SoFi: 강력한 금융 서비스 매출 성장에 따라 공정가치 추정치 상향 조정

투자 의견

SoFi Technologies는 전통적인 종합 은행에서 충분히 서비스를 받지 못하는 젊은 고소득층을 주요 타겟으로 삼고 있습니다. 이 회사는 순수 디지털 기업으로, 고객과의 모든 소통을 모바일 앱과 웹사이트를 통해 진행합니다. 기존 디지털 은행들이 일반적으로 제품 라인업이 제한적인 반면, SoFi는 학생 대출부터 유산 계획까지 모든 금융 서비스와 제품을 제공하는 종합적인 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 이는 고객들이 자신의 전체 금융을 SoFi를 중심으로 구조화할 수 있도록 하는 것이 목적입니다. 고객의 재정 관리에 대한 원스톱 서비스를 제공함으로써, SoFi는 강력한 교차 판매 우위를 창출해 고객 유치 비용을 절감할 계획입니다. 이 목표를 달성하기 위해 SoFi는 내부 개발과 외부 인수합병을 결합한 전략을 통해 고객에게 제공하는 서비스를 빠르게 확장해 왔습니다. 이 전략은 SoFi가 제품 포트폴리오를 놀라운 속도로 확장해 학생 대출 및 개인 대출 회사에서 금융 서비스의 원스톱 플랫폼이자 금융 소프트웨어 및 인프라의 주요 공급업체로 변모하는 데 기여했습니다. 그러나 SoFi의 최대 사업 부문은 여전히 대출 사업으로, 2024년 매출의 55% 이상을 차지했습니다. 다른 많은 금융 기술 기업과 달리 SoFi는 2022년 초 전국 은행 라이선스를 취득한 진정한 은행입니다. 고객 예금을 통해 저비용 자금을 확보한 SoFi는 디지털 뱅킹 모델을 기반으로 순이자 수익 성장률을 빠르게 높일 수 있었습니다. SoFi가 은행 라이선스를 취득한 이후 예금 잔고는 급속히 증가해 2025년 6월 말 기준 총 예금 잔고가 $295억 달러를 넘어섰으며, 이는 2022년 3월 말 $10억 달러를 약간 넘은 수준에서 크게 증가한 것입니다. 향후 대출 성장 속도가 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 회사의 재무제표가 용량에 도달함에 따라 자연스러운 현상입니다. 그럼에도 불구하고, 회사는 대출 판매 가속화와 대출 플랫폼 사업 확장에서 예상외의 성과를 거두며, 대규모 대출 취급 능력을 수익화할 수 있는 추가적인 경로를 확보했습니다. 또한 2025년 SoFi의 대출에 대한 투자자 수요가 예상보다 강해, 외부 투자자에게 취급하는 대출의 가격을 높일 수 있었습니다.

📈 상승론자 의견

• SoFi는 다양한 제품과 서비스를 빠르게 출시하며, 디지털 풀 서비스 모델을 제공하는 유일한 기업으로 자리매김했습니다.
• SoFi는 새로운 은행 라이선스를 통해 예금 기반을 구축하는 데 놀라운 성공을 거두며 3년 만에 약 $300억 달러에 달하는 예금 규모를 달성했습니다.
• SoFi의 대출 플랫폼 사업은 회사가 판매 채널을 최대한 활용할 수 있도록 하며, 회사 성장의 주요 동력이 되었습니다.

📉 하락론자 의견

• 매출 성장은 비용의 급격한 증가를 동반했습니다. SoFi는 최근에야 흑자 전환에 성공했습니다.
• SoFi의 확장된 재무제표는 부실 채권 상각과 연체율이 높은 기간 동안 소비자 신용 위험에 대한 노출을 증가시켰습니다.
• 소피의 대출 부문은 향후 성장을 유지하기 위해 투자자의 대출 수요에 더 의존하게 될 것이며, 이는 자본 시장 조건의 변화에 대한 노출을 초래할 것입니다.