PayPal: 투자자의 날에 제시된 새로운 목표

투자 의견

전자상거래가 발전하기 시작한 초기에 판매자와 소비자 모두를 위한 네트워크를 구축한 페이팔은 경쟁에서 우위를 점할 수 있었습니다. 역사적으로 페이팔의 성장은 전자 결제로의 지속적인 전환과 전자상거래의 부상으로 인해 추진되었는데, 코로나바이러스 팬데믹으로 인해 일시적으로 가속화되었습니다. 그러나 팬데믹으로 인한 긍정적인 영향이 사라지고 새로운 경쟁이 등장하면서 페이팔은 역풍을 맞았습니다. 경영진은 수익성 높은 성장으로의 전환을 궁극적인 목표로 삼고, 비용 관리와 제품 혁신에 더욱 집중함으로써 매출 성장에 대한 압박에 대처하고자 노력해 왔습니다. 우리는 이러한 진화를 올바른 방향으로 보고 있지만, 그 결과를 완전히 확인하는 데는 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 또한, 페이팔의 온라인 중심적인 사업 구조는 온라인 구매가 선택적 경향이 있기 때문에 경제 침체에 상대적으로 노출되어 있습니다. 거시 경제 상황이 악화되면 단기적으로 근본적인 개선이 어려워질 수 있습니다. 장기적으로 보면, 경쟁 기회와 위협이 혼합되어 상당히 다양한 결과를 초래할 수 있습니다. 페이팔은 결제 분야에서 여전히 다소 독특한 역할을 하고 있습니다. 우리는 이것이 PayPal의 핵심 강점이라고 생각하지만, 장기적으로 판매자와 소비자 모두의 입지가 도전받을 수 있습니다. 판매자 측면에서는 새로운 온라인 중심 인수자가 등장했고, 핀테크 혁신도 전자상거래 분야에 집중되는 것으로 보입니다. 소비자 측면에서는 Apple Pay와 같은 서비스가 PayPal에 대한 경쟁으로 작용합니다. 양측의 경쟁은 PayPal의 입지를 약화시킬 수 있습니다. 반면, PayPal은 온라인 공간에서 선호되는 파트너로 남아 있습니다. 브레인트리의 사업은 수익성이 높아지고 있으며, 페이팔은 대면 거래에서 입지를 다질 수 있습니다. 전반적으로, 우리는 이 회사가 독자적인 입지를 유지할 수 있다고 생각하지만, 어느 방향으로든 방향을 바꿀 수 있는 잠재력을 가지고 있다는 것을 알고 있습니다. 추가적인 매력은 벤모입니다. 플랫폼을 통해 수익을 창출하려는 노력은 아직 초기 단계에 있으며, 벤모가 조만간 주요 동력이 될 가능성은 낮습니다. 그러나 우리는 벤모가 현재 공정가치 추정치보다 더 높은 가치를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• 전자 결제의 성장 가능성은 아직 충분합니다. 전자 결제는 불과 몇 년 전만 해도 전 세계적으로 현금 결제 규모를 추월했습니다.
• 비즈니스의 확장성 덕분에 페이팔은 시간이 지남에 따라 마진을 개선할 수 있을 것입니다.
• 전자상거래가 점점 더 큰 비중을 차지함에 따라, 온라인 결제 분야에서 오랜 기간 쌓아온 PayPal의 경험은 점점 더 귀중한 자산이 되고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 온라인과 오프라인 거래의 경계가 모호해지고 있으며, 페이팔은 앞으로 대기업들과의 경쟁이 점점 더 치열해질 것입니다.
• 알리페이와 위챗은 정부가 현지 업체를 선호하는 사례로, 이로 인해 페이팔이 여러 신흥 시장 기회에서 배제될 수 있습니다.
• Venmo를 통해 수익을 창출할 수 있는 기회는 제한적일 수 있습니다.