데이터 파티셔닝과 같은 고품질 기능에 대한 고객의 지속적인 의존으로 견고한 성장세를 이어갈 수 있을 것입니다.
• 오라클의 자율형 데이터베이스와 IaaS는 사용 편의성을 염두에 두고 구축되었기 때문에 오라클을 처음 사용하는 고객층이 상당수 확보되어 매출 실적을 강화할 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 고객이 클라우드로 전환하는 과정에서 데이터베이스와 소프트웨어 공급업체를 변경해야 하는 상황이 발생하면 오라클은 평균 이하의 성장률을 보일 수 있습니다.
• 대체 SaaS 및 데이터베이스 시스템으로 인해 오라클 IaaS를 선택할 유인이 거의 없기 때문에 오라클의 클라우드 비즈니스는 비즈니스 수주에 어려움을 겪을 수 있습니다.
• 오라클의 대차 대조표는 소프트웨어 범위 내에서 가장 많이 활용되고 있으며, 이는 다양한 방식으로 운영 유연성을 제한할 수 있습니다.