의료 정책: RFK 주니어가 HHS를 이끌기로 확정되었지만, 바이오제약 불확실성이 신용등급에 반영되었습니다.

투자 의견

Sanofi의 광범위한 브랜드 약품 및 백신과 탄탄한 파이프라인은 강력한 현금 흐름과 넓은 경제적 해자를 창출합니다. 기존 상품의 성장과 신규 상품 출시가 향후의 특허 손실을 상쇄하는 데 도움을 줄 것으로 예상됩니다. Sanofi의 기존 제품 라인은 면역학 약물 Dupixent(IL-4/IL-13 억제제)를 포함한 여러 최고 수준의 약물을 자랑합니다. Dupixent는 중등도에서 중증 아토피 피부염 시장에 초점을 맞춰 180억 유로 이상의 최대 매출에 도달할 것으로 전망됩니다. 최근 추가된 중증 천식 적응증과 만성 폐쇄성 폐질환(COPD)에 대한 강력한 임상 데이터와 같은 영역에서 추가 적응증을 확보하면 더 많은 환자에게 약물을 제공할 수 있을 것입니다. Sanofi는 Regeneron과 이 약물의 이익을 공유하지만, 매우 높은 예상 매출은 회사의 전반적인 성장에 강력한 추진력을 제공할 것입니다. 또한 Sanofi는 가격 압력과 경쟁이 그렇게 심하지 않아 유지하기가 한결 수월한 여러 백신 및 희귀 질환에 관한 입지가 견고합니다. 또한 회사는 연구개발 그룹을 활용해 신흥국 시장에 새로운 의약품을 소개합니다. 신흥국 시장에서의 가격은 선진국 시장에서만큼 강력하지 않지만, Sanofi는 신흥국 시장에 의약품을 소개해 선진국 시장을 위한 신약 개발 투자에 활용할 수 있습니다. 신흥국의 급속한 경제 성장으로 Sanofi의 의약품에 대한 새로운 지리적인 시장이 생겼습니다. 인수와 사업 부문으로부터 창출되는 탄탄한 현금흐름의 역사는 Sanofi가 외부 협력을 통해 추가적인 성장 기회를 잡을 수 있다는 것을 의미합니다. 당사는 면역학 약물과 희귀질환 의약품에 초점을 맞춘 Sanofi의 인수 활동이 계속될 것으로 보입니다.

📈 상승론자 의견

• Sanofi는 강력한 가격결정력과 여러 적응증을 대상으로 블록버스터급 의약품이 될 잠재력을 갖고 있는 면역학 제제인 Dupixent를 여러 적응증에 대해 출시했습니다.
• 희귀질환 의약품 분야에서 강력한 Sanofi의 입지는 보험자들이 이 분야에서는 가격 책정에 압박을 주지 않는 경향이 있어 안정적인 가격결정력으로 나타납니다.
• Sanofi는 백신, 소비자 건강, 인슐린에 걸친 다양한 상품과 함께 빠르게 성장하는 신흥국 시장을 위한 포지셔닝을 확보했습니다.

📉 하락론자 의견

• 중국 당국자들이 공격적으로 의약품 마케팅 및 가격 책정 실태를 검토하고 있어, 확고히 자리 잡은 Sanofi의 중국 내 입지는 압박을 받게 될 수 있습니다.
• Sanofi의 후기 파이프라인에는 블록버스터급 기회가 많지 않아 초기/중기 파이프라인 개발에 시간이 필요할 것으로 보입니다.
• Sanofi의 백신 시장 진입을 위협할 수 있는 새로운 백신 기술이 등장하고 있습니다.