Idexx Labs 실적: 수의사 클리닉 방문 약세가 진단 성장과 주가에 부담

투자 의견

Idexx Laboratories는 수의학 진단 랩 사업에서 규모와 영향력을 꾸준히 증가시키며 넓은 경제적 해자를 구축했습니다. 이 회사는 두 가지 핵심 추세의 수혜를 입기에 유리한 입지를 확보했습니다. 첫째, 반려동물 소유가 계속 증가하면서 1980년대 후반부터 장기적인 순풍이 발생했습니다. 이에 더해, 반려동물 주인이 자기 동물에 더 많은 지출을 할 용의를 보이면서 1994년 이래로 반려동물 제품에 대한 지출이 3배 넘게 증가했습니다. 아이덱스는 매우 광범위한 반려동물 진단 테스트를 여러 형태로 제공합니다. 그 예로, 진료실용 단일 사용 테스트 키트에서 선두적 입지를 다졌습니다. 이러한 프리미엄 가격의 고마진 제품이 10분 안에 결과를 보여주는 편의성을 제공하고 있습니다. Idexx는 또한 오프사이트 참조 랩 테스팅 부문에서도 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 이는 역사적으로 두 자릿수 성장을 보인 또 다른 부문입니다. 마지막으로, 아이덱스는 병원 내부 분석기 부문에서 선두적인 입지를 누리고 있습니다. 자사 테스트 메뉴의 개발 및 확대에 중점을 두면서 아이덱스가 동물 병원을 위한 원스탑샵이 되고 있습니다. 아이덱스는 여러 제품 및 서비스를 교차 판매할 수 있는 독특한 위치에 있고 맞춤 솔루션을 제공할 수 있는 튼튼한 판매 조직을 구축했습니다. 회사는 이제 미국에서의 성공을 다른 선진국 시장에서 재현하는 것을 목표로 하고 있습니다. 아이덱스가 매력적인 신제품 기회를 포착할 수 있는 자사의 능력을 수질관련 미생물 테스트 및 제품 동물 테스팅 등 좀더 규모가 작은 사업으로 확장하고 있습니다. 지자체는 대개 일상적으로 상수도를 테스트해야 하고 아이덱스는 가장 흔한 두 세균성 오염물질을 탐지할 수 있는 독특한 테스트를 제공하며 이는 기존의 테스팅 방식에 비해 쉽고 빠르다. 덕분에 회사는 수질 테스트 시장의 60%를 초과하는 점유율을 확보할 수 있게 됐습니다. 아이덱스는 또한 가축 및 가금류 진단의 선도 기업이며 이 부문은 구제역 테스트를 포함합니다. 이러한 부문들이 반려동물 사업만큼 일관된 성장률을 보이진 않았지만 대체로 마진 확대에 기여하여, 당사는 신흥 시장의 소득 증가로 동물 단백질에 대한 욕구가 증대되면서 해당 부문이 앞으로 수년간 성장할 것으로 전망합니다. 당사는 아이덱스가 보여준 혁신을 높이 평가하며 앞으로도 더욱 많은 혁신을 이룰 것으로 봅니다.

📈 상승론자 의견

• 인간 의료와는 달리 반려동물 의료 서비스 및 제품은 현금 지불을 요구합니다. 이를 통해 배상 문제와 제3자 지불인과 연계된 가격 부담을 우회하려는 것입니다.
• 수의사 구전정보에 따르면 아이덱스의 잘 통합되고 사용자 친화적인 실습 관리 소프트웨어로 인해 병원들이 아이덱스 제품 및 서비스로 전환하고 이를 고수하고 있습니다.
• 아이덱스의 매출 및 소비자 지원 직원은 수의사 실습에 양질의 고객 응대 서비스를 제공하면서 높은 점수를 따고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 국제 매출이 아이덱스 총 매출액에서 상당한 부분을 차지하고 있어 미 달러 강세로 아이덱스는 매출액 및 순이익에서 고전할 수 있습니다.
• 아이덱스의 신속한 검사 제품 라인은 수의사 유통 업체를 통한 경쟁 압력에 가장 취약합니다. 회사는 이 부문에서 성장이 침체하거나 저하될 수 있습니다.
• 주식은 일반적으로 선행 수익 대비 높은 배수로 거래되므로, 애완동물 의료 지출이 조금만 감소해도 주가에 상당한 하락을 초래할 수 있습니다.