인공 식품 색소 대체가 미국 포장 식품 업체의 매출 및 이익 전망에 부정적 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.

투자 의견

Kraft Heinz는 팬데믹 기간 동안 소비자들이 집에서 식사를 하는 경향이 강해짐에 따라 전통적인 소매 채널(오프라인 및 온라인)을 통해 매출의 85%를 달성하는 등 혜택을 누렸습니다. Kraft Heinz가 약화되는 소비자 수요의 영향을 받지 않았다고 할 수는 없지만, 장기적인 관점에서 전략적 로드맵을 수정하는 신중한 태도를 볼 수 있습니다. 지난 몇 년 동안, 이 같은 노력은 점유율 향상과 선반 공간 확보로 이어졌습니다. 이러한 노력의 일환으로, 2019년 중반부터 Kraft Heinz는 지속 가능한 효율성 추구, 브랜드 지출 확대(마케팅 및 제품 혁신), 역량 강화(카테고리 관리 및 전자상거래), 변화하는 시장 상황에 보다 민첩하게 대응하기 위한 규모 활용을 우선순위로 삼았습니다. 크래프트 하인즈는 어떤 대가를 치르더라도 이익을 부풀리겠다는 이전의 신조를 버리고, 지속적으로 수익성 있는 성장을 추진하는 쪽으로 방향을 바꾼 것으로 보입니다. 2023 회계연도가 시작된 이래, 크래프트 하인즈는 2027 회계연도 말까지 25억 달러를 발굴하기 위한 과정에서 13억 달러의 비용을 절감했습니다. 우리는 이러한 조치를 수익을 높이기보다는 제품 구성에 재투자할 자원을 확보하기 위한 방법으로 인식합니다. 커피, 유제품, 육류와 관련된 인플레이션의 여파가 지속되고 있기 때문에(2025 회계연도에 3%의 타격을 입을 것으로 예상됨) 이러한 조치는 특히 신중하다고 생각합니다. 회사는 비효율성을 제거하기 위해 노력하는 것 외에도 선택적으로 가격을 인상해 왔으며, 상황이 허락한다면 계속할 수 있습니다. 그러나 여전히 혁신을 보다 효과적으로 활용하고 마케팅 지출을 늘리는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 맥락에서, 혁신은 2024 회계연도 매출의 약 3%를 차지했으며(2022년 대비 거의 두 배 증가), 경영진은 2027 회계연도까지 신제품을 통해 20억 달러의 순매출 증가를 목표로 하고 있습니다. 우리는 그것이 브랜드 믹스와 소매업 관계를 지원한다고 생각합니다. 이러한 노력은 지난 몇 년 동안 북미 지역에서 재고 관리 단위 수를 20% 줄이기로 한 Kraft Heinz의 결정에 힘입어 이루어지고 있습니다. 우리는 향후 10년 동안 연구, 개발, 마케팅이 연간 매출의 6%에 해당하는 약 16억 달러에 이를 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• 프라이빗 라벨에 대한 노출을 줄이고(2019년 17%에서 현재 11%) 소비자 트렌드에 대한 대응력을 강화함으로써 크래프트 하인즈의 물량 감소 추세가 지속되지 않을 것으로 예상됩니다.
• 2023 회계연도보다 프로모션 빈도는 높지만, 깊이는 기본적으로 평평하며, 풍부한 데이터와 분석 덕분에 이 지출에 대한 수익률이 향상됩니다.
• 저희는 Kraft Heinz가 코로나19가 시작될 때 제조 자산을 가장 높은 매출을 올리는 제품에 집중하고, 비용이 더 많이 드는 공동 제조업체를 고용하기로 결정한 것이 분열된 소매업 관계를 효율적으로 회복할 수 있게 해준 것이라고 생각합니다.

📉 하락론자 의견

• 커피, 유제품, 육류, 임금, 운송비 등의 물가 상승은 아직까지 줄어들 기미가 보이지 않습니다. 소비자 지출이 위축된 가운데 물량도 부진한 상태를 유지할 수 있습니다.
• 패키지 식품 회사의 전망은 덜 건강에 좋은 중앙 상점 식사에 대한 식욕, 새 행정부가 제정할 수 있는 잠재적 변화, 소비자의 재정적 여력에 대한 우려로 인해 악화되었습니다.
• 저희의 관점에서 볼 때, 혼합물의 건강 프로필을 개선하는 데(그리고 인공 향료와 색소를 제거하는 것과 같은) 추가되는 비용은 비용 범위를 압박하여 마진을 제한할 수 있습니다.