SoFi: 대출 플랫폼 및 이자 수익 성장으로 공정한 가치 추정치를 $14에서 $16으로 상향 조정

투자 의견

소피 테크놀로지스는 전통적인 종합 은행의 서비스가 미치지 못하는 젊은 고소득층을 대상으로 합니다. 이 회사는 순수 디지털 기업으로, 모바일 앱과 웹사이트를 통해서만 고객과 소통합니다. 일반적으로 상품 제공이 제한적인 기존 디지털 은행과 달리, 소피는 학자금 대출부터 유산 계획에 이르기까지 모든 것을 포함하는 포괄적인 금융 서비스 및 상품군을 제공합니다. 이를 통해 고객이 자신의 전체 재정을 소피를 중심으로 구성할 수 있도록 하는 것이 목적입니다. 고객의 금융 서비스를 원스톱으로 제공함으로써 SoFi는 강력한 교차 판매 효과를 창출해 고객 유치 비용을 절감할 계획이다. 이를 위해 소피는 공격적인 내부 개발과 외부 인수를 병행하며 고객 대상 서비스를 급속히 확장해 왔습니다. 이 전략으로 소피는 놀라운 속도로 상품 포트폴리오를 구축하며, 학생 및 개인 대출 회사에서 금융 서비스 원스톱 플랫폼이자 주요 금융 소프트웨어·인프라 제공사로 변모했습니다. 그러나 SoFi의 최대 사업 부문은 여전히 대출 사업으로, 2024년 매출의 55% 이상을 차지했습니다. 다른 많은 핀테크 기업과 달리 SoFi는 2022년 초 전국 은행 허가를 획득한 진정한 은행입니다. 고객 예금을 통한 저비용 자금 조달은 SoFi가 디지털 뱅킹의 독자적 모델을 강화하며 순이자수익의 급속한 성장을 이끌 수 있게 했습니다. 은행 허가 취득 이후 SoFi의 예금 기반은 급속히 성장하여, 2022년 3월 말 10억 달러를 약간 넘었던 총예금이 2025년 6월 말 기준 295억 달러를 넘어섰습니다. 앞으로 회사의 대차대조표가 한계에 다다르면서 대출 성장 속도는 둔화될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고, 회사는 대출 판매 가속화와 대출 플랫폼 사업 구축에서 놀라운 성과를 거두며 상당한 대출 취급 역량을 수익화할 수 있는 더 많은 경로를 확보했습니다. 더욱이 2025년 투자자들의 SoFi 대출에 대한 수요는 예상 외로 강해, 회사가 외부 투자자를 위해 취급한 대출에 대해 더 높은 가격을 받을 수 있게 했습니다.

📈 상승론자 의견

• 소피는 놀라운 속도로 다양한 상품과 서비스를 출시했으며, 디지털 풀서비스 모델을 제공하는 유일한 기업으로 자리매김하고 있습니다.
• SoFi는 새로운 은행 인가를 통해 예금 기반을 구축하는 데 놀라운 성공을 거두었으며, 3년 만에 약 300억 달러에 달하는 성과를 달성했습니다.
• SoFi의 대출 플랫폼 사업은 회사가 판매 채널을 최대한 활용할 수 있게 해주며, 회사의 주요 성장 동력이 되었습니다.

📉 하락론자 의견

• 수익 성장은 비용의 급속한 증가를 대가로 이루어졌습니다. SoFi는 최근에야 수익성을 달성했습니다.
• SoFi의 대차대조표 확대는 상각 및 연체율이 높은 기간 동안 소비자 신용 위험에 대한 노출을 증가시켰습니다.
• 향후 성장 유지에는 투자자들의 대출 수요에 대한 의존도가 높아질 것이며, 이는 자본 시장 환경 변화에 대한 노출을 의미한다.