HCA, 허리케인이 단기 전망 잠식

투자 의견

HCA Healthcare는 미국에서 가장 큰 규모의 병원 네트워크를 운영하는 기업으로, 시장 점유율을 높이고 이를 주도할 만한 잠재력이 존재하는 매력적인 지역 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 내슈빌에 본사를 두고 20개 주와 잉글랜드에 지사를 두고 있으며, 시설은 특히 전체 병상 수의 절반 이상을 차지하는 텍사스와 플로리다에 집중되어 있습니다. 이들 두 개 주에서는 도시 지역의 경우 댈러스(Dallas), 오스틴(Austin), 탬파(Tampa), 마이애미(Miami)에 초점을 두고 있으며, 이들 지역에서는 동사가 미국 전역에 걸쳐 누리고자 하는 혜택을 얻을 수 있습니다. HCA는 목표 시장 내에서 환자, 의사, 제3자 보험자(payer)를 유치하기 위한 다양한 전략을 통해 점유율 확대를 추구하고 있습니다. HCA는 외래 수술 센터, 응급 의료 센터, 의사 클리닉이 모여 있고 접근성이 좋은 곳에 위치한 핵심 거점 병원을 활용해 자사가 선택한 지역 시장 내에서 광범위한 시설 네트워크를 제공합니다. HCA는 해당 지역 내 다른 병원에서 일할 권리가 있는, 주로 무소속 상태인 의사가 선택하는 시설이 되는 것을 목표하고 있습니다. 예를 들어 HCA는 지난 10년 이상을 효율과 간호직, 기술 제공 수준을 향상하고자 수술실에 투자해 수술 일정을 잡는 외과의에게 어필하고 환자 만족도에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 이는 HCA 시설의 명성을 기반으로 합니다. 보험사 입장에서, HCA는 건강 보험사와 약 3년 주기로 계약을 계속하고 있으며, 이는 일반적으로 관리 가능하지만 최근 몇 년 동안 헬스케어 인건비의 증가로 인해 일부 우려를 야기했습니다. 그러나 전반적으로 HCA의 전략은 시장 점유율 증가와 업계에서 가장 효율적이고 수익성 있는 일부 운영을 포함하여 일반적으로 장기적인 긍정적 결과를 낳았습니다. 장기적으로 회사의 매출 성장률은 한 자릿수 중반, EPS 성장률은 두 자릿수 초반을 달성할 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• HCA는 의료 이용이 증가할 때 이익을 보는데, 이는 유리한 인구 통계학적 추세를 감안할 때 장기적으로 계속될 가능성이 높아 보입니다.
• HCA는 매력적인 지리적 위치에 초점을 맞추고 있며, 이는 탑라인 확대에 긍정적 영향으로 이어지는 볼륨을 제공합니다.
• HCA는 재무 레버리지를 수월하게 달성해 자사의 재량적이고 수익성이 높은 사업 부문의 수요 억제로 이어질 수 있는 미국 의료 시장 정책 변경이나 시스템에 가해지는 다른 충격에 대비한 유연성을 확보할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 의료 정책 변경은 미국에서 보편적이고 적정한 가격의 보장 플랜이 정착될 때까지 주요 ESG 리스크가 될 가능성이 큽니다.
• Medicare와 Medicaid와 같은 상대적으로 저마진 정부 프로그램이 다른 미국 보험 프로그램보다 더 빠른 속도로 성장할 것으로 보이며, 이는 HCA와 같은 병원의 마진을 압박할 수 있습니다.
• 의료 이용을 줄이는 경제적 또는 기타 충격은 HCA의 병원 운영에 상당한 고정 비용이 있기 때문에 이익을 감소시킬 수 있습니다.