모닝스타 등급
2025.07.30 기준
적정가치
2025.05.13 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 좁음 | - |
가치 평가 | ★★★ | - |
불확실성 | 중간 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 29.5 | 35.4 | - | - |
예상 PER | 22.1 | 28.1 | - | - |
주가/현금흐름 | 21.1 | 24.6 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | 24.4 | 24.6 | - | - |
배당수익률 % | 1.03 | 0.86 | - | - |

FactSet 실적: 예상과 일치한 분기 실적과 유지된 전망, CEO 교체 과정에서 안도감 제공
왜 중요한가: 3분기 매출은 $586억으로 FactSet 컨센서스 추정치보다 1% 높았고, 조정 EBITDA는 컨센서스보다 3% 높았습니다. 우리는 CEO 교체 과정에서 시장이 더 나쁜 실적과 낮은 가이던스를 우려했을 수 있다고 생각합니다. 이번 달 초 FactSet은 Phil Snow가 2025년 9월에 퇴임하고 JPMorgan 임원 Sanoke Viswanathan이 후임으로 임명될 것이라고 발표했습니다. 외부 인사를 영입하는 것은 새로운 시각을 제공할 수 있지만, 실행 위험도 동반됩니다. 결론: FactSet의 재무 결과에서 장기적 전망을 변경할 만한 요소는 거의 없었으며, 우리는 좁은 경쟁 우위 등급과 주당 $415의 공정한 가치 추정을 유지합니다. 해당 기업의 주가는 공정한 가치에 근접해 있다고 판단합니다. 주요 지표: 유기적 연간 구독 가치(ASV)는 4.5% 증가했으며, 이는 2분기 4.1%에서 가속화된 수치로, 판매 측 고객과의 개선으로 2.2%에서 4.0%로 상승했습니다. 유기적 ASV는 분기 동안 $23백만 증가했으며, 올해 누적로는 $46백만 증가했습니다. 이는 경영진이 올해 4분기 유기적 ASV가 지난해 4분기 $54백만과 최소 동일하거나 더 높은 수준을 기록해 연간 $100백만-$130백만 전망에 도달할 것으로 예상하고 있음을 시사합니다. 인플레이션 둔화로 가격 인상 속도가 완화되었습니다. 통상적으로 FactSet은 회계 3분기부터 비미국 지역 가격을 반영합니다. 우리는 비미국 ASV가 1.4% 증가했다고 계산했으며, 이는 지난해 2.1%에서 감소한 수치입니다. 이는 2분기 미국 가격 증가율 1.8%에서 1.2%로 감소한 것과 일치합니다.
투자 의견
FactSet은 금융 서비스 산업에 데이터 및 분석 서비스를 제공하는 구독 기반 비즈니스 모델을 구축했습니다. FactSet은 특히 연구 솔루션으로 유명하며, 이는 주로 매수 측 자산 관리자와 매도 측 투자 은행가를 대상으로 한 핵심 데스크톱 서비스를 포함합니다. 연구는 해당 기업의 연간 구독 가치에서 가장 큰 부분을 차지하지만, 성숙도와 자산 관리자의 압력으로 인해 가장 성장 속도가 느린 부문입니다. 또한 인수합병 거래량이 감소함에 따라 FactSet의 연구 사업 내 투자은행 부문에도 압력이 가해지고 있습니다. FactSet의 가장 빠르게 성장하는 부문은 자산 관리 사업과 파트너십 및 CUSIP 글로벌 서비스 사업이지만, 이 두 사업은 FactSet의 연간 구독 가치의 약 30%만을 차지합니다. FactSet은 주로 유기적 성장을 통해 성장해 왔으며, 인수합병 전략은 주로 추가 데이터 소스나 소프트웨어 기능 확보에 초점을 맞춰 왔습니다. 2022년 3월, FactSet은 S&P Global로부터 CUSIP을 $1.9억 달러에 인수하며, 이는 현재까지 최대 규모의 인수합병 거래였습니다. 역사적으로 FactSet의 조정 영업 마진은 30% 초반에서 중반 사이에서 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 기업 규모가 확대되면서 최근 마진이 37%에서 38% 범위로 상승했습니다. 금융 기술 산업의 통합 추세 속에서 FactSet은 인수 대상이 될 수 있습니다. 산업 내에서는 LSE Group의 Refinitiv 인수, S&P Global의 IHS Markit 인수 등 대규모 거래가 이루어졌습니다. 우리는 FactSet의 반복 수익 모델이 잠재적 인수자에게 매력적일 수 있지만, 기업 가치 평가와 강화된 반독점 심사가 도전 과제가 될 수 있다고 판단합니다.
📈 상승론자 의견
- FactSet은 유기적 연간 구독 가치 증가와 점진적인 시장 점유율 확대에서 좋은 성과를 거두었습니다.
- FactSet의 데이터 피드 및 자산 관리 사업은 회사에게 강력한 성장 기회를 제공합니다.
- 내부 영업 마진은 범위 내에서 변동되었지만, 매출 기반 확대는 미래에 영업 마진 확대를 더 실현 가능하게 만들 수 있습니다.
📉 하락론자 의견
- 자산 소유자와 자산 관리자로 구성된 FactSet의 고객 기반은 압력을 받을 수 있으며, 주식 시장 하락은 고객 예산에 부담을 줄 수 있습니다. 또한 투자 은행은 거래 활동 둔화로 인한 압력을 받고 있습니다.
- FactSet의 콘텐츠 및 플랫폼 투자 필요성은 마진 확대 기회를 제한합니다.
- FactSet은 Refinitiv, MSCI, Bloomberg, S&P Global 등 잘 알려진 경쟁사뿐만 아니라 소프트웨어 및 금융 기술 신생 기업들과의 경쟁에 직면해 있습니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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