AI 딥시크 보도 요약: 당사의 공정한 가치 유지, 하락세는 양호했습니다.

by 모닝스타

2025.01.29 오전 03:35

모닝스타 등급

2025.02.18 기준

적정가치

240.00 USD

2025.02.07 기준

주가/적정가치 비율

0.94
모닝스타 핵심지표애널리스트정량적
경제적 해자넓음-
가치 평가★★★-
불확실성중간-
현재5개년 평균섹터국가
주가/퀀트 적정가치----
PER4189.6--
예상 PER34.5---
주가/현금흐름2126.4--
주가/잉여현금흐름73.9101.2--
배당수익률 %----
모닝스타 이미지

AI 딥시크 보도 요약: 당사의 공정한 가치 유지, 하락세는 양호했습니다.

최근의 딥서치 관련 보도를 이 노트에 정리했습니다. 인공 지능은 반도체, 클라우드 인프라, 소프트웨어, 유틸리티 및 에너지를 포함한 대부분의 커버리지에 걸쳐 기업에 영향을 미치고 있습니다. "AI 프리미엄"이 붙은 당사의 커버리지 대상 기업 중 상당수는 이미 1~2배 영역에서 거래되고 있었습니다. 이러한 밸류에이션에 내포된 매출 증가를 정당화하는 데 어려움을 겪고 있었기 때문에 이미 이러한 성격의 하락에 대비해 밸류에이션이 조정된 상태였습니다. 저희는 AI의 장기적인 잠재력에 대해 여전히 긍정적으로 보고 있지만, 현재의 주가 하락은 건전하다고 생각합니다. 영향을 받은 기업들에 대한 공정가치 추정치는 그대로 유지했습니다. 딥시크 출시 이후, 대규모 AI GPU 및 관련 하드웨어 클러스터에 의존하지 않는 더 세련되고 효율적인 AI 모델의 사례가 등장할 것이라는 것이 저희의 생각입니다. 이것이 생태계가 장기적으로 수많은 사용 사례를 성공적으로 처리할 수 있는 유일한 방법이었습니다. 비용을 낮추면, 즉 AI를 더 저렴하고 경제적으로 만들면 활용 가능한 사용 사례의 수가 늘어나고 결과적으로 수요가 늘어날 것이라고 믿습니다. 이는 컴퓨팅 성능이 수백만 명의 개인이 저렴한 비용으로 사용할 수 있을 만큼 저렴해진 PC 혁명과 같은 경로입니다. 이후 클라우드와 SaaS 혁명이 일어나면서 사용자 증가에 따른 비용이 0에 가까워진 것도 마찬가지입니다. 우리는 AI가 엄청나게 비쌀 뿐만 아니라 '세상을 장악'하는 미래는 가능하지 않다고 생각합니다. 따라서 저희는 딥시크의 발전이 전체 생태계를 위해 유망하고 건전하다고 생각합니다. 특정 산업에 대한 자세한 내용은 하이퍼스케일러, 반도체 장비 기업, TSMC, Apple 및 네트워킹, 유틸리티, 유럽 유틸리티, HVAC 및 산업에 대한 노트를 참조하시기 바랍니다.

투자 의견

아마존은 특히 이커머스 및 클라우드 서비스 시장을 지배하고 있습니다. 아마존은 수많은 경쟁 우위의 이점을 누리고 있으며, 규모와 규모를 고려할 때 소비자에게 타의 추종을 불허하는 저렴한 가격의 상품을 제공하는 확실한 이커머스 리더로 부상했습니다. 아마존은 규모에도 불구하고 계속해서 시장 점유율을 높여가면서 이커머스에 대한 세속적인 추세가 줄어들지 않고 있습니다. 프라임은 아마존의 이커머스 노력을 하나로 묶어주고, 아마존에서 더 자주 구매하는 고객으로부터 고마진 반복 수익을 꾸준히 제공합니다. 그 대가로 소비자들은 수백만 개의 상품에 대한 당일 배송, 독점 비디오 콘텐츠 및 기타 서비스를 제공받으며 고객과 판매자가 서로를 끌어들이는 강력한 선순환 구조를 형성합니다. Kindle 및 기타 디바이스는 신규 고객 유치를 지원하여 생태계를 더욱 강화하는 동시에 기존 사용자를 유지하는 데 거부할 수 없는 가치 제안을 제공합니다. Amazon은 Amazon Web Services(AWS)를 통해 퍼블릭 클라우드 서비스 분야에서도 확실한 리더로 자리매김하고 있습니다. 또한, 아마존의 광고 비즈니스는 이미 큰 규모를 자랑하며, 광고가 아마존의 스트리밍 매장에 진출함에 따라 계속 확장되고 있어, 소비자에 대한 다양한 독점 데이터 포인트를 통해 방대한 잠재고객에게 접근하고자 하는 마케터에게 매력적인 옵션을 제공합니다. AWS와 광고 성장은 계속해서 이커머스 성장을 앞지를 것이며 향후 5년 동안 주요 성장 동력이 될 것입니다. 이러한 각 부문은 기업 평균보다 더 높은 마진을 창출하므로 마진이 계속 확대됨에 따라 영업이익과 주당순이익이 모두 매출을 능가할 수 있을 것으로 예상되므로 이는 매우 중요합니다. 리테일의 관점에서 볼 때, 봉쇄 이후에도 지속적인 혁신을 통해 추가적인 점유율 상승을 이끌어낼 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 식료품 및 명품과 같이 이전에는 다른 리테일 카테고리와 같은 수준의 성공을 거두지 못했던 카테고리에 대한 지속적인 진출도 기대합니다. AWS의 기술 발전과 기업 고객에 대한 서비스 확대가 이 부문에서 선두를 유지하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다. 전반적으로 향후 수년간 매출과 잉여 현금 흐름이 양호하게 성장할 것으로 예상됩니다.


📈 상승론자 의견

  • Amazon은 이커머스 분야의 확실한 리더로서 독보적인 규모를 바탕으로 성장 기회에 지속적으로 투자하고 최고의 고객 경험을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.
  • 고수익 광고와 AWS는 기업 평균보다 빠르게 성장하고 있으며, 향후 몇 년 동안 수익성을 지속적으로 향상시킬 것으로 예상됩니다.
  • 아마존 프라임 멤버십은 아마존에서 더 많이 소비하는 고객을 유치하고 유지하는 데 도움이 되며, 이는 강력한 네트워크 효과를 강화하는 동시에 반복적이고 고마진 수익을 가져다줍니다.

📉 하락론자 의견

  • 아마존을 비롯한 대형 기술 기업에 대한 규제 우려가 커지고 있습니다. 또한 해외로 사업을 확장함에 따라 규제 및 규정 준수 문제가 증가할 수 있습니다.
  • 특히 주문 처리, 배송 및 AWS에 대한 신규 투자는 잉여 현금 흐름 성장을 저해할 수 있습니다. 또한 일부 국가에서는 열악한 물류 네트워크로 인해 아마존의 진출이 미국보다 더 어려울 수 있습니다.
  • 아마존은 소비자 선호도와 대형 소매업체의 향상된 이커머스 경험으로 인해 명품과 같은 새로운 소매 카테고리 진출에 성공하지 못할 수도 있습니다.

오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.

모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.

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