HCA 실적: 의료 이용률 상승으로 2025년 전망 상향 조정

투자 의견

HCA Healthcare는 미국 최대의 병원 네트워크를 운영하며, 시장 주도권 확보와 시장 점유율 확대가 가능한 매력적인 지리적 지역에 집중하고 있습니다. 본사는 내슈빌에 위치해 있으며, 시설의 대부분은 텍사스와 플로리다에 집중되어 있으며, 이 두 주가 병상 수의 절반 이상을 차지합니다. 이 지역에서 주요 도시로는 달라스, 오스틴, 탬파, 마이애미가 있으며, 우리는 이러한 지리적 지역이 회사가 전국적으로 활용하려는 긍정적인 인구 통계적 요인을 잘 반영한다고 믿습니다. 목표 시장 내에서 HCA는 환자, 의사, 제3자 보험사 등을 유치하기 위한 다양한 전략을 통해 시장 점유율을 확대할 계획입니다. 회사는 선택한 지리적 시장에서 주요 병원 중심 시설을 중심으로 외래 수술 센터, 응급 진료 센터, 의사 클리닉 등을 편리한 접근 지점에 배치한 광범위한 시설 네트워크를 제공합니다. HCA는 해당 지역에서 다른 병원에서도 진료 권한을 가진 자유 계약 의사들이 선호하는 시설이 되기 위해 노력하고 있습니다. 예를 들어, HCA는 지난 10년 동안 수술실 시설에 투자해 효율성, 간호 서비스, 기술 인프라를 개선해 해당 수술을 예약하는 외과 의사들에게 매력적으로 만들고 환자 만족도를 높여 HCA 시설의 명성을 강화해 왔습니다. 보험사 관점에서 HCA는 건강 보험사와 약 3년 주기로 계약을 체결하고 있으며, 이는 일반적으로 관리 가능하지만 인건비 등 원가 상승 시 일부 우려를 초래할 수 있습니다. 그러나 전반적으로 HCA의 전략은 장기적으로 긍정적인 결과를 가져왔으며, 시장 점유율 증가와 업계에서 가장 효율적이고 수익성 높은 운영을 포함합니다. 장기적으로 우리는 해당 기업이 매출 성장률 중간 단일 자릿수, 주당 순이익 성장률 저단위 두 자릿수를 달성할 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• HCA는 의료 이용률이 상승할 때 혜택을 받으며, 인구 통계학적 추세가 긍정적이기 때문에 장기적으로 이 추세가 지속될 수 있습니다.
• HCA의 매력적인 지리적 위치에 대한 집중은 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 볼륨 우위를 제공합니다.
• 회사의 재무 레버리지는 관리 가능할 것으로 예상되며, 이는 미국 의료 정책 변화나 시스템에 대한 다른 충격으로 인해 수요가 감소할 수 있는 선택적이며 고수익 부문 사업에 유연성을 제공할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 의료 정책 변화는 단기적인 역풍으로 작용할 수 있으며, 미국에서 보편적이고 저렴한 의료 보험이 실현될 때까지 장기적인 ESG 위험으로 지속될 수 있습니다.
• 메디케어와 같은 상대적으로 마진이 낮은 정부 프로그램이 다른 미국 보험 프로그램보다 더 빠른 속도로 성장한다면 HCA의 마진이 압박을 받을 수 있습니다.
• 경제적 또는 기타 충격으로 의료 이용률이나 보상률이 감소하면, 병원 운영의 상당한 고정 비용으로 인해 HCA의 이익이 감소할 수 있습니다.