News Corp: 비싼 가격으로 유료 TV에서 스트리밍하기

투자 의견

News Corp은 상당한 변화를 겪는 부문에서 운영되고 있습니다. 디지털 공간에서 뉴스와 정보 매체가 확산되면서 전통적인 인쇄 기반 출판 사업 모델은 해체되고 있습니다. 이는 이동성과 지속적인 기기의 혁신으로 인해 소비자가 접근할 수 있는 수단이 계속 개선됨에 따라 더욱 복잡해졌습니다. 그 결과, News는 소비자가 신문에서 디지털 분야로 이동하고 광고주가 그 뒤를 따르는 상당한 구조적 역풍에 직면해 있습니다. 그렇지만 당사는 News가 인쇄 사업을 디지털 시대에 맞게 전환하는 부분에 있어 출판 업종의 경쟁 기업보다 더 나은 위치에 있다고 믿습니다. 이 기업은 업종에서 가장 유명한 대표적인 브랜드(The Wall Street Journal, The Times)를 보유하고 있으며, 이는 특히 경쟁사의 편집 자원이 감소하고 있는 것에 비해 상당한 규모의 편집 자원을 자랑합니다. 회사의 재무 상태는 견조합니다. News Corporation은 재무 건전성이 우수한 기업으로 자사 사업을 디지털 시대에 맞게 전환할 수 있으며, 동시에 전통적인 신문 사업에서 벗어나 다각화할 수 있는 기회도 모색하고 있습니다. 그룹을 단순화하려는 최근의 노력도 긍정적으로 보입니다. News Corporation이 출판 사업이 직면한 구조적 문제를 처리하는 동안, 이 회사는 지분의 65%를 소유한 Fox Sports 및 Foxtel의 호주 시장 유료 TV 사업으로 일부 보호를 받았습니다. 안타깝게도 이 두 기업은 유료 TV에 대응하는 디지털 스트리밍 대안 상품으로 인해 심각한 압박을 받고 있습니다. 긍정적인 점은 지분 61%를 소유한 REA Group의 성장 전망은 온라인 부동산 광고 분야에서 여전히 견고하며, Move(2014년 11월 인수)는 미국 디지털 자산 광고 분야에서 강력한 진전을 보이고 있다는 것입니다. 중요한 점은 Dow Jones가 신문 업종의 추세를 거스르며 디지털 매출액을 늘리고 B2B 입지를 확대하여 견고한 이익 성장을 이루고 있다는 것입니다.

📈 상승론자 의견

• News Corporation의 탄탄한 재무 상태와 견조한 잉여현금 창출은 전통적인 인쇄 및 출판 분야에서 어려움을 겪는 경쟁사들과 구별됩니다.
• 이 회사의 탄탄한 대차대조표는 불안정한 구조적 환경에 대처하고 회사를 도전적인 새로운 디지털 미디어 세계로 전환하려고 시도할 때 경영진에게 유연성을 제공하는 부분입니다.
• 또한, News Corporation은 현금흐름에 보탬이 되면서도 경영진이 다각화 전략의 목적으로 인수하려는 비즈니스 유형에 대한 템플릿이 될 수 있는 회복탄력성을 갖춘 호주와 미국의 온라인 광고 자산을 보유하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 기술과 혁신이 소비자에게 뉴스와 정보에 대한 더 많은 선택권을 제공함에 따라 지난 10년간 이 업종을 훼손한 구조적 악재는 향후에도 가속될 수 있습니다.
• 기존 출판 모델을 변경하고, 디지털 분야 콘텐츠를 유료화하고, 광고주에게 온라인 독자의 가치를 설득하려는 경영진의 노력은 회사가 통제 가능한 수준을 벗어나는 기술과 강력한 행동 측면의 힘으로 인해 압도될 수 있습니다.
• 대차대조표가 가치를 더하는 방식으로 활용되지 않을 수 있으며, News Corporation의 수익을 다각화하는 매력적인 자산은 높은 가치평가 배수를 필요로 할 가능성이 높습니다.