IQVIA 실적: 거시경제적 문제로 단기적 역풍; AI 투자로 장기 성장 지원

투자 의견

Iqvia(이전 QuintilesIMS)는 후기 단계 계약 연구 기관인 Quintiles와 생명과학 데이터 및 분석 분야의 주요 기업인 IMS Health의 합병으로 탄생했습니다. 합병된 회사는 CRO(계약 연구 기관) 및 생명과학 데이터 및 분석 산업에서 선도적인 위치를 차지하게 되었습니다. 또한 합병을 통해 회사는 환자 기록이나 의료 청구 데이터 등 다양한 출처의 데이터를 활용해 규제 승인을 위한 임상 증거를 생성하는 실세계 증거(Real-World Evidence) 분야에서 선도적 위치를 차지하고 있습니다. 매출의 약 절반은 연구 개발 부문(외주 임상 시험)에서 발생하며, 나머지 대부분은 기술 및 분석 부문(IMS Health의 기존 사업, 생명과학 클라우드 솔루션, 실세계 데이터 임상 시험 서비스)에서 나옵니다. 매출의 소규모 부분(약 5%)은 계약 판매 사업에서 발생합니다. 연구 개발 부문은 전 세계 수천 명의 환자를 모집해야 하는 후기 단계 연구에 집중합니다. Iqvia는 이러한 계약을 수주할 수 있는 인프라를 갖춘 대형 글로벌 CRO 중 상위권에 속하며, 규모 덕분에 경쟁사보다 더 많은 임상 시험을 수행해 임상 및 규제 전문성과 고객 네트워크를 더욱 강화합니다. 회사의 익명화된 환자 기록 및 처방 데이터로 구성된 포괄적인 데이터 세트는 약물의 생명 주기 전반에 걸쳐 의료 고객을 유치하고 유지하는 능력을 강화합니다. Iqvia는 약국, 의료 청구 데이터, 전자 건강 기록 등 15만 개 이상의 데이터 공급업체로부터 데이터를 수집하며, 10억 건 이상의 환자 기록에 접근할 수 있습니다. 이 무결점 데이터베이스는 독점적인 방법론과 결합되어 고객이 약물을 가장 효과적으로 상업화하기 위한 정보 기반 전략을 수립할 수 있도록 지원합니다. 이로 인해 해당 사업은 가격 프리미엄과 기존 고객의 높은 유지율을 확보하고 있습니다. 이 데이터에 대한 접근은 임상 시험 환자 모집 및 시험 설계에 도움을 줍니다. 회사는 또한 실제 세계 증거 시험에서 전통적인 임상 시험 코호트 대신 사용되는 익명화된 환자 데이터 세트를 활용할 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Iqvia의 임상 시험 아웃소싱 분야에서의 선도적 지위는 고객과의 강력한 관계를 구축하고 임상 및 규제 전문성을 더욱 강화하는 데 기여합니다.
• IMS Health와의 합병을 통해 환자 데이터의 무결점 데이터베이스에 접근할 수 있게 되었으며, 이는 임상 시험 서비스 강화에 기여할 것입니다.
• 외주 R&D로의 지속적인 전환은 글로벌 연구 개발 지출 추세와 무관하게 CRO 산업에 안정적인 성장을 제공할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 회사의 차세대 솔루션은 고객들 사이에서 인기를 잃거나 규제 기관으로부터 인정을 받지 못할 수 있습니다.
• Iqvia의 계약 판매 부문은 경쟁 우위를 갖추지 못한 '노모트(no-moat)' 사업으로, 경쟁력이 취약합니다.
• 데이터 개인정보 보호 규정이나 기타 규제 변화는 경쟁사가 익명화된 환자 데이터에 접근하기 쉽게 만들 수 있습니다.