조에티스 실적: 반려동물 부문에서의 리더십으로 2024년 실적 호조 전망

투자 의견

조에티스는 글로벌 동물 건강 산업에서 확실한 선두주자이며, 모든 경쟁사 중에서 가장 넓은 해자를 보유하고 있다고 생각합니다. 분리불안증과 같은 특정 반려동물 질환에 대한 여러 약물을 포함하여 제품 포트폴리오 전반에 걸친 인상적인 혁신을 바탕으로 차별화해 왔습니다. 또한 양식업과 반려동물 진단을 포함한 거의 모든 유형의 동물 관련 건강 시장으로 입지를 확장하기 위해 노력해 왔습니다. 동물 건강 산업은 대형 인간 건강 기업에 묻혀 오랫동안 무시당해 왔지만, 이제는 더 이상 그렇지 않습니다. 현금을 지불하는 구매자, 세분화된 고객층, 새로운 치료법을 도입할 수 있는 기회 등 매력적인 특징이 많습니다. 세분화된 현금 결제 고객층으로 인해 동물용 의약품 제조업체는 상당한 가격 결정력을 보유하고 있습니다. 인간 건강 측면에서는 전통적으로 제약회사는 의료비 지불자의 입김에 좌우됩니다. 정부 지불자나 약국 혜택 관리자가 있는 대형 매니지드 케어 회사는 제네릭 사용을 강제하고 가격 인상을 억제하며 극단적인 경우 제약사로부터 상당한 규모의 리베이트를 받아낼 수 있는 더 많은 권한을 가지고 있습니다. 그러나 동물 건강 제품은 단백질 생산자, 수의사, 반려동물 소유자 등 세분화된 그룹이 구매하기 때문에 고도로 집중된 동물 건강 회사에 대한 협상력이 거의 없습니다. 이 산업은 또한 장기적으로 두 자릿수의 낮은 성장률로 반려동물 매출을 늘릴 수 있는 우호적인 성장 순풍의 혜택을 누리고 있습니다. 반려동물 소유주들이 반려동물을 가족 구성원으로 인식하면서 고가의 치료비를 기꺼이 지불할 의향이 크게 증가함에 따라 Zoetis는 그 수혜를 톡톡히 누리고 있습니다. 반려동물 부문이 2028년까지 전체 매출의 70% 이상을 차지할 것으로 예상됨에 따라 Zoetis는 업계보다 빠르게 성장하고 가격 책정력을 바탕으로 평균 이상의 마진을 유지할 것으로 예상합니다. 피부과, 기생충 치료제, 단일클론 항체 혁신에 대한 조에티스의 투자가 큰 성과를 거두고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 항생제의 대안으로 프로바이오틱스, 항균 펩타이드, 면역 조절제에 대한 관심이 높아지면서 많은 혁신의 대상이 되고 있습니다.
• 반려동물을 가족으로 여기는 사람들이 늘어나면서 반려동물 건강 관리에 대한 보호자들의 지출 의향이 크게 증가하고 있습니다.
• 동물 의료 산업에는 메디케어, 단일 지불자 정부 또는 대형 보험사와 같은 대규모 지불자가 없기 때문에 Zoetis는 상당한 가격 책정력을 유지하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 동물에 대한 항생제 사용을 엄격하게 규제하거나 제한하면 동물용 제품 판매에 타격을 입을 수 있습니다.
• 마진이 낮은 신흥 시장 매출이 회사 매출에서 차지하는 비중이 증가하여 Zoetis의 마진에 역풍을 일으킬 수 있습니다.
• 신흥 시장 고객은 가격에 더 민감하고 일반 제품을 사용하는 데 더 개방적일 수 있습니다.