펩시코 실적: 건강 레시피와 비용 절감에 집중, 월마트 출신 신임 CFO 합류

투자 의견

운영상의 실수와 투자 부족으로 인한 장기적인 성장 둔화 이후, 경영진은 페프시코의 경영을 정상화하기 위해 노력해 왔으며, 최근 몇 년간 매출과 이익의 안정적인 성장을 이끌어냈습니다. 그러나 우리는 여전히 성장 여지가 있다고 판단합니다. 이는 스낵 사업의 구조적 성장 동력, 라틴 아메리카와 아시아-태평양 등 다양한 신흥 시장에서의 확장 가속화, 그리고 통합된 비즈니스 모델이 상업화 효율성을 높이는 데 기여하기 때문입니다. 강력한 음료 및 스낵 브랜드를 기반으로 한 탄탄한 소매업체 관계, 대규모 유통 네트워크, 협상 우위는 우리 회사의 넓은 경쟁 우위 평가를 뒷받침하며, 이 위치가 흔들릴 것으로 예상하지 않습니다. 첫째, 페프시의 편리한 스낵 제품군은 무적의 브랜드 인지도, 운영 규모, 소매업체 관계를 활용해 시장 점유율을 강화할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 음료 제품 포트폴리오 내에서 회사는 신생 자체 브랜드부터 제3자 카테고리 리더의 브랜드 라이선싱까지 다양한 옵션을 탐색하며, 탄산 음료 외 카테고리에서의 매출 노출을 확대하고 있습니다. 이는 회사의 유통 영향력을 강화하고, 지금까지 코카콜라와의 격차를 좁히지 못한 탄산 음료 제품군의 경쟁력을 보완할 수 있습니다. 스낵과 음료에 대한 수요는 경제 사이클 전반에 걸쳐 탄력성을 유지하며, 대규모 end-to-end 공급망은 페프시가 실행을 더 잘 통제할 수 있도록 해 외부 충격으로부터 운영을 보호하는 데 도움이 됩니다. 그러나 전자상거래와 하드 디스카운터의 진출로 인한 경쟁 심화와 가격 구조의 혼란, 모바일 생활 방식과 건강 의식 강화로 인한 소비 패턴 변화, 플라스틱 포장 사용과 설탕, 나트륨, 포화 지방 섭취를 억제하는 규제 및 세금 등 다양한 위험과 불확실성이 존재합니다. 그러나 유연하고 실용적인 접근 방식과 내재된 브랜드 파워, 제조 및 유통 규모의 우위를 결합하면, 해당 기업은 변화하는 경쟁 환경을 극복하며 수익성을 향상시킬 수 있을 것입니다.

📈 상승론자 의견

• 인구 구조와 생활 방식의 변화는 전 세계적으로 간식 소비를 예상보다 더 촉진할 수 있습니다.
• 성숙 시장에서 탄산음료(CSD) 판매량이 감소하고 있지만, 펩시의 다양한 음료 포트폴리오는 선진 시장과 신흥 시장 모두에서 성장 기회를 제공할 것입니다.
• 실물 점포 소매업체와의 긴밀한 관계에도 불구하고, 페프시코는 소비자의 쇼핑 패턴이 더욱 분화되는 상황에서도 성장을 위해オム니채널 역량과 디지털로 강화된 공급망에 투자해 왔습니다.

📉 하락론자 의견

• 소비자의 건강 지향적 스낵 및 음료 선호도 변화는 비용 상승을 가격 인상으로 전가하는 회사의 능력을 방해해 마진과 수익성에 부담을 줄 수 있습니다.
• 페프시코가 경험이 부족한 지역(예: 아프리카)에서의 인수합병 통합은 경영진의 장기적 전략적 방향에 대한 집중을 분산시킬 수 있습니다.
• 국제 시장에서 충분한 규모와 경험을 갖춘 병입업체의 부족은 페프시코가 경쟁사 코카콜라와의 격차를 줄이는 노력을 계속 방해할 것입니다.